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华联期货研究所日报(2017-10-10)

华联期货夜盘交易指南 2017-10-10


金融期货


【股指】沪指今日延续震荡上扬态势,小幅收涨0.26%,收报3382.99点,盘中一度回踩20日均线;创业板指今日表现更强,收盘劲升1.46%,收复1900点整数关口,收报1917.46点,两市合计成交5422亿元。当前经济总体较为稳定,继续关注主题性、结构性机会。市场仍呈现结构性行情特征,继续关注国家发展战略、供给侧改革、国企并购重组及PPP等主题。央行定向降准短期内有利于提振市场情绪,带动市场震荡上行。关注IF1711 3800,IC1711 6400以及IH1711 2600点位的支撑。


【国债】十年期国债期货T1712震荡收红,收盘94.935(0.03%)。本周4040亿元资金到期,周一到周五分别有1800亿元、400亿元、200亿元、600亿元、200亿元逆回购到期。此外周五将有840亿元中期借贷便利(MLF)资金到期。普惠金融定向降准政策释放的流动性,保守估计可能在2700亿元左右、乐观估计可能在6600亿元左右。由于原定向降准政策覆盖面已较大,普惠金融定向降准政策将对原定向降准政策的条件重新认定,估算释放流动性规模时需剔除原定向降准政策已释放的流动性规模。若考虑非上市银行定向降准优惠,以及部分银行在四季度可能通过调整信贷投放来提升普惠金融定向降准的优惠档次,那么释放的流动性可能还有一定空间。关注94点位的支撑。


【商品期权】周二豆粕弱势震荡,白糖大幅反弹。美国新豆即将收获上市,庞大的供应量是压制美豆价格的最主要因素,也奠定了本年度宽松的供需格局。进入10月之后,美豆市场需要重点关注南美大豆播种情况以及美豆销售情况。9月底国内豆粕库存量创近5个月以来的低位。10月由于到港大豆相对不多,预计豆粕库存不会有较大变化,但11月之后到港增多,豆粕库存量也会有回升。白糖方面,美国农业部驻新德里分局预计2017/18榨季印度糖产量将达2770万吨,同比提高约38%,因甘蔗种植面积高于预期且该国进口需求正在逐渐缩小。该数值远高于美国农业部的官方预估(2580万吨),并为6年来新高及历史第三高记录。操作上,豆粕期权前期备兑开仓策略持有。白糖期权暂时观望。(殷双建)


有色金属


【沪铜】: 周二沪铜小幅回落,收盘跌0.58%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,短期宽幅震荡。消息面: 10月10日上海现货电解铜报52250-52500元/吨,均价涨60元/吨。中国地震台网自动测定,10月10日14时32分在智利北部附近发生6.4级左右地震,最终结果以正式速报为准。此次地震源为环太平洋火山地震带此级别地震属正常现象,此次地震对铜矿或无影响。操作上:沪铜暂短线偏多操作,止损位参考50700附近。(姜世东)


【沪铝】:周二沪铝先扬后抑,收盘跌0.9%。基本面上:政策去产能支撑铝价,库存较高压制期价。技术面:长期多头趋势,短期宽幅震荡。消息面:10月10日上海现货电解铝报16240-16280 /吨,均价涨40元/吨。9月28日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)上海地区30.7万吨,无锡地区65.8万吨,南海地区38.6万吨,杭州地区8.6万吨,巩义地区12.6万吨,天津地区5.4万吨,重庆3.1万吨,七地铝锭库存合计164.7万吨,环比上周四减少1.6万吨。目前供需面偏多,宏观面偏空,操作上,短线区间交易,趋势多单轻仓持有,止损参考位16000附近。(姜世东)



工业品



【原油】:沙特石油部发言人表示沙特希望通过既限制生产也限制出口的方式来表达自己对恢复油市均衡的坚定承诺。尽管9月需求旺盛,但沙特仍然将原油出口限制在670万桶/日以内。俄罗斯最大的油企–俄罗斯国家石油公司希望将通过哈萨克斯坦输往中国的石油供应提至高达1,800万吨(3.6万桶/日);2017年的供应量约为1,000万吨。短期来看,10月份是全球炼厂检修较为密集的月份,不过由于馏分油裂解利润依然坚挺,今年检修的力度相对较轻,预计油价持续回调的动能将相对有限,全球馏分油的低库存对整体油市的支撑仍存。


【甲醇】:周二甲醇跌幅较大,成交量大幅上升,MA801收2671(-1.80%)。现货市场华东港口甲醇早间开盘报盘松动,其中,太仓甲醇主流报盘2750-2760元/吨附近;南通主流报盘2800元/吨附近;常州、江阴主流报盘2770-2780元/吨附近。虽期货盘面近期在2650-2750区间震荡,但现货价格整体企稳,自9月22日,郑醇已盘整多日,后期方向选择还需观察上游煤炭和下游聚烯烃价格表现。操作上可观望或轻仓依托5日均线日内短线为主。


【塑料、PP】:周二塑料、PP冲高回落,收较长上影线,L1801收9455(-0.63%),PP1801收8732(-1.29%)。PE部分石化上调出厂价,市场受提振,商家部分随行小幅跟涨。但终端接货积极性不高,多谨慎观望,出货速度缓慢。华北地区LLDPE价格在9480-9600元/吨,华东9600-9750元/吨,华南9950-10100元/吨。PP石化出厂持稳报盘,对市场形成一定的成本支撑,贸易商随行积极出货,部分让利报价。华北拉丝主流价格在8700-8750元/吨,华东8700-8850元/吨,华南8850-8950元/吨。从技术形态看盘面仍偏弱,单边仍暂观望,塑料、PP价差套利今日企稳回升,可继续持有。


【动力煤1801】周二动力煤继续大幅下跌,持仓增加,空头集中进场,对盘面形成较大的压制;上周六大电厂平均日耗68.87万吨,环比下降2.70万吨,周五库存1013.37万吨,环比下降4.66%,北方四港日均吞吐量142.6万吨,环比上升1.67万吨,四港日均调入量环比上升3.51万吨至146.3万吨,四港库存合计1134.1万吨,环比上升1.19%,港口煤价上涨34元。淡季耗煤下滑速率较慢,需求绝对水平较好,沿海电厂去库充分,对价格依然有支撑;操作上,如行情能反弹至33日线上方可多单跟进。


【焦煤1801】周二焦煤继续承压下行,持仓大幅增加,空头行情暂时延续;蒙古国煤炭口岸通关情况继续恶化,高价成交乏力,多地下游钢焦企业基本停止接后期的海运煤,对价格形成较强的压制;操作上,暂时观望。


【焦炭1801】周二焦炭继续大幅下跌,持仓大增,空头趋势延续;近期国际炼焦煤市场观望情绪蔓延,成交量较少,价格继续下降且降幅扩大;国内第九轮焦炭价格提涨后,下游接受涨价的意愿开始转差,同时,下游焦炭库存整体增加压制盘面;操作上,建议暂时观望,22周线多单以33周线设置保护。


【玻璃】:周二玻璃期货1801高开高走强势震荡,收于1362元/吨,较上个交易日上涨58元/吨,持仓增6.98万至30.76万手。10月10日交易所玻璃仓单增5张至14张。中国玻璃综合指数为1141.95点,环比上涨1.01点。今天玻璃现货市场整体走势环比略有增加,生产企业出库逐渐恢复到正常的水平,因节假日增长的库存也有一定幅度的减少,而北方部分地区受到降雨的影响,出库情况稍显一般。玻璃期货801增仓放量上涨,预计玻璃期货801维持震荡格局,操作上建议短线交易为主,压力位1370元/吨,支撑位1330元/吨。


农产品


【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约震荡上行,收涨0.67%,报4210元/500千克。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格稳中小涨,均价3.44元/斤,较昨日上涨0.02元/斤,其中河南地区均价最高3.59元/斤。今日主产区蛋价局部反弹,销区上海、广州涨,北京落;持续阴雨天气以及部分地区本地补货提振蛋价反弹,不过终端整体需求不大,蛋商按需采购较多,预计近期蛋价小幅反弹,但整体涨幅空间有限。目前盘面来看,主力合约已企稳,中期因上半年补栏大幅缩减,12月之前新增开产蛋鸡量将明显下降。加上老鸡逐步淘汰,年内产能大概率上呈下降态势,在季节性回调后,蛋价仍有较强支撑。建议激进投资者可依托10日均线建多,止损4000点;但目前期价仍有小幅升水,稳健投资者观望为宜。


【油脂】周二国内油脂震荡偏弱。豆油 1801收跌0.88%,报6066元/吨;棕榈油1801收跌0.75%,报5546元/吨;菜油1801收跌0.81%,报6578元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5920元/吨(-20),兴平四级豆油现货报价6250(-70)。目前节前备货结束,9月下旬开始豆油库存重新大幅回升,随着到港量放大,棕油库存也在缓慢上升,节后10-11月为需求阶段性淡季,12月份之后才有望迎来元旦、春节新一轮备货,且天气转冷也不利于棕榈油销售,预计四季度国内棕榈油价格将延续弱势调整状态。另一方面,美豆油由于生柴政策的变动工业需求未来将受到提振,进入10月以后美国生柴产量以及美豆油需求将会看到一定幅度的上升,美豆油价格难以大幅度的回调,趋势上涨将持续。操作上建议油脂暂观望为主。(邓丹)


【饲料】周二国内饲料震荡偏弱。豆粕 1801收跌0.39%,报2774元/吨;菜粕 1801收跌0.14%,报2213元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3000元/吨(+0)。美豆即将进入出口销售高峰,良好出口需求将支撑市场,但总体来看美豆出口开局难言优良,何况国内后期需求同比大幅增加概率不大,考虑到汇率变动,来自中国的超强需求或难以为继。供给宽松情况下,美豆和国内粕类强势上涨的概率不大。但国庆期间因飓风及部分早期收割大豆质量影响,中国进口船货恐推迟至少两周,业内称10月末或11月初国内大豆供应或紧张,届时粕价或受支撑。操作上建议饲料暂以观望为主。(邓丹)


【白糖】:周二郑糖出现反弹,尾盘快速拉升。最后收盘1801合约涨幅为1.04%。现货方面,南宁中间商暂无报价,南宁集团报价6360-6610元/吨,报价较昨日下午不变,柳州中间商暂无报价,柳州集团报价6500-6530元/吨,报价较昨下午下调40元/吨,成交一般,广州中间商广西糖报价6700元/吨,报价下调50元/吨。消息方面,据报道,欧盟正式宣布从10月1日起废除糖类配额制度,取消欧盟糖类最低价格,结束了超过50年的糖类“贸易保护主义”政策,此举将对英国制糖工业产生显著影响。行情方面,尽管今天郑糖出现较有力度反弹,但暂时当超跌反弹看待。而行业虽然已经开榨,但新糖要大量上市仍需一两个月左右时间,所以当前时点供给压力并不大。期货在调整到成本区关口出现反弹属技术性反弹。后期预计仍将震荡调整为主。操作上建议前期空单暂时减仓或止盈离场,不轻易抢反弹。(黄忠夏)


【棉花】:周二郑棉小幅高开震荡,收盘微涨。现货方面,今天新疆北疆昌吉地区轧花厂机采籽棉到厂价在3.05-3.1元/斤(衣分40%,水分15%),较昨日持平,当地轧花厂三级皮棉出厂价15900元/吨,(机采棉,毛重、带票);棉籽出厂价0.75元/斤。消息方面,昨天国家发改委发布了《2018年粮食进口关税配额申领条件和分配原则》和《2018年棉花进口关税配额申领条件和分配原则》。其中2018年棉花进口关税配额量为89.4万吨,国营贸易比例为33%。点评:2018年我国棉花关税配额量跟2017年一致。尽管今年我国棉花会增产,但产需缺口依然比较大,预计2018年继续去库存,有利于棉市发展。行业方面,当前新棉已经陆续上市,全国棉区已全面收购加工,收购价格在6.5-7.5元/公斤,棉籽价格低于去年,虽然收购价格与去年接近,但皮棉成本略高。截至10月7日,新疆已加工皮棉50.6万吨,入库28.3万吨,公检19.8万吨,整体进度快于前2年,新棉质量总体新疆好于内地,兵团好于地方,北疆好于南疆,新疆长度、马值好于去年,内地长度、强力差于去年,新疆主体等级白棉2-3级,内地主体淡点污1级。目前纺织库存充足、新棉内地销售报价普遍在16500元/吨左右,高于储备新疆棉成交价1000元/吨以上,短期销售面临压力。近期期货弱势震荡,预期后期收购价格可能下调,从而可能继续利空期货。操作上建议空单持有,CF1801参考止损位15400。(黄忠夏)


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