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华联期货研究所日报(2018-03-07)

华联期货夜盘交易指南2018-03-07


金融期货


【股指】上证综指下跌0.55%,3300点在盘中得而复失,收报3271.67点。短期市场指数层面的波动空间可能不会太大,市场仍将以结构性机会为主。风格方面,价格和成交量趋势指标均发出相对看多中证500指数的信号,估值不贵、前景稳健的龙头可能成为市场关注点之一。关注关注IF1803 3500,IC1803 5000以及IH1803 2650点位的支撑。


【国债】国债期货高开后窄幅震荡小幅收涨。10年期债主力合约T1806收涨0.03%,5年期债主力合约TF1806收涨0.02%。银行间现券收益率窄幅震荡变动不大,10年期国开活跃券170215收益率下行0.19bp报4.8850%,10年期国债活跃券180004收益率下行0.53bp报3.82%。公开市场方面,央行进行1055亿MLF操作,继续暂停逆回购操作。央行公告称,周三不进行逆回购操作,当日无逆回购到期;开展1年期1055亿MLF操作,中标利率3.25%较上次持平。Wind统计数据显示,3月有2950亿MLF到期,其中3月7日1055亿MLF到期、3月16日1895亿MLF到期。银监会调整拨备红线,利好信贷及债券配置空间;去杠杆取得阶段性成果,18年继续完善金融监管,加强监管统筹协调,监管对债市的冲击将减弱,债市有望逐渐回归基本面。 18年经济整体弱于17年,伴随着监管政策的陆续落地,债市的聚焦点正逐渐回归基本面。经济下行+监管通胀好于预期情况下,10Y国债3.4%-4%,对2季度行情不悲观。


【商品期权】周三豆粕高位震荡,白糖破位下行。豆粕方面,周五早上美国公布农业部报告,接受《华尔街日报》访问的分析师平均预期,美国2017-18年度大豆年末库存料为5.29亿蒲式耳,预估区间介于4.78-5.90亿蒲式耳之间,美国农业部(USDA)2月预估为5.30亿蒲式耳,2016-17年度为3.02亿蒲式耳。白糖方面,2月国内产销数据逐步出炉。截至2月底,新疆累计压榨甜菜444万吨,产糖54.11万吨,同比增加5.37万吨;累计销糖25.78万吨,同比增加10.43万吨;产销率47.63%,同比提高16.14%。截至2月底,云南产糖94万吨,同比增加了7.45万吨,而单月销量同比减少4.64万吨。从产销数据来看,白糖短期有“利空出尽”的意味。操作方面,前期做多豆粕看涨期权适当减仓。


有色金属


【沪铜】:周三沪铜小幅冲高回落,收盘涨0.31%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡,即将来到区间下沿。消息面: 3月7日上海现货电解铜报51900-52040元/吨,均价涨140元/吨;WBMS数据显示,2017年1-12月全球铜市供应短缺21.26万吨,2016年全年短缺10.20万吨。短缺奠定大的多头格局。特朗普总统坚持其关税计划,促使科恩辞任首席经济顾问职务,全球贸易紧张局势升级的风险本周随之激增。操作上,短线多单持有。(姜世东)


【沪铝】:周三沪铝弱势震荡,收盘跌0.87%。基本面上:长期库存较高压制期价,消费即将启动,政策预期支撑铝价。技术面:空头趋势,万四有强支撑。消息面:3月7日上海现货电解铝报14060-14100元/吨,均价涨10元/吨。3月5日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)上海地区41.9万吨,无锡地区91.4万吨,杭州地区16.0万吨,南海地区37.2万吨,巩义地区20.1万吨,天津5.9万吨,重庆2.9万吨,临沂3.3万吨,八地铝锭库存合计218.7万吨环比上周四增加6.1万吨。高库存压制期价。3月6日,中国国家发展和改革委员会副主任 宁吉喆答记者问表示“将继续削减铝产能”“主要按照市场化、法治化的办法进行,并不是由政府部门来提出指标,而是由行业协会、企业按照国家的法律法规要求,按照市场供求的关系,按照行业结构优化调整和企业改革的要求,有序的推进。”。铝供给侧改革有望进一步推进,利多铝价 。操作上,短线轻仓操作,长期战略多单可轻仓介入。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周三,螺纹RB1805震荡下挫,收跌1.62%。上海螺纹现货报4154降20,华东成交有所好转。两会期间北方政策压力仍存,但采暖季接近尾声,全国范围内有一定高炉复产量,电炉开工回升,带动废钢价格走强。粗钢产量有望小幅回升,目前市场等待需求落地,由于此前预期过高,去库压力仍偏大。谨慎做多,短期偏空。


【铁矿石】周三铁矿石i1805持续弱势,收跌0.48%。普氏62指数报75跌0.65。年后钢厂以消化库存为主,港口成交较弱,随着高炉复产的增多,对矿石需求有一定提振,特别是钢厂仍有调高配矿品位的需求,而矿山发货增量集中在中低品矿,结构性压力仍存。保持偏空思维。


【原油】:美国3月2日当周API原油库存+566万桶,预期+300万桶,前值+93.3万桶。库欣地区原油库存-79万桶,前值-127.2万桶。汽油库存-454万桶,前值+191.4万桶。精炼油库存+149万桶,前值-143.7万桶。 美国能源信息署(EIA)下调2018年全球原油需求同比预期3万桶至1700万桶/日。将2018年美国原油日产量预期上调至1070万桶,此前为1059万桶。昨日库存数据原油大幅涨库,汽油大幅降库。从全口径库存观察影响不大,但昨日利比亚最大油田Sharara已经恢复生产,短期对油价造成一定冲击。


【塑料、PP】:周三盘面波动较大,开盘后快速探底至前期低点附近,后又快速反弹,全天收跌。L1805收9470(-0.63%),PP1805收9150(-0.59%)。现货市场部分区域仍走低,市场交投气氛低迷,终端工厂补仓谨慎,对原料采购有限,华北地区LLDPE价格在9300-9500元/吨,华东市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨。今日盘面走低后快速拉回,近期底部或仍有良好支撑。下游需求目前来看仍偏弱,库存自上游逐步转移至中间贸易商后,有待需求启动消化。不过整体来看盘面如未破前低后续企稳仍有反弹空间,加之3月份有地膜旺季需求,后期也有装置检修计划,供应端近期关注点在于中海壳牌投产情况,继续关注L1805 和PP1805在9400,9100的支撑。


【甲醇】:周三盘面先抑后扬,小幅收涨,MA805收2676(+0.07%)。现货产区继续深跌,部分区域已破2000元/吨,华东港口甲醇早间开盘窄幅松动,其中,太仓甲醇现货报盘2700元/吨附近。随着市场价格走低,整体成交气氛有所好转,西北部分放量,下游部分陆续补货,内地货物发往港口套利导致港口价格下挫;另外,随着春季检修计划陆续报出,市场心态有望逐渐好转,但整体供应依旧充足,反弹依旧缺少动力。本月操作建议仍是空单持有,逢高适当加空,后期空单逐渐减持,止损2750。


【橡胶】ru1805周三偏弱震荡,收报12865。云南国营全乳胶上海市场现货12050(-0),期货升水815。周三上期所橡胶仓单量39.9万吨(-0.002)。泰国干预胶价意愿强烈,并积极联合印尼、马来西亚、越南等产胶国,提振市场反弹情绪。目前橡胶供应处于季节性低谷,但今年开割面积增加整体增产的确定性仍然比较高。需求方面边际走弱,重卡销量增速今年预期降幅在20%左右,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期走势稳定。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限。一万二关口或有一定的支撑,操作方面,暂以反弹对待,激进者关注12700支撑少量多头参与。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周三下跌,收2710,江浙现货估价2695(+0)。周三上期所沥青仓单18.95万吨。原油因产出增加和季节性因素消退,去年大幅拉升后预料进入震荡拉锯阶段。油价后期重心整体提高的预期仍然较为强烈。沥青炼厂亏损构成成本支撑,后市关注沥青需求释放情况。操作方面,震荡为主,观望或日内交易。(黎照锋)


【PTA】pta1805周三回落,近月跌幅较大,收5698,华东现货5925(-125)。原油目前预料处于宽幅震荡阶段,对PTA影响有限。PTA自身基本面方面,产销5成左右,PTA和聚酯均累库存,目前PTA加工费处于较高的水平,展望后期,PTA装置开工率回升难以避免。需求方面季节性弱势。操作上,少量空单持有,止损下移至5800。(黎照锋)


【焦煤1805】周三焦煤大幅下跌,跌破25日均线支撑;春节期间钢厂保持生产使得河北地区炼焦煤价格已经开始陆续上涨,预计焦煤价格仍将上涨,3月下旬取暖季限产结束后,被抑制需求集中爆发,带来供需错配,动力煤、焦煤价格均将继续上涨,近期河北唐山炼焦煤(主焦煤)市场价格平稳,主流价格在1610元/吨附近,炼焦煤市场成交尚可;操作上,焦煤持续回调,建议焦煤1805合约设置动态止盈,1250~1270位置多单继续持有,1350位置设置盈利保护。(陈朝飞)


【焦炭1805】周三焦炭价格大幅下跌,持仓变化不大,成交活跃,回踩25日均线;焦炭日均产量减少2.72万吨,目前唐山焦企的焦煤库存可用天数普遍维持在20天左右,对焦炭价格形成较强的提振,特朗普确定对进口钢、铝征税方案出台之际,钢材上下游短期偏向谨慎;操作上,建议在2135位置设置焦炭前期2000一线多单的盈利保护。(陈朝飞)


【动力煤1805】周三动力煤窄幅震荡,回踩99日线支撑;发改委发布限价令,主要煤企“两会”前售价不超过750元/吨,但是本身煤炭市场就因为春节传统淡季而价格将整体保持稳态,春节期间电厂完成动力煤补库,短期无大规模增加采购意愿,需待限产结束后需求反弹带来价格上涨;操作上,回踩99日均线附近615位置可以多单参与,20点设置止损。(陈朝飞)


【玻璃】周三玻璃期货1805小幅震荡,收于1480元/吨,较上个交易日下跌4元/吨,持仓增3.67万至41.87万手。3月07日,交易所玻璃仓单仍为2975张。中国玻璃综合指数为1196.04点,环比上涨4.17点。今天玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业出库维持前期水平,市场价格有所上涨。昨天华南地区召开区域协调会议,同时华东地区厂家也有一定的协调机制,事后参会企业报价上涨20-40元左右,以提振市场信心和烘托市场气氛。玻璃期货805震荡增仓,预计后市维持高位震荡,操作上仍建议805合约区间短线交易为主,压力位1510元/吨,支撑位1470元/吨。


农产品


【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约高开低走,午后增仓下跌,收盘价报3658元/500千克,涨跌幅-0.38%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋多地止跌,均价报3.11元/斤,较昨日下降0.02元/斤,其中河南地区均价最高为3.17元/斤,河北地区均价最低3.04元/斤。今日主产区蛋价多地趋稳,局部地区持续偏弱,销区北京稳、上海落;目前主产区各地走货有所好转,不过销区走货情况压力仍在,蛋商持续观望,预计近期鸡蛋价格或止跌趋稳,低价区有望小幅反弹。目前在产蛋鸡存栏不高,养殖户看好后市,淘汰心理不强,但鸡苗价格上周,补栏较为积极。操作上,前期空单可继续持有,止损3900,稳健投资者暂时观望,重点关注淘鸡及补栏情况。


【白糖】周三郑糖探底回升,05合约收盘下跌0.58%。现货方面,今天广西南宁中间商报价5910元/吨,报价较昨日下午有所调整,成交一般;南宁集团新糖报价5780-5950元/吨,报价下调30元/吨,成交一般。消息方面,截止2月28日,广西全区共入榨甘蔗3840万吨,同比增加28万吨;产混合糖448.8万吨,同比减少5.2万吨;产糖率11.69%,同比下降0.23个百分点;累计销糖165.7万吨,同比减少8.3万吨;产销率36.94%,同比降低1.34个百分点。白砂糖含税平均售价6146元/吨,同比下降666元/吨。其中2月份单月产糖146.2万吨,同比减少15.8万吨;销糖31.7万吨,同比减少11.3万吨。行业及行情方面,今天公布的广西2月销售数据跟云南一样,也不理想。目前国内糖市进入消费淡季,来自需求面的推动力仍将不足。短期糖市压力依然较大。操作上建议继续滚动做空,SR1805参考止损位下移至5750。(黄忠夏)


【棉花】受外盘下挫影响,周三郑棉大幅震荡下跌,05合约收盘跌幅为1.17%。现货方面,今天河北邢台威县地区轧花厂新籽棉到厂价在3.25-3.33元/斤(衣份39%,水分16-17%),较昨日持平;今日该厂弱三级皮棉出厂报价在14300元/吨(毛重、带票),较昨日持平;正三级皮棉在14700-14800元/吨(毛重、带票),较昨日持平;毛棉籽出厂价在1.16元/斤,较昨日持平。消息方面,据国家棉花市场监测系统数据显示,截至3月2日,新疆销售242.4万吨,约占2017/18年度新疆棉总产量的48%。行业及行情方面,全球2018/19年度预计供需趋紧,春节后国内新棉销售、套保压力弱化,目前跨月价差也给了巨量仓单压力后移的空间。随着时间推移,国内棉花下游需求将会逐步好转。不过近期应该关注下周即将启动的2017/18年国储棉轮出,短期或影响偏空。今天郑棉大幅震荡,建议滚动做多把握好进出节奏。(黄忠夏)


【油脂】周三国内油脂窄幅震荡。豆油 1805收跌1.47%,报5766元/吨;棕榈油1805收跌0.99%,报5212元/吨;菜油1805收跌1.1%,报6302元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油小幅下跌。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货无报价,兴平四级豆油现货报价6020元/吨(-30)。阿根廷干旱天气炒作还未结束,油厂挺价意愿增强,短线豆油难有大的下跌。中长线来看,4-6月大豆月均到港量超900万吨,届时油厂开机率将超高,油脂供应压力难消。预计天气炒作结束前豆油价格仍将易涨难跌。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周三国内饲料宽幅震荡。豆粕 1805收跌0.16 %,报3117元/吨;菜粕 1805收跌0.43%,报2553元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3250元/吨(+0),东莞富之源现货报价3240元/吨(-10)。阿根廷干旱天气炒作还未结束,油厂挺价意愿增强,短线豆粕维持强势。且油厂开机速度仍慢于预期,豆粕库存下降,油厂挺粕,预计天气炒作结束之前国内豆粕仍将继续维持偏强走势。因此,预计3月份天气炒作结束之前豆粕价格仍易涨难跌。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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