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华联期货研究所日报(2018-03-08)

华联期货夜盘交易指南2018-03-08


金融期货


【股指】沪指今日低开高走,收盘小幅上扬0.51%,收报3288.41点,重新站上年线。两市合计成交4029亿。随着证监会两大措施的出台,A股的供给侧改革拉开大幕。不论是退市制度的修改还是独角兽企业的引入,都只是A股供给侧改革的序幕。未来还需要进一步完善退市补偿制度与上市制度。但改革的方向是十分确定的。在A股供给侧改革大幕徐徐拉开的当下,投资者还是需要全面关注具备真成长性的行业龙头公司。关注关注IF1803 3500,IC1803 5000以及IH1803 2650点位的支撑。


【国债】国债期货高开后窄幅震荡微幅收跌,10年期债主力合约T1806跌0.02%,5年期债主力合约TF1806跌0.01%。银行间现券收益率小幅下行,10年期国开活跃券170215收益率下行1.04bp报4.86%,早盘最低一度触及4.84%。乐观的流动性形势一定程度上抵消了外贸数据的冲击,短期内收益率上行空间料有限,不过需关注周五央行行长发布会的政策措辞。


【商品期权】周四豆粕高位震荡,白糖依旧偏弱。豆粕方面,美国农业部将于周四发布3月份供需报告,仓位调整活跃,今日大连豆粕低开回落,受此影响,广东地区豆粕价格下跌,目前广东油厂湛江中纺停机至5月底,广州植之元/汕头华美也暂未开机,广东豆粕库存目前暂无压力,大多工厂价格停报,执行合同为主。白糖方面,   印度糖业协会ISMA调整本榨季估产,至2950万吨,较此前预估增加了13%,原糖受此压力,跌破前低。期以消化工业库存和走私糖为主,且走私糖目前的报价也在6000左右。如果两会后进口许可发放能够明朗,则二三季度进口量或能从低位反弹。操作方面,前期做多豆粕看涨期权适当减仓。


有色金属


【沪铜】:周四沪铜震荡回落,收盘跌1.25%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向、全球贸易保护抬头预期将压制铜价。技术面上,宽幅震荡,即将来到区间下沿。消息面: 3月8日上海现货电解铜报51700-51800元/吨,均价跌200元/吨。特朗普总统坚持其关税计划,促使科恩辞任首席经济顾问职务,全球贸易紧张局势升级的风险本周随之激增。中国海关总署周四公布的数据显示,中国2月未锻轧铜及铜材进口量为35.2万吨,环比减少20%,同比增加3.5%。1-2月未锻轧铜及铜材进口量为79万吨,同比增加9.8%,进口均价为每吨4.89万元,上涨13.1%。中国2月铜矿砂及其精矿进口量为145.2万吨,1-2月铜矿砂及其精矿进口量为307.4万吨。2月未锻轧铜及铜材进口环比大减主因2018年2月春节假期因素影响,但1-2月总进口量还是同比增加9.8%,废铜收缩预期提升后,对精铜消费预期增强。操作上,短线多单减仓持有,企稳再加仓,参考51000附近。(姜世东)


【沪铝】:周四沪铝弱势震荡,收盘跌0.84%。基本面上:长期库存较高压制期价,消费即将启动,政策预期支撑铝价。技术面:空头趋势,万四有强支撑。消息面:3月8日上海现货电解铝报13890-13930元/吨,均价跌170元/吨。3月8日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区43.1万吨,无锡地区90.7万吨,杭州地区16.2万吨,广东南海39.1万吨,巩义地区20.1万吨,天津5.9万吨,重庆2.9万吨,临沂3.3万吨,8地铝锭库存合计221.3万吨,环比上周四增加8.7万吨。高库存压制期价。3月6日,中国国家发展和改革委员会副主任 宁吉喆答记者问表示“将继续削减铝产能”“主要按照市场化、法治化的办法进行,并不是由政府部门来提出指标,而是由行业协会、企业按照国家的法律法规要求,按照市场供求的关系,按照行业结构优化调整和企业改革的要求,有序的推进。”。铝供给侧改革有望进一步推进,利多铝价 。操作上,短线轻仓操作,长期战略多单可轻仓介入。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周四,今日整体黑色下挫,螺纹RB1805震荡下挫,收跌3.68%。唐山钢坯报3700暂稳。上海螺纹现货报4122降30,华东市场仍显沉闷,商家恐慌情绪显现。两会期间北方政策压力仍存,但采暖季接近尾声,全国范围内有一定高炉复产量,产量有望小幅回升,受两会影响,北方需求延后,南方终端需求恢复情况目前也不及预期,去库压力仍偏大,需求延后消耗市场信心,等待盘面企稳。谨慎做多,短期偏空。


【铁矿石】周四铁矿石i1805下跌,收跌3.75%。青岛港PB粉报581元(折盘面)跌4。普氏62指数报75.2涨0.2。年后钢厂以消化库存为主,港口成交较弱,远期询盘也不佳。随着高炉复产的增多,对矿石需求有一定提振,特别是钢厂仍有调高配矿品位的需求,而矿山目前发货增量集中在中低品矿,结构性压力仍存,等待盘面企稳。保持偏空思维。


【原油】: 美国3月2日当周EIA原油库存+240.8万桶,连续第二周增加,预期+250.00万桶,前值+301.90万桶。库欣地区原油库存-60.5万桶,连续第11周下降,前值-121.80万桶。汽油库存-78.8万桶,预期+175.00万桶,前值+248.30万桶。精炼油库存-55.9万桶,预期-75.00万桶,前值-96.00万桶。炼厂设备利用率+0.2%,预期-0.30%,前值-0.30%。美国中西部汽油库存增至6090万桶,创两年新高。美国东海岸精炼厂设备利用率降至79.1%,创2017年4月份以来新低。库存数据偏离多,不过近期特朗普贸易战对市场情绪有所影响,另外亚洲炼厂3~4月份检修较重,导致中东出口有所回升,且中国等主要买家买盘较弱,从高频航运数据上看,中国原油进口数量自年初以来持续下滑。原油近期或高位偏弱向下调整,WTI关注60美元/桶支撑。


【塑料、PP】:周四盘面大幅下跌,午后跟随黑色系重挫。L1805收9305(-1.69%),PP1805收8970(-2.08%)。现货市场交投继续走淡,个别石化降价销售,市场进一步承压,商家部分跟跌出货。下游需求跟进缓慢,华北地区LLDPE价格在9240-9500元/吨,华东市场拉丝主流价格在8950-9050元/吨。今日盘面破前期关键支撑位,商品的普遍性大跌加剧了市场恐慌情绪,在目前下游需求仍偏弱的情况下,中间商库存逐步走高,套报盘开始在现货市场主动降价以激发下游补货主动去库存。由于目前技术形态偏弱,建议前期多单止损后暂观望,近期可能仍是偏弱势震荡,主要看库存消化情况,带行情企稳后再判断介入。


【甲醇】:周四盘面日盘开盘后最高冲高至2700一线快速回落,午后跌幅扩大,MA805收2642(-0.79%)。现货市场暂稳,华东港口太仓甲醇现货报盘2720元/吨附近。随着价格触底,西北成交放量,多数企业库存压力得到缓解,现货市场企稳对期货形成一定短期支撑。后期需要密切关注甲醇及下游装置检修情况。本月操作建议仍是空单持有,逢高适当加空,后期空单逐渐减持,止损2750。


【橡胶】ru1805周四震荡偏强,收报12910。云南国营全乳胶上海市场现货12150(+100),期货升水760。周四上期所橡胶仓单量39.895万吨(-0.003)。泰国干预胶价意愿强烈,并积极联合印尼、马来西亚、越南等产胶国,提振市场反弹情绪。目前橡胶供应处于季节性低谷,但今年开割面积增加整体增产的确定性仍然比较高。需求方面边际走弱,重卡销量增速今年预期降幅在20%左右,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期走势稳定。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限。一万二关口或有一定的支撑,操作方面,暂以反弹对待,激进者关注12700支撑少量多头参与。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周四弱势,收2708,江浙现货估价2695(+0)。周四上期所沥青仓单18.95万吨。原油因产出增加和季节性因素消退,去年大幅拉升后预料进入震荡拉锯阶段。但油价后期重心整体高于前期的预期较为强烈,提升化工品的估值。沥青炼厂亏损构成成本支撑,后市关注沥青需求释放情况。操作方面,走势偏弱,多头暂时不宜。(黎照锋)


【PTA】pta1805周四继续回落,收5656,华东现货5880(-45)。原油目前预料处于宽幅震荡阶段,对PTA影响有限。PTA自身基本面方面,产销5成左右,PTA和聚酯均累库存,目前PTA加工费处于较高的水平,展望后期,PTA装置开工率回升难以避免。需求方面季节性弱势。操作上,少量空单持有,止损下移至5800。(黎照锋)


【焦煤1805】周四焦煤大幅下跌,持仓变化不大,成交活跃;春节期间钢厂保持生产使得河北地区炼焦煤价格已经开始陆续上涨,预计焦煤价格仍将上涨,3月下旬取暖季限产结束后,被抑制需求集中爆发,带来供需错配,动力煤、焦煤价格均将继续上涨,近期河北唐山炼焦煤(主焦煤)市场价格平稳,主流价格在1610元/吨附近,炼焦煤市场成交尚可;操作上,前期1250~1270位置多单已经出发1350盈利保护位置,暂时观望。(陈朝飞)


【焦炭1805】周四焦炭大幅下跌,跌破25日均线,行情走弱;焦炭日均产量减少2.72万吨,目前唐山焦企的焦煤库存可用天数普遍维持在20天左右,对焦炭价格形成较强的提振,特朗普确定对进口钢、铝征税方案出台之际,钢材上下游短期偏向谨慎;操作上,前期2000一线多单已经触发2135盈利保护位置,暂时观望。(陈朝飞)


【动力煤1805】周四动力煤在25日均线附近震荡偏强,持仓大幅增加,成交活跃;发改委发布限价令,主要煤企“两会”前售价不超过750元/吨,但是本身煤炭市场就因为春节传统淡季而价格将整体保持稳态,春节期间电厂完成动力煤补库,短期无大规模增加采购意愿,需待限产结束后需求反弹带来价格上涨;操作上,99日均线附近615多单继续持有,20点设置止损。(陈朝飞)


【玻璃】周四玻璃期货1805震荡收低,收于1466元/吨,较上个交易日下跌14元/吨,持仓增0.07万至41.94万手。3月08日,交易所玻璃仓单减86张至2889张。中国玻璃综合指数为1196.57点,环比上涨0.53点。今天玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业出库基本正常,市场价格稳定为主。南方地区现货生产企业提涨价格,有利于维护市场的稳定。同时我们也看到目前贸易商补库存基本完毕,而终端市场启动情况还需要一段时间才能确定,目前总体状况一般。玻璃期货805维持震荡,小幅收低,持仓微增,预计后市维持震荡格局,操作上建议805合约区间短线交易为主,压力位1500元/吨,支撑位1450元/吨。


农产品


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约冲高回落,午后减仓下跌,市场多空分歧加剧,收盘价报3669元/500千克,涨跌幅-0.27%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋多地止跌,均价报3.11元/斤,较昨日持平。目前主产区各地走货有所好转,不过销区走货情况压力仍在,蛋商持续观望,预计近期鸡蛋价格或止跌趋稳,低价区有望小幅反弹。现毛鸡价格已连续下滑3天,种鸡场鸡苗销售计划趋缓,且鸡苗产量处于增长通道,补栏速度放缓。操作上,前期空单可继续持有,止损3900,稳健投资者暂时观望,重点关注淘鸡及补栏情况。


【白糖】周四郑糖继续低位弱势震荡,05合约收盘下跌0.09%。现货方面,今天广西南宁中间商报价5910元/吨,报价较昨日下午有所调整,成交一般;南宁集团新糖报价5780-5950元/吨,报价下调30元/吨,成交一般。消息方面,截至2018年2月底,本制糖期全国累计销售食糖300.53万吨(上制糖期同期销售食糖277.01万吨),累计销糖率40.79%(上制糖期同期38.71%),其中,销售甘蔗糖235.42万吨(上制糖期同期233.98万吨),销糖率37.87%(上制糖期同期为38.01%);销售甜菜糖65.11万吨(上制糖期同期43.03万吨),销糖率56.63%(上制糖期同期为43.01%)。行业及行情方面,从全国2月食糖销售数据看,总体不理想。目前国内糖市进入消费淡季,来自需求面的推动力仍将不足。短期糖市压力依然较大。操作上建议继续滚动做空,SR1805参考止损位5750。(黄忠夏)


【棉花】周四郑棉继续低开低走,05合约收盘跌幅为1.21%。现货方面,今天河北邢台威县地区轧花厂新籽棉到厂价在3.25-3.33元/斤(衣份39%,水分16-17%),较昨日持平;今日该厂弱三级皮棉出厂报价在14300元/吨(毛重、带票),较昨日持平;正三级皮棉在14700-14800元/吨(毛重、带票),较昨日持平;毛棉籽出厂价在1.16元/斤,较昨日持平。消息方面,目前郑棉期货仓单压力巨大,截至3月5日,郑棉仓单折皮棉23.24万吨,为历史最高值,实盘压力较大。在现货销售不畅的情况下,期货价格具有比较优势吸引套保盘入场。目前新疆棉仓单中以高升水仓单为主,占比达七成。行业及行情方面,从供需来看,节后下游需求有好转。不过近期市场及消息比较复杂,外盘和商品盘面总体偏空;下周国储棉将开始轮出。短期市场还是偏空。操作上建议暂时退出观望,等下周情况明朗以后再重新介入。(黄忠夏)


【油脂】周四国内油脂震荡偏弱。豆油 1805收跌1.1%,报5732元/吨;棕榈油1805收跌2.13%,报5134元/吨;菜油1805收跌0.57%,报6308元/吨。外盘方面,CBOT豆油大幅下跌;马来西亚棕榈油大幅下跌。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5680元/吨(-50),兴平四级豆油现货报价6000元/吨(-20)。阿根廷干旱天气炒作还未结束,油厂挺价意愿增强,短线豆油难有大的下跌。中长线来看,4-6月大豆月均到港量超900万吨,届时油厂开机率将超高,油脂供应压力难消。预计天气炒作结束前豆油价格仍将易涨难跌。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周四国内饲料宽幅震荡。豆粕 1805收跌0.32 %,报3115元/吨;菜粕 1805收跌0.47%,报2548元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3250元/吨(+0),东莞富之源现货报价3220元/吨(-20)。阿根廷干旱天气炒作还未结束,油厂挺价意愿增强,短线豆粕维持强势。且油厂开机速度仍慢于预期,豆粕库存下降,油厂挺粕,预计天气炒作结束之前国内豆粕仍将继续维持偏强走势。因此,预计3月份天气炒作结束之前豆粕价格仍易涨难跌。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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