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华联期货研究所日报(2018-02-07)

华联期货夜盘交易指南 2018-02-07


金融期货


【股指】沪指今日高开低走,收盘重挫1.82%,退守至3300点上方,收报3309.26点;创业板指探底回升,收盘逆市上扬1.14%,收报1616.40点,两市合计成交5264亿元。大盘指数回补下方缺口,短期仍有下行风险。基本面整体稳中向好,由于前期基数大的原因,预计即将公布的1月份CPI数据为1.4。关注IF1803 3800,IC1803 5800以及IH1803 2800点位的支撑。


【国债】国债期货低开高走收盘微跌,未能延续上日涨势,10年期债主力T1806跌0.03%,5年期债主力TF1803跌0.01%。银行间现券收益率先升后回落,10年国开活跃券170215收益率上行0.02bp报5.0%,10年国债活跃券170025收益率上行0.75bp报3.89%。银行间市场资金面宽松依旧。银存间质押式回购利率涨跌不一。公开市场连续10日暂停操作,累计净回笼13700亿。央行稍早公告称,2月7日开展1200亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作,银行体系流动性总量处于较高水平,不开展公开市场操作。今日有1000亿逆回购到期,自然净回笼1000亿。美国通胀预期和货币政策加息预期导致无风险利率快速上升,海外市场调整对国内的传导效应,美股出现调整是正常现象,基本面上没有大的问题,与金融危机不同。展望未来,监管压力下国内债市难有趋势性行情,但春节前后资金面环境变化,可能带来市场出现波段行情建议投资者把握,春节前或将持续回暖,但节后的流动性风险需要关注。


【商品期权】周三豆粕强势上涨,白糖维持震荡。豆粕方面,受阿根廷本周晚些时候降雨后将再次迎来干旱天气的忧虑提振,昨日美豆收涨,今日大连豆粕高开上涨,2月7日,山东地区豆粕价格上涨,节前备货还在进行中,预计今日豆粕低位吸引一些成交,山东部分油厂有压车情况,有助于豆粕库存下降。白糖方面,国内主产区白糖售价相比昨日价格以稳定为主,个别厂家价格小幅下调,经销商及终端均按需采购为主。广西新糖报价在5890-6100元/吨,相比昨日下跌20元/吨;云南主产区新糖报价在5780-5850元/吨,相比昨日维持稳定。操作方面,激进者短线做多豆粕看涨期权。(殷双建)


有色金属


【沪铜】周三沪铜弱势下跌,收盘跌0.79%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡。消息面: 2月7日上海现货电解铜报52680-52860元/吨,均价涨200元/吨;2月7日,央行公告称:目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响,今日不开展公开市场操作;今日逆回购到期总量1000亿元人民币;全球第二大铜、锌和白银生产国秘鲁公布,该国2017年主要基本金属产量较上一年大幅增长,市场面临供应上升风险。秘鲁能源和矿业部公布的数据显示,该国2017年铜产量增加3.9%,至245万吨;锌产量增长10.2%至147万吨。操作上,短线多单轻仓持有,跟踪止损位52000附近。(姜世东)


【沪铝】周三沪铝弱势震荡,收盘跌0.46%。基本面上:长期库存较高压制期价。技术面:震荡向下寻找支撑。消息面:2月7日上海现货电解铝报14050-14090元/吨,均价跌20元/吨。 1月29日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)上海地区38.3万吨,无锡地区73.6万吨,杭州地区11.9万吨,南海地区27.6万吨,巩义地区15.3万吨,重庆2.4万吨,天津5.6万吨,临沂2.1万吨,8大主流消费地铝锭库存176.8万吨,环比上周四增加0.3万吨。周末库存小幅增加,华南华东备货分化,节前不利于沪铝反弹。操作上,1805合约暂观望。(姜世东)


工业品


【原油】美国2月2日当周API原油库存-105万桶,结束之前两周连增局面,预期+286万桶,前值+322.9万桶。API汽油库存-22.7万桶,前值+269.2万桶。精炼油库存+455.2万桶,前值-409.6万桶。库欣地区原油库存-63.3万桶,前值-238.3万桶。美国能源信息署(EIA)报告预测,今年美国的平均原油产量将达到1059万桶/日,2019年的产量将达到1118万桶/日,这两个数据都比原先预期值提高了3.1%。 2018年全球石油需求为1.0023亿桶/日,1月估计为1.0011亿桶/日。2018年全球供应量预测为1.0043亿桶,高于之前预测的1.0034亿桶。近期全球股市跌幅较大美元指数企稳止跌反弹,对原油也形成一定利空,但若未看到实质性的库存数据累计,回调力度仍暂有限。


【甲醇】周三盘面先扬后抑,盘中失守2800,MA805收2799(-0.53%),山东地区甲醇报价触底,港口仍显坚挺,太仓甲醇零星报盘3350元/吨附近。近期西北地区排库情况较好,供应方面国内开工维持高位,天然气制甲醇装置春节后有开车预期,外盘亦维持在高位水平。需求方面MTO工厂兴兴近日传出年前开车消息,短期将对甲醇价格起到一定的支撑作用。不过后期斯尔邦、禾元3月以后均有检修计划,届时需求才会再次转弱。短期可在2750-2850区间操作为主,中长期以逢高做空为主。


【塑料、PP】周三盘面高开低走,PP跌幅较大。L1805收9585(-0.52%),PP1805收9306(-1.38%)。现货市场价格多数横盘整理,部分石化也降价销售,加之下游工厂陆续放假,买卖热情不高,挫伤市场交投,商家报盘稳中整理,华北地区LLDPE价格在9550-9650元/吨,华东市场拉丝主流价格在9300-9400元/吨。近期塑料PP价差持续收窄,今日PP跌幅较大使得价差有所反弹,后期仍可继续关注价差逢高关注套利单。春节即将来临,难以再有更多新增需求。不过在库存整体中性偏低,且原料高位支撑情况下,节后或有补货行情,不过考虑到近期市场波动较大,建议暂观望。L1805区间参考9450-9750,PP盘中破前期低点9300不过尾盘重新收回或仍有下跌空间,PP1805区间参考9200-9500。


【橡胶】连续下挫之后,ru1805周三低位窄幅震荡,收12655。云南国营全乳胶上海市场现货11500(-0),期货升水1155。周三上期所橡胶仓单量37.9万吨(+0.288)。套利空头加仓,期货升水回落。期货持仓居高不下。供应方面,处于季节性回落过程中,国内基本全面停割,云南自北向南停割,泰国即将进入停割期。但今年整体增产的确定性比较高。ITRC出口限制和泰国系列措施挺价的效果有待观察。需求方面边际走弱,重卡销量增速今年预期降幅在20%左右,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期走势稳定。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限。但期货升水仍然存在炒作空间。操作方面,暂时观望。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周三震荡整理,收2814,江浙现货估价2695(+0)。原油高位回调压力进一步加大。油价后期重心整体提高的预期较为强烈,但高位回调风险不容忽视。油价回调和沥青期货升水回落因素将对沥青构成压力。周三上期所沥青仓单18.45万吨。操作方面,多单离场后观望。(黎照锋)


【PTA】 pta1805周三小幅震荡收十字星,收5644。华东现货5650(-0)。中长期油价重心提高对化工品中期成本提升构成了较好的预期,但短期回调风险也较大。PTA装置开工率随着海南逸盛220吨装置的检修结束而回升至较高水平,2月份累库存的确定性比较强。需求方面季节性弱势。操作上,逢高沽空,止损参考5710。(黎照锋)


【焦煤1805】周三焦煤震荡偏强,持仓大幅减少,成交一般;下游钢焦企业炼焦煤库存已经较为充裕,短期补库需求难有提升。但煤矿库存处于低位,显示在下游限产情况下,焦煤并未出现库存压力,尤其是主焦煤资源依然相对紧张。加之澳大利亚和蒙古进口主焦煤价格并未形成价格优势,焦煤现货价格依然坚挺,期价将存在基差修复的空间;操作上,建议把握焦煤1805合约的波段性的多单机会为主,1250~1270位置多单继续持有,50点设置保护。(陈朝飞)


【焦炭1805】周三焦炭大幅上涨,盘中冲至2167.5位置,持仓小幅增加,成交活跃;焦化厂提前复产造成的供给压力导致现货价格持续回落,焦炭上下游库存同步累积。在下游钢厂春节前补库力度较大的情况下,现货弱势的格局尚未出现明显改变。但焦化厂复产力度明显高于钢厂,未来需求边际增量将高于供给边际增量,市场对焦炭价格预期依然偏强,期价或出现阶段性升水现象;操作上,建议沿着25周均线把握焦炭1805合约的波段性多单机会为主,2000一线多单继续持有,保护位置上移至1980。(陈朝飞)


【动力煤1805】周三动力煤回踩25日均线后快速反弹,整天震荡下行;由于气温偏低,电厂高日耗和低库存拉动动力煤价格明显上涨,2月供需双降,基本面还难以出现反转,下游低库存状态很难明显修复,动力煤期价在高基差影响下仍易涨难跌;操作上,651附近多单继续持有,20点设置保护。(陈朝飞)


【玻璃】周三玻璃期货1805小幅震荡,收于1488元/吨,较上个交易日上涨6元/吨,持仓增0.18万至38.15万手。2月7日,交易所玻璃仓单仍为2975张。中国玻璃综合指数为1184.42,环比下跌1.10点。随着春节假期的临近,生产企业短期的出库受到影响,自身库存增加比较多。由于对后期市场看好,厂家并不急于出库,同时对贸易商的优惠政策和幅度也是少于去年同期水平。目前看部分厂家也有一定的优惠政策,下游加工企业和贸易商补库存的信心一般。玻璃期货805小幅震荡,预计维持高位震荡格局,操作上仍建议805合约区间内短线回调做多交易为主,压力位1500元/吨,支撑位1460元/吨。


农产品


【白糖】周三郑糖走低,收盘05合约下跌0.43%,重心在下移。现货方面,广西南宁中间商新糖报价5920-6200元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。南宁集团新糖报价5920-6070元/吨,报价下调20元/吨.柳州中间商新糖报价5960-6070元/吨,报价较昨下午下调10元/吨,成交一般。柳州集团新糖报价6000-6050元/吨,报价不变。消息方面,截止1月31日,广西全区共入榨甘蔗2656万吨,同比增加164万吨;产混合糖302.6万吨,同比增加10万吨;产糖率11.39%,同比下降0.35个百分点;累计销糖134万吨,同比增加2.3万吨;产销率44.28%,同比降低0.73个百分点。白砂糖含税平均售价6184元/吨,同比下降632元/吨。其中1月份单月产糖187.6万吨,同比增加30.6万吨;销糖77万吨,同比增加23万吨。行业及行情方面,从已经公布的产销数据看,产销两旺。不过到2月份以后,春节备货旺季已经结束,估计2月份销售数据不会理想,后期市场压力依然很大。操作上建议前期空单减仓持有,SR1805参考止损位5860。(黄忠夏)


【棉花】周三郑棉弱势震荡,收盘05合约下跌0.13%。现货方面,今天新疆3128B到厂价15450元/吨。消息方面,2017年我国纺织品服装累计贸易额2931.5亿美元,同比增长1.2%,其中出口2686亿美元,增长0.8%,进口245.5亿美元,增长5.3%,累计贸易顺差2440.5亿美元,增长0.4%。行业及行情方面,近期美棉大幅回调,内外棉价差再次重回1500元/吨以上,最高价差达1725元/吨。目前,国内多数纺企已经完成春节前的备货,陆续开始放假,国内现货价格大幅调整的几率不大。不过由于需求淡季,预计节前郑棉仍偏弱震荡,操作上建议暂时短线偏空投资为主。短期CF1805参考止损位15200。(黄忠夏)


【油脂】周三国内油脂窄幅震荡。豆油 1805收涨0.54%,报5632元/吨;棕榈油1805收涨0.35%,报5122元/吨;菜油1805收跌0.28%,报6330元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5520元/吨(+80),兴平四级豆油现货报价5780元/吨(+0)。最新消息显示,市场普遍认为1美元的掺混补贴不会通过,豆油反弹动力明显被削弱,中下游经销商入市积极性受到影响,油厂成交不佳。另外,目前已经进入2月上旬,包装油备货已结束,散油备货量又不大,而大豆库存充裕、榨利不错,油厂开机率持续高企,豆油库存虽降至148万吨,但再降幅度有限,棕油库存也趋升,诸多利空消息令油脂整体仍处弱势运行格局。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周三国内饲料震荡偏强。豆粕 1805收涨1.41%,报2805元/吨;菜粕 1805收涨1.17%,报2335元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价2930元/吨(+30),东莞富之源现货报价2860元/吨(+40)。阿根廷后半周降雨后将再次迎来干旱,加上,豆粕库存有所下降,且豆油价偏弱,油厂挺粕,豆粕迎来温和反弹。不过,国内豆粕市场供大于求局面暂未缓解,暂不支持豆粕出现大涨,整体或偏弱反复震荡。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约沿20日均线附近震荡,尾盘跳水,收盘价报3669元/500千克,涨跌幅-0.19%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格主稳有落,均价4.42元/斤,较昨日下降0.02元/斤,其中山东地区均价最高4.59元/斤,辽宁地区均价最低4.28元/斤。今日主产区蛋价整体趋稳,山东、河北等局部回落,销区上海、北京稳定;目前临近春节,多地区蛋商开始停收,本地销售转缓,预计近期鸡蛋价格震荡调整为主,局部回调。春节备货落入尾声,操作上,5月合约空单可盈利减仓,止损3800。因5月合约仍大幅贴水现货,稳健投资者暂时观望为宜,待反弹至3750至3800区间再建空。


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