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华联期货研究所日报(2018-01-04)

华联期货夜盘交易指南2018-01-04



金融期货


【股指】沪指今日延续上攻态势,收盘小幅上扬0.49%,收报3385.71点,日K线强势五连阳,盘中最高涨至3392.83点,再度向3400点发起冲击。两市合计成交4963亿元,行业板块涨跌互现。进入1月,A股整个月解禁规模高达5534亿(其中定增解禁规模2211亿,占比40.1%),环比12月份上升幅度近1倍。分周度来看,解禁压力呈现“上旬、下旬”解禁压力相对大,中旬解禁压力较小。一月份市场资金面仍将延续“易紧难松”的态势。关注关注IF1803 3800,IC1803 5800以及IH1803 2800点位的支撑。


【国债】债市交易新规的消息冲击盘面,国债期货低开盘整收跌,10年期主力合约T1803跌0.15%,5年期主力合约TF1803跌0.04%。银行间现券长端收益率明显上扬,10年期国开活跃券170215收益率上行6.01bp报4.93%,10年期国债活跃券170025收益率上行2.5bp报3.925%。央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,1月4日不开展公开市场操作,为连续第九日不开展公开市场操作。当日有1300亿逆回购到期,单日净回笼1300亿,九日累计净回笼规模则为8800亿元。债市交易新规对城商行和农商行等较小机构冲击较大,此外今年同业存单发行亦被加以限制,同业业务收缩,流动性预期谨慎,市场仍面临压力。建议维持观望。


有色金属


【沪铜】:周四沪铜震荡上涨,收盘涨0.49%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡,来到前期压力位。消息面: 1月4日上海现货电解铜报54530-54650元/吨,均价跌25元/吨;统计局公布:2017年12月制造业PMI为51.6,比上月回落0.2个百分点,仍达到年均值水平,保持较强扩张动力;2017年,制造业PMI总体走势稳中有升,年均值51.6,明显高于16年总体水平1.3个百分点,制造业稳中向好的发展态势更趋明显,2018年经济下行压力不大,预计全年增长6.7%。11月精炼铜进口量同比增加18.95%,至329,168吨。1-11月累计进口量同比减少10.83%,至2,915,013吨。进口量同比减少,主要是结构性变化,被铜矿石及废铜替代。操作上,多单减仓持有,跟踪止盈,关注区间上沿压力。(姜世东)


【沪铝】:周四沪铝震荡回落,收盘跌0.23%。基本面上:长期库存较高压制期价,短期技术反弹。技术面:短期万四得到支撑,悲观情绪有所缓和,价格出现反弹。消息面:1月4日上海现货电解铝报14570-14610元/吨,均价跌80元/吨。1月4日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区36.2万吨,无锡地区76.7万吨,南海地区76.7万吨,杭州地区11.8万吨,巩义地区13.1万吨,天津5.6万吨,重庆2.5万吨,七地铝锭库存合计177.4万吨,环比上周四增加1.2万吨。雨雪天气影响部分铝锭到货,需求不济,短期不利于期价反弹。 操作上,多单轻仓持有,跟踪止盈,关注区间上沿压力。(姜世东)



工业品


【螺纹钢】周四,rb1805偏弱震荡,收跌0.68%。华北地区的环保限产政策短期内不会松动,但开工率和产能利用率有低位企稳回升的迹象,政策对产量的压制或已见底,供需两方面需求的边际减量逐步大于供给。北方停工较为普遍,南方需求降速超预期,目前需求仅集中在华南地区,北材南下对南方市场有一定冲击,全国各区域建材库存普遍增加,华东地区压力增大,年底资金流紧张,贸易商心态更加谨慎,但现货止跌企稳可能带动冬储增量,基差回归下期现走势有所分歧,震荡偏弱但下跌空间有限。


【铁矿石】铁矿石i1805周四震荡运行,收跌0.46%。受暴雨影响,西澳发货量后期预计小幅回落,北方六大港口到港总量为1122.9万吨,环比减少30.1万吨,到港量短期将有所回升,中期并不乐观,基本处于均值水平以下,港口库存基本持续小幅增加。节前钢厂小幅补库,南方部分限产区政策有所松动,部分高炉检修完毕将考虑复产,运输紧张延长了补库周期,叠加钢厂仍有备货冬储需求,后期矿石需求有一定支撑,多单轻仓持有。


【原油】:美国12月29日当周API原油库存-499万桶,预期-526万桶;汽油库存+187万桶,前值+310万桶。精炼油库存+427.2万桶,前值+280万桶。库欣地区原油库存-211万桶,前值-130万桶。据彭博,达拉斯联储一项针对逾100名油企高管进行的调查显示,WTI原油价格突破61美元/桶之后,已经达到了页岩油增产所需的最低“门槛”。42%的受访者称他们会在油价达到61-65美元的情况下扩大开采。如果油价继续攀升并突破66美元,更多油企高管暗示他们会加入增产大军。伊朗革命卫队称,伊朗境内示威游行已经结束。国际油价再次大幅拉涨,近期仍是受伊朗地缘政治及北美天气影响,华尔街日报称美国的极寒天气导致德州页岩油钻井开采器械冻结,可能对页岩油生产带来影响;另外伊朗动乱可能暂告一段落,但后续川普是否会施加新的制裁仍需关注。需要留意的是油价高位后期将助推页岩油产量上升,关注美国原油产量及库存变化。


【塑料、PP】:周四塑料、PP宽幅震荡,L1805收9990(+0.45%),PP1805收9524(+0.4%)。PE现货市场价格多数整理,石化价格大稳小动,下游接货积极性不高,随用随拿为主,华北地区LLDPE价格在9800-9900元/吨。PP现货市场价格震荡盘整,部分略有上涨。石化出厂报价继续上调,成本支撑面依旧,但工厂多维持按需采购,高价位成交欠佳,观望后市,华东市场拉丝主流价格在9350-9550元/吨。原油价格继续拉涨,成本支撑塑料、PP也在近期高位运行。后期继续关注节前备货是否启动,地膜需求、库存情况,后期预计供应仍有压力,港口到货将增加,操作建议暂观望,继续关注塑料10000点,PP9500附近表现。


【甲醇】:周四甲醇震荡走高小幅收涨,MA805收2933(+0.83%),港口维持坚挺,太仓甲醇零星报盘参考3450元/吨附近。内地多片区降雪,运输受限;鲁南、苏北继续窄幅推涨30-50元/吨;其他地区整体维持盘整。2-3日,多地出现降雪降雨,多片区运输受限,西北、山西等地货物外发困难,导致主消费区价格反弹,随着降雪范围扩大,本周货物流通将陷入停滞阶段,随着路况恢复,下游或集中补货,当然上游企业库存也将受降雪影响有一定在增加。目前甲醇主要为受天气影响局部性推涨,后期天气如果好转将恢复。MA805仍关注2850-2950区间,短线操作为主。


【焦煤1805】周四焦煤继续震荡上行,偏强运行,持仓大幅增加,成交活跃;受下游开工率提升及供给受限影响,焦煤均价有望维持高位。今年以来钢焦产业链盈利和开工率较高,优质焦煤资源供需一直处于偏紧状态。近期由于下游需求好于预期,焦煤价格已结束10月以来的小跌状态,部分煤价开始零星上涨。从近期山西焦煤集团的长协签订来看,基准价格高位维持稳定,且长协占比将进一步提升至85%,焦煤企业话语权进一步提升,操作上,建议回踩25日均线做多为主,30点设置保护。


【焦炭1805】周四焦炭在99日线站稳后增仓大幅上涨,上破25日均线,盘面转强,成交活跃;近期由于销售顺畅,库存下降较快,焦企积极提涨,价格坚挺,供需有望维持紧平衡,预计随着环保压力加大供给端收缩,焦炭价格中枢位置有望继续提升,操作上,焦炭回踩25日均线后偏多参与,35点设置保护。


【动力煤1805】周四动力煤强势上涨,突破25日均线压力,持仓大幅增加,成交活跃;动力煤基本面来看,下游火电装机在“十三五”期间几无增长空间,且发电能耗的降低也会抑制火电耗煤的增加,但总电力需求的增加或将带动火电动力耗煤增加2%左右。化工耗煤在新型煤化工发展的带动下也将提振动力煤需求,预计化工行业耗煤同比增加 5%,此外,由于清理散煤和小锅炉进程的推进部分民用供暖转向集中供热也会增加供热耗煤 4%左右,基于同样的原因,民用耗煤或将降低 10%,此外基建和房地产增速回落将使得建材和冶金行业耗煤分别降低 2.3%和0.5%;操作上,暂时多观望,回踩25日均线关注多单机会。


【玻璃】周四玻璃期货1805维持震荡,收于1471元/吨,较上个交易日上涨16元/吨,持仓减0.77万至38.97万手。1月4日,交易所玻璃仓单仍为1752张。中国玻璃综合指数为1190.99,环比上涨0.24点。今天玻璃现货市场整体走势僵持为主,生产企业出库一般,市场价格窄幅震荡。相比而言市场信心有一定程度的增加,主要是目前厂家库存偏低,现货价格僵持的原因在于北方地区的淡季到来。而南方地区则处于需求较好的时节,春节之前减少量不大。玻璃期货805先弱后强,区间震荡,预计后市维持震荡格局,操作上建议805合约区间内短线操作为主,压力位1480元/吨,支撑位1440元/吨。


农产品


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约维持在3800附近窄幅震荡,收盘价报3797元/500千克,涨跌幅-0.68%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格继续上涨,均价4.3元/斤,较昨日上涨0.04元/斤,其中山东地区均价最高4.45元/斤,辽宁地区均价最低4.20元/斤。今日主产区蛋价继续上涨,涨幅地区增加,销区北京、上海持涨;目前多地区降雪天气,销区到货不多,仍有赌涨心理,不过随着北方持续降雪,产区货源压力逐渐增加;目前老鸡淘汰持续,不过延迟淘汰鸡群数目已经不多,预计短期鸡蛋价格或稳中看涨。期货盘面呈反复震荡态势,建议暂时观望,关注春节备货情况,激进投资者可待反弹后逢高建空。


【油脂】周四国内油脂震荡偏强。豆油 1805收涨0.87%,报5824元/吨;棕榈油1805收涨0.71%,报5356元/吨;菜油1805收涨0.64%,报6602元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5640元/吨(+20),兴平四级豆油现货无报价。南美干旱天气再度引发市场担忧,截至上周,阿根廷农民已经完成2017/2018年度大豆预估播种面积的82%,但剩余田间播种将取决于土壤墒情是否适宜,这将给阿根廷的大豆生长蒙上一层阴影。但是,对于这波行情反弹的高度,暂时还不能过于乐观,毕竟基本面压力还未缓解,豆油库存虽有所下降,但仍处历史高位,棕榈油库存也重返60万吨以上,供大于求格局延续。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周四国内饲料窄幅震荡。豆粕 1805收跌0.14%,报2770元/吨;菜粕 1805收跌0.52%,报2283元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3000元/吨(+0),东莞富之源现货报价2930元/吨(+0)。因南美天气整体尚好,美豆反弹力度有限。因国内生猪大量宰杀,对豆粕需求不如前期,供大于求的格局较为明显。不过因内河结冰,美国物流迟滞,1-2月大豆到港明显低于预期,且下半月饲料企业将进行节前备货,对豆粕有一定的支撑,短线豆粕下跌空间或有限。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【白糖】周四郑糖延续下跌,05合约收盘下跌0.76%,已经逼近前期低点。现货方面,南宁中间商新糖报价6210元/吨,报价较昨日下午不变,成交一般,南宁集团新糖报价6110-6250元/吨,报价下调20元/吨,成交一般,柳州中间商新糖报价6170-6250元/吨,报价下调20元/吨,成交一般,柳州集团新糖报价6210-6250元/吨,报价下调50元/吨,成交一般。消息方面,大宗商品分析机构Green Pool周三称,其已将2017/18年度国际糖市料供应过剩量预估上调至1043万吨,高于此前预期的980万吨。行业及行情方面,因新糖上市加速,现货不断走弱,郑糖趋势及走势继续偏弱。目前产区陆续公布12月产销数据,总体预计不太理想。操作上建议空单持有,SR1805参考止损位6050。(黄忠夏)


【棉花】周四郑棉小幅反弹,收盘05合约微涨0.20%。现货方面,近期长江流域的安徽地区皮棉销售异常困难,走货量少,皮棉销售主体价格在14000-14500元/吨区间;黄河流域的山东地区加工后的地产棉现货销售价格在14500元/吨左右;北疆机采棉“双28”报价15300元/吨(毛重),“双29”报价15400-15500元/吨。南疆低断裂比强度手摘棉报价15500元/吨,高断裂比强度报价15800元/吨,疆棉采购保持冷淡,销售压力增大。消息方面,据国家棉花市场监测系统河北办事处了解,近期棉花收购销售价格稳中稍降,变化不大。目前市场基本形成了棉农惜售、加工企业收购不积极、纺织企业采购不佳的态势,市场观望氛围较浓。行业及行情方面,进入12月份以后,国内皮棉销售继续疲弱,贸易商不敢大量囤货。预计要有明显好转,估计要等到开春以后。近期郑棉低位震荡,总体还是偏弱运行。不过由于成本支撑,下跌动力也不足。操作上建议滚动做空CF1805,参考止损位15100。(黄忠夏)


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