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华联期货研究所日报(2017-06-19)

华联期货夜盘交易指南 2017-6-19

金融期货


【股指期货】到上证50板块止跌回升的带动,沪指今日小幅收涨0.68%,收报3144.37点。但市场成交量依然低迷,两市合计成交3509亿元。行业板块多数收涨,航天军工、煤炭、保险、券商板块领涨。上证50指数今日表现较强,收盘上扬1.28%,终结了上周的四连跌态势。5月M2同比增速大幅回落创历史新低,金融体系降低内部杠杆,货币乘数下行可能是M2回落的主要成因,信用转向中性偏紧正在得到验证。收益率曲线异常平坦化的非正常状态最终更可能以传导至长端利率上行为结束。纳入MSCI与否对A股短期影响有限。关注IF1707 3460,IC1706 5900以及IH1706 2400点位的支撑。


【国债期货】十年期国债期货T1709高开高走,收盘报95.930(0.59%)。中国央行公开市场将进行500亿元7天期逆回购操作,400亿元14天期逆回购操作,300亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有100亿逆回购到期,单日净投放1100亿元。进入6月份,MPA(宏观审慎评估体系)考核在即,因而市场比较担忧“钱荒”问题。央行逆回购操作不断加码,据统计,央行公开市场本周净投放4100亿元,创近五个月新高。6月以来央行货币投放增加,一是为了对冲MLF到期,二是应对MPA考核带来的资金紧张。当前国内经济虽有所走弱,但依然相对稳定,金融去杠杆仍是政策主基调。在去杠杆未取得阶段性成果之前,货币政策难言放松。操作上,T1709多单继续持有,止损94.39。


工业品


【铜】周一沪铜小幅震荡,收盘涨0.24%。基本面上:货币政策转向预期、抑制资产泡沫情绪将压制铜价;需求旺季略支撑铜价。技术面上,区间震荡。消息面: 6月19日上海现货电解铜报45300-45500元/吨,均价跌100元/吨;统计局公布数据显示,中国1-5月城镇固定资产投资同比8.6%,预期8.8%,前值8.9%。中国1-5月份民间固定资产投资增长6.8%,前值6.9%。统计局称,5月投资增速小幅回落,投资结构继续改善。操作上:多空交织,沪铜短线交易。(姜世东)


【铝】周一沪铝震荡反弹,收盘涨1.7% 。基本面上:政策去产能支撑铝价,产量增速维持高位将抑制铝价的炒作。技术面:13500 -14500元/吨,区间震荡,区间下沿得到支撑。消息面:6月19日上海现货电解铝报13490-13530元/吨,均价涨60元/吨。中国国家统计局公布数据显示,中国5月原铝(电解铝)产量为283万吨,较上年同期增加4.2%。1-5月原铝产量为1,386万吨,同比增长8.8%,而需求略有转弱。操作上,短线依技术指标操作或区间高位沽空,区间低位做多,止损200点。(姜世东)


【螺纹钢】周一螺纹钢上涨0.87%。6月19日,螺纹钢上海市场价格为3600元/吨,广州市场价格为3990元/吨,北京市场价格为3580元/吨。回顾上周五,本地市场建筑钢材小幅上涨。具体情况来看,早盘本地市场主导品牌、经销商报价或稳或小幅探高,开盘后受期螺冲高带动,商家报价普遍上调,诸如华东大厂厂提螺纹报至3580-3600元/吨之间,小厂螺纹成交在3430-3480元/吨不等。就市场反馈来看,由于午后期螺高位回落,市场交投氛围走冷,整日大户出货较一般。再看周末期间,唐山钢坯先跌后涨,本地市场成交较冷清,部分高位有松动出货。综合来看,预计今日本地市场价格或窄幅整理运行。操作方面,谨慎操作,离场观望为主。


【铁矿石】铁矿石i1709周一上涨0.70%。澳洲粉矿(62%青岛港)价格为427元/吨,铁矿石主力收盘价为432.5元/吨,期现基差为37元/吨。钢厂利润高位,开工高位趋稳,库存则维持低位运行,补库意愿不强,港口库存维持高位,后市供应压力较大,中长期矿价持续承压。操作上,观望为主。


【原油】周五油服公司贝克休斯公布数据显示,截至6月16日当周,美国石油活跃钻井数增加6至747座,连续22周录得增加,创2015年4月以来最高水平,但增速有所放缓,去年同期美国石油活跃钻井数为337座。考虑到钻井数对原油价格有一定滞后性,当前油价下,美国石油钻井数增速可能会放缓甚至下降。目前市场普遍认为全球原油还处于供应过剩局面,而美国需求不及预期,油价难以有更好的表现。油价的上升还需需求旺季的消费刺激,关注美国库存表现。


【塑料、PP】:周一塑料、PP小幅反弹。L1709收8910(+0.56%),华东现货线性7042报9050(-100);PP1709收7708(+0.23%),华东拉丝报7650(+0)。原油价格企稳且受甲醇大幅拉升化工品跟涨影响,今日期货价格企稳且有一定反弹。华北地区煤制线性报盘略有高报,但市场心态迷茫,买方也无较强的采购意愿,成交情况一般,部分产品倒挂。华东地区线性及部分低压跌100-150元/吨左右。PP石化方面也多数平稳,商家多数报盘持稳,华南个别受石化下调影响有窄幅松动,幅度在50元/吨,其他地区持稳。终端仍维持刚需,采购热情不高,交投延续清淡。目前主要是市场对下游消费需求预计不乐观,少部分装置开工石化库存有所上升,且国际油价的低位运行使得上游成本端又形成一定利空,线性期货目前贴水较高,但进一步下跌空间也不大,操作上目前还是建议观望为主。(黎照锋)


【PTA】周一郑州PTA1709合约冲高回落,截至收盘收小阳线,涨幅0.17%。本周汉邦停车预期降低供应压力,聚酯库位继续走低缓和当前市场对下游淡季承接能力的担忧,恰好原油超跌后受资金抄底提振,PTA 短期基本面还不至引发期价大幅下挫。只是环保和传统淡季背景下,下游及终端需求预期回落仍是制约此轮反弹的要因,继续上行难度颇大。近期窄幅整理为主,建议观望。6 月下旬至 7 月间随供需转松及油价进一步承压,期价回弱概率偏大,但也要密切留意库存复增和聚酯实际降负情况,届时 4950-5000 或有高空机会。(孙晓琴)


【甲醇】周一郑州甲醇1709合约震荡上行,突破收敛三角形,但60日均线处暂时承压,尾盘涨幅回落,截至收盘收阴线,涨幅2.29%。现货市场,周一甲醇现货价格稳中上涨。其中华东港口甲醇美金盘市场价格稳定在269-271美元/吨,场内商谈价格268-270美元/吨;太仓地区甲醇商谈价上涨至2440-2450元/吨。期货市场反弹,现货交易尚可,需求较好下,短线看仍有小涨。对应到盘面上,上周五根据提示介入的低位多单持有,止损2300元/吨。场外资金关注,待站上2385后可介入做多,止损五日均线。(孙晓琴)


【橡胶】沪胶1709周一盘中再度下探前期低位窄幅横盘密集城郊区,受20日均线压制,收12690。云南国营全乳胶上海市场现货12300(-100)。周一上期所橡胶仓单量33.311万吨。产胶国削减出口的消息仍未传出,市场承压。橡胶基本面仍然受库存高位,割胶旺季开启,资金面偏紧等影响,需求方面当前国内轮胎厂开工率整体同比下降,轮胎厂成品库存开始增加,但也不宜太悲观,重卡表现仍然稳健。本轮自2月中以来的跌势已经持续四个月,跌幅高达45%。在沪胶历史上,除2008年金融海啸之外,每次回落40%以上都会出现反弹,因此预料利空进一步释放的空间有限,建议多头逢低找短线时机少量介入,止损参考12500。(黎照锋)


【沥青】沥青1709周一延续六月份以来的弱势阴跌,收2302,山东现货估价2375。原油方面,近期数据显示库存和产量依然高企,压制油价,但油价在阶段性低位有减产和夏季用油高峰的支撑不宜过度看空。沥青方面,雨水天气影响道路施工较为明显,当前贸易商以及炼厂库存高位,炼厂开工率上升至较高水平,供需面仍然利空价格。周一上期所沥青仓单18.566。目前趋势向下,中线压力2400,操作上建议少量持空或日内短线参与。(黎照锋)


【玻璃】周一玻璃期货1709合约震荡收低,收于1309元/吨,较上个交易日上涨27元/吨,持仓减5.58万至32.28万手。6月19日交易所玻璃仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1082.83点,环比下跌1.12点。沙河玻璃报价稳定,出库尚可,当前生产企业产销率维持高位,库存较低,安全小板5mm(2×2.44)65.2元/重箱。周末以来玻璃现货市场依旧整体偏弱,生产企业产销情况没有明显增加,贸易商和加工企业市场信心出现一定程度的下滑。前期华南地区降价的影响已经波及到华中和其他地区,整体依旧南弱北强。玻璃期货709减仓震荡收低,预计玻璃期货709维持震荡格局,操作上建议短线交易为主,压力位1350元/吨,支撑位1290元/吨。


【动力煤】上周动力煤09合约在22和33周线上方站稳,行情继续强势上涨,成交量大增,多空搏杀激烈,多头继续趁势而上,大幅增仓拉升;基本面上,动力煤市场回暖迹象明显,上游港口库存持续下降,下游电厂日耗增加,库存不断减少,随着夏季用煤高峰的到来,煤炭需求逐步改善,行情在6月初趋稳,动力煤价格逐步回升;操作上,动力煤周线突破初次站稳,中线偏多对待,建议回落至545多单参与,10个点做好防守。


【焦煤】太原地方矿开始停产停建整顿,预计时间为23日至6月10日,但地方矿产能约仅 2000 万吨,集团矿不受影响,且山西环保督查月底即将结束,整体影响有限,本月15日开始国内焦煤市场暂稳运行,京唐港澳煤焦煤报价折算盘面价格为1113元,上周整体呈现弱稳格局,期货价格震荡走高,预计未来焦煤价格将结束下跌,延续震荡偏强格局,建议可在950附近进行多单操作,20点做好保护。


【焦炭】津西钢铁焦炭采购价格下调 50 元/吨,但旭阳焦化并未同意仍在进一步协商当中,目前钢厂利润较好,短期焦炭价格下跌幅度和速度有限,打压焦价主要是钢厂焦炭库存并不低,本月15日开始焦炭市场暂稳运行,焦炭企业挺价意愿较强,焦炭市场趋于回稳阶段,本月15日开始焦炭市场暂稳运行,焦炭企业挺价意愿较强,焦炭市场趋于回稳阶段,操作上,回落至1500多单参与,30点做好防守。



农产品


【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约跳空高开强势上涨,收涨3.61%,报3956元/500千克。其中JD1707合约涨停。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋涨势不断,均价3.11元/斤,较16日上涨0.49元/斤,其中河南地区均价最高3.36元/斤,辽宁地区均价最低2.83元/斤,较上周同比同期上涨39.7%。养殖户和蛋商止涨回调心理增强,库存反映不多,蛋商采购积极,预计短期内蛋价或止涨趋稳。目前,在产蛋鸡存栏量较低,且当前因环保限养,养殖户补栏量偏小,鸡蛋供给趋紧,大部分地区收货较难;近期除南方阴雨天气影响鸡蛋质量,小部分销区走货平平,其他大部分地区需求好转,走货较快,鸡蛋贸易形势强势运行;预计近期鸡蛋主力期价仍维持偏强震荡,或有回调风险,且忌追高,关注上方4000一线压力。


【郑棉】周一郑棉低开小幅反弹,最后09合约收盘上涨0.46%。现货方面,今天河北邯郸邱县地区轧花厂籽棉到厂价在3.3元/斤(衣份36%,水分10%),较上周持平,少量收购,今日该厂四级皮棉出厂报价在14500元/吨(毛重、不带票),较上周持平,成交清淡,毛棉籽出厂价在1.21元/斤,较上周涨0.01元/斤。消息方面,本周储备棉轮出底价15360元/吨,下调131元/吨。行业及行情方面,截至5月底,全国棉花商业库存和工业库存合计约217万吨,在不考虑进口的情况下,9月之前,国内有效供应为319万-331万吨,而据相关数据统计,6-9月国内棉花消费量预计在263万吨,覆盖6-9月的消费后仍有剩余,在这样一个前提下郑棉价格上涨似乎缺乏动力。按照目前的抛储节奏和供应结构,国内棉花货源充裕,价格难言上涨,而接下来影响棉花价格的因素,首先是国内外主产区新棉生长情况,毕竟棉花种植面积的增加并不意味着产量的增加,棉花的生长过程中还将面临各种病虫害、灾害天气等诸多可能对产量造成影响的因素,重点关注未来是否有极端天气出现,另外除中国、美国以外,还应关注印度、土耳其、巴基斯坦等重要棉花生产及消费国新年度棉花种植面积是否如预期增长。最后还要关注国内储备棉轮出时间是否延迟,储备新疆棉投放数量是否得到保障及储备棉轮出等情况。操作上前期空单可适当获利减仓后持有,止损位15400。(黄忠夏)


【白糖】周一郑糖低开低走,收盘时01合约跌幅为1.33%。现货方面,今天广西主产区柳州中间商暂无报价。南宁中间商报价6730元/吨,报价上调10元/吨,成交一般。消息方面,商务部南宁特办副特派员王德生赴广西糖业协会开展调研。广西糖业协会理事长农光介绍了广西糖业发展总体情况,以及我国对进口食糖采取保障措施后广西食糖行业发展的初步思路。行业及行情方面,上周五洲际交易所原糖期货收跌,依然弱势明显。国内因外盘继续下跌,郑糖也跟随下跌,进一步向下突破。从基本面看,巴西下调汽油价格,使得生产白糖更具前景,令市场进一步承压。从各方面来看,国际市场利空不断,但是我们认为13美分以下空间并不大,对于下半年的市场不宜过分悲观,或许此位置在后期有一轮中级反弹。而国内方面,广西集团上周现货价格下调50-60元不等,销售旺季,令现货支撑较强,但是目前外盘的低位,即使按照95%关税,依然存在较大利润,因此对远月而言需要一个补跌修复过程,价格短期将走弱。操作上建议1801空单继续持有,止损位可下移至6650。(黄忠夏)


【油脂】周一国内油脂小幅上涨。豆油 1709收涨0.48%,报5914元/吨;棕榈油1709收涨1.36%,报5380元/吨;菜油1709收涨1.04%,报6440元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货价格5750元/吨(+20),兴平四级豆油现货价格6100元/吨(+50)。虽然上周豆油现货价格连续第二周反弹,但暂时还不能确认油脂行情已经走出低谷并开启涨势,毕竟基本面尚不支持油脂出现较大幅度的上涨,因为大豆到港庞大,6、7月份月均到港量超过900万吨,尤其是国家严管进口大豆流向食品领域,这将导致进口大豆流向食品领域的数量严重受抑制,更多进口大豆用于榨油。国内油厂开机率高企,豆油库存逐步趋增,油厂整体供应充裕,基本面偏空局面未改,仍将限制油脂现货反弹空间,市场仍可能跟盘反复震荡。 中长线来看,后期仍需密切关注天气情况,除非美豆迎来较大规模的天气炒作契机,或者7-8月份包装油备货旺季的需求好于预期,届时油脂行情才有望迎来级别相对大的反弹。在此之前即使反弹,空间也不会太大,且容易有所反复。操作上,建议暂观望为主。(邓丹)


【饲料】周一国内饲料小幅上涨。豆粕 1709收涨1.08%,报2709元/吨;菜粕 1709收涨1.07%,报2272元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货价格2710元/吨(+0)。巴西农户的2016/17年度大豆销售步伐一直很缓慢,南美大豆丰产压力难消。而美国产区天气暂未对作物形成较大威胁之前,美豆进一步反弹空间受限。而随着大豆集中到港,未来两周油厂开机率将分别继续提高至180万、185万吨,而6月份国内养殖业恢复速度仍不快,国内豆粕供大于求局面尚未缓解,国内豆粕现货价格仍承压。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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