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华联期货研究所日报(2018-04-09)

华联期货夜盘交易指南2018-04-09


金融期货


【股指】清明节后首个交易日,沪指表现波澜不惊,收盘小幅上扬0.23%,收报3138.29点。市场成交量继续萎缩,两市合计成交4368亿元。中美贸易摩擦”第一回合交战高峰期或阶段性告一段落。USTR目前公布的约500亿美元商品清单只是建议性清单,接下来将征求公众意见,并举行公开听证会,也就意味着6月前不会开始开征关税;中国方面,称加征关税的具体实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况而定。关注IF1806 3600 IC1806 5400 以及IH1806 2600点位支撑。


【国债】国债期货午后涨势稍有回落,小幅收高,10年期债主力T1806涨0.25%,5年期债主力TF1806涨0.12%。10年国开活跃券170215收益率在上日大幅下行后有所反弹,上行3bp报4.6225%,10年国债活跃券180004收益率基本持平报3.7%。资金面整体宽松,Shibor多数下跌,银存间质押式回购利率涨跌不一。央行进行100亿元7天逆回购操作,当日有400亿逆回购到期,净回笼300亿。贸易战虽然是影响市场的重要因素,但此后是否会进一步发酵存在不确定性;另外,需要关注贸易战阴影下的确定性,即资金面将边际收紧、通胀压力逐步显现、供给逐渐放量、金融监管依旧没有放松等,这些确定的利空因素逐步显现,收益率仍有上行压力,因此需要注意安全边际。


【商品期权】周一豆粕冲击涨停板,白糖小幅反弹。豆粕方面,近期豆粕价格上涨主要依赖中美贸易战的发展情况,目前美方还处于2个月清单公示期,5月15日将举行听证会,再决定是否征税,中方所公布征税清单包含大豆,但实施日期将视美国是否对我商品加征关税实施情况另行公布。6月份之前双方将谈判博弈来决定走向,豆粕目前维持强势,或冲击3500。国内主产区白糖售价相比昨日稳中走低,广西新糖站台区间报价在5760-5880元/吨,相比昨日下跌10元/吨,车板区间报价在5660-5860元/吨,较昨日下跌10元/吨;云南主产区昆明库新糖报价在5500-5510元/吨,较节前下跌10元/吨。操作方面,暂时观望。


有色金属


【沪铜】:清明节后第一个交易日,周一沪铜小幅震荡走高,收盘涨0.5%。基本面上:货币政策转向、全球贸易保护抬头预期将压制铜价。技术面上,空头趋势,震荡反弹。消息面: 4月9日上海现货电解铜报50320-50500元/吨,均价跌140元/吨。消息面:今年将是有史以来智利劳工合同谈判记录中最繁忙的一年。世界最大铜矿Escondida的工会成员早前就开始进行劳资谈判。而在去年该矿爆发了创纪录的44天罢工后,政府与各公司领导人似乎都采取了更温和的态度来对待谈判。清明假期美国先是考虑拟对中国进口的1000亿美金商品加征关税,中方坚决反对且以更大力度反击,后白宫措辞略有缓和。预计后期市场仍将受中美贸易摩擦影响,且接下来两个月,中美能否进行平等谈话是关键。操作上,短线轻仓操作,近期关注中美能否重回谈判桌以解决贸易摩擦。(姜世东)


【沪铝】:清明节后第一个交易日,周一沪铝震荡上行,收盘涨1.39%。基本面上:长期库存较高、全球贸易保护压制期价,成本及政策预期支撑铝价。技术面:空头趋势,但有企稳迹象。消息面:4月9日上海现货电解铝报14060-14100元/吨,均价涨120元/吨。消息面:4月2日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)上海地区44.4万吨,无锡地区90.2万吨,杭州地区15.9万吨,巩义地区19.5万吨,南海地区42.1万吨,天津5.2万吨,重庆1.9万吨,临沂3.7万吨,8地铝锭库存合计222.7万吨环比上周四减少1.6万吨。铝锭库存季节性增长接近尾声,消费逐渐启动,消费地库存持续回落,略利多期价。上周五,美国对俄罗斯总统弗拉基米尔•普京的盟友及其公司(包括俄铝)实施制裁后,铝价出现反弹,俄铝是全球最大的铝生产商之一。操作上,短线轻仓偏多操作,近期关注中美能否重回谈判桌以解决贸易摩擦。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周一,螺纹高位震荡上升,收涨1.94%。上海螺纹现货报3804降20,假期期间钢厂小幅下调出厂价,高位成交较弱。高炉开工率继续小幅回升,由于邯郸等地非采暖季限产政策的执行,北方高炉复产量略小于预期水平,废钢大幅跌价使电炉开工和转炉加废钢性价比回升,电炉开工率持稳,供给整体仍有增量。终端需求稳定释放中,北方终端开工加快,螺纹社会库存环比大降61.7万吨,厂内库存环比大降41.96万吨,,库存压力明显缓解。短期内需求释放存在一定惯性加快的动力,但由于宏观风险仍存,反弹动力有待观察。


【铁矿石】周一,铁矿石i1809底部反弹,下跌0.67%。青岛港PB粉报482.6元(折盘面)跌2,普氏62指数报63暂稳。港口现货成交节后偏弱,贸易商挺价心理受挫。钢厂陆续补库,但补库意愿不强按需采购为主,港口高品矿存量目前偏高,港存压力仍将加剧,高低品价差处于偏低水平,矿价基本面尚未改善,偏弱震荡为主。


【橡胶】ru1809周一继续低位徘徊,收报11450。云南国营全乳胶上海市场现货10500(+50),期货升水950。周一上期所橡胶仓单量41.919万吨(+0.038)。基本面方面,全球开割面积增加和库存高企压力强大,而产胶国限制出口措施到期,供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面边际走弱,因基数增大以及部分需求已提前透支。合成胶近期相对偏稳。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限,后期关注库存消化情况和产胶国政策动态。操作方面,追空风险较大,激进者等待短多机会。(黎照锋)


【沥青】沥青1806维持区间震荡模式,周一继续回落至低位,收2746,江浙现货估价2760(+0)。周一上期所沥青仓单18.019万吨(-0.2)。油价高位承压,目前美国原油产量持续攀升,OECD库存接近5年平均水平后,关注OPEC年中会议对减产是否有变的风险,布油要突破70美元阻力向上的难度较大。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但炼厂复产继续带来供应压力。后市关注沥青需求释放情况。操作方面,留意下方2720的支撑,少量多单持有。(黎照锋)


【PTA】pta周一维持弱势,小幅下行,1809收5376,华东现货5475(-15)。原油高位对化工品构成成本和心理支撑,但油价要有效突破近年高点的难度较大。PX方面上涨不大,对PTA成本支撑有限。PTA自身基本面方面,四五月PTA装置集中检修,而下游聚酯开工率高企料继续维持,或能逐渐化解PTA的压力。检修预期提振市场,然短期内供应面压力仍存。操作上,1809空单谨慎持有,止损下移至5460。(黎照锋)


【原油】:SC1809周一在400附近偏弱运行,尾盘有一定反弹。上周三个交易日跌幅4.47%,基本与国际油价走势同步。截至4月6日当周,美国石油活跃钻井数增加10座至808座,过去四周内有三周录得增长,且创2015年3月来新高,也是近两月最大单周增幅。去年同期美国石油活跃钻井数为672座。俄罗斯能源部公布的数据显示,俄罗斯3月原油产量3月份增长至1097万桶/日,为2017年4月以来最高水平,也是自2017年12月以来首次增长,并且小幅高于减产协议中俄罗斯的配额水平。中美贸易战升温加剧全球金融市场避险情绪,短期油市或震荡偏弱为主,INE主力合约关注400元/桶一线支撑情况。


【塑料、PP】:周一盘面震荡走高,L1805收9295(+1.03%),PP1805收8948(+1.81%)。现货多数石化上调出厂价,给予市场支撑,商家纷纷跟涨报盘。下游补仓坚持刚需,随用随拿为主。华北地区LLDPE价格在9300-9500元/吨,华东市场拉丝主流价格在8800-8950元/吨。供应端中天合创计划4月8日开始检修,预计到24日左右,包括LDPE釜式12万吨/年和管式25万吨/年,PP环管35万吨/年。福建联合全密度45万吨/年4月9日停车检修,预计14日开车,另外煤化工还有神华宁煤、榆林等装置停车检修。本周开始检修装置陆续增多,一定程度缓解供应压力。石化PE+PP库存83(-0)万吨,由于下游工厂在清明放假前有备货需求,上周库存在仅有3个工作日的情况下并未进一步积累。节前最后一交易日公布的中国对美加征关税清单短期对聚烯烃偏利多,市场信心得到一定修复,下游出现主动补货,不过行情能否持续性反弹还要关注库存情况。L1805关注9400,PP关注9000一线压力。


【甲醇】:郑醇周一低开高走,大幅反弹,MA805收2742(+3.04%)。现货市场涨跌互现,太仓甲醇现货主流报盘提高至2900元/吨附近。节前终端备货情况欠佳,节后部分企业存在刚需补货需求,在关中先跌后涨带动下,局部运输周期较短地区成交好转。另外,西南地区部分气头企业限气20-30%消息对市场提振作用较大。本月上游较多装置集中检修,下游神华榆林100万吨/年MTO在检修、后期还有江苏斯尔邦等装置。且上周公布库存华东地区大幅降库,基本面整体利多导致盘面大幅反弹,目前基差仍有150以上,主力合约移仓换月较慢,1805仍存进一步修复基差可能,短期仍震荡偏多为主,后期可关注1809在2600上方的逢高试空机会。


【玻璃】:周一玻璃期货1805区间震荡,收于1385元/吨,较上个交易日下跌5元/吨,持仓减1.32万至15.42万手。4月09日,交易所玻璃仓单仍为2685张。中国玻璃综合指数为1201.84点,环比下跌2.80点。清明节假期玻璃现货市场走势偏弱,生产企业出库情况一般,市场信心也有一定幅度的回落。沙河地区前期库存偏高、价格也居高不下的部分厂家迫于出库压力,价格出现较大幅度的回落,其他厂家也不同程度的进行价格跟进,对周边市场也有一定的影响。时至4月中旬,主力合约换月中,玻璃期货805减仓区间震荡,809合约偏弱震荡,预计近期维持偏弱震荡,操作上建议809合约区间短线偏空交易为主,压力位1370元/吨,支撑位1320元/吨。


农产品


【鸡蛋】受中美贸易战影响,周一鸡蛋主力1809合约跳空高开,增仓上涨。持仓量增加5998手至10.06万手,收盘价报4044元/500千克,涨跌幅2.56%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格上涨,均价3.10元/斤,较昨日上涨0.09元/斤,较节前上涨0.11元/斤,其中山东地区均价最高为3.17元/斤,辽宁地区均价最低2.95元/斤。今日主产区蛋价整体反弹,多地突破三元,销区北京涨、上海稳,各地价差缩小;清明后各地库存逐渐缓解,销区到货压力减少,本地销售略有好转,但整体需求一般,预计短期内鸡蛋价格或低位反弹,涨幅空间有限。建议暂时观望为主,重点关注即将公布的3月蛋鸡存栏数据。


【白糖】周一郑糖大幅震荡,开盘短期快速打压以后震荡回升,09合约收盘微涨0.25%。现货方面,今天广西南宁中间商报价5790-5930元/吨,报价下调20元/吨,成交一般;南宁集团新糖报价5800-5880元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商新糖报价5750-5770元/吨,报价下调10元/吨,成交一般。柳州集团新糖报价5760-5780元/吨,报价不变,成交一般。消息方面,广西收榨糖厂数已达81家,进程超8成。行业及行情方面,近期商品市场受中美贸易战影响较大,但贸易战对糖的直接影响有限。今天开盘后大幅打压,估计是受恐慌盘影响。不过由于当前郑糖已经大幅低于主产区制糖成本价6000元/吨一线,加上广西收榨即将进入尾声,后期市场压力有望减缓。今天探底回升,说明下档开始有较强支撑。操作上建议前期空单进一步获利减仓,SR1809参考止损位5650。(黄忠夏)


【棉花】周一郑棉小幅高开震荡,09合约收盘微涨0.49%。现货方面,今天山东滨州地区轧花厂未报,当地轧花厂三级地产皮棉出厂报价在14800元/吨(毛重、带票,大包),较昨日持平,三级地产皮棉14300元/吨(毛重、带票,小包),较昨日持平;四级地产皮棉出厂报价在14200元/吨(毛重、带票,大包),较昨日持平;棉籽出厂未报。消息方面,4月8日储备棉轮出销售资源30002.56吨,实际成交16085.26吨,成交率53.61%。平均成交价格14184元/吨(较前一日上涨149元/吨);折3128价格15401元/吨(较前一日上涨52元/吨)。3月12日至4月8日,储备棉轮出累计成交34.42万吨,成交率60.36%。行业及行情方面,近期市场聚焦中美贸易战。就棉花贸易而言,尽管我国进口美棉占比将近50%,但我国进口棉花总量有限制,因而这块影响相对有限。不过如果贸易战升级,估计会冲击到棉纺服装行业,这块我国出口美国数量很大,每年出口超400亿美元,一旦成为打击对象,影响将极为惨烈。后期市场走势预计受贸易战方面的消息影响较大,未解决前操作上建议暂时短线为主,近期CF1809参考支撑位15100。(黄忠夏)


【油脂】周一国内油脂宽幅震荡。豆油 1809收涨0.67%,报5976元/吨;棕榈油1809收涨0.82%,报5170元/吨;菜油1809收涨0.55%,报6604元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价6000元/吨(+300),兴平四级豆油现货无报价。特朗普在推特上称中美将就知识产权达成协议令市场重燃中美贸易争端通过谈判解决的希望,美豆震荡上行,而连盘涨幅则不及预期。但南美升贴水大涨导致大豆进口成本大增,且油厂开机率偏低,豆油库存降至137万吨,油厂挺价,预计短线油脂将维持强势。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周一国内饲料大幅上涨。豆粕 1809收涨4.2%,报3327元/吨;菜粕 1809收涨4.19%,报2712元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3480元/吨(+200),东莞富之源现货报价3420元/吨(+170)。因中国转向采购南美大豆后,其他国家转向采购美豆,加上南美升贴水高企,大豆进口成本大增,及贸易战背景下,或提振短线豆粕价格维持强势。但因榨利丰厚,油厂开机率将逐步提升,而生猪再度大跌,下游需求不好,日照多家油厂豆粕胀库。目前上涨主要贸易战拉动而非基本面推动,中美仍有通过谈判解决的可能,不确定性大。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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