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华联期货研究所日报(2018-01-03)

华联期货夜盘交易指南2018-01-03



金融期货


【股指】沪指今日延续上攻态势,收盘小幅上扬0.62%,日K线四连阳,收报3369.11点。市场成交量继续放大,两市合计成交5317亿元。2017年12月官方制造业PMI为51.6,连续17个月位于枯荣线上方,制造业保持稳步增长的发展态势。经济处于逐步放缓的通道中,预计官方制造业PMI的中枢将平稳下移。关注关注IF1803 3800,IC1803 5800以及IH1803 2800点位的支撑。


【国债】国债期货低开低走收跌,10年期主力合约T1803跌0.18%,5年期主力合约TF1803跌0.10%。银行间现券收益率上扬,10年期国开活跃券170215收益率上行1.76bp报4.8875%,10年期国债活跃券170025收益率上行2.0bp报3.92%。央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,1月3日不开展公开市场操作。为央行连续八日不开展公开市场操作,当日净回笼900亿,八日累计净回笼规模则为7500亿元。资金面方面,跨年之后资金面继续大幅改善。Shibor连续第二日全线下跌,隔夜大跌9.35bp报2.5635%,7天Shibor跌5.4bp报2.7850%,14天期Shibor跌7.30bp报3.870%,1个月Shibor跌12.1bp报4.6220%。央行即将实施的普惠金融定向降准和上周推出的临时准备金动用安排,均有助改善年初至春节期间的流动性预期,资金面整体趋缓。建议维持观望。


【期权】周三豆粕小幅反弹,白糖依旧偏弱。豆粕方面,气象专家周二表示,阿根廷粮食主产区布宜诺斯艾利斯省未来数日内仍将大体干燥,周末期间降雨稀少,该省是阿根廷最大且最多产的农业地区。本周油厂开机率仍高企,且终端需求较弱,豆粕库存继续升至94万吨周比增7%,令豆粕现货承压下跌。但目前油厂合同量较大,且因美国物流问题,1、2月份大豆到港量较预期低不少,油厂挺粕价,或限制豆粕跌幅。白糖方面,国内主产区白糖售价相比昨日继续稳中下跌,广西新糖报价在6130-6250元/吨,相比昨日下跌10-50元/吨;云南主产区新糖一级糖售价在6250-6280元/吨,相比昨日跌30元/吨。操作方面,暂时观望。(殷双建)


有色金属


【沪铜】:周三沪铜震荡回落,收盘跌0.54%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡,来到前期压力位。消息面: 1月3日上海现货电解铜报54550-54680元/吨,均价跌95元/吨;统计局公布:2017年12月制造业PMI为51.6,比上月回落0.2个百分点,仍达到年均值水平,保持较强扩张动力;2017年,制造业PMI总体走势稳中有升,年均值51.6,明显高于16年总体水平1.3个百分点,制造业稳中向好的发展态势更趋明显,2018年经济下行压力不大,预计全年增长6.7%。11月精炼铜进口量同比增加18.95%,至329,168吨。1-11月累计进口量同比减少10.83%,至2,915,013吨。进口量同比减少,主要是结构性变化,被铜矿石及废铜替代。操作上,多单减仓持有,跟踪止盈,关注区间上沿压力。(姜世东)


【沪铝】:周三沪铝震荡回落,收盘跌0.66%。基本面上:长期库存较高压制期价,短期技术反弹。技术面:短期万四得到支撑,悲观情绪有所缓和,价格出现反弹。消息面:1月3日上海现货电解铝报14650-14690元/吨,均价涨30元/吨。截止至1月2日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区35.8万吨,无锡地区76.6万吨,南海地区31.8万吨,杭州地区11.7万吨,巩义地区14.3万吨,天津5.5万吨,重庆2.4万吨,七地铝锭库存合计178.1万吨,较上周四增加1.9万吨。 操作上,多单轻仓持有,跟踪止盈,关注区间上沿压力。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周三,rb1805回调下跌,收路0.86%。华北地区的环保限产政策短期内不会松动,但开工率和产能利用率有低位企稳回升的迹象,政策对产量的压制或已见底,供需两方面需求的边际减量逐步大于供给。北方停工较为普遍,南方需求降速超预期,目前需求仅集中在华南地区,北材南下对南方市场有一定冲击,全国各区域建材库存普遍增加,华东地区压力增大,年底资金流紧张,贸易商心态更加谨慎,但现货止跌企稳可能带动冬储增量,基差回归下期现走势有所分歧,震荡偏弱但下跌空间有限。


【铁矿石】铁矿石i1805周三偏强震荡,收跌0.74%。受暴雨影响,西澳发货量后期预计小幅回落,北方六大港口到港总量为1122.9万吨,环比减少30.1万吨,到港量短期将有所回升,中期并不乐观,基本处于均值水平以下,港口库存基本持续小幅增加。节前钢厂小幅补库,南方部分限产区政策有所松动,部分高炉检修完毕将考虑复产,运输紧张延长了补库周期,叠加钢厂仍有备货冬储需求,后期矿石需求有一定支撑,多单轻仓持有。


【橡胶】ru1805周三继续在14000上方震荡,报14295。云南国营全乳胶上海市场现货12300(-50) ,期货升水1995。周三上期所橡胶仓单量30.979万吨(+0.2)。供应方面,将开始季节性产量高位 回落,目前在四季度产量波动较大。ITRC出口限制的效果有待观望,泰国频繁动作意图提振市场, 表明成本支撑较强。需求方面边际走弱,重卡销量增速面临下游限产限产影响需求和自身销量基数 增大的问题。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限,供应压力在目前价位不大。但临 近交割,期货升水有回落的风险。从统计角度12月和1月上涨概率较大,少量低位多单继续持有,中 线止损参考13700。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周三震荡整理,报2662,江浙现货估价2685(+0)。沥青在区间低位获得一定的 支撑。原油在接连发生的供应端意外事件刺激下维持高位走高,但进一步的利多仍然不足,高位宜 谨慎。但油价重心整体提高,对沥青构成成本支撑。沥青相对油价偏低打击沥青生产积极性,后期 供应料偏弱,库存中上水平,需求方面随着冬季的深入而呈下降趋势,但冬储需求料维持向好。周 三上期所沥青仓单17.439万吨。操作方面,建议多单持有,止损参考2614。(黎照锋)


【PTA】pta1805周三暂未能突破上月高点,收5552。华东现货5800(+0)。近日持续呈现期货贴水 修复行情。油价维持高位走高表现,受短期供应意外事故提振,中期看产油国减产的积极的态度整 体提升了油价前景,对化工品成本提升构成了较好的预期,但原油短期上涨动力不宜过分乐观,警 惕短期头部的可能性。PTA现货保持强势上行,但PTA装置开工率逐步回升,供应压力呈增大趋势。 需求方面季节性回落。操作上,期货贴水修复,暂时观望。(黎照锋)


【原油】:据中新网1月1日消息,俄罗斯原油进入中俄原油管道二线,开始从漠河向大庆林源输送,标志着我国东北能源运输通道俄油进口的第二通道正式投入商业运营。去年12月28日,商务部下发2018年首批原油非国营贸易进口配额,首批原油进口配额数量在1.2亿吨,较2017年首批量大增76%。其中,32家地方炼厂获批非国营原油进口量在9045万吨,占首批配额总量的75%。利比亚输油管道维修工作已完成,逐步重启运营。油价依旧维持高位盘整,前期北海以及利比亚管道故障已经恢复运营,这一利好基本被市场消化;另外近期美国寒潮天气及伊朗地缘政治事件也对油价形成一定提振,但并未影响到实际原油供应。后期继续关注。


【塑料、PP】:周三塑料、PP区间整理,L1805收9975(-0.1%),PP1805收9490(+0.03%)。PE现货市场部分涨跌互现,总体看来以线性和高压高涨为主。今日多数石化纷纷上调出厂价,终端询盘一般,刚需采购为主,华北地区LLDPE价格在9800-9900元/吨;PP石化出厂报价亦上调,贸易商继续小幅抬升报价。但下游终端追涨气氛不佳,成交氛围平淡,华东市场拉丝主流价格在9300-9400元/吨。今日盘面缩量盘整,近期建议关注的塑料10000点,PP9500点位承压较重,废塑料进口炒作暂告段落,后期关注地膜需求启动是否良好,节前备货及石化库存表现,操作建议暂观望。


【甲醇】:周三甲醇窄幅区间震荡,现货港口维持坚挺,太仓甲醇零星报盘参考3420-3430元/吨附近,内地涨跌互现,鲁南、苏北在下游补货支撑下继续走高,涨幅在30元/吨;鲁北则随西北走低下调;西北全面下行,陕北、内蒙跌幅在200元/吨,成交围绕2800-2830元/吨。本周迎来下游阶段性补货周期,在北方降雪运输受限等因素影响下,山东南部、苏北、安徽等地反弹,而西北则补跌,且存在出货需求。短线来看,鲁南、苏北已成为高位区,继续走高省外货物将陆续流通至两地,对当地出货不利。现货近期受天气运输影响局部地区表现强势,预计近期甲醇价格仍维持强势盘整,MA805仍关注2850-2950区间,短线操作为主。


【焦煤1805】周三焦煤震荡上行,偏强运行,持仓大幅增加,成交活跃;受下游开工率提升及供给受限影响,焦煤均价有望维持高位。今年以来钢焦产业链盈利和开工率较高,优质焦煤资源供需一直处于偏紧状态。近期由于下游需求好于预期,焦煤价格已结束10月以来的小跌状态,部分煤价开始零星上涨。从近期山西焦煤集团的长协签订来看,基准价格高位维持稳定,且长协占比将进一步提升至85%,焦煤企业话语权进一步提升,操作上,建议回踩25日均线做多为主,30点设置保护。


【焦炭1805】周三焦炭上冲乏力,回踩99日均线附近,持仓大幅增加,成交活跃;近期由于销售顺畅,库存下降较快,焦企积极提涨,价格坚挺,供需有望维持紧平衡,预计随着环保压力加大供给端收缩,焦炭价格中枢位置有望继续提升,操作上,焦炭暂时观望,看是否能够突破99日线后站稳。


【动力煤1805】周三动力煤上冲乏力,持仓变化不大,成交活跃;动力煤基本面来看,下游火电装机在“十三五”期间几无增长空间,且发电能耗的降低也会抑制火电耗煤的增加,但总电力需求的增加或将带动火电动力耗煤增加2%左右。化工耗煤在新型煤化工发展的带动下也将提振动力煤需求,预计化工行业耗煤同比增加 5%,此外,由于清理散煤和小锅炉进程的推进部分民用供暖转向集中供热也会增加供热耗煤 4%左右,基于同样的原因,民用耗煤或将降低 10%,此外基建和房地产增速回落将使得建材和冶金行业耗煤分别降低 2.3%和0.5%;操作上,暂时多观望,回踩99日均线关注多单机会。


【玻璃】周三玻璃期货1805维持震荡,收于1454元/吨,较上个交易日下跌8元/吨,持仓增0.70万至39.74万手。1月2日,交易所玻璃仓单仍为1752张。中国玻璃综合指数为1190.75,环比上涨2.11点。节日之后玻璃现货市场整体走势稳定,市场信心略有恢复,短期内看稳情绪偏浓。从下游市场需求看稳重趋弱依旧是主旋律,毕竟目前已经是销售淡季。下游市场需求看,也是趋于走弱的格局。玻璃期货805偏弱震荡,预计后市维持弱势震荡,操作上建议805合约短线反弹沽空为主,压力位1470元/吨,支撑位1430元/吨。


农产品


【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约反弹乏力,重新跌回3800关口,收盘价报3804元/500千克,涨跌幅-0.99%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格整体上涨,均价4.26元/斤,较昨日上涨0.03元/斤,其中山东地区均价最高为4.38元/斤,辽宁地区均价最低为4.17元/斤。今日主产区山东、河南等地全面上涨,销区北京、上海涨,拉动周边地区齐涨;目前节日效应显现,销区走货情况好转,看涨心理增强,加之近期多地区迎来雨雪天气,备货增加,预计近期鸡蛋价格或稳中向好。预计春节前现货价格仍有上涨空间,目前盘面呈反复震荡态势,建议暂时观望,关注3850附近表现及春节备货情况。


【油脂】周三国内油脂窄幅震荡。豆油 1805收涨0.1%,报5926元/吨;棕榈油1805收涨0.45%,报5320元/吨;菜油1805收涨0.52%,报6560元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油小幅上涨。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5600元/吨(+0),兴平四级豆油现货报价5900元/吨(+0)。随着国内节前小包装备货展开,豆油库存量从高位有所下滑,有利于支持连豆油走高,此外,原油价格连创近期新高,均将给予油脂利多支持,短线豆油现货行情料将有望延续震荡反弹。不过另一方面,天气预报显示巴西及阿根廷产区天气整体良好,国内油厂开机率仍超高,油脂整体供应充裕,油脂市场虽迎来节前备货上涨行情,但上涨空间有限。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周三国内饲料窄幅震荡。豆粕 1805收涨0.18%,报2773元/吨;菜粕 1805收涨0.13%,报2294元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价2950元/吨(+0),东莞富之源现货报价2930元/吨(-40)。因近期天气忧虑所刺激的上涨动能消散,令美豆继续回落。加上国内豆粕市场供应压力暂难缓解,令豆粕继续承压下跌。不过油厂目前现货基本已售完,油厂挺粕,但美豆持续下滑,利多匮乏,豆粕价格整体震荡趋弱格局未变。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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