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华联期货研究所日报(2018-01-09)

华联期货夜盘交易指南2018-01-09



金融期货


【股指】沪指今日延续上攻态势,收盘小幅上扬0.13%,日K线收出八连阳,站稳在3400点上方,收报3413.90点。市场成交量出现萎缩,两市合计成交4824亿元。经济基本面,近期一系列数据显示经济运行平稳,经济增长仍有支撑;海外经济向好,或对我国出口形成拉动。流动性层面,央行建立临时准备金动用安排,虽然货币政策稳健中性的整体基调未发生变化,但至少有助于稳定金融机构及投资者的流动性预期,缓解市场对出现突发性流动性缺口或资金价格波动的担忧。开年后,市场风险偏好明显回暖,主题板块也开始迸发活力。年初新增资金入场迎来“开门红”。关注关注IF1803 3800,IC1803 5800以及IH1803 2800点位的支撑。


【国债】国债期货收盘涨跌不一,10年期债主力合约T1803收跌0.01%,5年期债主力合约TF1803收涨0.02%。银行间现券表现继续分化,国债表现好于国开。10年期国开活跃券170215收益率上行0.14bp报4.93%,10年期国债活跃券170025收益率下行2bp报3.89%。央行连续12日不开展公开市场操作,净回笼1300亿。央行称,目前银行体系流动性总量吸收央行逆回购到期等因素后处于适中水平,1月9日不开展公开市场操作。当日有1300亿逆回购到期,净回笼1300亿。市场资金面方面,资金面延续整体宽松局面,但央行公开市场连续净回笼的累积效应已略有显现。交易员称,本周流动性问题应该不大,惟下周将有MLF到期和例行缴税,届时资金面恐面临扰动,不过预计央行仍会灵活操作以稳定春节前流动性。国债强于金融债,一方面国债主要还是受银行配置力量支撑,加上外资买盘源源不断进入;另一方面,受强监管打压交易户压力较大,尤其是非银机构,资金缺乏而且利率高企,从而对金融债需求形成直接冲击。建议维持观望。


【期权】周二豆粕小幅反弹,白糖阴跌。豆粕方面,交易商和分析师预期,美国农业部将在月度供需报告中小幅上调美国2017/18年度大豆,美国大豆产量料为44.27亿蒲式耳,略高于美国农业部11月预估的44.25亿蒲式耳。白糖方面, 国内主产区白糖售价相比昨日稳中小幅走低,广西新糖报价在6010-6240元/吨,相比昨日下跌30元/吨;云南主产区新糖一级糖售价在6110-6200元/吨,相比昨日下跌20元/吨。现货价格稳中走低,目前全国温度骤降,致使白糖产区甘蔗运输及砍伐均受到影响,受此支撑国内糖价并未大幅回落,若终端需求不佳的话,糖价可能将继续下行。操作方面,激进者短多豆粕认购期权。


工业品


【螺纹钢】周二,rb1805高位震荡,收涨1.25%。 高炉开工率和产能利用率连续三周小幅回升,后期南方高炉基本检修结束,政策对产量的压制基本见底,后期限产压力主要集中在部分重点区域,供需两方面需求的边际减量逐步大于供给。工信部印发2018年钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法,明确了去产能后下一阶段产能置换的具体执行方式、减量置换标准等问题,但政策刺激的影响有限,前期已经公布的置换方案还要等待后期的执行情况,目前市场主要矛盾仍集中在库存累积节奏,上周社会库存大增32.55万吨,增幅超预期,而近期雨雪天气加剧,需求将进一步转弱,华南库存也快速累积,1月北材南下规模仍超往年对南方市场冲击较大。实际需求低迷,贸易商心态偏谨慎,部分冬储开始提前启动,短暂刺激后盘面仍将承压运行,近期不具备趋势机会,短线或观望,等待做多时机。


【铁矿石】铁矿石i1805周二高位运行,收涨3.51%。今日铁矿石拉涨主要受成材端利好信息刺激与现货坚挺的共同刺激。西澳发货量有所恢复,高品矿发货量基本回升至高位,但到港量后期受影响将出现短期下降,港口库存基本持续小幅增加,港存压力增大。钢厂进口矿可用天数下降2天库存钢厂上周以消耗库存为主,南方部分限产区政策有所松动,部分高炉检修完毕将考虑复产,运输紧张延长了补库周期,后期矿石需求有一定支撑,近期港口资源较美金矿明显优势,带动成交改善,关注钢厂采购进度和550上方能否有效支撑,多单轻仓持有。


【原油】:路透调查称预计12月OPEC石油产出环比上升2万桶/日,至3241万桶/日的水平。11月原油产量下修9万桶/日至3239万桶/日,创2017年4月以来新低。欧佩克成员国12月减产执行率达128%,11月修正为125%。 路透援引OPEC消息称,只有在伊朗动荡和委内瑞拉经济危机对原油供应造成重大且持续性的影响时,OPEC才会增产国际。油价仍维持强势,主要在于多头仍未显著减仓(上周基金多头的减仓幅度不大),以及近期美国地区的极寒天气,取暖油裂解价差有走强迹象,且天气也对美国原油生产产生一定干扰,上周钻机数下降5台。但考虑库存数据滞后性,预计成品油整体库存仍将继续累库,天气好转美国钻机数仍将上升带动产量上升。


【塑料、PP】:塑料、PP周二延续震荡,全天小幅收跌。L1805收9930(-0.40%),PP1805收9499(-0.54%)。PE市场报价稳中个别小跌,中石油及中石化出厂价个别下调50-100元/吨,华北市场中油7042报9800元/吨,煤化工7042报9650-9750元/吨,现货市场交投清淡,贸易商出货多有商谈空间。PP石化出厂报价部分上调,下游厂家接盘心态不佳,实盘难以放量,华东市场拉丝主流价格在9350-9500元/吨。近期盘面维持窄幅区间震荡,前期回料批文利好消息消化,期价拉出升水,期现正反馈延续,整体库存偏中性。目前价格高位运行预计备货力度有限,谨慎看多,但原油价格高位成本支撑回调短期也有限,区间关注L1805在9750-10100,PP1805关注9300-9600。


【甲醇】:周二甲醇夜盘拉高,日盘震荡走低,收长上影线,MA805收2980(+0.47%)。现货港口重心下移,江苏港口太仓甲醇零星报盘参考3690-3700元/吨附近。内地走势不一,山东南部个别推涨,西北地区陕北、内蒙稳定为主;关中、甘肃等地由于前期价格过高及近日运输受限影响重心大幅下移。随部分区域运输恢复,西北、山西等货物将陆续流通至主消费区,短期下游存在补货需求,加之运费走高等因素支撑,主消费区现货仍将持稳,由于目前市场供应增加,前期停车装置陆续恢复,如河南、山西、江苏、西北等地检修及降负荷企业。盘面反弹至3000上方承压。由于期货仍维持深贴水局面,后期关注基差修复行情,区间暂关注2950-3050。


【焦煤1805】周二焦煤窄幅震荡,持仓量大减,成交尚可;下游焦企焦炭价格暂稳,部分地区受天气污染导致的临时性限产增多,焦煤补库意愿较强,尤其低硫优质主焦煤需求良好;供应端煤矿销售压力明显缓解,近期部分低硫主焦资源仍较为紧张,结构性紧缺问题仍在;操作上,建议25日均线(1326)多单继续持有,30点设置保护。


【焦炭1805】周二焦炭震荡走弱,持仓量大减,成交尚可;焦炭市场现货价格以稳为主,下游钢厂基本接受近期涨价。供应方面,受环保放松及保供气等因素影响,主流地区焦化产能利用率呈现上升态势.钢厂需求逐步转弱,采购积极性不高;操作上,焦炭2000一线偏多参与,50点设置止损。


【动力煤1805】周二动力煤震荡回调,持仓量减少,成交一般;现货方面,港口现货报价小幅上涨,秦皇岛港库存水平小幅下降,锚地船舶数量有所增加。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗基本未变,库存水平有所减少,存煤可用天数维持在15天;操作上,回踩25日线多单参与,20点设置保护。


【玻璃】:周二玻璃期货1805高位震荡,收于1507元/吨,较上个交易日下跌5元/吨,持仓增0.76万至47.70万手。1月9日,交易所玻璃仓单增1264至3016张。中国玻璃综合指数为1192.68,环比上涨0.57点。今天玻璃现货市场整体走势一般,生产企业出库没有明显的变化,维持相对弱势。主要是近期雨雪天气影响,同时北方地区订单已经开始减弱,影响了加工企业订单情况。昨天华中地区生产企业召开区域协调会议,认为当前市场尚可,报价上涨20元左右,也有部分厂家观望为主。玻璃期货805小幅震荡,预计后市高位震荡,操作上仍建议805合约短线偏多操作为主,压力位1530元/吨,支撑位1480元/吨。


农产品


【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约延续弱势震荡,收盘价报3720元/500千克,涨跌幅-0.56%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格整体企稳,均价4.28元/斤,较昨日基本持平,其中山东地区均价最高为4.37元/斤,辽宁地区均价最低4.20元/斤。今日主产区整体趋稳,山东局部继续小幅回调,销区北京、上海稳;随着多地区天气好转,流通恢复正常,主产区货源逐渐出库,预计近日鸡蛋价格稳中小幅震荡调整。春节前蛋鸡养殖户老鸡淘汰持续,不过延迟淘汰心理仍在。现阶段期价贴水较400多点,不建议追空,暂时观望,关注现货价格走势。


【白糖】周二郑糖弱势震荡,05合约收盘微跌0.09%。现货方面,南宁中间商新糖报价6220元/吨,报价较昨日下午上调10元/吨,成交一般,南宁集团新糖报价6110-6210元/吨,报价下调30元/吨,成交一般,柳州中间商新糖报价6140-6210元/吨,报价下调30元/吨,成交一般,柳州集团新糖报价6190-6230元/吨,报价不变,成交一般。消息方面,2017/18年制糖期截至2017年12月底,全国已累计产糖232.36万吨(上制糖期同期产糖229.66万吨),其中,产甘蔗糖137.81万吨(上制糖期同期产甘蔗糖152.2万吨);产甜菜糖94.55万吨(上制糖期同期产甜菜糖77.46万吨)。本制糖期全国累计销售食糖103.83万吨(上制糖期同期销售食糖116.71万吨),累计销糖率44.68%,不如上季。行业及行情方面,全国截至12月底的产销数据已经公布,产量同比增加,但销售下降。由于春节备货旺季即将结束,预计后期糖价继续承压。操作上建议空单持有,场外还可适当关注,SR1805参考止损位6050。(黄忠夏)


【棉花】周二郑棉继续反弹,收盘05合约上涨0.66%。现货方面,目前一些2-3万锭的纺企采购以省内地产棉为主,皮棉1228级采购价格在14000-14100元/吨,与新疆棉价格差价在1000-1500元/吨。近来,C32S棉纱价格较此前降低了300-400元/吨,下游回款周期由半个月延长到现在的一个月左右,这部分纺企依旧认为新疆棉价格高企。但随着省内地产棉的逐渐减少,部分纺企后期也将考虑采购少量1228、2228级新疆棉。消息方面,元旦刚过,棉企期待的采购旺季并未到来,但湖北、河南一部分企业已陆续采购新棉,做好年关备货。近期,机采棉“双28”“双29”需求强烈,多数企业倾向从省内周边仓库提货。行业及行情方面,进入12月份以后,国内皮棉销售继续疲弱,贸易商不敢大量囤货。预计要有明显好转,估计要等到开春以后。近期郑棉走势偏强,不过基本面还没有明显好转,当前暂时当成本支撑下的技术性反弹看待比较好。操作上建议继续滚动做多,CF1805止损位适当上移至15050。(黄忠夏)


【油脂】周二国内油脂窄幅震荡。豆油 1805收涨0.28%,报5794元/吨;棕榈油1805收涨0.83%,报5366元/吨;菜油1805收跌0.03%,报6590元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5600元/吨(-20),兴平四级豆油现货无报价。上周公布的美豆出口数据令人失望,不过,南美天气再度引发市场担忧,最新的气象预报显示,未来一段时间天气依然干燥,威胁到大豆作物生长。此外,国内豆油库存虽有所下降,但仍处历史高位,棕榈油库存也增至64万吨附近,庞大的油脂库存消化仍需要时间,这将限制豆油反弹空间。不过,随着春节的临近,传统的节前备货工作已经开展,国内豆油成交明显好转,油厂出库速度也加快,后期国内豆油库存也有望继续下滑,这将给予国内油脂市场利多支持。预计春节备货结束前豆油行情整体有望保持震荡适度反弹。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周二国内饲料窄幅震荡。豆粕 1805收涨0.11%,报2776元/吨;菜粕 1805收涨0.31%,报2296元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3000元/吨(+0),东莞富之源现货无报价。市场预期即将公布的USDA报告将反映全球大豆供应充裕,报告或利空。本月目前下游备货积极性不高,预计年前备货或在1月中下旬启动,目前市场对备货需求还有期待,油厂挺粕,短线豆粕下跌空间也有限。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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