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华联期货研究所日报(2018-03-01)

华联期货夜盘交易指南2018-03-01


金融期货


【股指】A股今日迎来3月首个交易日,沪指今日低开高走,收盘小幅上扬0.44%,收报3273.75点;创业板指继续走强,收盘大涨2.07%,日K线强势四连阳,收报1789.85点。两市合计成交4324亿元。上证50和A股主要股指经过2月大跌后,目前均处于相对低位区域。全国“两会”即将召开,涉及相关概念均有可能表现。近期,注册制延期两年,短期内新股大规模扩容预期锐减,这对中小创和次新股构成实质利好;而监管层力挺新经济公司上市,也对创业板真成长公司有利,3月份有望迎来一轮中小创反弹行情。关注关注IF1803 3500,IC1803 5000以及IH1803 2650点位的支撑。


【国债】国债期货高开后震荡小幅收跌,10年期债主力合约T1806收跌0.04%,5年期债主力合约TF1806收跌0.01%。银行间现券微幅下行,10年期国开活跃券170215收益率下行0.16bp报4.9050%,10年期国债活跃券180004收益率持平于上日中债估值报3.82%。大类资产配置宜向股票倾斜,对债市谨慎乐观;从过去几轮“黄金时代”大类资产表现中,不难发现股市多为牛市;对于债市而言,在市场已经对通胀风险预期充分但尚未兑现的情况下,利率已经发生超调,未来一段时间债市的波段交易机会较为确定,维持对债市谨慎乐观的判断。


工业品


【螺纹钢】周四,螺纹RB1805偏强震荡,小幅收涨0.32%。上海螺纹现货报4226.8涨10,现货市场涨幅收窄,成交目前暂未恢复。采暖季后政策限产压力仍存,产量短期持稳,在需求复苏的初期市场仍将出现供需错配的情况,尚未进入去库阶段,高库存风险短期尚不属主要矛盾,但中期压力仍大。操作上短多。


【铁矿石】铁矿石i1805窄幅震荡位运行,收跌0.28%。青岛港PB粉报605元(折盘面)降3。普氏62指数报78.9降0.65。春节期间钢厂生产意愿较强,烧结粉日耗增加,钢厂库存消化较为顺畅,进口矿可用天数大降8天,年后补库需求稳定释放。矿山发货开始回升,但增量集中在中低品矿,结构性压力仍存,短期震荡为主。


【原油】:美国2月23日当周EIA原油库存+301.9万桶,预期+200.00万桶,前值-161.60万桶。库欣地区原油库存-121.8万桶,前值-266.40万桶。汽油库存+248.3万桶,预期 +100.00万桶,前值+26.10万桶。精炼油库存-96万桶,预期-90.00万桶,前值-242.20万桶。炼厂设备利用率-0.3%,预期-0.30%,前值-1.70%。原油与汽油库存累计数据均超预期,油价大幅回落。进入到3/4月份,全球炼厂处于春季检修期,美国市场仍有阶段性累库存的压力,近期三大基准油的月差全面走弱,尤其是Dubai近月升水几乎消失,显示现货买盘疲弱,美元指数维持90上方偏强运行,整体油价后期可能偏弱震荡。


【塑料、PP】:周四盘面低开低走后快速大幅反弹,全天收长阳,L1805收9680(+1.95%),PP1805收9272(+1.13%)。PE现货市场窄幅震荡为主,商家继续随行谨慎报盘,终端询盘一般,成交商谈,华北地区LLDPE价格在9300-9500元/吨;PP石化出厂报价部分下调,下游工厂部分元宵节后开工,市场实际成交重心上浮并不明显。华东市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨。今日开盘探底后快速拉升,全天放量增仓上行,多头信心有所恢复,不过现货市场依然偏弱,下游需求仍未能全面恢复,下周或有一定表现。PP在甲醇弱势共振影响下,与塑料价差进一步扩大,不过鉴于后期PP基本面或有向好表现,建议单边PP逢低关注做多,止损9100,L与PP09价差关注300上方套利机会。


【甲醇】:周四盘面弱势不改,早盘受聚烯烃快速反弹影响有所止跌,收长下影线,MA805收2663(-0.71%),现货市场继续走弱,华东港口甲醇早间开盘窄幅松动,太仓甲醇现货报盘2720-2730元/吨附近。目前主产区库存较高,仍存在降价排库的需求,且天然气原料端甲醇装置逐步复产,供应压力进一步增加,同时随取暖季结束煤炭存下调预期成本支撑进一步减弱。虽节后下游装置将陆续恢复,但整体基本面仍偏空,建议空单可继续持有,空仓者可继续关注逢高配置空单机会,止损2750。


【橡胶】ru1805周四窄幅震荡,维持反弹势头,收报13010。云南国营全乳胶上海市场现货12200(+0),期货升水810。周四上期所橡胶仓单量39.642万吨(+0.334)。泰国持续出台政策,产胶国干预意愿强烈,提振市场反弹情绪。泰国农业品部长22日表示将补贴停割胶农。目前橡胶供应处于季节性回落过程中,但今年开割面积增加整体增产的确定性仍然是比较高。需求方面边际走弱,重卡销量增速今年预期降幅在20%左右,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期走势稳定。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限。一万二关口或有一定的支撑,操作方面,暂以反弹对待。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周四回落,收2780,江浙现货估价2695(+0)。周四上期所沥青仓单18.95万吨。原油因产出增加和季节性因素消退,去年大幅拉升后预料进入震荡拉锯阶段。油价后期重心整体提高的预期仍然较为强烈。沥青炼厂亏损构成成本支撑,后市关注沥青需求释放情况。操作方面,震荡为主,观望或日内交易。(黎照锋)


【PTA】pta1805周四下探后收稳,收5820,华东现货5940(-10)。原油昨晚大跌一度拖累PTA早盘表现,原油目前预料处于宽幅震荡阶段。PTA基本面方面,由于仍然有大装置临停,而且库存较低,维持着紧平衡的状态,但目前PTA加工费处于较高的水平,展望后期,PTA装置开工率回升难以避免,警惕回落风险。需求方面季节性弱势。操作上,暂时观望,等待做空机会。(黎照锋)


【玻璃】周四玻璃期货1805小幅震荡,收于1497元/吨,较上个交易日上涨1元/吨,持仓增0.59万至41.03万手。3月01日,交易所玻璃仓单仍为2975张。中国玻璃综合指数为1189.53点,环比上涨0.84点。今天玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业市场信心环比增加,部分北方地区的厂家报价也有上涨。沙河地区受到环保橙色预警的影响,短期内生产企业出库减少,待天气恢复正常后,才能大量出库。部分华南地区厂家春节期间的价格优惠自今日取消。玻璃期货805继续高位小幅震荡,持仓小幅增加,预计后市偏强震荡,操作上仍建议805合约区间短线交易为主,压力位1520元/吨,支撑位1470元/吨。


农产品


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约宽幅震荡,收盘价报3772元/500千克,涨跌幅0.00%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋涨跌互现,均价3.56元/斤,较昨日下降0.01元/斤,其中山东地区均价最高为3.67元/斤,辽宁地区均价最低3.40元/斤。今日主产区蛋价止涨趋稳,山东、河南等局部小幅上涨偏弱,北京、上海小涨;目前销区到货增加,走货缓慢,补货结束,产区采购意愿减弱,预计短期内鸡蛋价格或偏弱震荡调整。近期养殖户看涨心理较强,老鸡淘汰意愿减弱,苗家现企高位,补栏较为积极。操作上,前期空单可继续,未入场投资者建议反弹至3800上方逢高建空,止损3900,重点关注淘鸡及补栏情况。


【白糖】周四郑糖弱势震荡,收盘05合约相对昨天收盘结算价微涨0.10%。现货方面,今天广西南宁中间商报价6010-6200元/吨,报价较昨日下午不变,成交一般;南宁集团新糖报价5880-6020元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商新糖报价5930-6020元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。消息方面,据了解,2月28日广西合浦西场永鑫糖业有限责任公司、广西来宾永鑫糖业有限公司顺利收榨。截至28日不完全统计,广西已有3家糖厂收榨,收榨糖厂数量同比减少8家。行业及行情方面, 目前国内糖市进入消费淡季,来自需求面的推动力仍将不足,且巨大内外价差下,外盘弱势也将对国内市场形成拖累,郑糖上方空间受限。不过,进入3月后糖厂收榨数量将逐渐增多,压榨高峰将逐渐过去,资金面压力或有所减轻。郑糖短期难有大跌,盘面料震荡为主。但长期而言,内外糖仍处于熊市之中。操作上建议偏空操作,SR1805参考止损位5840。(黄忠夏)


【棉花】周四郑棉小幅高开以后震荡上涨,05合约收盘上涨0.33%。现货方面,今天山东聊城高唐地区轧花厂新籽棉到厂价在3.45元/斤(衣分40%,水分15%以内);当地轧花厂正三级皮棉出厂报价在14400元/吨(毛重、带票),较昨日持平;毛棉籽出厂价1.13元/斤,较昨日持平。消息方面,春节过后,安徽省安庆棉区已有少数棉企复工,而多数棉企眼见棉花期货价格行情有所好转,表示等正月十五一过就开工。目前,当地籽棉收购价格与节前相当,皮棉销售价格较节前上涨。行业及行情方面,全球2018/19年度预计供需趋紧,春节后国内新棉销售、套保压力弱化,目前跨月价差也给了巨量仓单压力后移的空间。1月,纺企工业库存同环比均有所下降,随着下游纺织企业开机逐渐恢复,需求将有所转好,3月中上旬左右或是国内补库的一个阶段性高峰;长期看储备库库存大幅下降,纺企参与储备棉竞拍的积极性也将进一步提高,同时近期外棉涨势或将提高储备棉轮出竞拍底价,预计短期郑棉仍有进一步上升空间,CF1805合约暂看15500元/吨一线。操作上建议继续滚动做多,CF1805参考止损位15000。(黄忠夏)


【油脂】周四国内油脂震荡偏强。豆油 1805收涨0.42%,报5798元/吨;棕榈油1805收涨0.91%,报5340元/吨;菜油1805收涨0.41%,报6390元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5670元/吨(+0),兴平四级豆油现货报价6000元/吨(+0)。最新天气预报显示,阿根廷大豆主产区本周仍缺乏降雨,未来七日预计保持干燥天气。此外,由于春节刚过,油厂开机恢复较慢,豆油库存降至141万吨,且中间渠道较空,近两日市场需求尚可,加上3月大豆到港仅670万吨,油厂挺价,预计豆油回调空间暂时也不大。总得来看,南美天气炒作结束前,油脂价格仍将偏强,但后期南美大豆集中到港压力显现之后,或重回下跌通道。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周四国内饲料震荡偏强。豆粕 1805收涨1.94%,报3008元/吨;菜粕 1805收涨0.89%,报2506元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3150元/吨(+20),东莞富之源现货报价3090元/吨(+0)。因担心阿根廷干旱将造成大豆减产,美豆期价继续走高。春节期间油厂普遍停机,而近期豆粕出货速度加快,豆粕库存持续下降,油厂挺粕,且在天气炒作之下,美豆仍处于强势格局,预计短线豆粕仍将继续趋升。但下游养殖需求难放量,而4、5月份大豆月均到港或增至近900万吨,后面南美大豆集中到港后市场压力或将重现。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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