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华联期货研究所日报(2018-02-26)

华联期货夜盘交易指南2018-02-26


金融期货


【股指】沪指今日延续回升态势,收盘上涨1.23%,重新站上3300点整数关口,日K线强势六连阳,收报3329.57点;创业板指走势更强,收盘飙升3.61%,收复1700点关口,收报1729.15点。两市合计成交4617亿元。央行重启逆回购缓和流动性,春节期间海外市场表现较好,风险得到一定程度释放。因此,从当前时间点到3月初,投资者都可以保持相对乐观的态度,适度参与市场的反弹。从历年两会前后市场表现来看,两会前后一个月全A指数取得正收益的概率极高,上证综指在两会前后一个月均表现较好,而两会期间互有涨跌,但历史上跌多涨少。创业板在两会前比较活跃,两会之后多表现平淡。关注关注IF1803 3500,IC1803 5000以及IH1803 2650点位的支撑。


【国债】债市大涨期货现券携手向好,国债期货创近三个月最大涨幅。10年期债主力合约T1803收盘涨0.58%,创2017年11月29日以来最大涨幅,盘中最大涨幅0.67%;5年期债主力合约TF1803收涨0.33%,盘中最大涨幅0.36%。银行间现券收益率大幅下行,10年期国开活跃券170215收益率下行4.87bp报4.9445%,创该活跃券2018年1月9日以来收盘收益率新低,10年期国债活跃券170025收益率下行1.51bp报3.85%。央行称为对冲金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,2月26日以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作,其中1000亿7天、300亿28天、200亿63天期逆回购中标利率分别为2.5%、2.80%、2.95%,均与上次持平。大类资产配置宜向股票倾斜,对债市谨慎乐观;从过去几轮“黄金时代”大类资产表现中,不难发现股市多为牛市;对于债市而言,在市场已经对通胀风险预期充分但尚未兑现的情况下,利率已经发生超调,未来一段时间债市的波段交易机会较为确定,维持对债市谨慎乐观的判断。


有色金属


【沪铜】:周一沪铜小幅震荡,收盘涨0.06%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡,区间下沿支撑后延续反弹。消息面: 2月26日上海现货电解铜报52820-53020元/吨,均价跌80元/吨;WBMS数据显示,2017年1-12月全球铜市供应短缺21.26万吨,2016年全年短缺10.20万吨。短缺奠定大的多头格局。海关数据显示,中国1月金属废料进口量同比大降25.1%,至2016年2月以来低点。其中,1月废铜进口为20万吨,同比下降27.5%。1月是中国政府施行海外废料进口新规后的第一个整月。利好有色金属。操作上,短线多单轻仓持有。(姜世东)


【沪铝】:周一沪铝底部震荡,收盘涨0.03%。基本面上:长期库存较高压制期价,消费即将启动,政策预期支撑铝价。技术面:空头趋势,万四有强支撑。消息面:2月26日上海现货电解铝报52820-53020元/吨,均价跌30元/吨。2月26日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区40.4万吨,无锡地区88.0万吨,杭州地区15.3万吨,南海地区32.6万吨,巩义地区19.2万吨,天津5.9万吨,重庆2.6万吨,临沂3.1万吨,8大主流消费地铝锭库存合计207.1万吨,环比上周四增加11.2万吨。高库存压制期价。国际铝业协会(IAI)公布的数据显示,全球1月原铝产量增至555.7万吨,12月修正后为539.8万吨。数据显示,中国产量自12月的271.4万吨攀升至287.7万吨,1月中国预估的未报告产量与12月持平,为310,000吨。产量居高不下,压制铝价 。操作上,短线轻仓操作,长期战略多单可轻仓介入。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周一,今日黑色品种开盘齐涨。螺纹RB1805一路冲高,盘中部分回落,但仍保持强劲上涨势头,收涨3.34%。各地钢厂纷纷提高出厂价,唐山钢坯周末涨40报3710。上海螺纹现货报4051涨30,年后贸易商预计初七陆续开市,终端在初十后陆续启动,春节期间钢厂生产力度强于往年春节,年后增产空间有限,因此需求复苏的初期市场仍将出现供需错配的情况,钢厂货源相对紧张,贸易商有挺价意愿,高库存风险短期尚不属主要矛盾,但中期压力仍大。上周末现货表现强势预计周初将继续上行,偏多操作。


【铁矿石】铁矿石i1805周一冲高回落,收涨1.29%。日照港准一级冶金焦折盘面2220,05合约升水约20元。目前下游钢厂库存已经偏高,开工率低位,采购积极性仍不高。在唐山新颁布错峰限产政策下,钢厂复产力度将不及预期。受假期运输受限影响,焦化库存出现小幅增长。但下周起,河北将开展第五轮大气环境检查,焦化开工率或将出现大幅下滑情况。短期看焦企心态转好,开始提涨,焦钢博弈增加,期价震荡偏强,多单谨慎持有。


【原油】:节日期间国际油价重回涨势,上周EIA原油库存降幅超出市场预期,主要原因来自美国出口量再度回升至200万桶/日所致。消息面据路透周五报道,利比亚国家石油公司为此宣布,产量为7万桶/日的ElFeel油田因不可抗力原因被迫关闭进一步刺激油价。美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)周五(2月23日)公布数据显示,截至2月23日当周,美国石油活跃钻井数增加1座至798座,进一步刷新2015年4月以来高位,也是去年6月来首次出现连续第五周录得增长。去年同期美国石油活跃钻井数为602座。目前市场整体利多信息偏多,市场对原油市场信心仍较强。短期油价或仍维持高位震荡走势。


【塑料、PP】:周一盘面早盘冲高后大幅回落,特别是PP受甲醇大跌影响跌幅较大,成交量大幅攀升。L1805收9565(-0.10%),PP1805收9210(-1.07%)。现货市场部分石化下调出厂价,市场交投悲观,部分商家随行跟跌。终端询盘积极性不高,刚需采购为主。华北地区LLDPE价格在9350-9500元/吨,华东市场PP拉丝主流价格在9050-9100元/吨。塑料表现相对抗跌主要为旺季的地膜需求仍在,而PP相对受甲醇带动较为明显,二者价差重新触底反弹。后期市场关注焦点将主要集中在3月份中海油壳牌能否如期投产及美国新增产能到港情况。如新增产能压力如期来临,盘面仍面临下行压力,否则在二季度检修季来临后盘面或有上行空间,塑料与PP在09合约上的做空价差仍可逢高布局套利单。


【甲醇】:周一盘面午后跌幅扩大,增仓放量下行,显示出空头较大的做空动能,MA805收2701(-1.57%)。现货市场华东港口甲醇早间开盘变化不大,太仓甲醇零星报盘3040-3045元/吨附近。由于春节期间运输停运,主产区企业库存攀升,本周或执行订单为主。随着下游陆续复工,企业库存偏低,报价偏强整理。国内企业仍有排库需求,西北地区不排除个别走低可能,考虑运费走低及下游陆续复工,下跌幅度有限;另外随着西北货物涌入内地,对山东、河南、河北等地或有一定冲击,窄幅松动为主。后期将关注天然气原料端甲醇装置复产将进一步增加供应压力,同时随取暖季结束煤炭存下调预期成本支撑进一步减弱,建议空单可继续持有,空仓者可继续关注逢高配置空单机会,止损2800。


【橡胶】ru1805周一小幅震荡,报12935。云南国营全乳胶上海市场现货12050(+50),期货升水885。周一上期所橡胶仓单量39.148万吨(+0.11)。泰国持续出台政策,产胶国干预意愿强烈,提振市场反弹情绪。泰国农业品部长22日表示将补贴停割胶农。目前橡胶供应处于季节性回落过程中,但今年开割面积增加整体增产的确定性仍然是比较高。需求方面边际走弱,重卡销量增速今年预期降幅在20%左右,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期走势稳定。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限。一万二关口或有一定的支撑,操作方面,暂以反弹对待。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周一继续反弹,收2794,江浙现货估价2695(+0)。原油反弹,收复此前超过一半的跌幅,但因产出增加和季节性因素消退,去年大幅拉升后预料进入震荡拉锯阶段。油价后期重心整体提高的预期仍然较为强烈。周一上期所沥青仓单18.95万吨。沥青炼厂亏损构成成本支撑,后市关注沥青需求释放情况。操作方面,中线仍属空头趋势,观望或日内交易。(黎照锋)


【PTA】pta1805周一创新高,收5832,华东现货6010(+10)。原油重新走高构成了大的稳定因素。PTA基本面方面,由于不断有大装置临停,仍然维持着紧平衡的状态,库存较低,因此相对原油而言更加强势。目前PTA加工费处于较高的水平,展望后期,PTA装置开工率回升难以避免,警惕回落风险。需求方面季节性弱势。操作上,暂时观望。(黎照锋)


【玻璃】周一玻璃期货1805小幅震荡,收于1489元/吨,较上个交易日上涨1元/吨,持仓减2.95万至36.38万手。2月26日,交易所玻璃仓单仍为2975张。中国玻璃综合指数为1187.96点,环比上涨2.52点,周末以来玻璃现货市场走势较好,生产企业出库陆续增加,春节期间较高的库存慢慢转移为贸易商或者加工企业的社会库存。近期厂家的出货量基本都要高于当期产量。部分厂家销售价格有所提高,以烘托目前较好的市场气氛。玻璃期货805减仓小幅震荡,预计后市维持震荡格局,操作上仍建议805合约区间短线交易为主,压力位1500元/吨,支撑位1460元/吨。


农产品


【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约高开低走,量能下降,市场观望情绪较浓,收盘价报3793元/500千克,涨跌幅1.17%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋均价3.45元/斤,较节前下降0.64元/斤,其中河南地区均价最高为3.63元/斤,辽宁地区均价最低3.20元/斤。春节期间鸡蛋停收,产区鸡蛋积累货源,春节后终端需求不佳,市场报价较为混乱,蛋价大幅下跌;不过今日山东,河南等地小幅反弹,销区北京涨、上海稳,随着临近元宵节,及学校、工厂等集团消费增加,利好蛋价,预计短期内鸡蛋价格或稳中反弹,但涨幅空间有限。春节后鸡苗产量不多,均价3.42元/羽,苗家小涨,可见养殖户补栏较为积极。二季度市场在产蛋鸡存栏或将有所增加,中期蛋价或将承压下行。操作上,激进投资者建议反弹至3800上方逢高建空,止损3900。


【白糖】周一郑糖小幅高开震荡,收盘05合约上涨0.50%。现货方面,今天各产区现货报价稳中有降。其中广西南宁中间商暂无报价。南宁集团报价5910-6070元/吨,报价下调10元/吨。柳州中间商报价5940元/吨,成交一般。柳州集团报价5980-6000元/吨,报价下调20元/吨。消息方面,据CFTC持仓显示,截至2月20日当周,投机客连续第三周削减ICE原糖期货净空仓至146702手。行业及行情方面,因全球供应过剩短期难缓解,洲际交易所原糖期货上周五收跌.其中ICE5月原糖未能站上日线布林中轨收阴,预计低位震荡仍将持续一段时间。国内方面,现货报价一路持稳,节后采购也逐渐开始,支撑糖价小幅反弹。操作上建议前期空单离场以后,适当介入做多,SR1805参考止损位5750。(黄忠夏)


【棉花】周一郑棉涨幅较大,收盘05合约上涨1.33%。现货方面,今天山东聊城高唐地区轧花厂新籽棉到厂价在3.45元/斤(衣分40%,水分15%以内),较上周六持平;当地轧花厂正三级皮棉出厂报价在14400元/吨(毛重、带票),较上周六持平;毛棉籽出厂价1.13元/斤,较上周六持平。消息方面,据国家棉花市场监测系统对14省区65县市1300户农户调查数据显示,截至2018年2月23日,全国新棉采摘基本结束;全国交售率为96.0%,同比下降0.8个百分点,较过去四年均值加快2.6个百分点,其中新疆交售100%。另据对80家大中型棉花加工企业的调查,截至2月23日,全国加工率为95.9%,同比下降1.0个百分点,较过去四年均值上涨1.2个百分点,其中新疆加工99.5%;全国销售率为46.7%,同比下降22.2个百分点,较过去四年均值减缓9.7个百分点,其中新疆销售46.0%。行情方面,今天郑棉高开高走,筑底企稳转强特征比较明显。考虑到节后需求正在恢复,操作上建议继续滚动做多,CF1805参考止损位上移至15000。(黄忠夏)


【油脂】周一国内油脂震荡偏强。豆油 1805收涨1.26%,报5784元/吨;棕榈油1805收涨1.5%,报5288元/吨;菜油1805收涨1.17%,报6378元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5690元/吨(+50),兴平四级豆油现货报价6000元/吨(+50)。阿根廷大豆主产区未来七天天气持续干燥,并伴随较高气温,这也就意味着,未来一段时间市场仍将会围绕天气对阿根廷造成的减产进行炒作,美豆的强劲走势将会继续带动国内油脂市场。但春节之后是季节性需求淡季,目前豆油库存虽然降至145万吨附近,但仍要高于往年同期,且棕榈油库存也趋增,油脂供大于求格局延续,基本面整体形势暂时还不支持油脂行情出现持续性大幅度的反弹。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周一国内饲料震荡偏强。豆粕 1805收涨0.64%,报2972元/吨;菜粕 1805收涨0.24%,报2466元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3100元/吨(+0),东莞富之源现货报价3060元/吨(+20)。春节期间油厂大多停机放假,加上2、3月大豆到港量低于预期,亦影响节后初期油厂开机率,豆粕库存或有望继续下降,而豆粕未执行合同不少,油厂挺粕,豆粕现货易涨难跌,预计近阶段或仍将易涨难跌。但4、5月份大豆月均到港或增至近900万吨,加上节前生猪急跌将导致补栏迟滞,后面南美大豆集中到港后市场压力或将重现。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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