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华联期货研究所日报(2018-01-02)

华联期货夜盘交易指南2018-1-02



金融期货


【股指】2018年首个交易日,沪指跳空上扬,收盘劲升1.24%,收报3348.33点;恒指走势更强,目前大涨近2%,站稳在3万点上方,创出10年新高。沪深两市成交量也是有所放大,合计成交4455亿元,行业板块几乎全线上扬。2017年12月官方制造业PMI为51.6,连续17个月位于枯荣线上方,制造业保持稳步增长的发展态势。经济处于逐步放缓的通道中,预计官方制造业PMI的中枢将平稳下移。关注关注IF1803 3800,IC1803 5800以及IH1803 2800点位的支撑。


【国债】新年首日债市表现不佳,国债期货全线明显收跌,10年期主力合约T1803跌0.57%,创2017年11月13日以来最大跌幅,5年期主力合约TF1803跌0.34%;银行间新券收益率明显上行,10年期国开活跃券170215收益率上行6bp报4.8650%。虽然跨年之后资金明显转松,但是当日公布的中国12月财新制造业PMI创四个月新高,国开行重启发行10年期国开债等利空因素打压债市走弱。公开市场方面,央行连续七日暂停公开市场操作,净回笼2900亿。央行称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,今日不开展公开市场操作。当日有2900亿逆回购到期(1月1日有1600亿逆回购到期顺延到今日),单日净回笼2900亿。建议维持观望。


【期权】周二豆粕偏弱运行,白糖增仓破新低。豆粕方面,美豆出口销售数据暂未减少,符合此前预期,同时天气预报显示南美将出现更多有利作物生长降雨,将提振产量,不利美豆市场,短期期价将继续受压。国内豆粕现货预计整体较稳,局部或窄幅波动。目前国内到港豆量依旧庞大,结合外盘利空消息,近期将继续偏弱。白糖方面,郑商所白糖仓单生成继续加速,目前已生成仓单17.5万吨,有效仓单预报37万吨。就盘面而言,郑糖维持弱势震荡。操作方面,暂时观望。(殷双建)


有色金属


【沪铜】:周二沪铜震荡回落,收盘跌0.63%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡,来到前期压力位。消息面: 1月2日上海现货电解铜报54620-54800元/吨,均价跌550元/吨;统计局公布:2017年12月制造业PMI为51.6,比上月回落0.2个百分点,仍达到年均值水平,保持较强扩张动力;2017年,制造业PMI总体走势稳中有升,年均值51.6,明显高于16年总体水平1.3个百分点,制造业稳中向好的发展态势更趋明显,2018年经济下行压力不大,预计全年增长6.7%。11月精炼铜进口量同比增加18.95%,至329,168吨。1-11月累计进口量同比减少10.83%,至2,915,013吨。进口量同比减少,主要是结构性变化,被铜矿石及废铜替代。操作上,多单减仓持有,跟踪止盈,关注区间上沿压力。(姜世东)


【沪铝】:周二沪铝冲高回落,收盘跌0.33%。基本面上:长期库存较高压制期价,短期供给侧改革预期加之国际期价屡创新高主导期价反弹。技术面:短期万四得到支撑,悲观情绪有所缓和,价格出现反弹。消息面:1月2日上海现货电解铝报14620-14660元/吨,均价跌60元/吨。截止至1月2日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区35.8万吨,无锡地区76.6万吨,南海地区31.8万吨,杭州地区11.7万吨,巩义地区14.3万吨,天津5.5万吨,重庆2.4万吨,七地铝锭库存合计178.1万吨,较上周四增加1.9万吨。 操作上,多单轻仓持有,跟踪止盈,关注区间上沿压力。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周二,rb1805盘中上扬抬高,收涨2.11%。华北地区的环保限产政策短期内不会松动,但开工率和产能利用率有低位企稳回升的迹象,政策对产量的压制或已见底,供需两方面需求的边际减量逐步大于供给。北方停工较为普遍,南方需求降速超预期,目前需求仅集中在华南地区,北材南下对南方市场有一定冲击,全国各区域建材库存普遍增加,华东地区压力增大,年底资金流紧张,贸易商心态更加谨慎,但现货止跌企稳可能带动冬储增量,基差回归下期现走势有所分歧,震荡偏弱但下跌空间有限。


【铁矿石】铁矿石i1805周二偏强震荡,收涨2.55%。当前贸易商心态坚挺,主要源于钢厂进口矿库存低位且采暖季限产后对原料需求增加,同时当前部分港口高品位供给库存相对较低,不过由于钢材需求回落,库存转增,钢厂补库较为谨慎,由于今年春节较晚,且限产较为严格,预计钢厂补库节点将会推迟,同时钢价大幅回落后市场冬储需求将支撑钢价企稳,届时也将激发钢厂的补库需求。


【橡胶】ru1805周二继续在14000上方震荡,报14340。云南国营全乳胶上海市场现货12350(+250),期货升水1990。周二上期所橡胶仓单量30.779万吨(+0.25)。供应方面,将开始季节性产量高位回落,目前在四季度产量波动较大。ITRC出口限制潜在利好,泰国也频繁动作意图提振市场,表明成本支撑较强。需求方面边际走弱,重卡销量增速面临下游限产限产影响需求和自身销量基数增大的问题。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限,供应压力在目前价位不大。但临近交割,期货升水有回落的风险。从统计角度12月和1月上涨概率较大,少量低位多单继续持有,中线止损参考13700。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周二拉升,报2682,江浙现货估价2685(+0)。沥青在区间低位获得一定的支撑。原油在供应的意外事件刺激下维持高位走高,但进一步的利多仍然不足,高位宜谨慎。沥青相对油价偏低打击沥青生产积极性,后期供应料偏弱,库存中上水平,需求方面随着冬季的深入而呈下降趋势,但冬储需求料维持向好。周二上期所沥青仓单17.799万吨。操作方面,建议多单持有。(黎照锋)


【PTA】pta1805周二继续走高,逼近上月高点报,5576。华东现货5800(+40)。近日持续呈现期货贴水修复行情。油价维持高位走高表现,受短期供应意外事故提振,中期看产油国减产的积极的态度整体提升了油价前景,对化工品成本提升构成了较好的预期,但原油短期上涨动力不宜过分乐观,警惕短期头部的可能性。PTA现货保持强势上行,但PTA装置开工率逐步回升,供应压力呈增大趋势。需求方面季节性回落。操作上,期货贴水修复,暂时观望。(黎照锋)


【原油】:上周国际油价虽因圣诞节只有4个交易日,但涨幅较大,油价再创新高,WTI以站上60美元/桶大关结束了2017年的行情,近期油价扰动主要围绕利比亚管道事故。主要是Waha油田通往Es Sider出口终端的输油管道发生爆炸,国家石油公司发布公告预计导致供应中断7-10万桶/日。目前最大出口终端Es Sider出口量减半,产量据称降至95万桶/日,周日该输油管道维修工作已完成,正在逐步重启运营,而此前发生泄露关停的Forties管道已恢复约一半流量。元旦过后两管道将陆续回归,带来供应增量约50万桶/日。若无额外事件刺激,油价有回调压力


【塑料、PP】:周二塑料、PP开盘后快速拉涨,盘中塑料05上探至10100,附近,PP站上9500,破前期高点创三个多月新高,但午后特别是塑料回落较大。L1805收9955(+1.89%),PP1805收9493(+2.27%)。PP市场货源仍旧不多,支撑石化出厂报价上调,期货盘面大涨提振市场心态;贸易商报盘多数随即走高,但下游工厂接货谨慎,实盘侧重商谈,华东市场拉丝主流价格在9300-9450元/吨,LLDPE华北价格在9750-9850之间。第二批进口废旧物资名单中中废旧塑料进口量为0,刺激今日盘面放量增仓大幅上扬,但午后大幅回落特别是塑料收长上影线说明一万点上方承压较重,高位有套保盘介入,后市高点恐难有更乐观表现。操作上暂观望,塑料10000点,PP9500点位重点关注。


【甲醇】:周二甲醇主要跟随聚烯烃走势同步大幅上涨,MA805收2923(+2.31%).现货华东港口重心上移,太仓甲醇零星报盘参考3400元/吨附近,华南港口报盘稀少;内地山东、苏北等在下游补货及运输受限影响下出现反弹,反弹幅度在30-110元/吨。元旦期间由于危化品禁运及大雾天气影响导致苏北、山东部分下游用原料告急,局部出现反弹。虽然山东、苏北有反弹,但考虑市场供应增加,反弹幅度或有限,整体以下游补货为主。装置方面:节前停车的阳煤丰喜、神木等装置恢复。另外,大唐多伦46万吨MTP仍未恢复,本周甲醇继续维持外销。今日甲醇虽跟随大幅反弹但成交量并未放大,区间暂关注2850-2950为主。


【焦煤1805】上周焦煤大幅下跌,回吞上周阳线,日线上周初大幅下挫后横盘震荡,周线有站稳迹象,成交活跃,持仓整体变化不大;受下游开工率提升及供给受限影响,焦煤均价有望维持高位。今年以来钢焦产业链盈利和开工率较高,优质焦煤资源供需一直处于偏紧状态。近期由于下游需求好于预期,焦煤价格已结束10月以来的小跌状态,部分煤价开始零星上涨。从近期山西焦煤集团的长协签订来看,基准价格高位维持稳定,且长协占比将进一步提升至85%,焦煤企业话语权进一步提升,操作上,建议若能突破25日线,找回踩机会做多为主,30点设置保护。


【焦炭1805】上周焦炭大幅下挫,在25周线暂时止跌,日线震荡下行,高低点下移,整体偏弱,成交活跃,持仓大幅增加;近期由于销售顺畅,库存下降较快,焦企积极提涨,价格坚挺,供需有望维持紧平衡,预计随着环保压力加大供给端收缩,焦炭价格中枢位置有望继续提升,操作上,焦炭暂时观望,看是否能够突破99日线后站稳。


【动力煤1805】上周动力煤大幅下跌,跌幅接近4%,日线持续下移,高低点也跟随不断下移,短期回调未有止跌迹象;动力煤基本面来看,下游火电装机在“十三五”期间几无增长空间,且发电能耗的降低也会抑制火电耗煤的增加,但总电力需求的增加或将带动火电动力耗煤增加2%左右。化工耗煤在新型煤化工发展的带动下也将提振动力煤需求,预计化工行业耗煤同比增加 5%,此外,由于清理散煤和小锅炉进程的推进部分民用供暖转向集中供热也会增加供热耗煤 4%左右,基于同样的原因,民用耗煤或将降低 10%,此外基建和房地产增速回落将使得建材和冶金行业耗煤分别降低 2.3%和0.5%;操作上,下方25周线支撑偏离较远,暂时多观望,回踩关注多单机会。


农产品


【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约延续反弹格局,收盘价报3848元/500千克,涨跌幅0.84%。持仓量增加4302手至18.59万手。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格止跌反弹,均价4.23元/斤,较上周五上涨0.03元/斤,其中山东地区均价最高4.32元/斤,辽宁地区均价最低4.15元/斤。上周末两天主产区蛋价止跌趋稳,今日销区北京上涨,带动周边地区稳中上涨,山东再次全面上涨,销区上海趋稳;随着春节备货的启动,终端走货情况开始好转,同时多地区迎来降雪,预计近期鸡蛋价格或稳中向好。元旦过后养殖户淘汰心理仍在,老鸡淘汰增加,淘鸡价格回调。目前盘面呈现反复震荡态势,仍未调整完,建议暂时观望。


【白糖】周二郑糖继续震荡下跌,05合约收盘下跌0.69%,已经跌破近期低点支撑,重心下移。现货方面,南宁中间商新糖报价6210元/吨,报价较昨日下午下调10元/吨,成交一般,南宁集团新糖报价6170-6270元/吨,报价下调50元/吨,成交一般,柳州中间商新糖报价6220-6270元/吨,报价下调30元/吨,成交一般,柳州集团新糖报价6260-6300元/吨,报价下调20元/吨。消息方面,据不完全统计,截至12月29日广西开榨糖厂家数为84家,同比减少4家,已开榨糖厂日榨产能约为61万吨,同比减少约2万吨,12月中下旬开始广西进入开榨小高峰。行业及行情方面,因新糖上市加速,现货继续走弱,郑糖短期呈现底部震荡,进入1月国内春节消费旺季,国内白糖反弹趋势仍将存在,关注近日公布的12月份产销数据,以及现货走货情况。操作上建议空单持有,SR1805参考止损位下移至6050。(黄忠夏)


【棉花】周二郑棉小幅反弹,收盘05合约微涨0.30%。现货方面,目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13600-14600元/吨,月度跌幅达100-700元/吨不等。消息方面,据海关统计,2017年11月份,我国棉花进口数量7.22万吨,环比下跌7.4%,同比增长31.48%;平均进口价格1852美元/吨,较10月下跌92美元,跌涨幅4.7%,同比上涨1.6%。2017年前11个月共进口105.46万吨,同比增长40%。2017/18年度前三个月共进口24.29万吨,同比增长55.1%。行业及行情方面,近期籽棉行情弱势暂难改,且下游大规模采购皮棉现货意愿不强,预计1月份皮棉市场仍将维持偏弱运行。但随着储备棉库存逐渐减少,下游纺企或有部分将适当补库,且由于经营困难及环保严查的影响,轧花厂开机率持续处于低位,皮棉产出量相对有限,跌幅或将有所放缓,具体应关注下游补库情况。操作上建议CF1805空单减仓持有,参考止损位15100。(黄忠夏)


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