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华联期货研究所日报(2018-03-02)

华联期货夜盘交易指南2018-03-02


金融期货


【股指】截止收盘,沪指小幅下跌0.59%,收报3254.53点;创业板指冲高回落,收跌1.0%,收报1772.01点。目前美股VIX指标已经出现改善、通胀预期较为稳定且美债收益率上行斜率也有所放缓,表明美股对通胀及利率的适应性增强,美股大跌带来的A股幅度超预期的调整也已基本结束,A股从超调情绪中逐渐修复。关注关注IF1803 3500,IC1803 5000以及IH1803 2650点位的支撑。


【国债】债市延续窄幅波动,国债期货小幅收跌,10年期债主力合约T1806跌0.04%,5年期债主力合约TF1806跌0.02%。银行间现券收益率小幅上行,10年期国开活跃券170215收益率上行2.39bp报4.9250%,次活跃券170210收益率上行2.33bp报4.9750%;10年期国债活跃券180004收益率上行1.5bp报3.8350%。进入3月资金面渐回平衡,但”两会”将至料不会太紧而令现券承压,若无更多消息,短期有望以稳为主。


有色金属


【沪铜】:周五沪铜低开高走,收盘跌0.11%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡。消息面: 3月2日上海现货电解铜报51850-52000元/吨,均价跌55元/吨;WBMS数据显示,2017年1-12月全球铜市供应短缺21.26万吨,2016年全年短缺10.20万吨。短缺奠定大的多头格局。统计局公布的中国1月官方制造业PMI公布值为50.3,不及前值51.3和预期值51.1。2018年2月制造业PMI较前值出现大幅下滑,为2016年8月以来的最低值,主要原因在于生产指数、新订单的大幅减少。2016年以来的经济复苏周期高点已过,2018年面临较大下行压力。操作上,短线多单减仓持有,企稳再加仓,参考51000附近。(姜世东)


【沪铝】:周五沪铝底部震荡,收盘跌0.1%。基本面上:长期库存较高压制期价,消费即将启动,政策预期支撑铝价。技术面:空头趋势,万四有强支撑。消息面:3月2日上海现货电解铝报14120-14160元/吨,均价涨10元/吨。2月26日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区40.4万吨,无锡地区88.0万吨,杭州地区15.3万吨,南海地区32.6万吨,巩义地区19.2万吨,天津5.9万吨,重庆2.6万吨,临沂3.1万吨,8大主流消费地铝锭库存合计207.1万吨,环比上周四增加11.2万吨。高库存压制期价。国际铝业协会(IAI)公布的数据显示,全球1月原铝产量增至555.7万吨,12月修正后为539.8万吨。数据显示,中国产量自12月的271.4万吨攀升至287.7万吨,1月中国预估的未报告产量与12月持平,为310,000吨。产量居高不下,压制铝价 。操作上,短线轻仓操作,长期战略多单可轻仓介入。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周五,螺纹RB1805低部震荡,小幅收涨0.30%。唐山钢坯涨20报3750。上海螺纹现货报4226.8稳,现货市场成交目前一般。采暖季后政策限产压力仍存,产量短期持稳,在需求复苏的初期市场仍将出现供需错配的情况,尚未进入去库阶段,库存继续大增,高库存风险短期尚不属主要矛盾,但中期压力仍大。短期震荡。


【铁矿石】铁矿石i1805弱势下跌,收跌0.92%。青岛港PB粉报605元(折盘面)降3。普氏62指数报78.9降0.65。春节期间钢厂生产意愿较强,烧结粉日耗增加,钢厂库存消化较为顺畅,进口矿可用天数大降8天,年后补库需求稳定释放。矿山发货开始回升,但增量集中在中低品矿,结构性压力仍存,短期震荡为主。


【原油】:据路透报道,美国正考虑对委内瑞拉实施大面积石油制裁,在未来制裁委内瑞拉石油服务企业的同时,还将限制委内瑞拉油轮的保险责任范围。俄罗斯能源部长Novak称,俄罗斯2月原油产量低于2016年10月做出的限产承诺水平30万桶/日;俄罗斯将继续100%地执行,俄罗斯并不认为原油需求会在春季下降。 将继续关注原油市场走向均衡的过程。市场再平衡进展良好,库存正在减少。美元指数维持90附近盘整,美页岩油维持高位,后期可能因地缘政治因素再起波澜,关注WIT在60美元/桶支撑情况。


【塑料、PP】:周五盘面区间整理为主,全天小幅收涨。L1805收9625(+0.21%),PP1805收9262(+0.49%)。PE现货市场价格部分涨跌互现,部分线性及高压价格小涨居多,中油华东下调部分出厂价,下游需求平平,成交氛围依旧平淡,华北地区 LLDPE价格在9350-9500元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9000-9150元/吨。近两日盘面止跌反弹,但继续上冲乏力,节后下游需求仍未见有效改善,下周需求或有进一步表现。今日午后塑料PP价差出现一定反转重新缩小,建议09合约空塑料多PP套利可尝试下买入,单边PP多单继续持有,止损9100。


【甲醇】:周五盘面区间整理,重心小幅上移,MA805收2677(+0.68%),现货华东港口甲醇早间开盘变化不大,太仓甲醇现货报盘2740元/吨附近。随着下游陆续复工,企业库存偏低,随着价格走低,市场心态发生变化,部分业者有计划抄底心理。由于本周新单签单量极少,下周或迎来阶段性补货周期,尤其是贸易商手中订单多已完成。目前整体基本面仍偏空,可继续关注反弹逢高配置空单机会,止损2750。


【橡胶】ru1805周五窄幅震荡,未能进一步突破,收报12950。云南国营全乳胶上海市场现货12100(-100),期货升水850。周五上期所橡胶仓单量39.656万吨(+0.014)。泰国持续出台政策,产胶国干预意愿强烈,提振市场反弹情绪。泰国农业品部长22日表示将补贴停割胶农。目前橡胶供应处于季节性回落过程中,但今年开割面积增加整体增产的确定性仍然是比较高。需求方面边际走弱,重卡销量增速今年预期降幅在20%左右,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期走势稳定。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限。一万二关口或有一定的支撑,操作方面,暂以反弹对待。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周五小幅偏弱调整,收2770,江浙现货估价2695(+0)。周五上期所沥青仓单18.95万吨。原油因产出增加和季节性因素消退,去年大幅拉升后预料进入震荡拉锯阶段。油价后期重心整体提高的预期仍然较为强烈。沥青炼厂亏损构成成本支撑,后市关注沥青需求释放情况。操作方面,震荡为主,观望或日内交易。(黎照锋)


【PTA】pta1805周五维持高位,收5828,华东现货6000(+60)。原油目前预料处于宽幅震荡阶段,对PTA影响有限。PTA自身基本面方面,由于仍然有大装置临停,而且库存较低,维持着紧平衡的状态,但目前PTA加工费处于较高的水平,展望后期,PTA装置开工率回升难以避免,警惕回落风险。需求方面季节性弱势。操作上,暂时观望,等待做空机会。(黎照锋)


【玻璃】周五玻璃期货1805小幅震荡,收于1498元/吨,较上个交易日上涨1元/吨,持仓减0.08万至40.94万手。3月02日,交易所玻璃仓单仍为2975张。中国玻璃综合指数为1190.31点,环比上涨0.78点。临近周末,玻璃现货市场总体走势偏稳,市场价格零星调整为主,变化不大。总体看,随着终端市场的逐渐复工,厂家高企的库存有望转一部分,成为社会库存。从而缓解厂家的压力。玻璃期货805继续高位小幅震荡,持仓稍有减少,预计后市偏强震荡,操作上仍建议805合约区间短线交易为主,压力位1520元/吨,支撑位1470元/吨。


农产品


【鸡蛋】周五鸡蛋主力合约增仓上涨,早盘冲高创近期新高3824元/500千克。收盘价报3793元/500千克,涨跌幅0.48%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋稳中偏弱,均价3.53元/斤,较昨日下降0.03元/斤,其中山东地区均价最高为3.59元/斤,辽宁地区均价最低3.40元/斤。今日主产区蛋价多地企稳,山东、河南等局部继续偏弱调整,销区北京、上海稳;目前销区到货压力增加,产区采购减少,观望心理增强,预计短期内鸡蛋价格或偏弱震荡调整。近期蛋价止涨再次回调,养殖户淘汰意愿不强,同时老鸡数目不多,j鸡苗价格现企高位,补栏较为积极。操作上,前期空单谨慎持有,止损3900,稳健投资者暂时观望,重点关注淘鸡及补栏情况。


【白糖】周五郑糖继续弱势整理,收盘05合约下跌0.31%。现货方面,今天南宁中间商报价6010-6200元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。南宁集团报价5880-6020元/吨,报价不变。柳州中间商报价5930-6020元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。柳州集团报价5960-5980元/吨,报价不变。消息方面,国际糖业组织(ISO)周四上调2017/18年度(10月/次年9月)全球糖市供应过剩预估,从之前的503万吨调高至515万吨。此番上修是因为2017/18年度消费量预估早下调,从之前的1.7441亿吨调降至1. 7355亿吨。ISO在季度报告中称,全球糖产量料为1.7870亿吨,低于上次预估的1.7945亿吨。行业及行情方面, 目前国内糖市进入消费淡季,来自需求面的推动力仍将不足,且巨大内外价差下,外盘弱势也将对国内市场形成拖累,郑糖上方空间受限。不过,进入3月后糖厂收榨数量将逐渐增多,压榨高峰将逐渐过去,资金面压力或有所减轻。郑糖短期难有大跌,盘面料震荡为主。但长期而言,内外糖仍处于熊市之中。操作上建议偏空操作,SR1805参考止损位5840。(黄忠夏)


【棉花】周五郑棉大幅震荡,05合约收盘下跌0.39%。现货方面,今天河北邯郸邱县地区轧花厂新籽棉到厂价在3.35-3.36元/斤(衣分39%,水分14-15%),较昨日持平;今日该厂弱三级皮棉出厂报价在13800元/吨(毛重、不带票),较昨日持平;棉籽出厂价1.11元/斤,较昨日持平。消息方面,春节过后,安徽省安庆棉区已有少数棉企复工,而多数棉企眼见棉花期货价格行情有所好转,表示等正月十五一过就开工。目前,当地籽棉收购价格与节前相当,皮棉销售价格较节前上涨。行业及行情方面,全球2018/19年度预计供需趋紧,春节后国内新棉销售、套保压力弱化,目前跨月价差也给了巨量仓单压力后移的空间。1月,纺企工业库存同环比均有所下降,随着下游纺织企业开机逐渐恢复,需求将有所转好,3月中上旬左右或是国内补库的一个阶段性高峰;长期看储备库库存大幅下降,纺企参与储备棉竞拍的积极性也将进一步提高。昨夜美棉下跌,短期对郑棉有一定影响,不过目前郑棉趋势还是偏多。操作上建议继续滚动做多,CF1805参考止损位15000。(黄忠夏)


【油脂】周五国内油脂震荡偏强。豆油 1805收涨1.14%,报5854元/吨;棕榈油1805收跌1.05%,报5266元/吨;菜油1805收涨1.10%,报6440元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油大幅下跌。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5750元/吨(+0),兴平四级豆油现货无报价。最新天气预报显示,阿根廷大豆主产区本周仍缺乏降雨,未来七日预计保持干燥天气。此外,由于春节刚过,油厂开机恢复较慢,豆油库存降至141万吨,且中间渠道较空,近两日市场需求尚可,加上3月大豆到港仅670万吨,油厂挺价,预计豆油回调空间暂时也不大。总得来看,南美天气炒作结束前,油脂价格仍将偏强,但后期南美大豆集中到港压力显现之后,或重回下跌通道。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周五国内饲料大幅上涨。豆粕 1805收涨3.34%,报3129元/吨;菜粕 1805收涨3.41%,报2578元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3250元/吨(+100),东莞富之源现货报价3230元/吨(+110)。阿根廷干旱加剧,布交所将阿根廷大豆产量预测值调低至4400万吨,较上周下调300万吨,远低于上年产量5700万吨,个别机构认为,如果旱情延续,接来下产量将进一步降低至4000万吨。因此美豆短线将保持坚挺。且油厂节后恢复开机的速度仍慢于预期,豆粕库存下降,油厂挺粕,预计天气炒作结束之前国内豆粕仍将继续上涨,一般情况下,天气炒作将延续到3月下旬。因此,预计3月份豆粕价格仍易涨难跌。但春节前后生猪价格暴跌,目前生猪养殖已经全面亏损,养殖户补栏积极性受到严重影响,水产养殖也还处于淡季,下游养殖需求难放量,后面南美大豆集中到港后,届时市场压力或将重现。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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