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华联期货研究所日报(2018-02-08)

华联期货夜盘交易指南2018-02-08


金融期货


【股指】沪指今日低开低走,破位下杀1.43%,收报3262.05点,盘中最低跌至3225.71点,创半年新低;深市的深成指、中小板指、创业板指分别大涨1.23%、2.23%、1.55%,两市合计成交4118亿元。春节长假日益临近,市场兑现欲望强烈,隔夜美股大幅反弹,外资大幅抛售港股出现暴跌,亚洲市场早盘跟随出现高开低走,A股难以避免形成共振,尤其权重股出现头部迹象出现补跌,市场做多力量极为有限,股指再次加速下跌并回补了前期的周线跳空缺口,市场恐慌情绪不见投资者纷纷予以兑现,股指宽幅震荡下行并创出年内新低。管理层不断强化强监管、防风险,守住不发生系统性金融风险底线的措施,鉴于IPO新股常态化发行市场资金供求失衡的局面依然难改,因此在增量资金有限存量资金博弈的背景下,主力资金的抱团取暖一旦有一方松动就会出现连锁的羊群效应。短期市场宽幅震荡依然难免。关注关注IF1803 3800,IC1803 5600以及IH1803 2800点位的支撑。


【国债】国债期货尾盘跳水收跌,10年期债主力T1806跌0.31%,5年期债主力TF1803跌0.12%。银行间现券表现稍好,收益率先跌后涨,10年国开活跃券170215收益率上行1.02bp报4.99%,10年国债活跃券170025收益率上行1.5bp报3.8850%。银行间市场资金面维持偏松局面。公开市场连续11日暂停操作,累计净回笼13700亿。央行早间公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收现金投放等因素的影响,2月8日不开展公开市场操作。今日无逆回购到期。尽管1月进出口数据明显超预期走好,但是考虑到进出口数据本身单月波动非常大,以及春节效应、原油价格变化等不确定性,加工贸易的单月跳涨能否持续也存在疑问,进出口数据仍有待观察;监管政策、货币政策预期差是主导债市核心矛盾,基本面因素短期内难有大波动,维持2018年最好、最确定性机会是利率债观点不变。


【商品期权】周四豆粕震荡为主,白糖小幅上涨。豆粕方面,接受《华尔街日报》访问的分析师预期,美国2017-18年度大豆年末库存为4.92亿蒲式耳,预估区间介于4.55-5.40亿蒲式耳之间,美国农业部(USDA)1月预估为4.7亿蒲式耳。美国农业部定于北京时间周五1:00公布月度供需报告。白糖方面,国内主产区白糖售价相比昨日价格以稳定为主,个别厂家价格小幅下调,经销商及终端均按需采购为主。广西新糖报价在5890-6070元/吨,相比昨日下跌30元/吨;云南主产区新糖报价在5780-5850元/吨,相比昨日维持稳定。操作方面,激进者短线做多豆粕看涨期权。


有色金属


【沪铜】:周四沪铜增仓下挫,收盘跌1.79%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡,来到区间下沿。消息面: 2月8日上海现货电解铜报51480-51680元/吨,均价跌1190元/吨;2月8日,中国央行:今日不开展公开市场操作,为连续11个交易日暂停公开市场操作(因今日无到期逆回购,当日实现零投放零回笼);海关:中国1月份未锻轧铜及铜材进口44万吨,同比增长16.1%。点评:淡季进口激增,压制铜价。操作上,节前以短线交易为主。(姜世东)


【沪铝】:周四沪铝反弹后回落,收盘涨0.25%。基本面上:长期库存较高压制期价。技术面:震荡向下寻找支撑。消息面:2月8日上海现货电解铝报14070-14110元/吨,均价涨20元/吨。 2月8日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区38.8万吨,无锡地区73.0万吨,杭州地区11.9万吨,南海地区28.0万吨,天津地区5.5万吨,重庆2.4万吨,临沂2.3万吨,巩义地区16.1万吨,八大主流消费地铝锭 库存合计178万吨,环比上周四增加1.7万吨。临近假期下游消费趋弱 铝锭库存进入累积周期。操作上,节前短线轻仓操作。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周四,今日螺纹RB1805偏弱震荡,收涨0.35%。上海地区HRB400主流螺纹钢报4021元(折盘面),天津报4265元(折盘面)持稳,成交稀少。华北再遇重污染天气,政策压力增大,年前钢厂开工承压,产量维持缓降。2018年政府投资计划有所缩水,基建支撑减弱,需求有一定的下降压力。年前市场表现无亮点,建议观望为宜,年后操作。


【铁矿石】铁矿石i1805周四震荡运行,收跌0.19%。矿石夜盘横盘整理,青岛港PB粉报585.8元(折盘面)暂稳,成交一般。普氏62指数报77.5涨1.5。基本面维稳,钢厂节前少量补库,疏港情况较好,但港存下降不大,后期钢厂补库量将继续降低。年前震荡为主。


【原油】美国2月2日当周EIA原油库存+189.5万桶,预期+300.00万桶,前值+677.60万桶。汽油库存+341.4万桶,预期+100.00万桶,前值-198.00万桶。精炼油库存+392.6万桶,预期-150.00万桶,前值-194.00万桶。库欣地区原油库存-71.1万桶,前值-222.40万桶。炼厂设备利用率+4.4%,预期-0.40%,前值-2.80%。美国2月2日当周EIA石油产出增至1025万桶/日,创单周历史新高。除库存数据利空外,美国原油产量大幅上升突破1000万桶/日关口至1025万桶/日。高频船运数据也显示OPEC1月装船量环比增加16万桶/日,后期由于中东炼厂检修可能还会进一步增长。另外美元指数也反弹至90上方,均为国际油价回调力度提供了动力。预计近期美国原油产量及全球炼厂检修季的到来将是市场关注的焦点。


【塑料、PP】:周四盘面低开震荡,PP跌幅较大,L1805收9555(-0.57%),PP1805收9239(-1.33%)。现货部分石化下调出厂价,商家心态悲观,部分跟跌出货。终端需求意向不高,按需采购为主。华北地区LLDPE价格在9450-9650元/吨,华东地区PP拉丝价格在9200-9300元/吨。基本面独山子石化全密度双线临时停车,全国PE总体开工率下降3.53%至90.63%;大唐多伦试车中,东华能源6日晚临时停车。昨日国内PP装置开工率下降1.85%至92.24%。节前需求走弱,在隔夜原油大跌情况下化工板块今日普遍偏弱带动聚烯烃继续下移,不过底部支撑仍在,近两个交易日塑料PP价差低位反弹,预计和有部分套利盘抢价差扩大进场有关。近期市场国内外市场均波动较大,单边建议暂观望。L1805区间参考9450-9750, PP1805区间参考9150-9500。套利方面关注09合约价差反弹机会逢高介入。


【甲醇】:周四盘面低位震荡收跌,全天主力合约在2750-2800区间运行,MA805收2787(-0.96)。现货市场华东港口太仓甲醇零星报盘3290元/吨附近,西北甲醇市场变化不大,陕北、内蒙多在2400元/吨。随着山东地区价格走低,企业签单良好,节前各区域主要企业库存降至预期范畴,短线或以执行订单为主,少量备货或继续进行。车辆方面或陆续减少,或进入“过节”模式。在隔夜原油大跌情况下化工板块今日普遍偏弱,不过短期预计在2750附近仍有所支撑。节前操作建议暂观望或者短线为主,中长期以逢高做空为主。


【橡胶】ru1805周四继续新低,延续1月中以来的下跌,期间反弹幅度极小,收12390。云南国营全乳胶上海市场现货11400(-100),期货升水990。周四上期所橡胶仓单量37.901万吨(+0.01)。套利空头加仓,期货升水回落。期货持仓居高不下。供应方面,处于季节性回落过程中,国内基本全面停割,云南自北向南停割,泰国即将进入停割期。但今年整体增产的确定性比较高。ITRC出口限制和泰国系列措施挺价的效果有待观察。需求方面边际走弱,重卡销量增速今年预期降幅在20%左右,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期走势稳定。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限。但期货升水仍然存在炒作空间。操作方面,暂时观望。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周四下挫,收2766,江浙现货估价2695(+0)。原油高位回调压力进一步加大,季节性因素面临消退,产出在高油价刺激下边际走高。但油价后期重心整体提高的预期仍然较为强烈。油价回调和沥青期货升水回落因素将对沥青构成压力。周四上期所沥青仓单18.45万吨。操作方面,多单离场后观望。(黎照锋)


【PTA】pta1805周四继续小幅回软,收5630,位于中期均线之下。华东现货5630(-20)。中长期油价重心提高对化工品中期成本提升构成了较好的预期,但在持续半年多的涨势之后,面临回调压力。PTA装置开工率随着海南逸盛220吨装置的检修结束而回升至较高水平,2月份累库存的确定性比较强。需求方面季节性弱势。操作上,逢高沽空,止损参考5710。(黎照锋)


【焦煤1805】周四焦煤窄幅震荡,持仓大幅增加,成交一般;下游钢焦企业炼焦煤库存已经较为充裕,短期补库需求难有提升。但煤矿库存处于低位,显示在下游限产情况下,焦煤并未出现库存压力,尤其是主焦煤资源依然相对紧张。加之澳大利亚和蒙古进口主焦煤价格并未形成价格优势,焦煤现货价格依然坚挺,期价将存在基差修复的空间;操作上,建议把握焦煤1805合约的波段性的多单机会为主,1250~1270位置多单继续持有,50点设置保护。(陈朝飞)


【焦炭1805】周四焦炭震荡回落,持仓小幅增加,成交活跃;焦化厂提前复产造成的供给压力导致现货价格持续回落,焦炭上下游库存同步累积。在下游钢厂春节前补库力度较大的情况下,现货弱势的格局尚未出现明显改变。但焦化厂复产力度明显高于钢厂,未来需求边际增量将高于供给边际增量,市场对焦炭价格预期依然偏强,期价或出现阶段性升水现象;操作上,建议沿着25周均线把握焦炭1805合约的波段性多单机会为主,2000一线多单继续持有,保护位置上移至1980。(陈朝飞)


【动力煤1805】周四动力煤测试25日均线支撑,整天震荡下行;由于气温偏低,电厂高日耗和低库存拉动动力煤价格明显上涨,2月供需双降,基本面还难以出现反转,下游低库存状态很难明显修复,动力煤期价在高基差影响下仍易涨难跌;操作上,651附近多单继续持有,20点设置保护。(陈朝飞)


【玻璃】周四玻璃期货1805大幅震荡,收于1466元/吨,较上个交易日下跌22元/吨,持仓增8.36万至46.51万手。2月8日,交易所玻璃仓单仍为2975张。中国玻璃综合指数为1184.46,环比下跌1.10点。今天玻璃现货市场总体走势一般,生产企业出库维持前期水平,市场价格零星调整为主,总体变化不大。厂家并未出台大范围的优惠促销活动,体现了对后期市场的信心。玻璃期货805先强会弱增仓大幅震荡,预计节前维持区间震荡格局,操作上建议805合约区间短线交易为主,压力位1500元/吨,支撑位1450元/吨。



农产品


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约弱势震荡,收盘价报3678元/500千克,涨跌幅0.03%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格稳中回落,均价4.38元/斤,较昨日下降0.04元/斤,其中山东地区均价最高为4.48元/斤,辽宁地区均价最低4.28元/斤。销区北京、上海稳定,广州小幅震荡,目前销区整体采购量减少,开始逐步停收,销区本地走商走货稍有支撑,但走货缓慢,预计近期鸡蛋价格震荡偏弱调整。操作上,5月合约空单可盈利减仓,止损3800。因5月合约仍大幅贴水现货,稳健投资者暂时观望为宜,待反弹至3750至3800区间再建空。


【白糖】周四郑糖弱势反弹,收盘05合约微涨0.33%。现货方面,广西南宁中间商新糖报价5920-6200元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。南宁集团新糖报价5920-6070元/吨,报价不变;柳州中间商新糖报价5960-6070元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。柳州集团新糖报价6000-6050元/吨,报价不变。消息方面,2017/18年制糖期已进入生产旺季。截至2018年1月底,本制糖期全国已累计产糖512.66万吨,其中,产甘蔗糖402.69万吨;产甜菜糖109.97万吨。行业及行情方面,从已经公布的产销数据看,产销两旺。主要原因是一月为传统压榨高峰期和春节备货需求旺季。不过到2月份以后,春节备货旺季已经结束,估计2月份销售数据不会理想,后期市场压力依然很大。操作上建议前期空单减仓持有,SR1805参考止损位5860。(黄忠夏)


【棉花】周四郑棉延续下跌,收盘05合约下跌0.83%。现货方面,今天山东东营利津地区轧花厂新籽棉到厂价在3.4元/斤(衣分38%,水分13-14%),较昨日持平;当地轧花厂弱三级皮棉出厂报价在14800元/吨(毛重、带票),昨日持平;毛棉籽出厂价1.1元/斤,较昨日持平。消息方面, 2017年1-12月,澳大利亚累计出口棉花87.29万吨,同比增长22.8%,其中对孟加拉国的出口量为15.65万吨,同比增长84.37%,对越南的出口量为15.18万吨,同比增长54.8%,对中国的出口量为13.55万吨,同比减少34.27%,对印度的出口量为7.1万吨,同比减少53.26%。行业及行情方面,临近年关,纺企原料库存充足,能够满足节后生产需要,采购相对谨慎。根据国家棉花市场监测系统数据,截至2月2日,新疆棉销售达到208.8万吨,销售进度在40%左右,明显慢于去年同期。预计节前期棉还将调整为主,操作上建议继续滚动做空。短期CF1805参考止损位15200。(黄忠夏)

收榨之前,糖价继续偏弱运行。操作上建议前期空单持有,SR1805参考止损位5860。(黄忠夏)


【油脂】周四国内油脂窄幅震荡。豆油 1805收涨0.07%,报5640元/吨;棕榈油1805收涨0.23%,报5130元/吨;菜油1805收跌0.31%,报6332元/吨。外盘方面,CBOT豆油大幅下跌;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5500元/吨(-20),兴平四级豆油现货报价5780元/吨(+0)。最新消息显示,市场普遍认为1美元的掺混补贴不会通过,豆油反弹动力明显被削弱,中下游经销商入市积极性受到影响,油厂成交不佳。另外,目前已经进入2月上旬,包装油备货已结束,散油备货量又不大,而大豆库存充裕、榨利不错,油厂开机率持续高企,豆油库存虽降至148万吨,但再降幅度有限,棕油库存也趋升,诸多利空消息令油脂整体仍处弱势运行格局。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周四国内饲料窄幅震荡。豆粕 1805收涨0.47%,报2806元/吨;菜粕 1805收涨0.43%,报2338元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价2930元/吨(+0),东莞富之源现货报价2860元/吨(+0)。阿根廷后半周降雨后将再次迎来干旱,加上,豆粕库存有所下降,且豆油价偏弱,油厂挺粕,豆粕迎来温和反弹。不过,国内豆粕市场供大于求局面暂未缓解,暂不支持豆粕出现大涨,整体或偏弱反复震荡。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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