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华联期货研究所早报(2019-07-15)

华联期货研究所早报 2019-07-15


金融期货


【股指】6月新增社融2.26万亿元,社融数据略好于预期,不过主要贡献是专项债,整体上对股指影响略偏正面。北向资金开始出现流入,但资金情况变化不稳定。场内资金也表现谨慎。从最近地产收紧融资、银保监会规范地方债务问题来看,近期政策仍在收紧阶段,市场有待消化。技术上,上证指数跌破半年线和多条均线,但技术上处于超跌企稳。本周中报业绩陆续出台,市场仍较谨慎。预计股指可能震荡反复,操作上建议少量多单参与,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


工业品  


【原油】:上周五夜盘窄幅震荡。整体来看上周盘面大幅反弹,录得本次反弹新高。 主要是周三盘面暴利拉升,主要利好因素在于EIA库存原油超预期大幅降库,另外墨西哥湾风暴导致大规模产出中断,及美联储降息前景进一步强化。多重利好因素推动油价创出近期的反弹新高。美国政府最新消息报道显示风暴导致美国墨西哥湾原油产量减少53%,相当于100万桶/日左右,影响较大,当前市场无论从宏观面还是供需面均有利于多头一方。操作上仍维持半年报建议,三季度维持回调偏多交易为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】:上周五夜盘窄幅震荡,整体来看上周盘面震荡走低,全周波动幅度不大。基本面来看上游检修装置逐步减少,开工率回升后存量供应压力加大,下游在订单偏少情况下仍以刚需采购为主,需求较为清淡。库存仍处较高水平,同比去年大幅增加。不过在电石价格不断走高背景下,成本端上移仍对价格支撑较强。盘面回调力度并不大。后期上方压力仍需关注7000整数位(也是目前主流乙烯法价格),支撑暂关注6700-6750。激进型投资者可波段操作为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【沪铜】:上周五晚沪铜小幅震荡,1909合约收盘涨0.17%。基本面上:美联储降息预期、流动性水平边际改善利多有色金属;地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上:震荡反弹。消息面:7月12日上海现货电解铜报46610-46710元/吨,均涨120元/吨。7月10日晚美联储主席鲍威尔国会证词:自6月FOMC会议以来,不确定性持续施压经济前景;美联储会议纪要:多数美联储官员认为风险上升的情况下可能会导致更大幅度的降息;鲍威尔的讲话提振降息预期并打击美元。中汽协称,中国6月份乘用车销量173万辆,同比下降7.8%;中国6月份汽车销量报206万辆,同比下降9.6%。价格弱势,中长线价格不易过分悲观,操作上,不追空,观望或激进者支撑位持多做多,支撑位参考45500-46000。后续关注相关宏观数据。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:上周五晚沪铝小幅震荡,1909合约收盘涨0.2%。总体铝材需求边际改善;国家流动性边际向好支撑铝价;铝价上涨后企业边际利润改善,产能投产进度及贸易的进展压制铝价。技术面:区间震荡。消息面:7月11日上海现货电解铝报13800-13840元/吨,均涨70元/吨。7月11日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区20.3万吨,无锡地区33.1万吨,杭州地区6.5万吨,巩义地区11.2万吨,南海地区24.3万吨,天津5.4万吨,临沂1.2万吨,重庆2.2万吨,消费地铝锭库存合计104.2万吨,较上周四增加1.4万吨,去库速度放缓,近期价格出现调整,但预期向下空间有限,操作上,不追空,观望或轻仓持有多单,前低止损(13400)。后期关注国内去库存、贸易最新进展及铝企修复利润后投产情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【纸浆】上周五晚纸浆震荡偏强,纸浆 1909收涨0.62%,报4566元/吨。当前市场弱势的根由在于终端需求的走弱,且无需求转好的想象点。因此,行情底部徘徊,当前利多推涨力尚不足,但下行空间又不明显.因此,需观察采购量是否会有回暖,如出现实际需求的回暖,则偏多策略维持。否则,继续观望。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【橡胶】ru1909周五夜盘继续低位窄幅波动。20号胶将于8月12日上市,橡胶市场格局将迎来较大变化。ru仓单筹码将流出,对市场冲击较大。基本面方面,全球制造业PMI等经济数据较为弱势,而且6月份重卡市场比上年同期快速下降11%,创今年最大降幅,令市场持续承压。乘用车方面,六月销量降幅收窄,但后劲依然不足。新胶供应方面季节性爬坡。仓单流出预期较大,走势较弱,建议暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】bu1912周五夜盘高位偏弱震荡,外围国际油价受美国库存降幅较大以及美联储主席偏鸽言论影响保持较强势头。下半年OPEC+减产延续,但美国供应增加,需求难言有太大改善,供应总体预料偏宽松,原油预料震荡走势。OPEC月报称,美国页岩油不断增长,2020年原油供应将再度转为过剩。沥青行业方面,需求有望慢慢走向旺季,关注去库存情况。操作上,高位暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【螺纹钢】10合约周五夜盘低开震荡下行,收盘3931跌1.53%。周末唐山普方坯降30,本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3620;7月12日,Mysteel全国贸易商建材日成交量16.85万吨,较7月11日减少1.75万吨。海关总署数据显示,6月我国出口钢材530.6万吨,较上月减少43.7万吨,同比下降23.5%;1-6月我国累计出口钢材3439.9万吨,同比下降2.6%。近期现货受高温多雨影响,市场成交表现偏弱;从周度库存数据看,产量小幅下降,库存出现小幅增加,短期限产不及预期,需求表现疲软,钢价偏弱运行。操作上,暂时观望。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【铁矿石】连铁09合约周五夜盘偏弱震荡,收盘868.5跌0.69%。7月12日,Mysteel全国主港铁矿累计成交88.20万吨,环比下降2.54%;上周平均每日成交130.88万吨,上月平均每日成交140.44万吨。Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为11413.51万吨,环比降79.64万吨;日均疏港总量290.30万吨,环比增9.28万吨。铁矿港口库存连续下降,疏港量回升,但近日消息对铁矿扰动影响明显,同时叠加限产政策及到港增加,供需关系趋缓,预计短期震荡运行。操作上,短线850-900区间交易。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)



【甲醇】周五夜盘弱势震荡,成交量缩小,收报2234(-0.09%),业者观望情绪浓厚。截止上周四,国内甲醇整体装置开工负荷为71.30%,环比上涨0.51%,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为64.6万吨,周降2.33万吨。目前甲醇仍未跌至大面积亏损,国内装置继续大力开工。港口库存虽有下降,但幅度不大,源于进口量集中,7月中下旬仍有大量进口,但部分转口增多。短期内看不到快速去库的可能性。目前甲醇仅剩一个月左右即将换月,09合约较难操作,向下成本支撑,向上无驱动提振。可重点关注远期01合约,提前逢低做多布局,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


农产品


【油脂】上周五晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1909 收涨0.15%,报5424元/吨;棕油 1909收涨0%,报4182元/吨;菜油 1909收涨0.19%,报6848元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,上周五日照黄海一级豆油现货报价5330元/吨(-50),兴平一级豆油现货报价5600元/吨(+0)。昨晚报告利多提振美豆续涨,但买粕卖油套利交易令今日连盘油脂震荡下跌。第三季度大豆到港量或近2900万吨,豆粕胀库缓解后油厂开机率将重新升至高位,加上马棕6月末库存超预期,且利润丰厚令中国买棕油船较多,棕油弱势震荡延续,豆油暂也难以形成单边上涨行情。但当前不少工厂豆粕胀库令开机率处于低位,且豆油库存也下降,小包装备货旺季展开在即,预计油脂回调空间有限。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】上周五晚国内饲料小幅上涨。豆粕 1909收涨1.66%,报2841元/吨;菜粕 1909收涨1.4%,报2462元/吨。外盘方面,CBOT美豆粕震荡偏强。根据天下粮仓的数据,上周五天津九三豆粕现货基差报价+50,东莞富之源现货报价2760元/吨(+10)。昨晚USDA报告利好,美豆及连粕续涨。由于中下游库存偏低,豆粕跌至下游心理价位后,近日成交量有所增加。但全球大豆供需偏松格局依旧难改,且第三季度大豆到港量或高达2900万吨,猪瘟疫情蔓延叠加肉鸡养殖亏损,均抑制粕类需求,豆粕库存仍偏高,油厂胀库停机现象还未缓解,豆粕反弹幅度仍受限。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【白糖】上周五晚郑糖窄幅波动,1909合约收盘下跌0.15%报5196元/吨。上周五ICE11号原糖期货主力10月合约下跌0.65%报12.30美分/磅。国内现货方面,上周五南宁仓库报价5320元/吨,销量一般。柳州站台报价5350-5360元/吨,报价不变,销量一般。柳州仓库报价5340-5360元/吨,报价不变,销量一般。消息方面,中国糖业协会于7月11日在北京召开五届九次理事长工作(扩大)会议,中国糖业协会副理事长及特邀嘉宾共计40余人参加会议。行业及行情方面,中期来看,夏季消费高峰临近,进口糖走私糖成二三季度供应重要来源,还未解决的政策面风险和库存问题都是潜在利空,中期政策风险和去库存压力依然存在,长周期来看,熊牛过度阶段,依旧在等待风险因素的消化才能盈利趋势性行情。操作上建议中线多单继续持有,1909合约参考止损位5000。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】上周五晚郑棉波动不大,1909合约收盘微涨0.23%报13085元/吨。上周五美棉期货主力12月合约下跌0.73%报62.62美分/磅,总体仍然非常低迷。国内现货方面,上周五3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价14210元/吨,较上周四下调50元/吨;河北邢台报价14210,下调50;山东德州报价14170,下调40;河南新乡报价14200,持平。消息方面,商务部新闻发言人高峰在上周召开的商务部例行新闻发布会上回答记者提问时表示,中美在农产品贸易领域具有较强的互补性,合作空间巨大,希望双方能够在平等和相互尊重的基础上找到解决问题的办法。行业及行情方面,新棉涨势良好,2个月后新棉上市,现国内333万吨棉花商业库存量在未来3个月内消化不了,供给压力较大。需求方面,中美经贸磋商较为曲折,下游需求恢复缓慢,市场信心不足,郑棉缺乏上涨动力,短期内或将低位徘徊。密切关注中美经贸磋商进展以及下游需求恢复情况和棉市相关政策。操作上建议空单总体仍可持有,稳健和重仓投资者可适当获利减仓。1909合约参考止损位13300元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】:周五鸡蛋主力合约在午后高位回落,收盘价报4621元/500千克,涨跌幅-1.18%。据中国蛋鸡信息网数据可见,今早全国蛋价较上周五基本持平,北京主流蛋价报4.77-4.88元/斤,全国均价为4.57元/斤,主产区均价4.53元/斤。今年气温较往年都高,鸡蛋产量相对减少,市场供应整体偏紧,且中秋节备货即将启运,市场看涨情绪高涨,拿货积极性较高,部分蛋商赌涨后市囤货现象增加,预计短线鸡蛋价格仍继续上涨。1909合约受中秋涨价预期支撑易涨难跌,短期或维持高位震荡,多单可继续持有,止损4400,稳健投资者可适当减仓保护利润。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】:周五晚玉米主力合约小幅反弹,收盘价报1917元/吨,涨跌幅0.21%。目前国内玉米价格稳定。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2020-2066元/吨一线,辽宁锦州港口玉米14.5个水以内容重720以上,收购价在1880-1900元/吨,较昨日持平。7月起,东北的拍卖粮陆续流向市场,市场阶段性供应显宽松,但非洲猪瘟仍未提到有效控制,两湖疫情再起,饲料企业采购情绪低迷,港口走货疲软,基本面继续疲软牵制市场行情,玉米一直延续稳中偏弱调整格局。近期关注草地草地贪夜蛾对新作玉米产量的影响。操作上,建议暂时观望为主。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)



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