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国内债市盘前:富贵鸟子公司发生担保履约事项

2018-03-09 08:16:48 Wind

香港万得通讯社整理

【摘要】①中国2月出口大超预期,创三年来最快增速②央行周四暂停公开市场操作,净回笼1000亿③富贵鸟子公司发生担保履约事项④鹏元资信将通辽城投主体和“13通辽债”信用等级列入观察名单。

公开市场情况

1、央行周四暂停公开市场操作,净回笼1000亿。央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,3月8日不开展公开市场操作。当日有1000亿逆回购到期,净回笼1000亿。

要闻资讯

1、中国2月进口(按人民币计)同比降0.2%,预期1.2%,前值30.2%;出口增36.2%,创2015年2月以来最大增幅,预期7.4%,前值6%;贸易顺差3622亿元,扩大37.2%。中国2月进口(按美元计)同比增6.3%,预期8%,前值由36.9%修正为36.8%;出口同比增44.5%,预期11%,前值11.1%;贸易顺差337.43亿美元。

2、中央财经领导小组杨伟民:国家总体上债务存在增长比较快的问题,政府债务中最应关注的是地方政府的隐性债务;企业债务最值得关注的是国有企业的债务;要通过控制好房地产泡沫来防范居民债务过快增长

3、中国证券报:银监会主席郭树清透露,相关监管部门正研究梳理各方反馈意见,进一步修订完善资管新规。银监会针对商业银行可能面临的影响已开展分析监测,并据此对相关新规进行改进和优化,“关于理财业务的实施细则和相关平稳过渡方案,我们正在研究起草,后续会征求各方意见”

4、国资委主任肖亚庆近期表示,非常拥护市场化债转股,这也是今年要重点推进的工作,2017年的市场化法制化债转股所取得的成效有三个特征:一是总量在逐渐扩大;二是债转股的双方(债权人和国有企业)普遍能通过这一办法找到自己的定位,并形成共同利益;三是债转股规避了很多市场风险,并且把风险化为机遇,使得有些企业经营好转。

5、上市银行青睐可转债,中小行竞逐IPO融资。利差收窄、非标回表增加资本计提压力、银行资产扩张等多个因素引发的银行“补血潮”仍在延续。截至3月5日,商业银行中待发的可转债规模高达1885亿元。另一方面,不少中小银行拟通过登陆A股拓展补血渠道,据统计,目前在A股排队IPO的银行数量已达16家。

6、可转债申购快速升温,13家业绩大增将是风口?可转债申购中签率再度下降,而业绩较好、增长50%以上的13家上市公司可转债更值得期待

7、中央结算公司:截至2018年2月末,共有65家境外央行类机构进入银行间债券市场,包括香港金融管理局、韩国央行、世界银行等;共有301家商业类机构进入银行间债券市场,包括中国工商银行(亚洲)有限公司、香港上海汇丰银行有限公司等。

8、“14富贵鸟”再度大涨盘中临停。临停前“14富贵鸟”大涨23.05%报15元。临停结束后,“14富贵鸟”没有进一步交易,收盘仍报15元。“14富贵鸟”周三收盘大涨42.41%报12.19元,两日累计上涨75.23%。

9、今年回售到期债券达1.24万亿,年内已兑付600亿。“14富贵鸟”债券波动背后,回售兑付风险隐现。截至目前,今年行使回售权的债券兑付规模已超600亿

10、惠誉:即使2017年跨境发行规模同比增加127%,但中国企业的外币债券在未偿还债券总额的占比仍保持在10.2%的低位,中企外币债务料不会引发系统性风险

11、财政部3月9日将招标发行100亿元91天期记账式贴现国债国开行3月13日将招标增发不超过230亿元三期金融债,期限包括1年、3年和10年。农发行3月12日将招标增发不超过140亿元两期金融债,期限包括3年和5年。

12、欧洲央行按兵不动,但调整资产购买措辞。欧洲央行维持主要再融资利率0、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变,维持每月购债规模300亿欧元不变,持续至今年9月,符合预期,如有需要将延长购债。欧洲央行在政策声明中移除了“在必要时扩大QE规模”的表达。

13、【债券重大事件】“14粤云浮债”提前偿还议案获通过;“18名城建设MTN001”募资用途变更;兖矿集团等五发行人取消50亿元债券发行;中弘股份:重大事项可能对债券交易产生影响,四只债券停牌;中诚信国际下调上海华信国际集团主体及相关债项等级鹏元资信将通辽城投主体和“13通辽债”信用等级列入观察名单富贵鸟发生担保履约事项东吴证券关注联合评级将西部证券主体及15西部0115西部02评级列入观察名单;龙岩汇金资产“13龙岩汇金债/PR龙岩汇”提前兑付日期变更为4月27日;丰城城投“14丰城投债01”、“14丰城投债02”持有人会议更正公告。

债市综述

1、外贸数据超预期压制市场情绪,债市先扬后抑。国债期货高开后窄幅震荡微幅收跌,10年期债主力合约T1806跌0.02%,早盘一度涨0.21%,5年期债主力合约TF1806跌0.01%。银行间现券收益率微幅下行,10年期国开活跃券170215收益率下行0.04bp报4.87%,早盘最低一度触及4.84%。交易员称,乐观的流动性形势一定程度上抵消了外贸数据的冲击,短期内现券收益率上行空间料有限,不过需关注周五央行行长发布会的政策措辞及流动性形势的变化。

2、资金面维持宽松,货币市场利率多数下跌。银存间同业拆借1天期品种报2.5776%,跌1.98个基点;7天期报2.8717%,跌13.66个基点;银存间质押式回购1天期品种报2.5433%,跌1.71个基点;7天期报2.7536%,跌9.24个基点。

3、资金面维持平衡,跨季资金需求偏旺盛。Shibor涨跌互现,隔夜Shibor跌2.20bp报2.57%,7天Shibor跌1.1bp报2.8620%,14天期Shibor跌0.30bp报3.8330%,1个月期Shibor涨6.08bp报4.2544%,3个月期Shibor涨0.43bp报4.7407%。

4、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.55%,跌4个基点;FR007报2.90%,跌10个基点;FR014报3.50%,跌10个基点。

5、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.5410%,跌1.9个基点;FDR007报2.70%,跌8个基点;FDR014报3.50%,跌20个基点。

6、国开行四期债中标利率均低于中债估值,需求不错。国开行91天贴现金融债中标利率2.8356%,全场倍数4.6,边际倍数1.04;5年期金融债中标收益率4.7017%,全场倍数2.99,边际倍数5.23;7年期金融债中标收益率4.8357%,全场倍数3.45,边际倍数10.30;10年期金融债中标收益率4.7468%,全场倍数3.24,边际倍数1.16。

7、进出口行两期债中标收益率均低于中债估值,需求尚可。进出口行3年期金融债中标收益率4.6418%,全场倍数2.60,边际倍数2.65;5年期金融债中标收益率4.7197%,全场倍数3.08,边际倍数7.08。

8、信用债偏离度监控显示,高估值成交债券共8只,16惠誉01以8.15%成交,高于估值129.12bp;低估值成交债券共40只,16靖投债以7.10%成交,低于估值73.89bp;成交收益率不低于6%的债券共50只,主要分布在房地产、建筑装饰、非银金融等行业,16当代债成交收益率最高报12.00%;“14富贵鸟”连续两日大涨

9、美债收益率普跌。两年期美债收益率跌0.4个基点,报2.250%。五年期美债收益率跌2.1个基点,报2.628%。10年期美债收益率跌2.6个基点,报2.857%。30年期美债收益率跌2.8个基点,报3.123%。

汇市速递

1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3321,较上一交易日跌92点。交易员指出,外部美元指数延续区间震荡,客盘亦缺乏方向,自营机构也相对谨慎,当前点位人民币可上可下,短期料不会摆脱6.3-6.36元波动区间。

2、美元指数涨0.6%,报90.1302;因欧元下滑,欧洲央行暗示仅会逐步将货币政策正常化。纽约尾盘,欧元兑美元跌0.79%,报1.2313。美元兑加元跌0.11%,报1.2898。特朗普宣布对钢铁和铝进口征收关税,但加拿大和墨西哥暂时得到豁免。英镑兑美元跌0.66%,报1.3812。美元兑日元涨0.13%,报106.21;美元兑瑞郎涨0.81%,报0.9510。

研报精粹

1、海通姜超:春节假期渐行渐远,但3月以来经济的恢复偏慢,3月上旬地产销量、发电耗煤增速较前两月均值下滑,而钢铁社会库存创出近4年新高。此前地方两会中各省投资增速目标也是以淡化和下调为主。淡化增长意图较为明确,投资冲动已成往事。

2、华创债券:近期市场较为关注资金面及基本面经济数据的变化,从进出口数据看,剔除春节因素内外需均保持强劲增长;尽管根据测算今年基建投资有下行压力,但是从高频数据跟踪看拐点的出现仍有待时日;而央行持续收钱的态势也让市场难以明确方向,仍需等待打破僵局的因素出现。信用债方面城投债估值承压,建议对弱平台保持警惕

3、中信固收:2018年基建或许不像市场此前预期的那么弱;总体来看,经济增速并不弱,加之全球货币政策周期和去杠杆周期尚未结束,十年期国债到期收益率在去杠杆及监管的背景下有望逐步回升至4%的中枢

4、中金固收评进出口数据称,2月进口同比出现较大程度的回落,符合预期,出口同比则大超预期;2018年贸易数据不会在基本面上对债券市场形成明显利空;即使未来受到“外部压力”的影响而回落,大概率2018年的顺差相比2017年也是改善的。

5、邓海清认为,2月外贸数据显示内需回落,外需仍强;尽管当月进口数据的扰动因素较多,但取均值之后发现,较之前依然下行明显,反映出2017年以来经济内需高增长拐点已经逐渐出现,2018年经济下行压力较大。对于3月债券市场,主要不确定性包括:(1)机构改革方案落地,(2)财经领导换届,(3)大资管新规落地,(4)美联储加息、中国是否存款加息,(5)经济数据能否确认基本面拐点;在这些不确定性面前,债券投资者情绪重回低迷、债市短期冲击也无可厚非。

今日提示

1、3月9日,有18渤海银行CD083(计划发行31亿元)、18比亚迪SCP001(计划发行20亿元,票面利率5.29%)、18长安银行CD036(计划发行15亿元)、18长安银行CD035(计划发行15亿元)等194只债券上市。

2、3月9日,有18国开01(增4)(计划发行116亿元,债券期限1年)、18国开03(计划发行84亿元,债券期限3年)、18华润置地MTN001(计划发行60亿元,债券期限3年)等49只债券缴款。

3、3月9日,有18国开01(增4)(计划发行116亿元,债券期限1年)、18国开03(计划发行84亿元,债券期限3年)、18华润置地MTN001(计划发行60亿元,债券期限3年)、18国开02(增4)(计划发行53亿元,债券期限2年)等49只债券缴款。

4、3月9日,有18贴现国债12(计划发行100亿元,债券期限0.5年)、18贴现国债11(计划发行100亿元,债券期限0.25年)、18中电投SCP006(计划发行36亿元,债券期限0.48年)等30只债券招标。

报价与成交