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华联期货研究所日报(2018-03-06)

华联期货夜盘交易指南2018-03-06


金融期货


【股指】上证指数上涨1.00%,日K线斩获四连阳,收报3289.64点。近期沪指多次出现盘中震荡下探走势,但依然未回补3234点缺口,股指岛形反转的形态并未破坏,依然保持强势状态。短期市场形成了上有阻力、下有支撑的格局,预计短线沪指仍将在3230点至3280点一线震荡。关注关注IF1803 3500,IC1803 5000以及IH1803 2650点位的支撑。


【国债】受消息刺激债市打破盘整格局,国债期货大幅收红,现券收益率明显下行。10年期债主力合约T1806收涨0.42%,5年期债主力合约TF1806收涨0.18%。银行间现券收益率明显下行,10年期国开活跃券170215收益率下行3.85bp报4.89%,10年期国债活跃券170025收益率下行2.48bp报3.8350%。交易员表示,原本“两会”期间信息繁杂,而资管新规料公布在即,央行持续暂停公开市场操作暗示中性基调,市场多空交织债市窄幅波动;但午后受银监会拟下调商业银行贷款损失准备监管要求消息刺激,债市打破盘整格局,国债期货大幅收涨,现券收益率加速下行。就宏观经济目标设定而言,高质量发展的开局年明显围绕民生工作在展开,突出了就业目标的重要性,从稳定就业的角度来看,中央在经济增速上面的诉求并不强烈,与此对应,财政政策和货币政策目标设定都相对“保守”,债券市场可以希望的“政策红利”不多,关键仍需静待基本面演化。


【商品期权】周二豆粕高位震荡,白糖破位下行。豆粕方面,周五早上美国公布农业部报告,接受《华尔街日报》访问的分析师平均预期,美国2017-18年度大豆年末库存料为5.29亿蒲式耳,预估区间介于4.78-5.90亿蒲式耳之间,美国农业部(USDA)2月预估为5.30亿蒲式耳,2016-17年度为3.02亿蒲式耳。白糖方面,  2月份国内主产区白糖售价相比1月份继续走低,因2月份恰逢春节假期,整个2月交易日相比1月减少7-10天,加上终端企业在春节前夕均已备货,糖厂2月份出货情况一般。操作方面,前期做多豆粕看涨期权适当减仓。


有色金属


【沪铜】:周二沪铜震荡攀升,收盘涨0.65%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡,即将来到区间下沿。消息面: 3月6日上海现货电解铜报51780-51880元/吨,均价涨65元/吨;WBMS数据显示,2017年1-12月全球铜市供应短缺21.26万吨,2016年全年短缺10.20万吨。短缺奠定大的多头格局。统计局公布的中国1月官方制造业PMI公布值为50.3,不及前值51.3和预期值51.1。2018年2月制造业PMI较前值出现大幅下滑,为2016年8月以来的最低值,主要原因在于生产指数、新订单的大幅减少。2016年以来的经济复苏周期高点已过,2018年面临较大下行压力。操作上,短线多单加仓持有。(姜世东)


【沪铝】:周二沪铝小幅反弹,收盘涨0.63%。基本面上:长期库存较高压制期价,消费即将启动,政策预期支撑铝价。技术面:空头趋势,万四有强支撑。消息面:3月6日上海现货电解铝报14040-14080元/吨,均价涨100元/吨。3月5日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)上海地区41.9万吨,无锡地区91.4万吨,杭州地区16.0万吨,南海地区37.2万吨,巩义地区20.1万吨,天津5.9万吨,重庆2.9万吨,临沂3.3万吨,八地铝锭库存合计218.7万吨环比上周四增加6.1万吨。高库存压制期价。3月6日,中国国家发展和改革委员会副主任 宁吉喆答记者问表示“将继续削减铝产能”“主要按照市场化、法治化的办法进行,并不是由政府部门来提出指标,而是由行业协会、企业按照国家的法律法规要求,按照市场供求的关系,按照行业结构优化调整和企业改革的要求,有序的推进。”。铝供给侧改革有望进一步推进,利多铝价 。操作上,短线轻仓操作,长期战略多单可轻仓介入。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周二,螺纹RB1805震荡小幅回升,收跌0.28%。受限产常态化影响,加之下游需求预期较好带动上涨,但成交一般。之后现货价格盘整。本周库存厂库减少社库增加,库存向市场方向移动。因此目前钢厂的库存压力偏低,仍在主动挺价。需求方面,目前需求并未回升,工地实际采购不多,需求回升主要将集中在十五之后。因此下周多关注需求恢复情况。


【铁矿石】周二铁矿石i1805底位震荡,收跌1.70%。青岛港PB粉报600.5元(折盘面)降7。普氏62指数报77.65降1.95。年后钢厂以消化库存为主,港口成交较弱,随着高炉复产的增多,对矿石需求有一定提振,特别是钢厂仍有调高配矿品位的需求,高品矿价格存在支撑。矿山发货开始回升,但增量集中在中低品矿,结构性压力仍存,短线可等待企稳后区间做多。


【原油】:IEA预计美国原油产量在2023年将达到1210万桶/日,创历史最高纪录,较今年产量高出约200万桶/日。预计全球石油需求料将于明年首次超过1亿桶/日,到2023年将总计增长690万桶/日,至1.047亿桶/日。IEA称委内瑞拉的原油产能将降至20世纪40年代以来最低。数据供应商Genscape报告显示,库欣油库存已在减少。库欣油库存在经历连续10周的下降后已处于2014年以来最低水平。消息利好使得昨日油价出现较大的反弹,关注今晚API数据表现。


【塑料、PP】:周二盘面先抑后扬,上午继续回落后下午大幅反弹,L1805收9535(-0.63%),PP1805收9227(+0.11%)。现货PE三大品种基本全线震荡走跌,市场交投清淡不堪。部分石化继续下调价格,市场悲观情绪浓厚,部分商家随行跟跌。终端需求跟进缓慢,华北地区LLDPE价格在 9300-9500元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9000-9150元/吨。今日盘面先跌后涨,下游需求目前来看仍偏弱,库存自上游逐步转移至中间贸易商后,有待需求启动消化。不过整体来看盘面如未破前低后续企稳仍有反弹空间,加之3月份有地膜需求,后期也有装置检修计划,供应端近期关注点在于中海壳牌投产情况,近期多单止损仍建议L1805 9400,PP1805 9100。


【甲醇】:周二盘面继续窄幅区间整理,开盘欲冲高2700未果,MA805收2668(-0.26%)。现货市场仍延续大幅跌势,特别是西北地区大幅走低接近2000整数点,此举是通过降价去库存,不过华东港口价格基本企稳,太仓甲醇现货报盘2730-2740元/吨附近。甲醇现货持续走低背景下,下游烯烃装置利润有望回升,开工率走高有利于对甲醇的需求。近期供应端主要压力在于天然气装置的不断复产,盘中的反弹仍是加空机会,后期随着甲醇装置及下游烯烃也有检修计划或又呈现供需双弱局面。本月操作建议仍是空单持有,逢高适当加空,后期空单逐渐减持,止损2750。


【橡胶】ru1805周二偏弱震荡,收报12930。云南国营全乳胶上海市场现货12050(-200),期货升水880。周二上期所橡胶仓单量39.9万吨(+0.162)。泰国干预胶价意愿强烈,并积极联合印尼、马来西亚、越南等产胶国,提振市场反弹情绪。目前橡胶供应处于季节性低谷,但今年开割面积增加整体增产的确定性仍然比较高。需求方面边际走弱,重卡销量增速今年预期降幅在20%左右,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期走势稳定。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限。一万二关口或有一定的支撑,操作方面,暂以反弹对待,激进者关注12700支撑少量多头参与。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周二震荡整理,收2728,江浙现货估价2695(+0)。周二上期所沥青仓单18.95万吨。原油因产出增加和季节性因素消退,去年大幅拉升后预料进入震荡拉锯阶段。油价后期重心整体提高的预期仍然较为强烈。沥青炼厂亏损构成成本支撑,后市关注沥青需求释放情况。操作方面,震荡为主,观望或日内交易。(黎照锋)


【PTA】pta1805周二高位承压,收5774,华东现货6050(+0)。原油目前预料处于宽幅震荡阶段,对PTA影响有限。PTA自身基本面方面,由于大厂挺价,装置临停时而出现,而且库存较低,维持着紧平衡的状态,但目前PTA加工费处于较高的水平,展望后期,PTA装置开工率回升难以避免,警惕回落风险。需求方面季节性弱势。操作上,暂时观望,激进者少量短空介入,止损参考5830。(黎照锋)


【焦煤1805】周二焦煤震荡偏强,仍在25日均线上方运行,行情整体偏强发展;春节期间钢厂保持生产使得河北地区炼焦煤价格已经开始陆续上涨,预计焦煤价格仍将上涨,3月下旬取暖季限产结束后,被抑制需求集中爆发,带来供需错配,动力煤、焦煤价格均将继续上涨,近期河北唐山炼焦煤(主焦煤)市场价格平稳,主流价格在1610元/吨附近,炼焦煤市场成交尚可;操作上,焦煤持续回调,建议焦煤1805合约设置动态止盈,1250~1270位置多单继续持有,1350位置设置盈利保护。(陈朝飞)


【焦炭1805】周二焦炭震荡偏强,持仓大幅减少,成交活跃;焦炭日均产量减少2.72万吨,目前唐山焦企的焦煤库存可用天数普遍维持在20天左右,对焦炭价格形成较强的提振,特朗普确定对进口钢、铝征税方案出台之际,钢材上下游短期偏向谨慎;操作上,建议在2135位置设置焦炭前期2000一线多单的盈利保护。(陈朝飞)


【动力煤1805】近期动力煤呈现在25日均线和99日均线区间震荡走势,持仓变化平稳,小时线持续偏弱运行,多空谨慎;发改委发布限价令,主要煤企“两会”前售价不超过750元/吨,但是本身煤炭市场就因为春节传统淡季而价格将整体保持稳态,春节期间电厂完成动力煤补库,短期无大规模增加采购意愿,需待限产结束后需求反弹带来价格上涨;操作上,回踩99日均线附近615位置可以多单参与,20点设置止损。(陈朝飞)


【玻璃】周二玻璃期货1805小幅震荡,收于1484元/吨,较上个交易日持平,持仓减1.91万至38.20万手。3月06日,交易所玻璃仓单仍为2975张。中国玻璃综合指数为1191.87点,环比上涨0.82点。今天玻璃现货走势稳中有升,生产企业出库基本正常,市场报价出现一定幅度的区域分化,但总体上涨势头不变。尤其是河北沙河地区近期大部分生产企业发布消息,在本周末将上涨价格10元左右,京津冀地区其他企业也有一定比例的跟进。玻璃期货805继续减仓震荡,预计后市维持高位震荡,操作上仍建议805合约区间短线交易为主,压力位1510元/吨,支撑位1460元/吨。


农产品


【鸡蛋】周二鸡蛋主要合约低开高走,持仓量减8600手至17.39万手。收盘价报3693元/500千克,涨跌幅-0.57%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋持续下跌,均价3.13元/斤,较昨日下降0.15元/斤,其中河南地区均价最高为3.23元/斤,河北地区均价最低3.04元/斤。今日主产区鸡蛋价格继续下跌,多地区逼近三元,销区北京上海持跌;随着蛋价持续走低,养殖户出货积极,但目前销区走货缓慢,货源有积压迹象,蛋商采购谨慎,预计近期蛋价震荡偏弱。随着蛋价跌至成本线附近,养殖户开始出现淘汰心理,但整体不多,且当前鸡苗产量有所增多,反应补栏积极性较高。操作上,前期空单可继续持有,止损3900,稳健投资者暂时观望,重点关注淘•鸡及补栏情况。


【白糖】周二郑糖进一步向下突破,05合约收盘下跌1.44%,创出新低。现货方面,今天广西南宁中间商报价5940-6100元/吨,报价较昨日下调50元/吨,成交一般;南宁集团新糖报价5810-5980元/吨,报价下调20-40元/吨,成交一般。柳州中间商新糖报价5900-5930元/吨,报价较昨下调30元/吨,成交一般。柳州集团新糖报价5920-5940元/吨,报价下调20元/吨,成交一般。消息方面,云南截至2月底产糖94万吨,2月份单月产糖47.89万吨,单月销量同比减少4.64万吨。行业及行情方面,目前国内糖市进入消费淡季,来自需求面的推动力仍将不足,且巨大内外价差下,外盘弱势也将对国内市场形成拖累,郑糖上方空间受限。今天郑糖进一步破位下行,说明短期压力依然较大。操作上建议继续滚动做空,SR1805参考止损位下移至5800。(黄忠夏)


【棉花】周二郑棉继续强势上涨,05合约收盘上涨0.78%。现货方面,今天河北邢台威县地区轧花厂新籽棉到厂价在3.25-3.33元/斤(衣份39%,水分16-17%),较昨日持平;今日该厂弱三级皮棉出厂报价在14300元/吨(毛重、带票),较昨日持平;正三级皮棉在14700-14800元/吨(毛重、带票),较昨日持平;毛棉籽出厂价在1.16元/斤,较昨日持平。消息方面,国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的3月份全球产需预测认为,2018/19年度全球棉花消费量预计增加。预计2018/19年度全球棉花供需缺口110万吨。行业及行情方面,全球2018/19年度预计供需趋紧,春节后国内新棉销售、套保压力弱化,目前跨月价差也给了巨量仓单压力后移的空间。1月纺企工业库存同环比均有所下降,随着下游纺织企业开机逐渐恢复,需求将有所转好,3月中上旬左右或是国内补库的一个阶段性高峰;长期看储备库库存大幅下降,纺企参与储备棉竞拍的积极性也将进一步提高。目前郑棉趋势偏多,操作上建议继续滚动做多,CF1805参考止损位上移至15150。(黄忠夏)


【油脂】周二国内油脂窄幅震荡。豆油 1805收跌0.27%,报5832元/吨;棕榈油1805收涨0.27%,报5256元/吨;菜油1805收跌0.34%,报6364元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5770元/吨(+0),兴平四级豆油现货报价6050元/吨(+0)。阿根廷大豆长势因干旱进一步恶化,其产量令人堪忧,相关机构预测产量或在4400万吨,远低于去年的5700万吨,这将提振美豆出口。但由于4-6月大豆月均到港量超900万吨,届时油厂开机率将超高,油脂供应压力难消。预计天气炒作结束前豆油价格仍将易涨难跌。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周二国内饲料窄幅震荡。豆粕 1805收涨0 %,报3123元/吨;菜粕 1805收跌0.35%,报2565元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3250元/吨(+0),东莞富之源现货报价3250元/吨(-20)。阿根廷大豆长势因干旱进一步恶化,产量或在4400万吨,远低于去年的5700万吨,这将提振美豆出口。且油厂开机速度仍慢于预期,豆粕库存下降,油厂挺粕,预计天气炒作结束之前国内豆粕仍将继续维持偏强走势。因此,预计3月份天气炒作结束之前豆粕价格仍易涨难跌。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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