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华联期货研究所日报(2018-04-10)

华联期货夜盘交易指南2018-04-10


金融期货


【股指】沪指今日高开高走,收盘大涨1.66%,收报3190.32点;创业板指走势萎靡,收盘小幅下挫0.33%,收报1835.52点。两市合计成交4852亿元。基本面来看,4月中旬公布的数据或将确认经济增长仍将显现韧劲。本周即将公布的物价和进出口数据,以及本月17日将公布的GDP、工业、投资、消费等数据至关重要,整体来看,预计经济增长仍将显现韧劲。从上周公布的中国PMI数据来看,中采PMI和PMI再度背离,经济增长出现波动预期。另外,从高频数据来看,也显示我国经济依然保持韧性,比如发电耗煤量同比、水泥价格、挖掘机销量、汽车销量等中观数据继续向好。关注IF1806 3600 IC1806 5400 以及IH1806 2600点位支撑。


【国债】贸易战担忧情绪缓和,国债期货午后跳水明显收跌,创3月13日以来最大跌幅。10年期债主力T1806跌0.33%,5年期债主力TF1806跌0.19%。银行间现券收益率大幅上行,10年国开活跃券170215收益率上行6.51bp报4.67%,10年国债活跃券170010收益率上行4.09bp报3.83%。资金面整体宽松,Shibor多数下跌,银存间质押式回购利率涨跌不一。央行今日未进行公开市场操作,称目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响。当日有300亿逆回购到期,净回笼300亿。随着银保监会成立后首个监管文件正式出台,监管政策或将进入新一轮的密集发布期。3月在资金面整体宽松,监管预期持续缓和的背景下,机构重新开始加杠杆,逆监管意图加杠杆的行为必将招致未来监管政策的进一步从紧从严执行。资金面出现边际收紧的迹象,反映出货币政策并未转向,经济基本面依然保持稳定也为货币政策维持稳健中性提供了有力支撑。利率进一步下行需要在目前的基础上有更多利多因素支撑,短期来看可能性已较为有限,需要警惕利率反弹的风险。


【商品期权】周二豆粕大幅走低,白糖小幅反弹。豆粕方面,周二博鳌论坛习近平主席发表演讲,称将主动扩大进口,也令市场解读为贸易战谈判解决概率大增。另外交易商等待美国农业部今晚出台的4月份供需报告,届时南美大豆产量以及美国供需数据可能进行调整。目前市场预期报告呈中性,阿根廷大豆产量将下调,全球大豆库存因此下调,而美豆库存可能小幅上调,关注报告带来的最新指引。白糖方面,国内主产区白糖售价相比昨日涨跌互现,广西新糖站台区间报价在5760-5780元/吨,低端价格持平,高端价格相比昨日下跌100元/吨,车板区间报价在5680-5760元/吨,低端价格上涨10元/吨,高端价格下跌100元/吨;云南主产区昆明库新糖报价在5510-5520元/吨,较昨日上涨10元/吨。操作方面,暂时观望。


有色金属


【沪铜】:周二沪铜震荡走高,收盘涨1.23%。基本面上:货币政策转向、全球贸易保护抬头预期将压制铜价;消费逐渐启动支撑铜价。技术面上,空头趋势,震荡反弹。消息面: 4月10日上海现货电解铜报51000-51140元/吨,均价涨660元/吨。消息面:今年将是有史以来智利劳工合同谈判记录中最繁忙的一年。世界最大铜矿Escondida的工会成员早前就开始进行劳资谈判。而在去年该矿爆发了创纪录的44天罢工后,政府与各公司领导人似乎都采取了更温和的态度来对待谈判。今日习近平主席做博鳌亚洲论坛2018年年会主旨演讲:中国开放的大门不会关闭,只会越开越大,扩大开放方面,中国将采取重大举措;中国将大幅度放宽市场准入 要尽快放宽汽车行业外资限制;将加强知识产权保护。主旨演讲提振市场。预计后期市场仍将受中美贸易摩擦影响,且接下来两个月,中美能否进行平等谈话是关键。操作上,短线轻仓偏多操作,近期关注中美能否重回谈判桌以解决贸易摩擦。(姜世东)


【沪铝】:周二沪铝震荡上行,收盘涨0.81%。基本面上:长期库存较高、全球贸易保护压制期价,成本及政策预期支撑铝价。技术面:空头趋势,但有企稳迹象。消息面:4月10日上海现货电解铝报14180-14220元/吨,均价涨120元/吨。消息面:4月8日,SMM统计国内电解铝消费地铝锭库存上海地区44.4万吨,无锡地区89.2万吨,杭州地区15.7万吨,南海地区42.7万吨,巩义地区19.1万吨,天津5.5万吨,重庆2.3万吨,临沂3.8万吨,8地铝锭库存合计222.7万吨,环比周四减少0.4万吨。下游备货回暖带动出库量提升 消费地铝锭库存减少,略利多期价。上周五,美国对俄罗斯总统弗拉基米尔•普京的盟友及其公司(包括俄铝)实施制裁后,铝价出现反弹,俄铝是全球最大的铝生产商之一。操作上,短线轻仓偏多操作,近期关注中美能否重回谈判桌以解决贸易摩擦。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周二,螺纹高位震荡,收涨1.70%。唐山钢坯报3410涨20。上海螺纹现货报3783.5降20,尽管现货成交不及预期,但华东钢厂再报封单停售,预期今日多数钢厂出厂价上调30-50。高炉开工率继续小幅回升,由于邯郸等地非采暖季限产政策的执行,北方高炉复产量略小于预期水平,电炉开工率持稳,供给整体仍有增量。终端需求稳定释放中,北方终端开工加快,螺纹社会库存环比大降61.7万吨,厂内库存环比大降41.96万吨,,库存压力明显缓解。短期内需求释放存在一定惯性加快的动力,且基差偏大提供了安全边际,短期偏多思路对待。


【铁矿石】周二,铁矿石i1809震荡上扬,上涨2.73%。青岛港PB粉报485元(折盘面)涨2,普氏62指数报64.05涨1.05。港口现货节后成交仍偏弱,贸易商挺价心理受挫。钢厂陆续采购,但补库意愿不强按需采购为主,港口高品矿存量目前偏高,港存压力仍将加剧,高低品价差处于偏低水平,矿价基本面尚未改善,但如果成材阶段性转好,对矿价有一定带动效应。


【橡胶】ru1809周二继续低位徘徊,收报11580。云南国营全乳胶上海市场现货10600(+100),期货升水980。周二上期所橡胶仓单量41.894万吨(-0.025)。基本面方面,全球开割面积增加和库存高企压力强大,而产胶国限制出口措施到期,供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,虽然三月份重卡和发掘机销量好于预期,但仍然边际走弱,因基数增大以及部分需求已提前透支。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限,后期关注库存消化情况和产胶国政策动态。操作方面,追空风险较大,激进者伺机短多参与,短线支撑位11450。(黎照锋)


【沥青】沥青1806维持区间震荡模式,周二走高,收2814,江浙现货估价2760(+0)。周二上期所沥青仓单18.019万吨(-0.2)。油价高位承压,目前美国原油产量持续攀升,OECD库存接近5年平均水平后,关注OPEC年中会议对减产是否有变的风险,布油要突破70美元阻力向上的难度较大。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但炼厂复产继续带来供应压力。中国工程机械工业协会挖掘机械分会近日发布数据显示,3月份,共计销售各类挖掘机械产品38261台,同比涨幅78.9%,利好沥青需求前景。后市关注沥青需求释放情况。操作方面,留意下方2720的支撑,少量多单持有。(黎照锋)


【PTA】pta周二小幅反弹,1809收5432,华东现货5500(+25)。原油高位对化工品构成成本和心理支撑,但油价要有效突破近年高点的难度较大。PX方面上涨不大,对PTA成本支撑有限。PTA自身基本面方面,四五月PTA装置集中检修,而下游聚酯开工率高企料继续维持,或能逐渐化解PTA的压力。检修预期和油价高位提振市场,下跌难度较大。操作上,1809空单止盈离场,暂时观望。(黎照锋)


【原油】:周二油价大幅反弹,SC1809收413.5元/桶(+3.25%),成交量有所放大。贝克休斯数据显示,截至3月30日当周,美国石油活跃钻井数减少6座至798座,连增两周增加后再度下降。 俄罗斯能源部长维持俄罗斯2018年原油和凝析油产量预期为约1098万桶/日不变。称俄罗斯2018年原油出口将维持在去年的水平。据外媒伊拉克将5月售往亚洲的巴士拉轻质原油官方售价较阿曼/迪拜原油价格贴水0.75美元/桶。中美贸易战消息缓和,且美国此前宣布制裁俄罗斯,市场预计全球原油供应将受到影响,油市升温。近期油市主要受消息面影响较大,主要为短线机会居多,暂难看到趋势线行情,建议操作上对国内原油可关注与沥青或PTA的套利机会,原油与沥青关注多原油空沥青,原油与PTA关注多PTA空原油。


【塑料、PP】:周二盘面延续反弹,L1809收9305(+0.81%),PP1809收9098(+1.01%)。现货部分石化继续拉涨,商家心态向好,积极跟涨出货。然终端需求跟进缓慢,多谨慎入市,商谈成交有限。华北地区LLDPE价格在9300-9500元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在8850-8950元/吨。供应端中天合创计划4月8日开始检修,预计到24日左右,包括LDPE釜式12万吨/年和管式25万吨/年,PP环管35万吨/年。福建联合全密度45万吨/年4月9日停车检修,预计14日开车,四川石化45万吨/年PP,全密度30万吨/年今日开始检修,另外煤化工还有神华宁煤、榆林等装置停车检修。近期检修装置增多,一定程度缓解供应压力,市场信心得到一定修复,下游出现主动补货,不过行情能否持续性反弹还要关注库存消化情况。L1809关注9400压力,PP1809关注9250。


【甲醇】:周二郑醇窄幅区间盘整,MA805收2739(+0.22%)。现货市场基本盘整为主,太仓甲醇现货主流报盘2890-2900元/吨。从后期来看,中旬之后西北部分检修装置将陆续重启,如久泰、中美远兴,神华包头煤化工90万吨甲醇等,供应存在增加预期。港口方面,由于近日中美贸易摩擦导致下游丙烯单体上涨,另外西南地区天然气储备方案导致个别气头企业限制供气20-30%,基本面短期偏多,目前基差仍有150以上,主力合约移仓换月较慢,1805在基差修复背景下短期仍震荡偏多为主,中期继续关注1809逢高做空机会。


【玻璃】:周二玻璃期货1809小幅震荡,收于1343元/吨,较上个交易日上涨6元/吨,持仓增1.64万至17.64万手。4月10日,交易所玻璃仓单仍为2685张。中国玻璃综合指数为1996.93点,环比下跌4.91点。今天玻璃现货市场总体走势偏弱,生产企业出库一般,市场信心环比下降。在华北地区玻璃价格调整的影响下,华中和华东等部分地区厂家也有一定幅度的跟进,以减少外埠玻璃进入的数量。从昨天沙河地区生产企业出库看,基本都能当期产销平衡,部分厂家出库量环比增加幅度比较大。玻璃期货809增仓小幅震荡,预计近期维持偏弱震荡,操作上仍建议809合约区间短线偏空交易为主,压力位1370元/吨,支撑位1320元/吨。


农产品


【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约维持在4000点附近弱势震荡,市场观望情绪较浓。持仓量微增,收盘价报4013元/500千克,涨跌幅-0.47%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格继续反弹,均价3.15元/斤,较昨日上涨0.05元/斤,其中山东地区均价最高3.23元/斤,辽宁地区均价最低3.02元/斤。今日主产区蛋价继续反弹,全面突破三元,销区北京涨、上海稳涨;清明节后各地备货提振蛋价反弹,不过近日各地涨幅逐渐放缓,整体需求有待改善,主销区走货转慢,预计短期内鸡蛋价格继续反弹空间有限。蛋价的反弹且养殖成本增加,养殖户老鸡淘汰心理增强。操作上,建议暂时观望为主,重点关注即将公布的3月蛋鸡存栏数据。


【白糖】周二郑糖出现反弹,09合约收盘小幅上涨。现货方面,今天广西南宁中间商站台报价5790-5930元/吨,报价不变;仓库报价5690元/吨,报价上调10元/吨。南宁集团站台报价5810-5780元/吨,报价调整;厂仓报价5680-5760元/吨,报价调整。柳州中间商站台报价5750-5770元/吨,报价不变;仓库报价5730元/吨,报价不变。消息方面,据消息人士透露,上周五巴西提议中国引入50%关税的巴西糖进口配额,试图解决两国之间的贸易争端,但该提议遭到中国抵制。行业及行情方面,近期各主产区已经公布3月产销数据,总体销售不太理想。不过当前广西收榨已经进入尾声,随着供应压力减缓,夏季消费旺季逐步启动,市场供需形势将出现好转。操作上建议前期空单止盈离场,并适当转向做多,SR1809参考止损位5500。(黄忠夏)


【棉花】周二郑棉窄幅震荡,09合约收盘与昨天基本持平。现货方面,今天河南商丘地区轧花厂籽棉到厂价在3.1元/斤;较昨日持平;今日三级皮棉市场价格在14500元/吨(毛重、带票),较昨日持平;走货量不大。消息方面,4月9日储备棉轮出销售资源30000.183 吨,实际成交14247.933吨,成交率47.49%。平均成交价格14255元/吨(较前一日上涨71元/吨);折3128价格15395元/吨(较前一日下跌6元/吨)。3月12日至4月9日,储备棉轮出累计成交35.84万吨,成交率59.72%。行业及行情方面,近期市场聚焦中美贸易战。就棉花贸易而言,尽管我国进口美棉占比将近50%,但我国进口棉花总量有限制,因而这块影响相对有限。不过如果贸易战升级,估计会冲击到棉纺服装行业,这块我国出口美国数量很大,每年出口超400亿美元,一旦成为打击对象,影响将极为惨烈。后期市场走势预计受贸易战方面的消息影响较大,未解决前操作上建议暂时短线为主,近期CF1809参考支撑位15100。(黄忠夏)


【油脂】周二国内油脂震荡偏弱。豆油 1809收跌1.65%,报5950元/吨;棕榈油1809收跌1.53%,报5142元/吨;菜油1809收跌0.84%,报6612元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5840元/吨(-160),兴平四级豆油现货报价6250元/吨(-50)。习主席博鳌演讲称将主动扩大进口,市场认为贸易战和解概率大增,加上榨利良好,第二季度进口大豆到港量庞大,油厂开机率逐步提升,基本面仍利空国内油脂市场,但阿根廷大豆大减产,美豆产区天气不利播种,贸易战还有不确定性,暂时也难有大跌,近期整体或仍偏强震荡为主。操作上建议暂以观望为主。关注今晚USDA供需报告指引,市场预期本次报告中性。(邓丹)


【饲料】周二国内饲料大幅下跌。豆粕 1809收跌2.66%,报3251元/吨;菜粕 1809收跌1.32%,报2686元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3440元/吨(-40),东莞富之源现货报价3420元/吨(+0)。习主席博鳌演讲称将主动扩大进口、降低汽车进口关税、加强知识产权保护,基本回应了美国的关切,市场认为贸易战和解概率大增,连粕10点后因此快速跳水。生猪大跌、养殖亏损严重影响需求,及榨利良好,第二季度进口大豆到港量庞大,油厂开机率逐步提升,豆粕库存已升至82万吨,周比增6%,日照及吉林多家油厂因豆粕胀库停机,基本面暂不支持豆粕连续大涨,目前上涨主要依赖贸易战,随着贸易战和解希望增加,豆粕因此回落。但阿根廷大豆大减产,美豆产区天气不利于播种,贸易战还有不确定性,油厂挺价,豆粕下跌空间暂受限,整体强势格局或尚未结束。操作上建议暂以观望为主。关注今晚USDA供需报告指引,市场预期本次报告中性。(邓丹)


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