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华联期货研究所日评(2019-11-08)

华联期货夜盘交易指南 2019-11-08


金融期货


【股指】大盘高开低走,由涨转跌。受晚间消息影响,上证指数早盘高开,短暂上冲后,震荡回落。在昨日收盘价处略有抵抗,午盘小幅上涨。午后股指继续走弱,由涨转跌,并且跌幅加大,重回弱势。截止收盘,上证50下跌0.69%,沪深300下跌0.47%,中证500下跌0.38%。消息面,据海关统计,今年前10个月,我国货物贸易进出口总值25.63万亿元人民币,比去年同期(下同)增长2.4%。其中,出口13.99万亿元,增长4.9%;进口11.64万亿元,下降0.4%;贸易顺差2.35万亿元,扩大42.3%。10月份,我国进出口总值2.71万亿元,下降0.5%。其中,出口1.51万亿元,增长2.1%;进口1.2万亿元,下降3.5%;贸易顺差3012.8亿元,扩大33%。加征关税负效应有所显现。技术上,股指高开低走,跌破5日均线,技术走弱,一直提醒的3000点压力说明很大,预计短期股指震荡偏弱,关注60日均线支撑,操作上建议轻仓逢低买入看多IH1912,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


工业品  


【沪铜】:周五沪铜小幅冲高回落,1912合约收盘涨0.15%。基本面上:流动性水平边际改善、政策逆周期加码利多有色金属;地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上:区间震荡。消息面:11月8日上海现货电解铜报47340-47400元/吨,均涨250元/吨。据海关统计,今年前10个月,我国货物贸易进出口总值25.63万亿元人民币,比去年同期增长2.4%。其中,出口13.99万亿元,增长4.9%;进口11.64万亿元,下降0.4%;贸易顺差2.35万亿元,扩大42.3%。海关总署公布,9月未锻轧铜及铜材进口量44.5万吨,环比上升10.1%,但同比依旧呈现下降趋势,降幅达到了14.6%。1-9月进口总量353.9万吨,同比下滑11.3%。中国9月进口铜矿砂及其精矿158.1万吨;1-9月进口总量1,600.3万吨,同比增长6.8%。操作上,轻仓区间交易,压力位48200元/吨,支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:周五沪铝小幅震荡,1912合约收盘涨0.18%。国家流动性边际向好;伦铝拉涨支撑铝价;产能投产进度打压铝价。技术面:区间震荡,区间下沿有支撑。消息面:11月8日上海现货电解铝报14210-14250元/吨,均涨120元/吨。力拓(Rio Tinto)近日表示,由于铝市场疲软和能源成本高昂,新西兰铝冶炼厂(NZAS)可能被缩减或关闭。力拓在一份声明中表示:“我们预计铝行业的中短期前景将充满挑战,而该资产将继续无利可图。”此前的报道中指出,力拓下调了年度铝产量预期,并阐述了该行业面临的挑战。11月7日,SMM统计国内电解会库存(含SHFE仓单):上海地区14.5万吨,无锡地区23.1万吨,杭州地区5.5万吨,巩义地区5.8万吨,南海地区27.9万吨,天津5.3万吨,临沂0.6万吨,重庆2.6万吨,消费地铝锭库存合计85.3万吨,较上周四下降1.7万吨。操作上,区间交易,支撑位13600;压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【橡胶】ru2001周五回调,收11970。云南国营全乳胶山东市场现货11450(-200),1月基差-530。周五上期所橡胶仓单量43.33万吨(+0.101)。周边化工品和黑色系走弱对橡胶造成拖累。其自身大周期过剩和旺产季的短期供应压力也制约胶价。供应方面国内很快将进入停割,但11月合约交割仍存在仓单流出问题,国内外种植国的补贴政策提升了供应的稳定性,预料到11月下旬供应压力减轻。橡胶需求方面积极因素增多但宏观弱势预料难有爆发,重卡销量连续四月增长,乘用车跌幅收窄。无锡超载事故后治超力度加大或利好轮胎替换需求。橡胶季节性反弹行情一般要在11月下旬启动,操作上少量多单继续持有,止损提高至11850。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】沥青1912周五依然受3000关口压制,收2974;交割地现货最低山东3050。周五交易所仓单量7.982万吨。消息称OPEC+下月会议没有动力深化减产,油价保持震荡。目前国际油价处于相对偏低位置,美国石油钻井总数减少,体现成本支撑,但需求缺乏亮点,造成拖累。沥青产业方面,统计局数据显示1-9月沥青总产量为3690.7万吨,同比增加21.4%,供应在利润驱动下相对较高,而需求方面仍较为平稳,造成供需错配;目前北方收尾赶工,南方仍未放量,预料需求在冬季前将有一轮释放。操作方面,激进者少量多单持有,止损提高至2920。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PTA】ta2001合约周五顺势下挫,再创年内新低,收4718,华东现货4765。装置检修结束较多,PTA短线支撑消失,周边能化产品走弱也造成拖累。中期新产能投放对PTA构成重压,中泰、新凤鸣等570万吨新产能逐步兑现,产能扩张幅度较大。下游聚酯利润不佳,旺季结束,库存累积。预计PTA将进入累库格局。上游原油方面,供应无忧,而且受需求收缩打压,但地缘政治事件提升了风险溢价。若油价保持震荡,PTA成本支撑下向下空间或有限,操作上,走势较弱,暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【尿素】周五尿素再次下跌,整体依旧偏弱。现货方面,国内尿素市场需求欠佳,新单跟进略淡。山东小颗粒主流参考1660-1750元/吨,临沂1690元/吨左右,河北小颗粒地销1660-1700元/吨,省外到站1640元/吨左右,河南中小颗粒成交参考1600元/吨左右,偏淡整理;山西小颗粒1530-1560元/吨,成交灵活。当前国内尿素市场不温不火,商家谨慎采销。局部装置减产或轮流检修,现货供应明显下滑。工业板材逐步复工,新单适量跟进。卓创预计,近期华北尿素市场延续窄幅运行,等待后期复合肥采购和印度招标结果。操作上,空单持有,目前尿素2001压力位1700。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【原油】:周五盘面高开低走,内盘主力合约收451.6元/桶(-1.40%)。消息面商务部称,中美同意随协议进展分阶段取消加征关税。受消息利好刺激,油价快速反弹,夜盘后半时段涨幅有所回落,美元指数偏强运行一定程度压制上行空间。近期消息面多空交织,盘面反弹后再度震荡回调,进一步反弹压力或仍较大,仍需供需面的更多刺激。操作建议稳健型投资者观望为主,激进型投资者短线波段操作为主,中长线仍可关注远月合约反弹做空机会。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【PVC】:周五盘面窄幅震荡,V2001收6430(-0.16%)。现货市场持稳,华东电石料5型主流自提价格稳定在6600-6670元/吨。盘面近几日震荡回调,检修方面三友PVC装置预计检修到本月中旬,下周东岳电石法PVC装置、齐鲁石化和苏州华苏的乙烯法装置结束检修,河南神马和君正装置预计中旬左右停车检修。整体来看检修不多,供应偏高,需求端即将逐步进入季节性淡季。不过短期供需矛盾并不明显,建议6450上方空单可谨慎持有。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)


【甲醇】周五大跌,上午减仓下跌,午后增产下行,盘面几乎单边向下,收报2007(-2.71%)。从趋势看2000元线难以支撑。主要逻辑在于港口库存处于高位,11月中下旬到港货集中卸货,库存恐继续上涨,在现实和预期皆弱的情况下,做多资金不可能轻易进场托盘。另外盘面下跌较快,前期套保盘或流出,现货流通货将增加,打击现货市场。另外下游需求方面,醋酸和MTO开工率已在高位,继续上涨的边际效果不大,同时乙烯丙烯单体维持低价,MTO原料可进行选择,限制甲醇去库。目前甲醇底部难寻,激进者反弹做空,目标1900,2050止损,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PE/PP】周五冲高回落,收出中阴线,PE收报7200(-0.69%),PP收报7982(-0.31%)。四季度有3套装置投产,供应增加,但进口量缩小,部分由于沙特事件使得低价货难寻,目前相对较低库存支撑盘面。但是今天能化板块整体下挫,原油走低,贸易问题再传变卦,同时聚烯烃装置结束秋检,开工率维持高位,后续供应有增无减。中线依然维持看空格局,维持空单,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【乙二醇】周五震荡走低,收报4438(-0.18%),现货方面,华东报4500,周内跌80,目前基差约60,现货难以支撑期货走势。山东兖矿在内蒙古的40万吨煤制乙二醇计划在10月中旬试车,量产预计在11月。延长石油10万吨煤制乙二醇装置已经完成终交,预计11月份试车。国外装置,目前马来西亚石油75万吨装置已出料部分合格乙烯料,计划10月试车乙二醇环节。 陶氏75万吨装置计划11月出料乙二醇产品。投产集中,利空盘面。存量装置开工率不减,供需矛盾继续严重,目前空单盈利较大,可继续持有,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【玻璃】周五玻璃期货001合约高位小幅震荡,收于1499元/吨,较上个交易日上涨8元/吨,持仓减少3.09万至56.54万手。11月08日,交易所仓单仍为30张。中国玻璃综合指数1185.49点,环比上涨0.09点。金九银十传统旺季结束之后,玻璃现货市场总体走势依旧保持较好的水平,市场需求没有出现明显的变化。从区域情况看,前期价格上涨速度过快的部分华北地区厂家玻璃原片及当地的加工产品出库有所减缓,贸易商也加大了自身库存的出库力度,部分产品的市场成交价格有所回落。华中地区前期价格受到一定的压制,近期出库情况较好,市场信心也有一定的增加。今天玻璃001合约继续减仓小幅震荡,预计下个交易日维持高位震荡,操作上仍建议短线偏多交易,压力位1520元/吨,支撑位1470元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


农产品


【油脂】周五国内油脂震荡偏弱。豆油2001收涨0.31%,报6388元/吨;棕榈油2001收跌1.15%,报5338元/吨;菜油2001收涨0.23%,报7456元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货无报价,兴平一级豆油现货无报价。美豆出口强劲比上周高92%,尤其对中国销售956,300吨,且中国商务部表示中美同意随协议进展分阶段取消加征关税,及市场普遍预期USDA周五晚上报告将会下调美豆产量及库存预估数据,昨晚美豆涨,但中美关系进一步缓解对国内利空。但到港配额内美豆需先交33%保证金后再退税,资金压力或令大豆通关延迟,近期油厂开机率偏低,今年春节较早,双节备货时间提前,豆油库存持续下降,同时美豆减产及通胀预期,油厂挺价意愿较强。短线油脂行情继续震荡整理,但回调空间受限,中长线依旧看多。操作上建议逢低做多为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周五国内饲料窄幅震荡。豆粕 2001收涨0.17%,报2933元/吨;菜粕 2001收涨0.4%,报2246元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价+200,东莞富之源现货报价2990元/吨(+10)。美豆出口强劲比上周高92%,尤其对中国销售956300吨,且中国商务部表示中美同意随协议进展分阶段取消加征关税,及市场预期USDA周五晚上报告将会下调美豆产量及库存预估数据,昨晚美豆涨。据悉已到港的配额内美豆需先按33%交大约每船6000万元保证金,后面再退税,没有交保证金无法进入压榨,一些资金压力大油厂或出现阶段性断豆停机。目前豆粕库存降至多年新低,北方油厂限提现象仍然存在,目前已经蔓延至东北,油厂提价意愿较强。在暴利刺激下大型养殖企业积极增栏,自留母猪现象增加,后期粕类需求有望回暖。但中美谈判进展良好,且大豆压榨利润较好,中国持续买大豆,及近日生猪价格回落,暂限制粕价涨幅。而美豆减产超24%及国内通胀预期背景下,豆粕整体后市或仍偏强。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【白糖】周五郑糖低开震荡,2001合约收盘跌幅1.60%报5593元/吨。现货方面,南宁中间商站台报价6150-6190元/吨,报价下调30元/吨,销量一般。来宾仓库报价6150元/吨,报价下调60元/吨,销量一般。广州中间商广东糖报价6080-6350元/吨,低报价下调20元/吨,销量一般。消息方面,由于甘蔗供应问题,印度马邦2019/20榨季生产时间可能将不超过3个月。西印度糖厂协会(WISMA)主席Bhairavnath Thombare表示,由于尚未完成新政府组建,马邦19/20榨季开榨时间预计将推迟至11月最后一周或12月第一周,这可能将是该邦迄今为止最晚开榨的榨季。行业及行情方面,由于2018/2019年度食糖结转库存偏低,本榨季在新糖集中上市前,市场出现了供应缺口,导致前期市场比较强势。不过考虑到新糖即将集中上市,且基差逐步收敛,郑糖上方空间或有限。建议投资者等待春节前的备货行情,即含糖食品销售增加将提振食糖需求。周四郑糖大幅下挫,市场可能开启中期回调。操作上建议等待回调企稳后中长期买入机会,SR2005中长期建议关注5200-5300一线支撑。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周五郑棉小幅高开低走,2001合约收盘下跌0.08%报12970元/吨。现货方面,周五各地皮棉报价整体持稳,其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13000元/吨,较周四持平;河北邢台报价13050,持平;山东德州报价13100,持平;河南新乡报价13000,持平。消息方面,9月份,美国对中国服装进口大幅下滑。和市场预期一样,美国对中国产品加征关税给美国9月份的服装进口带来负面影响。当月,美国对中国服装进口量以数量计算下降13.2%,为3月份(13.4%)以来的最大降幅,按金额计算下降18.2%,这是纺织品配额取消以来罕见的下跌。当月,美国对中国服装的进口单价下跌5.8%。9月,美国服装进口按数量计算同比减少4.3%,以金额计算减少2.1%,中国的进口量占比从一年前的49.8%降至45.2%,进口额占比从39.3%降至32.8%。行业及行情方面,籽棉采购成本稳中上调,且新棉加工量慢于往年同期水平,短期新棉供应增加,加之秋冬季订单需求进入尾声,下游需求仍显疲软状态。郑棉操作上建议适当中短线沽空,CF2001参考止损位13200。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】:周五鸡蛋主力合约宽幅震荡,收盘价报4748/500千克,涨跌幅0.15%。现货方面,今日国内鸡蛋价格继续下跌。全国均价为5.24元/斤,较昨日跌0.05元/斤,跌幅0.95%。山东地区红蛋价格在5.03-5.35元/斤,主产区均价5.16元/斤,销区平均价格为5.41元/斤,较昨日持平。当下正值鸡蛋消费淡季,缺乏节日的刺激,食品厂备货也暂未启动,市场需求整体一般,各地走货均不快。且蛋价持续处于高位运行,市场抵触高价鸡蛋,蛋商出货压力增加,预计短线鸡蛋价格或继续偏弱运行。JD2001合约短期面临调整,但仍小幅贴水,多空不宜,后期大概率维持高位区间整理。JD2005合约深度贴水,有补涨需求,可待回调后延20日均线建多。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】:周五玉米主力合约增仓上涨,收盘价报1865元/吨,涨跌幅0.76%。据天下粮仓数据可见,今日国内部分地区玉米价格稳中小幅波动。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1940-2020元/吨一线,部分较昨日继续上涨10-20元/吨。辽宁锦州港口19年新粮水分14.5%,容重720以上价格在1850-1860元/吨,平仓价格在1900-1910元/吨,水分15%水以内,容重690-700收购价格在1830-1835元/吨,较昨日持平,平仓价格在1880-1885元/吨。随着新玉米上市进度加快,短期内玉米供应压力将有所增大,后期国内玉米价格将面临一定下行压力。但考虑到后期生猪产能恢复对饲用玉米的拉动,以及物流费用上涨等影响,玉米价格下跌空间有限。预计2019/20年度国内玉米产区平均批发价格将维持在1800-1900元区间震荡。操作上,2005合约多单长线持有,止损1900。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


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