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华联期货研究所日报(2018-03-05)

华联期货夜盘交易指南2018-03-05


金融期货


【股指】沪指今日延续震荡整理态势,尾盘顽强翻红,最终微幅收涨0.07%,收报3256.93点;创业板指走势强劲,收盘上涨1.34%,冲击1800点整数关口,收报1795.69点。两市合计成交3863亿元。两会正在召开,市场维稳预期增强。并且,根据1994年以来的历史数据统计,两会期间大盘表现通常较好,有70%的概率取得正收益,两会后15个交易日内,大盘上涨的概率更高达83%,平均涨幅3.94%。因此,3月市场继续向上的概率较大。关注关注IF1803 3500,IC1803 5000以及IH1803 2650点位的支撑。


【国债】国债期货小幅收跌,10年期债主力合约T1806跌0.01%,5年期债主力合约TF1806跌0.03%。银行间现券收益率小幅上行,10年期国开活跃券170215收益率上行1.03bp报4.9250%,10年期国债活跃券180004收益率上行1bp报3.8450%。政府工作报告提出,中国2018年CPI涨幅目标3%左右,2018年GDP增长目标为6.5%左右,财政赤字率一直控制在3%以内,货币政策保持稳健中性,有机构认为政府工作报告对债市而言是利多,也有机构认为淡化经济目标着眼长效机制,债市有供需压力但中长期仍利好,整体而言政府工作报告内容对债市未提供新的指引,短期料维持盘整。


【商品期权】周一豆粕保持强势,白糖继续下跌。豆粕方面,阿根廷天气条件持续恶化提振盘面,美豆期价连续上升,受此影响国内豆粕、菜粕强势上涨。但从基本面来看,一方面全球大豆供应宽松局面难以改变,另一方面,随着春节期间禽畜大量出栏,且由于养殖利润微薄下游补栏积极性有限,豆粕消费需求总体难尽人意。未来是否能维持大幅上升趋势值得商榷。白糖方面, 国内主产区白糖售价相比上周继续走低,糖厂根据订单合理安排出货。广西新糖报价在5850-6020元/吨,相比上周下跌10-30元/吨;云南主产区新糖报价在5710-5740元/吨,相比上周下跌20-60元/吨。操作方面,前期做多豆粕看涨期权持有。



有色金属


【沪铜】:周一沪铜小幅回落,收盘跌0.63%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡,即将来到区间下沿。消息面: 3月5日上海现货电解铜报51680-51850元/吨,均价跌160元/吨;WBMS数据显示,2017年1-12月全球铜市供应短缺21.26万吨,2016年全年短缺10.20万吨。短缺奠定大的多头格局。统计局公布的中国1月官方制造业PMI公布值为50.3,不及前值51.3和预期值51.1。2018年2月制造业PMI较前值出现大幅下滑,为2016年8月以来的最低值,主要原因在于生产指数、新订单的大幅减少。2016年以来的经济复苏周期高点已过,2018年面临较大下行压力。操作上,短线多单减仓后,待企稳再加仓,参考51000附近。(姜世东)


【沪铝】:周一沪铝弱势下跌,收盘跌1.21%。基本面上:长期库存较高压制期价,消费即将启动,政策预期支撑铝价。技术面:空头趋势,万四有强支撑。消息面:3月5日上海现货电解铝报13940-13980元/吨,均价跌180元/吨。3月5日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)上海地区41.9万吨,无锡地区91.4万吨,杭州地区16.0万吨,南海地区37.2万吨,巩义地区20.1万吨,天津5.9万吨,重庆2.9万吨,临沂3.3万吨,八地铝锭库存合计218.7万吨环比上周四增加6.1万吨。高库存压制期价。国际铝业协会(IAI)公布的数据显示,全球1月原铝产量增至555.7万吨,12月修正后为539.8万吨。数据显示,中国产量自12月的271.4万吨攀升至287.7万吨,1月中国预估的未报告产量与12月持平,为310,000吨。产量居高不下,压制铝价 。操作上,短线轻仓操作,长期战略多单可轻仓介入。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周一,螺纹RB1805震荡下挫,收跌1.30%。受限产常态化影响,加之下游需求预期较好带动上涨,但成交一般。之后现货价格盘整。本周库存厂库减少社库增加,库存向市场方向移动。因此目前钢厂的库存压力偏低,仍在主动挺价。需求方面,目前需求并未回升,工地实际采购不多,需求回升主要将集中在十五之后。因此下周多关注需求恢复情况。


【铁矿石】铁矿石i1805下跌,大跌3.61%。青岛港PB粉报600.5元(折盘面)降7。普氏62指数报77.65降1.95。年后钢厂以消化库存为主,港口成交较弱,随着高炉复产的增多,对矿石需求有一定提振,特别是钢厂仍有调高配矿品位的需求,高品矿价格存在支撑。矿山发货开始回升,但增量集中在中低品矿,结构性压力仍存,短线可等待企稳后区间做多。


【原油】:上周油价高位回调,近期国际油价受美联储加息预期,海外金融市场风险偏好以及美元走势等的影响,从市场表现上看与美股等风险资产走势的节奏较为相近。上周贝克休斯公布钻井数当周石油钻井数增加1台,连续第六周增加,至800台,创2015年4月份以来新高。目前美国库存数据中成品油持续累库,令市场对消费情况有所担忧。后期应多关注成品油库存消化情况。


【塑料、PP】:周一盘面震荡走低,L1805收9540(-1.04%),PP1805收9172(-0.79%)。现货PE市场价格盘整为主。石化部分下调低压出厂价格,商家心态欠佳,多跟随窄幅让利出货。终端用户询盘探价居多,实盘交投改观不大,成交仍坚持刚需为主,华北地区LLDPE价格在9350-9500元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9050-9150元/吨。现货市场仍成交偏弱,期货盘面今日延续下跌修复了部分基差,3月份塑料地膜仍有一定旺季支撑,无需过多悲观,目前库存情况主要集中于中间贸易商,下游库存低位,后期如需求企稳有补货支撑。建议近期多单止损L1805 9400,PP1805 9100。


【甲醇】:周一盘面下探至2650附近后企稳反弹,MA805收2678(+0.30%)。 现货市场部分区域价格仍继续下探,华东港口太仓甲醇现货报盘2740元/吨附近。西北区域存在排库需求,西北新价或继续走低,随着价格走低,市场或迎来阶段性补货周期,山东、河北等地部分下游启动,恢复采购;另外,受两会影响,西北发往主消费地运费或有增加。港口库存数据上周有所下降或对盘面形成一定支撑。空单继续持有,空仓者可关注反弹逢高做空机会,止损2750。


【橡胶】ru1805周一创反弹新高,收报13055。云南国营全乳胶上海市场现货12250(+150),期货升水805。周一上期所橡胶仓单量39.738万吨(+0.082)。泰国持续出台政策,产胶国干预意愿强烈,提振市场反弹情绪。1月橡胶进口低于预期,也为盘面带来支撑。目前橡胶供应处于季节性低谷,但今年开割面积增加整体增产的确定性仍然是比较高。需求方面边际走弱,重卡销量增速今年预期降幅在20%左右,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期走势稳定。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限。一万二关口或有一定的支撑,操作方面,暂以反弹对待,激进者关注12700支撑少量多头参与。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周一大幅走低,收2718,江浙现货估价2695(+0)。周一上期所沥青仓单18.95万吨。原油因产出增加和季节性因素消退,去年大幅拉升后预料进入震荡拉锯阶段。油价后期重心整体提高的预期仍然较为强烈。沥青炼厂亏损构成成本支撑,后市关注沥青需求释放情况。操作方面,震荡为主,观望或日内交易。(黎照锋)


【PTA】pta1805周一高位承压,收5786,华东现货6050(+50)。原油目前预料处于宽幅震荡阶段,对PTA影响有限。PTA自身基本面方面,由于大厂挺价,装置临停时而出现,而且库存较低,维持着紧平衡的状态,但目前PTA加工费处于较高的水平,展望后期,PTA装置开工率回升难以避免,警惕回落风险。需求方面季节性弱势。操作上,暂时观望,激进者少量短空介入,止损参考5830。(黎照锋)


【玻璃】周一玻璃期货1805小幅震荡,收于1484元/吨,较上个交易日下跌14元/吨,持仓减0.83万至40.11万手。3月05日,交易所玻璃仓单仍为2975张。中国玻璃综合指数为1191.05点,环比上涨0.74点。周末以来玻璃现货市场总体走势平稳,生产企业出库环比增加,部分厂家零星提涨价格,市场信心尚可。近期华南和西北等地区生产企业召开区域协调会议,预计短期内市场报价以小幅上涨为主。玻璃期货805减仓震荡回调,预计后市维持高位震荡,操作上仍建议805合约区间短线交易为主,压力位1520元/吨,支撑位1470元/吨。


农产品


【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约低开低走,大幅回落,收盘价报3681元/500千克,涨跌幅-3.06%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋继续回调,均价3.28元/斤,较上周五下降0.25元/斤,其中山东地区均价最高为3.33元/斤,辽宁地区均价最低3.18元/斤。上周末两天全国蛋价全面回落,今日主产区山东、河南等地继续下跌,销区北京、上海、广州落;随着近日蛋价持续回调,部分地区养殖户有恐慌心理,而蛋商观望心理浓烈,压价较为严重,销区走货缓慢,货源略有积压,预计近期鸡蛋价格或持续偏弱调整,继续下跌空间有限。目前蛋鸡存栏不高,毛鸡价格止跌回升,毛鸡出栏量相对平稳,而春节后养殖户淘汰心理不强,种鸡场鸡苗价格大幅下跌,刺激补栏。操作上,前期空单可继续持有,止损3900,稳健投资者暂时观望,重点关注淘鸡及补栏情况。


【白糖】周一郑糖破位下行,05合约收盘下跌0.85%,创出新低。现货方面,今天南宁中间商报价6010-6200元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。南宁集团报价5880-6020元/吨,报价不变。柳州中间商报价5930-6020元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。柳州集团报价5960-5980元/吨,报价不变。消息方面,从相关部门获悉,2017/18榨季新疆以中粮屯河新源糖业公司9月20日率先开机拉开生产序幕,至2月18日绿华糖业最后一家停机。截至2月底累计压榨甜菜444万吨,产糖54.11万吨,同比增加5.37万吨。行业及行情方面, 目前国内糖市进入消费淡季,来自需求面的推动力仍将不足,且巨大内外价差下,外盘弱势也将对国内市场形成拖累,郑糖上方空间受限。不过,进入3月后糖厂收榨数量将逐渐增多,压榨高峰将逐渐过去,资金面压力或有所减轻。今天郑糖破位下行,说明短期压力依然较大。操作上建议滚动做空,SR1805参考止损位5840。(黄忠夏)


【棉花】周一郑棉强势上涨,05合约收盘上涨1.25%。现货方面,今天河北邯郸邱县地区轧花厂新籽棉到厂价在3.35-3.36元/斤(衣分39%,水分14-15%),较上周持平;今日该厂弱三级皮棉出厂报价在13800元/吨(毛重、不带票),较上周持平;棉籽出厂价1.11元/斤,较上周持平。消息方面,据越南工贸部统计数据,2017年越南进口棉花130万吨,货值23亿美元。出口纺织品服装310亿美元,对中国出口持续增长,中国是越南纺织品出口前5大地区之一。数据显示,2017年越南从中国进口纺织品达到90亿美元,占比高达42.7%,同比提高12个百分点。其中包括超过60亿美元丝绸、20亿美元皮革、8亿美元纱线。行业及行情方面,全球2018/19年度预计供需趋紧,春节后国内新棉销售、套保压力弱化,目前跨月价差也给了巨量仓单压力后移的空间。1月纺企工业库存同环比均有所下降,随着下游纺织企业开机逐渐恢复,需求将有所转好,3月中上旬左右或是国内补库的一个阶段性高峰;长期看储备库库存大幅下降,纺企参与储备棉竞拍的积极性也将进一步提高。目前郑棉趋势偏多,操作上建议继续滚动做多,CF1805参考止损位上移至15100。(黄忠夏)


【油脂】周一国内油脂窄幅震荡。豆油 1805收涨0.45%,报5854元/吨;棕榈油1805收跌0.68%,报5254元/吨;菜油1805收跌0.47%,报6378元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油大幅下跌。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5770元/吨(+20),兴平四级豆油现货报价6050元/吨。德国行业机构油世界称,如果未来两周没有下雨,那么阿根廷大豆产量可能降至4000万吨。另外,国内3月大豆到港不大,明显低于预期,春节之后油厂开机恢复的又比较慢,豆油库存降至140万吨,较前期历史高点170万吨降了30万吨,供应压力在缓慢释放,油厂挺油价。预计天气炒作结束前豆油现货价格仍将易涨难跌。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周一国内饲料窄幅震荡。豆粕 1805收涨0.35%,报3120元/吨;菜粕 1805收涨0.51%,报2570元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3230元/吨(-20),东莞富之源现货报价3270元/吨(+20)。天气炒作持续,如果未来两周,阿根廷仍没有明显降雨,产量预测进一步调低到4000万吨。一般情况下,天气炒作可能延续到3月下旬,随着4、5月份南美大豆集中上市,炒作基本结束。而随着豆粕和玉米价格纷纷上涨,下游各饲料集团开始提高饲料销售价格,一般提价幅度在50-200元/吨,一般饲料涨价会刺激养殖户和养殖企业集中补库,下游自下而上纷纷补库将导致需求突然爆发式增长,从而进一步推动上游饲料原料继续走高。因此,在天气炒作结束之前,美豆仍处于强势,预计豆粕价格也有望继续趋升。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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