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华联期货研究所早报(2019-09-30)

华联期货研究所早报 2019-09-30


金融期货


【股指】美国对中国掘起持不友好态势,对半导体进行制裁可能对盘面形成谨慎观点。技术上,股指经过大幅回调后,有所企稳,但量能不足,市场由悲观情绪转向观望情绪,预计股指仍会弱势震荡等待企稳,但技术性反弹不容乐观,整体上还是以弱势震荡为主,操作上建议谨慎投资者选择观望为主,国庆假期期间时间较长,谨慎持仓风险,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【国债】中国央行表示,临近季末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平,2019年9月29日不开展逆回购操作。随着8月份社融数据企稳,经济可能出现短暂好转。并且央行行长表示,并不急于做出比较大的降准或者量化宽松举措,中国货币政策取向要保持定力,降准降息预期短期落空,利空债券市场。临近季末,资金面整体表现平稳,预计节后资金本会有所宽松,预计国债节前弱势震荡,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


工业品  


【沪铜】:上周五晚沪铜震荡反弹,1911合约收盘涨0.5%。基本面上:美联储降息、流动性水平边际改善、政策逆周期加码利多有色金属;贸易问题、地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上:反弹遇阻,区间震荡。消息面:9月27日上海现货电解铜报46700-46820元/吨,均跌470元/吨。美联储宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间,符合市场广泛预期。LPR改革后迎来第二次报价,20日贷款市场报价利率为:1年期LPR为4.20%,前值为4.25%。国际铜业研究组织(ICSG)在最新月度报告中称,2019年6月全球精炼铜市场短缺2.1万吨,5月短缺7万吨。ICSG报告称,今年前六个月,全球精炼铜市场供应短缺22万吨,去年同期为短缺17.7万吨。6月全球精炼铜产量为197万吨,消费量为199万吨。数据亦显示,6月中国保税铜库存短缺8.9万吨,5月短缺11.7万吨。操作上,节前轻仓区间操作,压力位48200元/吨,支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:上周五晚沪铝震荡回落,1911合约收盘跌0.3%。国家流动性边际向好支撑铝价;产能投产进度及贸易的进展压制铝价。技术面:区间震荡。消息面:9月27日上海现货电解铝报14010-14050元/吨,均跌160元/吨。9月26日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区17.9万吨,无锡地区28.3万吨,杭州地区4.9万吨,巩义地区8.1万吨,南海地区26.2万吨,天津5.4万吨,临沂0.8万吨,重庆2.3万吨,消费地铝锭库存合计93.9万吨,较上周四下降2.7万吨。操作上,节前轻仓区间操作,关注13800附近支撑。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【螺纹钢】01合约周五夜盘震荡上行,收盘3485涨1.49%。9月29日,Mysteel全国贸易商建材日成交量为22.08万吨,较上一交易日减少0.83万吨。消息方面,金融委会议强调,继续实施好稳健货币政策,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。唐山地区环保加严,按照加严政策文件,自9月28日20时-10月2日8时,全流程钢厂高炉仅允许保留一座生产。周末受唐山限产加严影响,钢坯价格上涨,现货成交尚好;近期现货供需基本面有所改善,但市场对节后产量、库存存在分歧,商家表现较为谨慎,今日为节前最后交易日,资金或有减仓动作,盘面在消息提振下或有延续冲高动能。操作上,暂时观望。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【铁矿石】连铁周五夜盘震荡走高,收盘656.5涨2.66%。9月29日,全国主港铁矿累计成交47.00万吨,环比下降60.50%;上周平均每日成交146.60万吨,上月平均每日成交121.31万吨。上周铁矿价格整体走势偏强,港口库存因到港量下降,及钢厂进行节前补库而有所下滑,假期间钢厂多受限产影响,高炉开工率将下降,铁矿需求减少,但市场对节后补库预期及钢厂利润回升对矿价带来支撑,关注节后钢厂复产情况。操作上,清仓或轻仓过节,多单可适当减仓止盈。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)


【贵金属】上周五贵金属继续下探,整体偏弱。上周美国众议院启动对特朗普的弹劾调查的消息一度对金价构成提振,但美元走强、市场风险偏好情绪改善等因素令金价承受巨大下行压力。本周投资者将迎来美国非农就业报告等重磅数据,美联储主席鲍威尔等高官也将发表讲话。国庆假期较长,建议轻仓或空仓。操作上,等待白银回落至4100至4250区间做多,关注4150的支撑位。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)

   

【橡胶】ru2001周五夜盘窄幅震荡,日间下探至年内低点附近。宏观利空较多,天气利多缺乏,橡胶脱离此前稍高的平台重回底部。利多方面仅有成本支撑和汽车销量边际走好,8月乘用车销量跌幅大幅收窄,重卡销量淡季持稳,环保政策和地方债落地提速或将继续利好重卡销量。多个城市的乘用车刺激政策预料继续铺开。供应方面天气良好,橡胶大周期过剩不改,而且供应走向最大旺产季。橡胶后市预料继续底部震荡叠加阶段性天气行情。操作方面,多单离场后暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】bu1912周五夜盘下探后回升,跟随油价走势。沙特供应提前恢复,美国产量和库存增长,宏观弱势,共同打压油价,目前比遇袭前仅小幅涨不到3%。沙特石油设施遇袭后,原油风险溢价预料依然得到提升。美国方面在此前价位钻探力度减少,体现一定的边际成本支撑。沥青产业方面,供应依然充裕,炼厂生产有节制,库存不高;需求方面仍未放量,或要到国庆后冬季前才能放量;中期原料供应扰动忧虑依然存在,或影响11月之后的产量;需求方面,目前正走向传统需求旺季。操作方面,跌破3120,多头暂时离场,后市再择机买入。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【甲醇】周五夜盘低开高走,收报2365(+0.42%)。受原油震荡走弱影响,市场担忧全球经济不景气。但整体内地现货较为坚挺,MTO装置运作较顺,内地走货较好,内地厂家无库存压力,纷纷挺价。因北方环境问题及假期限产,华北焦化装置多降幅停产,减少甲醇供应,预计十一前后现货依然偏紧。截止上周四,甲醇港口库存下降至135.01,周降5万吨左右,节前备货需求和补空需求集中发力,排货较好。今日为节前最后一交易日,市场成交量将下降,建议投资者轻仓操作。整体看谨慎偏多,,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


农产品


【白糖】上周五晚郑糖窄幅震荡,2001合约收盘微跌0.04%报5516元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货上周五持平,但周线连续第二周上扬,受助于未来几个月供应将趋紧的预期。国内现货方面,上周五主产区广西南宁仓库报价5980-6030元/吨,销量一般。柳州站台报价6000元/吨,销量一般。柳州仓库报价5950-6000元/吨,销量一般。消息方面,欧委会周四公布的最新数据显示,截至9月24日欧盟2018/19榨季累计出口食糖158.3万吨,同比下降52.8%;其中9月份截至24日已出口4.6万吨,7月最终出口9.2万吨,8月、9月数据仍在整理中。行业及行情方面,尽管当前新疆已经有糖厂开榨,但新糖供应仍然非常少;而且南方甘蔗糖产区估计要到10月底才有糖厂开榨。根据往年经验,甘蔗糖大量上市要到12月底左右,因而当前市场仍处纯销售期,供应压力并不大,因而中短期供需面还是偏多。操作上建议近期短多参与,预计中线SR2001在5100-5200一线支撑较强。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】上周五晚郑棉弱势震荡,2001合约收盘下跌0.53%报12140元/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货上周五小幅走高,因投资者回补空头仓位,但由于市场预期棉花产量强劲且需求疲弱,价格较盘中稍早触及的两周低点相距不远。国内现货方面,上周五各地皮棉普遍继续下调,其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价12700元/吨,较上周四下调100元/吨;河北邢台报价12780,下调20;山东德州报价12810,下调90;河南新乡报价12750,下调100。消息方面,据海关统计,2019年8月我国出口棉纱线约2.82万吨,环比增加0.13%,同比减少12.93%;2019年1-8月我国累计出口棉纱线26.77万吨,同比减少6%(1-8月累计进口棉纱线133万吨,同比减少7%);而5-7月我国棉纱线出口同比增幅分别为-6.46%、15.48%、-17.3%,由此可见,棉纱线出口同比大幅减少集中在7、8月份。行业及行情方面,随着新棉上市量增加,轧花厂开机率有所回升,棉花供应仍相对充足。此外,下游传统需求呈现“旺季不旺”态势,纺织企业大多随买随用,仍以去库存为主,虽然节后第一周中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将率团赴华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,但以当前形势看,后期谈判仍存在很大不确定性。郑棉操作上建议空单继续持有,CF2001参考止损位12600。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】:上周五鸡蛋主力合约小幅反弹,收盘价报4441/500千克,涨跌幅0.79%。据中国蛋鸡信息网可见,今早全国蛋价稳中小落,北京主流蛋价报4.3-4.5元/斤,全国均价为4.4元/斤,主产区均价4.23元/斤,销区平均价格为4.6元/斤。受猪肉涨价影响,今年淘汰鸡价格持续攀升、屡创新高,养殖户加速淘汰老鸡,而新开产蛋鸡受滑液囊支原体疾病影响,开产延迟现象较多。长假来临,下游备货积极性不高,多按需采购,蛋商压价出货。随着天气转凉,蛋鸡产蛋率回升,前期大量的补栏进入高峰开产季,蛋鸡市场供应增加,预计短期蛋价将有所回落。不过2001合约受春节涨价预期,下跌空间有限。操作上,短期观望为主,重点关注JD2001-2005正套,可在400-500区间建多。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】:上周五晚玉米主力合约再创新低,最低跌至1825点,收盘价报1826元/吨,涨跌幅-0.38%。目前国内部分地区玉米价格继续下跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1900-2000元/吨一线,辽宁锦州港口玉米14个水以内容重700以上价格1850元/吨,辽宁鲅鱼圈港口19年新粮主流价格1800-1840元/吨。新季玉米即将集中上市,临储继续拍卖,市场阶段性供应宽裕,而目前深加工企业及饲料厂多以消耗现有库存为主,近几日企业到货量持续增加,价格持续回落。不过目前东北生猪市场有补栏及复养的情况,或对玉米需求有所支撑。操作上,建议暂时观望。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


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