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华联期货研究所日报(2017-10-09)

华联期货夜盘交易指南 2017-10-09


金融期货


【股指】沪指今日迎来节后首个交易日,但表现却不尽如人意,早间大幅高开1.62%突破3400点,创出3410.17点的阶段新高后即缓慢回落,最终仅仅小幅收涨0.76%结束一天交易,收报3374.38点。两市合计成交5383亿元,行业板块呈现普涨态势。次定向降准正式实施时,2018年年初,或释放2000-4000亿的流动性;考虑到是对原有定向降准政策的替代而非新增降准,其流动性规模会低于一次全面降准50bp的6000-7000亿。不过仍是对流动性有较强正面作用,尤其有助于缓解春节流动性,缓解去年因抵押券不足投放TLF的尴尬。关注IF1711 3800,IC1711 6400以及IH1711 2600点位的支撑。


【国债】十年期国债期货T1712低开低走,收盘报94.865(-0.35%)。央行今日不进行公开市场操作,今日净回笼1800亿元。央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响。本周4040亿元资金到期,周一到周五分别有1800亿元、400亿元、200亿元、600亿元、200亿元逆回购到期。此外周五将有840亿元中期借贷便利(MLF)资金到期。此次定向降准并非是新政策。早在2014年和2015年,央行就曾对金融机构实施过多次定向降准政策,而且也是分成0.5%和1.5%两档实施,只不过此前主要标准是小微贷款和三农领域。从上市银行最新公告看,有大量银行已享受了第一档定向降准,也有不少银行享受了第二档定向降准。这意味着,这一次定向降准是对原有政策的替代,不是全新降准政策。关注94点位的支撑。


【商品期权】周一豆粕高开低走,白糖继续下行。由于国庆假期期间外围市场走势先抑后扬,整体较节前稳定,这将影响国内豆粕市场获得支撑。新季美豆已经全面进入收割期,此时天气降雨将影响美豆收割进度,并导致密西西比河水位上涨,影响内河运输;而南美大豆播种期间气候干旱,使得巴西大豆播种普遍延迟,同样对美豆期货产生利多支撑。但需要注意的是,本周USDA10月供需报告即将公布。白糖方面,郑糖长假期间,没有重要信息出现。目前国内糖市处在新旧榨季交替过程中,短期市场情况复杂混乱,由于主产区广西、云南工业库存低,挺价意愿较强,糖价坚挺,与销区形成倒挂,而近期国储糖拍卖以及较充足的商业库存加上北方甜菜糖已经上市,导致销区价格较弱,目前糖市处在僵持偏弱状态。操作上,豆粕期权前期备兑开仓策略持有。白糖期权暂时观望。(殷双建)


有色金属


【沪铜】: 节后第一个交易日沪铜跳空高开,收盘涨1.58%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,短期宽幅震荡。消息面: 10月9日上海现货电解铜报52150-52480元/吨,均价涨835元/吨。全球第二大铜矿--印尼Grasberg铜矿爆发新一轮罢工。ING在早报中称,目前工人们决定将罢工延长至第六个月,到今年10月份,但罢工只涉及部分劳动力。供给端干扰支撑铜价。操作上:沪铜暂短线偏多操作,止损位参考50700附近。(姜世东)


【沪铝】:节后第一个交易日沪铝跳空高开高走,收盘跌1.68%。基本面上:政策去产能支撑铝价,库存较高压制期价。技术面:长期多头趋势,短期宽幅震荡。消息面:10月9日上海现货电解铝报16200-16240 /吨,均价涨80元/吨。9月28日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)上海地区30.7万吨,无锡地区65.8万吨,南海地区38.6万吨,杭州地区8.6万吨,巩义地区12.6万吨,天津地区5.4万吨,重庆3.1万吨,七地铝锭库存合计164.7万吨,环比上周四减少1.6万吨。目前供需面偏多,宏观面偏空,操作上,短线区间交易,趋势多单轻仓持有,止损参考位16000附近。(姜世东)



工业品


【橡胶】ru1801节前跌破年内低点急剧重挫,节后仍然维持弱势,周一收13350。云南国营全乳胶上海市场现货11200(-150),期货升水2150。周一上期所橡胶仓单量37.504万吨(-0.246)。主产国无挺价行动,预期落空对橡胶走势造成较大影响,同时新胶产出处于旺季,库存也相对较高。需求方面,8月中国经济数据全面回落,对工业品造成打击。季末资金面紧张以及美联储缩表 、评级机构下调中国主权降级等宏观因素也拖累了工业品的表现。橡胶利多因素暂时看不到,空头肆虐。操作上,追空不宜,继续等待短线走稳。(黎照锋)


【沥青】沥青1712周一受国庆期间原油走低影响大幅走低,收2354,盘中略创年内新低,江浙现货估价2435(-0)。国际油价上行至一年多来的震荡区间高位后承压,10月20日产油国将开会讨论减产事宜。沥青基本面,供应仍在增长,现货止跌,库存止涨,需求好转,今年基建力度较大,需求释放只是时间问题,四季度为下游施工刚需期。周一上期所沥青仓单17.501万吨。操作方面,建议多头分批少量逢低买入持有,止损2280。(黎照锋)


【PTA】pta周一低位震荡,1801报5138。华东现货5200(-50)。基本面方面,PTA后市供应增加预期打压市场,但目前PTA供需偏紧,下游聚酯库存低,开工率持续高位,产能集中释放,而且处于旺季,涤丝成品库存偏低,供需面有支撑。而后期则仍面临闲置产能复产的供应压力。上游原油在震荡区间高位承压,影响中性。操作方面,趋势走弱,暂时观望。(黎照锋)


【原油】:在国内假日期间外盘原油大幅回落,WTI重新跌至50美元/桶下方。投机者进一步锁定获利以及供应过剩担忧情绪重燃加大了油价的回调压力,同时美元反弹也令油价承压,终结了油价16个月内最长的周线连涨周期。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(10月6日)公布数据显示,截至10月6日当周,美国石油活跃钻井数减少2座至748座,过去五周内有四周录得下降,因之前油价走低加大了美国页岩油企业削减开支的幅度。俄罗斯总统普京本周发表讲话称,OPEC和非OPEC产油国,包括俄罗斯在内,均将继续支撑减产行动,甚至有可能将减产协议延长至2018年底。俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)今日表示,莫斯科将支持新的限制产量协议。利比亚最大油田Sharara已经于日内重启生产,这将为原油市场提供超过23万桶/日的供应量,业内对于供应过剩的担忧再次重燃,阻碍原油价格涨势接续,加之需求旺季逐渐结束,基本面 利好支撑不足,总体来看,偏空因素集中释放,预计近期内国际原油价格偏弱震荡。


【甲醇】:周一郑醇盘面高开低走,尾盘再度反弹,MA801收2739(+2.35%)。现货市场华东港口江苏太仓部分月底纸货报2800元/吨,买盘略低,部分点价MA1801+15。甲醇重点关注上游煤炭及下游聚烯烃价格是否企稳,技术面短期有反弹迹象,可依托5日均线2700附近逢低轻仓试多,止损2650。


【塑料、PP】:节后第一交易日小幅收涨,但塑料、PP走势有所不同,PP高开后继续冲高后快速回调,而塑料表现相对温和。L1801收9515(+0.42%),PP1801收8784(+0.32%)。现货市场华北地区LLDPE价格在9450-9600元/吨,华东9550-9700元/吨,华南9900-10050元/吨。PP华北市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨,华东8750-8900元/吨,华南8900-9100元/吨。节后归来在外围市场商品普涨情况下商品普涨高开高走,随后部分持仓获利了结,导致盘面大幅回落。节后中石油及中石化库存明显上升,而石化新增检修装置偏少,且外盘原油价格在国内节日期间也大幅回落,难为中石油及中石化上调出厂价提供利好支撑,推涨因素偏少。操作上单边暂观望,塑料、PP价差套利今日来看有企稳迹象,可在价差700附近逢低持有。


【动力煤1801】周一动力煤高开低走,回吞节前较长上影线,持仓先减后增,空头集中进场,对盘面形成较大的压制;上周六大电厂平均日耗68.87万吨,环比下降2.70万吨,周五库存1013.37万吨,环比下降4.66%,北方四港日均吞吐量142.6万吨,环比上升1.67万吨,四港日均调入量环比上升3.51万吨至146.3万吨,四港库存合计1134.1万吨,环比上升1.19%,港口煤价上涨34元。淡季耗煤下滑速率较慢,需求绝对水平较好,沿海电厂去库充分,对价格依然有支撑;操作上,行情反弹至33日线上方可多单跟进。


【焦煤1801】节后第一天焦煤高开低走,振幅逾6%,持仓量先减后大幅增加,空头集中入场,空头行情暂时延续;蒙古国煤炭口岸通关情况继续恶化,高价成交乏力,多地下游钢焦企业基本停止接后期的海运煤,对价格形成较强的压制;操作上,暂时观望。


【焦炭1801】周一焦炭高开低走,振幅逾6%,尾盘持仓大幅增加;近期国际炼焦煤市场观望情绪蔓延,成交量较少,价格继续下降且降幅扩大;国内第九轮焦炭价格提涨后,下游接受涨价的意愿开始转差,同时,下游焦炭库存整体增加压制盘面;操作上,建议暂时观望,回落至22周线附近多单轻仓参与。


【玻璃】:周一玻璃期货1801弱势震荡,收于1304元/吨,较上个交易日下跌18元/吨,持仓增3.92万至23.78万手。10月9日交易所玻璃仓单仍为9张。中国玻璃综合指数为1140.94点,环比上涨1.09点。国庆长假期间玻璃现货市场整体走势稳定,生产企业库存受到放假影响有所上涨,据了解上涨幅度略低于去年同期水平。现货价格方面,长假期间基本没有变化。受假期期间原油下跌影响,玻璃期货801破位下行,弱势震荡,预计玻璃期货801维持低位震荡,操作上建议短线交易为主,压力位1330元/吨,支撑位1290元/吨。


农产品


【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约小幅高开后宽幅震荡,收涨0.41%,报4198元/500千克。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格止跌,均价3.42元/斤,较9月30日下跌0.03元/斤。双节期间各地鸡蛋价格波动不大,各地均价基本维持在3.30-3.50元/斤,冲高动能明显不足,终端环节对高价接受能力有限。各环节清理库存为主,产区鸡场余货逐渐清空,库存压力得到缓解。假期结束后,下游环节进入备货阶段,但对需求拉动作用不明显,市场整体走货一般。同时贸易商担忧后市跌价风险,采购量有限。产区养殖单位顺势出货,鸡蛋货源供应稳定。补货原因,销区上海领涨,赌涨心理出现,预计近期蛋价或止跌小幅反弹,但短期内涨幅空间有限。目前盘面来看,主力合约已企稳,中期因上半年补栏大幅缩减,12月之前新增开产蛋鸡量将明显下降。加上老鸡逐步淘汰,年内产能大概率上呈下降态势,在季节性回调后,蛋价仍有较强支撑。建议可依托10日均线建多,止损4000点。


【油脂】周一国内油脂小幅上涨。豆油 1801收涨0.59%,报6110元/吨;棕榈油1801收涨1.27%,报5582元/吨;菜油1801收涨0.39%,报6618元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5940元/吨(+40),兴平四级豆油现货报价6320(+20)。目前节前备货结束,9月下旬开始豆油库存重新大幅回升,随着到港量放大,棕油库存也在缓慢上升,节后10-11月为需求阶段性淡季,12月份之后才有望迎来元旦、春节新一轮备货,且天气转冷也不利于棕榈油销售,预计四季度国内棕榈油价格将延续弱势调整状态。另一方面,美豆油由于生柴政策的变动工业需求未来将受到提振,进入10月以后美国生柴产量以及美豆油需求将会看到一定幅度的上升,美豆油价格难以大幅度的回调,趋势上涨将持续。操作上建议油脂暂观望为主。(邓丹)


【饲料】周一国内饲料小幅上涨。豆粕 1801收涨1.13%,报2782元/吨;菜粕 1801收涨0.5%,报2213元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3020元/吨(+20)。美豆即将进入出口销售高峰,良好出口需求将支撑市场,但总体来看美豆出口开局难言优良,何况国内后期需求同比大幅增加概率不大,考虑到汇率变动,来自中国的超强需求或难以为继。供给宽松情况下,美豆和国内粕类强势上涨的概率不大。但国庆期间因飓风及部分早期收割大豆质量影响,中国进口船货恐推迟至少两周,业内称10月末或11月初国内大豆供应或紧张,届时粕价或受支撑。操作上建议饲料暂以观望为主。(邓丹)


【白糖】:周一郑糖低开震荡走低,收盘时1801合约跌幅达1.24%,已经创近期调整新低。现货方面,今天南宁中间商报价6610元/吨,报价较昨天下午不变,成交一般,南宁集团报价6360-6610元/吨,报价较昨日下午上调10元/吨,柳州中间商报价6540-6550元/吨,报价下调20元/吨,成交一般,柳州集团报价6540-6570元/吨,报价较昨下午不变,成交一般,广州中间商广西糖报价6750元/吨,报价下调50元/吨。消息方面,巴西贸易部数据显示,17年9月巴西共计出口糖354.7万吨,环比大增25.9%,同比增加9.7%。其中出口原糖294.7万吨,同比增加9.3%,出口白糖55.2万吨,同比增加12.2%。 行情方面,十一假期期间国际糖市总体保持平稳,最终回到节前水平,一直处在14美分左右震荡。国内节日期间没有什么重要的信息出现,节日期间现货价格整体保持相对平稳。随着新榨季的开榨,预计郑糖上行压力加大,后市弱势运行的可能性大。操作建议前期空单可以继续持有,SR1801止损可下移至6170一线。(黄忠夏)


【棉花】:周一郑棉震荡走低,收盘1801合约跌幅为0.46%。现货方面,节前最后一个工作日储备棉轮出3万吨左右全部成交,成交平均价格14923元/吨,折3128价格16219元/吨(较前一日价格涨148元/吨)。当日地产棉成交均价14141元/吨,新疆棉成交均价15307元/吨,平均加价2019元/吨。消息方面,今天有消息称当前新疆手摘棉销售价格在16300元/吨,机采棉在15900元/吨,如果按照前期收购价格计算,手采棉基本没有利润,甚至是稍微亏损。而机采棉在扣除相应成本支出后略有盈余(利润在200-300元/吨)。据悉部分轧花厂受困于资金限制,已经按此价格开始销售新棉。行业及行情方面,节后储备棉已经停止轮出,有利于减少市场供应。不过当前新棉已经不断上市,由于节日期间外棉总体仍偏弱运行,导致节后郑棉开盘走低。鉴于当前已经进入需求淡季,预计后期棉市仍将继续偏弱调整为主。操作上建议空单仍可持有,CF1801止损位可下移至15300。(黄忠夏)


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