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华联期货研究所日报(2017-09-28)

华联期货夜盘交易指南 2017-09-28


金融期货


【股指】沪指今延续整理态势,收盘小幅下挫0.17%,收报3339.64点,失守30日均线。市场成交量持续低迷,两市合计成交仅有4414亿元,行业板块涨跌互现。定向降准并不意味着货币政策的转向,调结构仍是主基调。在中游供给侧改革提速的大背景之下,定向降准支撑需求将带动行业良性出清,关注中游制造业机会。大小盘指数均转为窄幅盘整。关注IF1710 3600,IC1710 5800以及IH1710 2550点位的支撑。


【国债】十年期国债期货T1712高开震荡收红,收盘报95.260(0.13%)。今日无公开市场操作。央行本周有6800亿逆回购到期,周一至周五分别到期2800亿、1300亿、400亿、700亿、1600亿,无正回购和央票到期。尽管9月末面临季末考核因素,资金利率仍有上行压力,但央行公开市场维稳力度加强同时,下旬迎来财政支出的利好,因此后续资金面无需过度担心。关注94点位的支撑。


【商品期权】周四豆粕和白糖弱势下行,走势偏弱。巴西中部大豆产区未来七天将迎降雨,有利于播种工作启动。国内豆粕双节备货也基本结束,豆粕现货今天小跌,预计后市不能太乐观。白糖方面,关注近期国储成交情况,以及现货端的报价。本月新疆产区已开始新榨季,下个月内蒙产区也将拉开新榨季的帷幕,其报价也值得关注。整体看,糖价在国庆前或维持弱势震荡。操作上,豆粕期权前期备兑开仓策略持有。白糖也可以采用备兑开仓策略,或者做空波动率。(殷双建)


有色金属


【沪铜】:周四沪铜小幅震荡,收盘涨0.5%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,短期宽幅震荡。消息面: 9月28日上海现货电解铜报50360-50640元/吨,均价涨20元/吨。全球第二大铜矿--印尼Grasberg铜矿爆发新一轮罢工。ING在早报中称,目前工人们决定将罢工延长至第六个月,到今年10月份,但罢工只涉及部分劳动力。供给端干扰支撑铜价。操作上:沪铜暂短线操作,50000附近轻仓尝试多单。(姜世东)


【沪铝】:周四沪铝高位震荡,收盘跌0.76%。基本面上:政策去产能支撑铝价,库存较高压制期价。技术面:长期多头趋势,短期宽幅震荡。消息面:9月28日上海现货电解铝报16100-16140/吨,均价跌30元/吨。9月28日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)上海地区30.7万吨,无锡地区65.8万吨,南海地区38.6万吨,杭州地区8.6万吨,巩义地区12.6万吨,天津地区5.4万吨,重庆3.1万吨,七地铝锭库存合计164.7万吨,环比上周四减少1.6万吨。目前供需面偏多,宏观面偏空,操作上,短线区间交易,趋势多单轻仓持有,止损参考位16000附近。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周四,整体工业品趋弱,螺纹钢RB1801震荡下跌,收涨1.04%。贸易商拿货和累库的心态更为谨慎,出货积极,节前现货成交有所好转。随着十九大的临近,节后北方限产进一步严格执行,京津冀地区工地、土石方作业等将陆续停工,北方的供需格局开始大范围持续性的受到政策压制,且十九大前的工地停工较为明确,产量的实际压减节奏还要继续关注后续环保政策的执行情况。目前市场处于博弈的敏感时期,特别节前资金有逐步离场和观望的迹象,可暂作观望。


【铁矿石】铁矿石i1801周四大跌,收跌3.53%。青岛港PB粉再降5报556元(折基准),成交仍没有明显改善,议价空间有限,贸易商被压价。近期港口疏港量持续回落,钢厂补库意愿不强,节前备货较为分散,量也不大,本周港存1.32亿吨,较上周增43万吨,有止跌回升的迹象。高品矿到港量持续增加,结构性矛盾有所缓解,在环保严厉限烧结的情况下,块矿的需求持续较好,块矿溢价能够维持。目前基本面压力和资金情绪均不利于矿石走势,节前继续偏弱运行或低位震荡。


【橡胶】ru1801在年内低点上方窄幅横盘四天之后,今日暴跌,跌停收盘,收13605。创今年新低。云南国营全乳胶上海市场现货11600(-750),期货升水2005。周四上期所橡胶仓单量37.511万吨(+0.002)。主产国无挺价行动,预期落空对橡胶走势造成较大影响,同时新胶产出处于旺季,库存也相对较高。需求方面,8月中国经济数据全面回落,对工业品造成打击。季末资金面紧张以及美联储缩表 、评级机构下调中国主权降级等宏观因素也拖累了工业品的表现。利多暂时看不到,空头肆虐。节前资金面紧张工业品暂无力反弹,操作上,继续等待短线走稳。(黎照锋)


【沥青】沥青1712周四跟随工业品大势回落,六月份的低位区域仍然支撑市场,收2434,江浙现货估价2435(-0)。国际油价上行至一年多来的震荡区间高位,目前呈现均线多头排列,库存和产量数据有小幅边际改善,关注能否突破阻力。沥青基本面,供应仍在增长,现货止跌,库存止涨,需求好转,今年基建力度较大,需求释放只是时间问题,四季度为下游施工刚需期。周四上期所沥青仓单18.019万吨。操作方面,建议多头分批少量逢低买入持有,止损2280。(黎照锋)


【PTA】pta周四跟随周边大势大幅走低,1801报5118。华东现货5305(-35)。基本面方面,PTA供需偏紧以及成本上升构成支撑,9、10月份PTA装置检修仍然不少;下游聚酯库存低,开工率持续高位,产能集中释放,而且处于旺季,涤丝成品库存偏低,供需面有支撑。而后期则仍面临闲置产能复产的供应压力。上游原油虽然仍在震荡区域内,但目前呈现均线多头排列,库存和产量数据有小幅边际改善,关注能否突破阻力。操作方面,趋势走弱,暂时观望。(黎照锋)


【原油】:美国9月22日当周EIA原油库存-184.6万桶,预期+310万桶,前值+459.10万桶。库欣地区原油库存+118.1万桶,前值+70.30万桶。汽油库存+110.7万桶,预期 -75.00万桶,前值-212.50万桶。精炼油库存-81.4万桶,预期-205.00万桶,前值-569.30万桶。炼厂设备利用率变化+5.4%,预期+3.00%,前值+5.50%。美国目前产量与出口量均创新高,WTI对布伦特贴水也明显收窄,此前WTI的深度贴水已经引发内陆以及湾区原油的出口套利。近期油价重心上移受库尔德选举事件影响,油价维持区间高位震荡。


【塑料、PP】:周四化工橡胶跌停,焦炭也大幅下挫,塑料、PP也无法独善其身跌幅也较大,虽盘中有所反弹但也无济于事。L1801收9450(-2.17%),PP1801收8661(-2.48%)。PE现货市场终端部分节前补仓已完成,询盘积极性不高,对短期市场持观望心态,成交相对谨慎。华北地区LLDPE价格在9400-9600元/吨,华东9400-9800元/吨,华南9650-10100元/吨。PP贸易商随行调低报价;然在石化出厂多数稳价支撑下,商家低报意愿不高,让利幅度有限,且月底贸易商多已完成计划,部分预售货源暂停报价。华北市场拉丝主流价格在8670-8750元/吨,华东8600-8700元/吨,华南8850-9000元/吨。临近长假,市场神经敏感,资金净流出明显。暂观望为主,节后预计有反弹表现。


【甲醇】:周四甲醇维持跌势,但盘面有反弹迹象,受节前市场敏感部分品种大跌暂维持弱势。现货市场港口受其期货下跌牵连走低,节前下游接货气氛转淡;内地整体盘整为主,山东继续窄幅推涨10-30元/吨,随着下游备货接近尾声,市场执行合同为主。华东港口太仓主流报盘2670元/吨附近;南通主流报盘2690元/吨附近;常州、江阴报盘2700元/吨附近。节前最后一交易日暂观望为主,激进者也可逢低布局少量多单,MA801  2600止损。



【动力煤1801】周四动力煤1801合约继续震荡走高,节前持仓量小幅减少,成交活跃;基本面上,煤炭产量释放有限,进口煤量或继续下降,电厂日耗同比大幅增加,存在补库需求,加上内蒙、山西等主产地环保安监力度加大,动力煤淡季不淡的格局暂时延续;操作上,短线可在632位置布局多单,8个点做好保护设置。


【焦煤1801】周四焦煤1801合约大幅下跌;基本面上,供求过剩格局形成,“2+26”环保政策导致焦煤需求大幅下降,操作上,1165位置空单轻仓参与,30点设置保护。


【焦炭1801】周四焦炭1801合约大幅下跌,行情继续偏空发展;基本面上,焦炭市场库存增加,下游观望气氛浓厚,整体市场处于宽松的局面;操作上,反弹1960空单轻仓参与,25点止损。


【玻璃】周四玻璃期货1801偏弱震荡,收于1322元/吨,较上个交易日下跌11元/吨,持仓减0.40万至21.36万手。9月28日交易所玻璃仓单仍为9张。中国玻璃综合指数为1139.78点,环比上涨0.79点。临近月末生产企业以增加出库和回笼资金为主,价格调整意愿不大。从目前看生产企业普遍对后期现货价格走势抱有信心,一方面终端需求尚可,另一方面未来玻璃产能限产将缓解供需矛盾。玻璃期货801低位小幅震荡,持仓小幅增加,预计玻璃期货801维持小幅震荡,操作上仍建议短线交易为主,压力位1360元/吨,支撑位1310元/吨。



农产品


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约低开高走,午后强势拉伸,报收4169元/500千克,涨跌幅1.53%。持仓量减7076手至18.6万手。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格再次回落,均价3.48元/斤,较昨日下跌0.07元/斤,其中山东地区均价最高3.60元/斤,辽宁地区均价最低3.38元/斤。今日主产区鸡蛋价格再次偏弱调整,销区北京、上海稳,广州破4;备货后的持续回调,养殖户出现恐慌,惜售现象减少,蛋商采购相对谨慎,不过临近双节,本地零售走货有所好转,预计近期蛋价或偏弱震荡,低价区逐渐趋稳。主力合约短期均线逐渐由平转上,近期或延续反弹格局,但市场多空仍有分歧,且临近双节,建议投资者暂时观望为宜,重点关注现货价格走势。


【油脂】周四国内油脂大幅下跌。豆油 1801收跌1.62%,报6074元/吨;棕榈油1801收跌2.59%,报5494元/吨;菜油1801收跌1.71%,报6566元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货无报价,兴平四级豆油现货无报价。美国环境保护署建议降低燃料供应中的生物柴油掺混数量,据EPA公告,可再生能源最低用量下调幅度最大或达15%,即2018年生柴用量最多会从21亿加仑下调到17.9亿加仑,如若实现,对美豆油乃至全球油脂市场将产生巨大利空影响。操作上建议油脂暂观望为主。(邓丹)


【饲料】周四国内饲料窄幅震荡。豆粕 1801收跌0.43%,报2762元/吨;菜粕 1801收跌0.49%,报2220元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价2980元/吨(+0)。经过这半个月集中放量补库,终端市场也需要时间消化现有豆粕库存,国庆过后油厂开机率大幅提升之后,豆粕库存可能继续回升。且环保检查对养殖业的影响仍在继续,养殖业总体恢复速度较慢,基本面压力尚未真正缓解。进入10月份,节前备货结束,市场焦点又回归到美国新豆上市压力之上,届时豆粕现货或有重新回落风险。从中长线来看,美豆丰产已成定局,全球大豆供应充裕,11-12月大豆月均到港量或高达900万吨的历史新高,国内油厂开机率高企,对于豆粕后市需保持谨慎。操作上建议饲料暂以观望为主。(邓丹)


【白糖】周四郑糖振幅较大,最后收盘依然以下跌报收。现货方面,今天南宁中间商报价6610元/吨,报价较昨下午上调10元/吨,成交一般。南宁集团报价6350(云南厂仓)-6590元/吨,报价较昨下午上调10元/吨。柳州中间商报价6560-6570元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。柳州集团报价6540-6570元/吨,报价较昨下午不变。消息方面,今天广西拍卖地方储备糖13万吨,国储拍卖17万吨。由于国储拍卖底价是6500元/吨,预计成交不会太理想。行情方面,尽管今天郑糖跌幅不大,但重心在下移,不排除后期加速向下突破可能。操作上建议空单继续持有,SR1801止损位可适当下移至6200。(黄忠夏)


【棉花】周四郑棉低开低走,收盘01合约跌幅达2.24%。现货方面,昨天储备棉轮出3万吨,全部成交。成交平均价格14810元/吨(较前一日价格跌107元/吨);折3128价格16101元/吨(较前一日价格跌71元/吨)。行业及行情方面,截止9月25日新疆已加工皮棉8.25万吨,日增量2.05万吨,棉花加工量已超过去年同期。目前新疆降温降霜以及南疆拾花工紧缺,拾花工价格已涨到2.7元/公斤,对棉花产量影响有限。国储棉持续的积极竞拍带来两个结果,一是由于竞拍过量,纺企和贸易商库存偏高,目前正处于降库存过程,新旧棉无缝对接,影响新棉上市之初的采购;二是,随着抛储结束,用棉将转向价格较高的新棉,近期由于内外价差快速扩大,国产纱不断走高再次超过进口纱价格,进口纱对国内冲击增强,国内棉花需求或走低。国内新棉上市速度稍有加快,由于期货贴水现货,因此籽棉采购价格稍有下降至7.2元/公斤,棉籽价格上调,皮棉成本降至16000元/吨。随着新棉大量上市,当前价格的新棉,纺企或难以接受,需求降低或进一步压低籽棉收购价。今天郑棉和棉纱破位下行,操作上建议空单顺势持有,CF1801止损位可适当下移至15400。(黄忠夏)


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