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华联期货研究所日报(2018-02-27)

华联期货夜盘交易指南2018-02-27


金融期货


【股指】沪指今日低开低走,收盘下跌1.13%,失守3300点关口,收报3292.07点;创业板指继续走强,收涨0.83%,收报1743.54点。两市合计成交4610亿元。从技术上看,近期大盘连续上涨,中间留下两个向上跳空缺口,形态上有“岛型反转”态势,价量配合逐渐理想,春耕行情渐次展开,大盘中线趋势向好。但从短线来看,大盘连续反弹了6天时间,3350点上方面临着一定压力,另外成交量能否持续放大也是制约股指上行的重要因素,预示着股指随时有调整的可能,今日调整合情合理。关注关注IF1803 3500,IC1803 5000以及IH1803 2650点位的支撑。


【国债】国债期货连续两日大幅收涨。10年期债主力合约T1806收涨0.41%,盘中最大涨幅0.49%;5年期债主力合约TF1806收涨0.23%,盘中最大涨幅0.29%。银行间现券收益率大幅下行,10年期国开活跃券170215收益率下行4.49bp报4.9050%,盘中最低触及4.90%整数关口,10年期国债活跃券170025收益率下行1.5bp报3.83%。大类资产配置宜向股票倾斜,对债市谨慎乐观;从过去几轮“黄金时代”大类资产表现中,不难发现股市多为牛市;对于债市而言,在市场已经对通胀风险预期充分但尚未兑现的情况下,利率已经发生超调,未来一段时间债市的波段交易机会较为确定,维持对债市谨慎乐观的判断。


有色金属


【沪铜】:周二沪铜小幅震荡,收盘跌0.11%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡,区间下沿支撑后延续反弹。消息面: 2月27日上海现货电解铜报52820-53000元/吨,均价跌10元/吨;WBMS数据显示,2017年1-12月全球铜市供应短缺21.26万吨,2016年全年短缺10.20万吨。短缺奠定大的多头格局。海关数据显示,中国1月金属废料进口量同比大降25.1%,至2016年2月以来低点。其中,1月废铜进口为20万吨,同比下降27.5%。1月是中国政府施行海外废料进口新规后的第一个整月。利好有色金属。操作上,短线多单轻仓持有。(姜世东)


【沪铝】:周二沪铝底部震荡,收盘涨0.03%。基本面上:长期库存较高压制期价,消费即将启动,政策预期支撑铝价。技术面:空头趋势,万四有强支撑。消息面:2月27日上海现货电解铝报13910-13950元/吨,均价涨20元/吨。2月26日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区40.4万吨,无锡地区88.0万吨,杭州地区15.3万吨,南海地区32.6万吨,巩义地区19.2万吨,天津5.9万吨,重庆2.6万吨,临沂3.1万吨,8大主流消费地铝锭库存合计207.1万吨,环比上周四增加11.2万吨。高库存压制期价。国际铝业协会(IAI)公布的数据显示,全球1月原铝产量增至555.7万吨,12月修正后为539.8万吨。数据显示,中国产量自12月的271.4万吨攀升至287.7万吨,1月中国预估的未报告产量与12月持平,为310,000吨。产量居高不下,压制铝价 。操作上,短线轻仓操作,长期战略多单可轻仓介入。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周二,螺纹RB1805反弹,保持强劲势头,收涨0.88%。唐山钢坯涨30报3740。上海螺纹现货报4195累涨140,现货市场陆续开市氛围良好,政策上河北、河南等地近期陆续发布非采暖季错峰生产方案,对环保不达标企业的具体限产幅度在15%-25%,2018年限产压力长期存在,并将结合产能置换的落实,政策压制下产量短期持稳,在需求复苏的初期市场仍将出现供需错配的情况,高库存风险短期尚不属主要矛盾,但中期压力仍大。维持偏多操作。


【铁矿石】铁矿石i1805周二下挫反弹,收跌0.64%。青岛港PB粉报608元(折盘面)涨5。普氏62指数报79.95涨0.75。春节期间生产意愿较强,烧结粉日耗增加,钢厂库存消化较为顺畅,进口矿可用天数大降8天,后期到港将继续压制在均值水平以下,港存稳定在高位,年后补库需求稳定释放或出现结构性缺货现象。


【橡胶】ru1805的反弹暂时止步在一万三下方,周二震荡,收报12885。云南国营全乳胶上海市场现货12000(-50),期货升水885。周二上期所橡胶仓单量39.148万吨(+0.0)。泰国持续出台政策,产胶国干预意愿强烈,提振市场反弹情绪。泰国农业品部长22日表示将补贴停割胶农。目前橡胶供应处于季节性回落过程中,但今年开割面积增加整体增产的确定性仍然是比较高。需求方面边际走弱,重卡销量增速今年预期降幅在20%左右,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期走势稳定。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限。一万二关口或有一定的支撑,操作方面,暂以反弹对待。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周二小幅震荡整理,收2780,江浙现货估价2695(+0)。原油反弹,收复此前大部分跌幅,但因产出增加和季节性因素消退,去年大幅拉升后预料进入震荡拉锯阶段。油价后期重心整体提高的预期仍然较为强烈。周二上期所沥青仓单18.95万吨。沥青炼厂亏损构成成本支撑,后市关注沥青需求释放情况。操作方面,中线仍属空头趋势,观望或日内交易。(黎照锋)


【PTA】pta1805周二在创新高,收5852,华东现货6000(-10)。原油重新走高构成了大环境的稳定因素。PTA基本面方面,由于有大装置临停,仍然维持着紧平衡的状态,库存较低,因此相对原油而言更加强势。目前PTA加工费处于较高的水平,展望后期,PTA装置开工率回升难以避免,警惕回落风险。需求方面季节性弱势。操作上,暂时观望。(黎照锋)


【焦煤1805】周二焦煤震荡上涨,持仓增加,成交活跃;春节期间钢厂保持生产使得河北地区炼焦煤价格已经开始陆续上涨,预计焦煤价格仍将上涨,3月下旬取暖季限产结束后,被抑制需求集中爆发,带来供需错配,动力煤、焦煤价格均将继续上涨,近期河北唐山炼焦煤(主焦煤)市场价格平稳,主流价格在1610元/吨附近,炼焦煤市场成交尚可;操作上,建议焦煤1805合约设置动态止盈,1250~1270位置多单继续持有,1350位置设置盈利保护。(陈朝飞)


【焦炭1805】周二焦炭窄幅震荡,持仓小幅减少,成交尚可,日线强势上涨态势;2018年是环保大年,作为全国钢铁行业中心的唐山市对环保问题反应尤为迅速,短短30天内连续两次发布环保预警响应方案,唐山焦企平均开工基本维持在77.03%,即限产前唐山焦炭日均产量7.74万吨,若当地焦企严格按照此次政府发文执行限产50%,理论上焦炭日均产量减少2.72万吨,目前唐山焦企的焦煤库存可用天数普遍维持在20天左右,对焦炭价格形成较强的提振;操作上,建议沿着25日均线设置焦炭1805合约的前期2000一线的多单。(陈朝飞)


【动力煤1805】动力煤近半年周线一直在25周均线上方震荡向上,近期日线测试支撑,整体形态偏强;发改委发布限价令,主要煤企“两会”前售价不超过750元/吨,但是本身煤炭市场就因为春节传统淡季而价格将整体保持稳态,春节期间电厂完成动力煤补库,短期无大规模增加采购意愿,需待限产结束后需求反弹带来价格上涨;操作上,增仓突破25日均线多单跟进,20点设置止损。(陈朝飞)



【玻璃】周二玻璃期货1805小幅震荡,收于1492元/吨,较上个交易日上涨3元/吨,持仓增0.71万至37.09万手。2月27日,交易所玻璃仓单仍为2975张。中国玻璃综合指数为1188.51点,环比上涨0.55点,近期玻璃现货市场总体走势稳中有升,生产企业出库环比增加,部分厂家报价也随之上涨。当前主要是以下游渠道补库存为主,终端市场需求大规模启动尚待时日。从市场信心看,环比也有所增加。主要是生产企业经营压力不大,资金相对充裕等因素影响。玻璃期货805继续小幅震荡,持仓小幅增加,预计后市维持震荡格局,操作上仍建议805合约区间短线交易为主,压力位1500元/吨,支撑位1460元/吨。


农产品


【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约维持窄幅震荡,跌幅扩大,市场观望情绪较浓,收盘价报3776元/500千克,涨跌幅-0.47%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋继续反弹,均价3.54元/斤,较26日上涨0.09元/斤,其中山东地区均价最高3.67元/斤,辽宁地区均价最低3.33元/斤。今日主产区山东、河南等地继续反弹,销区北京、上海涨;春节后鸡蛋价格跌至低位,集团消费有所增加,各地区近期补货,不过整体需求有限,预计短期内鸡蛋价格或小幅反弹,但空间有限。春节后养殖户延迟淘汰心理持续,不过老鸡相对不多,而终端需求偏弱,预计近期淘鸡价格或稳中小幅调整。操作上,激进投资者建议反弹至3800上方逢高建空,止损3900,重点关注淘鸡及补栏情况。


【白糖】周二郑糖小幅冲高以后回调,收盘05合约下跌0.22%。现货方面,今天广西南宁中间商暂无报价,南宁集团新糖报价5910-6070元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商新糖报价5940元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。柳州集团新糖报价5980-6000元/吨,报价不变。消息方面,沐甜柳州27日讯  随着博天张北预计将于2月28日收榨,17/18榨季内蒙古开榨的7家糖厂届时将全部收榨,同比提前12天。2017/18榨季内蒙古的最终糖产量在48万吨左右,处于上榨季的46万吨和全国糖会预估的50万吨之间,基本符合预期。行业及行情方面, 受累于供应过剩预期以及印度出口前景,昨晚原糖期货小幅收跌,预计后市震荡走弱。国内郑糖各合约统一高开震荡走低。1月进口量大降,短期对郑糖形成一定的支撑,后期关注食糖的生产情况,从中长期来看,郑糖偏弱整理的可能性很大。操作上建议短线多单注意获利减仓或止盈,SR1805参考止损位5750。(黄忠夏)


【棉花】周二郑棉震荡,收盘05合约上涨0.03%。现货方面,今天山东聊城高唐地区轧花厂新籽棉到厂价在3.45元/斤(衣分40%,水分15%以内);当地轧花厂正三级皮棉出厂报价在14400元/吨(毛重、带票),较昨日持平;毛棉籽出厂价1.13元/斤,较昨日持平。消息方面,截至2018年1月31日,全国皮棉加工总量约515.15万吨,同比增加26.8%。其中,新疆皮棉加工总量约494.83万吨,同比增加25%;内地皮棉加工总量约20.32万吨,同比增加95.13%。行业及行情方面,目前外盘受到利好消息提振,技术形态偏强,上方空间较大,新年度减产预期将给美棉继续带来提振,短期走势偏强。国内纺织企业存在补库需求,且资金提前布局多单,配合中国棉花去库存后期与 USDA 预期新年度中国产量降低等利好消息,短期郑棉走势同样偏强,但考虑到抛储临近与仓单巨量,上涨空间也不是十分乐观。操作上建议继续滚动做多,CF1805参考止损位15000。(黄忠夏)


【油脂】周二国内油脂窄幅震荡。豆油 1805收涨0.03%,报5766元/吨;棕榈油1805收涨0.61%,报5296元/吨;菜油1805收跌0.09%,报6358元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5680元/吨(-10),兴平四级豆油现货报价6000元/吨(+0)。阿根廷的天气炒作还在继续,其影响程度也在继续发酵,天气干燥温暖导致大豆作物面临缺墒压力,单产受到损失,布宜诺斯艾利斯谷物交易所将2017/18年度阿根廷大豆产量调低到4700万吨,低于早先预期的5000万吨,也低于2016/17年度的5750万吨。并称,未来数周仍有可能进一步调低大豆产量预测值,因为天气预报显示,近期到中期内仍然没有降雨。若果真如此,美豆还有进一步上涨的空间。只不过,目前豆粕价高企,且豆油库存量仍明显好于往年同期,油厂开机率积极性较高,加上棕榈油库存趋增,油脂整体供应仍庞大,对于豆油反弹的高度仍需观望。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周二国内饲料窄幅震荡。豆粕 1805收跌0.07%,报2972元/吨;菜粕 1805收跌0.36%,报2463元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3100元/吨(+0),东莞富之源现货无报价。根廷持续了4个月干旱天气加重,大豆单产潜力可能进一步下滑,给美豆提供利多支撑。春节期间油厂大多停机放假,近两周油厂开机率处于低位,豆粕库存或有望下降,而豆粕未执行合同不少,油厂挺粕,预计短线豆粕现货价格也易涨难跌,整体或仍将震荡回升。但2-4月份是养殖淡季,而4、5月份大豆月均到港或增至近900万吨,后面南美大豆集中到港后市场压力或将重现,中长线豆粕价格还不宜过于乐观。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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