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华联期货研究所日报(2018-04-12)

华联期货夜盘交易指南2018-04-12


金融期货


【股指】沪指今日低开低走,收盘下跌0.87%,失守3200点整数关口,收报3180.16点。市场成交量萎缩,两市合计成交4285亿元。行业板块多数收跌。在不确定因素影响下,近期全球市场均出现波动,对于二季度市场,投资者需要关注:1)不确定因素持续演绎,从而影响相关行业的盈利预期。2)美国加息、海外股市波动加大等外部变量或将持续影响A股市场环境和风险偏好。3)金融去杠杆继续推进,流动性预期出现波动。4)年报披露期密切关注业绩不达预期,尤其是市场预期过高或机构仓位过重的个股或板块。关注IF1806 3600 IC1806 5400 以及IH1806 2600点位支撑。


【国债】债期货早盘弱势震荡,午后拉升收高。10年期债主力T1806涨0.24%,5年期债主力TF1806涨0.15%。现券收益率小幅上行,10年国开活跃券170215收益率上行0.28bp报4.6425%,10年国债活跃券180004收益率持平报3.71%。资金面整体依然宽松,Shibor悉数下行,银存间质押式回购利率多数下跌。央行连续三日不进行公开市场操作,称目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响。当日有200亿逆回购到期,净回笼200亿。虽然易纲行长讲话没有释放货币政策进一步收紧的明确信号,但全球收紧周期中货币政策面临的外部压力在不断加大,银行负债成本趋势性上行是确定的。通胀数据不及预期主要受春节因素扰动,未来随着节日影响消退,通胀仍将回归上行趋势。周三一级市场表现尚可,并不意味着二季度供给压力对债市的负面影响趋于缓和,未来随着供给的持续放量,银行有限的超储能否消化天量供给仍不乐观。展望未来,利空因素依然较为确定,利率进一步下行所期待的利多因素仍存在高度不确定性,因此利率下行时更应获利了结,而非追涨。


【商品期权】周四豆粕继续走低,白糖也下跌。豆粕方面,中美贸易战缓和令本周国内期货盘持续下跌。因为当前市场基本面并不支撑豆粕大幅上涨。此前由于盘面内强外弱,导致压榨利润异常丰厚(加上基差,净利润150元/吨左右),同时4-6月大豆到港量达到2690万吨左右高位,原料充裕。白糖方面,国内主产区白糖售价相比昨日以下跌为主,小部分糖厂稳定或小幅的上涨,广西新糖站台区间报价在5740-5780元/吨,低端价格相比昨日下跌10元/吨,车板区间报价在5690-5760元/吨,较昨日持稳;云南主产区昆明库新糖报价在5490-5510元/吨,较昨日下跌10-20元/吨。操作方面,暂时观望。


有色金属


【沪铜】:周四沪铜震荡回落,收盘跌1.27%。基本面上:货币政策转向、全球贸易保护抬头预期将压制铜价;消费逐渐启动支撑铜价。技术面上,空头趋势,震荡反弹。消息面: 4月12日上海现货电解铜报50680-50800元/吨,均价跌510元/吨。消息面:今年将是有史以来智利劳工合同谈判记录中最繁忙的一年。世界最大铜矿Escondida的工会成员早前就开始进行劳资谈判。而在去年该矿爆发了创纪录的44天罢工后,政府与各公司领导人似乎都采取了更温和的态度来对待谈判。商务部新闻发言人高峰12日在发布会上表示,目前中美财经官员没有就经贸摩擦进行任何谈判。谈判是有原则的,目前美方行动没有表现出任何谈判的诚意。双方是否可能在WTO框架下谈判取决于美方是否还尊重世贸组织,是否还遵守多边规则。如果美方一意孤行,坚持搞单边主义和贸易保护主义,中方将坚决斗争,奉陪到底。目前中国的进一步改革开放提升市场乐观预期。后期仍需重点关注中美贸易摩擦最新进展。操作上,短线轻仓减多操作,近期关注中美能否重回谈判桌以解决贸易摩擦。(姜世东)


【沪铝】:周四沪铝小幅震荡,收盘跌0.42%。基本面上:长期库存较高、全球贸易保护压制期价,成本及政策预期支撑铝价。技术面:空头趋势,但有企稳迹象。消息面:4月12日上海现货电解铝报14150-14190元/吨,均价跌60元/吨。消息面:4月8日,SMM统计国内电解铝消费地铝锭库存上海地区44.4万吨,无锡地区89.2万吨,杭州地区15.7万吨,南海地区42.7万吨,巩义地区19.1万吨,天津5.5万吨,重庆2.3万吨,临沂3.8万吨,8地铝锭库存合计222.7万吨,环比周四减少0.4万吨。下游备货回暖带动出库量提升 消费地铝锭库存减少,略利多期价。俄铝目前390万吨电解铝产能,1050万吨氧化铝产能,9万吨铝箔产能。2017年电解铝产量为370.7万吨,销量395.5万吨。公司收入83%来自电解铝销售。2017年4季度销售电解铝销售结构欧洲市场占比45%,亚洲占比19%,美洲占比18%,俄罗斯及独联体占比18%。俄罗斯铝业联合公司下属北乌拉尔铝业伊尔库茨克铝冶炼厂生产的IRKAZ SUAL牌和俄铝萨扬诺戈尔斯克铝冶炼厂生产的RUSAL KH牌重熔用铝锭(AL99.70)符合上海期货交易所铝标准合约中规定的各项要求,执行标准价交割。目前中国铝锭库存居高不下,受期现价差影响,期货交割库容相对紧张。点评:如果俄铝找不到新的供求平衡点,海外所有市场均受限制,俄罗斯来中国的概率偏大,因为俄铝的冶炼成本比较低,基本是水电,目前来看成本也约为12000-12500左右。如果在关停产能和在中国市场降价销售选择来看,大量出口至中国市场有较大可能性。操作上,短线多单减持,近期关注中美能否重回谈判桌以解决贸易摩擦及俄铝最新动态。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周四,螺纹呈现近强远弹,主力弱势震荡,收跌0.56%。上海螺纹现货报3855涨20,买卖双方博弈激烈,现货涨幅收窄。近期环保压力再度增大,徐州等地出台临时停限产措施,高炉开工回升势头或遇阻。电炉开工率持稳。终端需求稳定释放中,北方终端开工加快,但预计本周库存降幅不及上周。国际局势恶化,宏观风险增大,市场波动性加强,谨慎者观望。


【铁矿石】周四,铁矿石i1809震荡下挫,下跌0.88%。青岛港PB粉报493元(折盘面)暂稳,普氏62指数报64.2跌1.65。港口现货成交较前日明显改善。成材反弹改善钢厂心态,关注钢厂采购持续性,港口高品矿存量目前偏高,港存压力仍将加剧,高低品价差处于偏低水平,矿价自身基本面压力仍大。


【橡胶】ru1809周四继续低位徘徊,收报11480。云南国营全乳胶上海市场现货10400(-150),期货升水1080。周四上期所橡胶仓单量41.867万吨(-0.011)。基本面方面,全球开割面积增加和库存高企压力强大,而产胶国限制出口措施到期,供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,虽然三月份重卡和发掘机销量好于预期,但仍然边际走弱,因基数增大以及部分需求已提前透支。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限,后期关注库存消化情况和产胶国政策动态。操作方面,暂短线参与,留意突破方向。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周四震荡偏强,收2842,江浙现货估价2760(+0)。周四上期所沥青仓单17.819万吨。布伦特原小创近年新高,叙利亚局势带来支撑,但美国、俄罗斯等产量高企,布油要突破70美元阻力向上的难度仍然较大。沥青炼厂亏损构成成本支撑。中国工程机械工业协会挖掘机械分会近日发布数据显示,3月份,共计销售各类挖掘机械产品38261台,同比涨幅78.9%,利好沥青需求前景。后市关注沥青需求释放情况。操作方面,留意下方2720的支撑,少量多单持有。(黎照锋)


【PTA】pta周四小幅盘整,1809收5474,华东现货5550(+20)。原油高位对化工品构成成本和心理支撑,但油价要有效突破近年高点的难度较大。PTA自身基本面方面,四五月PTA装置集中检修,而下游聚酯开工率高企料继续维持,保守估计将有150万吨的新聚酯装置在二季度投产,需求强劲,或能逐渐化解PTA的压力。检修预期和油价高位提振市场,下跌难度较大。操作上,1809短多参与,止损参考5400。(黎照锋)


【原油】:受叙利亚地缘政治进一步恶化,原油价格大幅上涨,国际油价再创新高,SC1809收428.7(+2.51%)。库存方面美国4月6日当周EIA原油库存+330.6万桶,预期-125.00万桶,前值-461.70万桶。库欣地区原油库存+112.9万桶,前值+366.60万桶。汽油库存+45.8万桶,预期-110.00万桶,前值-111.60万桶。精炼油库存104.4万桶,预期持平,前值+53.70万桶。精炼厂设备利用率+0.5%,预期持平,前值+0.70%。库存数据偏空但在地缘影响下几乎对盘面无效。短期油价仍然受到地缘政治溢价的影响,而一些基本面上的利空并未得到完全反应。继续关注叙利亚状况,如地缘政治企稳后或有高位回调做空机会。


【塑料、PP】:周四盘面维持区间震荡,小幅收跌,L1809收9280(-0.38%),PP1809收9038(-0.40%)。现货部分石化继续拉涨,不过终端对高价抵触情绪开始显现,补仓步伐放缓,实盘成交欠佳。华北地区LLDPE价格在9450-9650元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在8850-9050元/吨。本周以来上游多套装置开始检修,除计划中的四川石化、中天合创外,大庆炼化,神华宁煤、神华榆林也开始检修,其中神华宁煤临时停车开车时间未知,下游目前基本维持刚需备货,且后期塑料地膜旺季也即将接近尾声。本周盘面反弹主要来自于上游装置的集中检修,库存也有一定的下降。而原油价格的大幅反弹也为能化板块带来一定支撑。今日盘面高位回落,在库存绝对值仍较高情况下盘面继续上行乏力。在二季度供应压力逐步缓解、中美贸易战趋于缓和、地缘政治引发原油不断创新高原料端支撑背景下,可继续逢低关注做多机会,L1809区间参考9100-9400,PP1809关注8800-9200。


【甲醇】:周四郑醇夜盘拉高日盘窄幅震荡,全天收涨,MA809收2637(+1.31%)。现货价格华东地区仍维持坚挺,太仓甲醇现货主流报盘2920-2930元/吨。西北15号以后部分检修装置陆续恢复,供应将有一定增加。而下游神华榆林正在检修,后期还有江苏斯尔邦等装置,对需求产生一定利空,中期来看行情有走弱可能。基本面短期偏多,目前基差对05合约仍有150以上,05基差的修复同样对09合约有支撑作用,短期偏多震荡,中期关注1809逢高做空机会。


【玻璃】:周四玻璃期货1809区间内震荡,收于1357元/吨,较上个交易日上涨6元/吨,持仓增0.61万至20.62万手。4月12日,交易所玻璃仓单仍为2685张。中国玻璃综合指数为1995.02点,环比下跌0.69点。今天玻璃现货市场继续走弱,生产企业出库情况一般,部分厂家报价小幅下挫。前期沙河地区价格调整对周边及其他地区的影响逐步显现,而终端市场的需求环比增加则不及预期,从而加重了部分地区生产企业和贸易商对后期的市场观望情绪。玻璃期货809继续区间震荡,预计近期维持低位震荡,操作上仍建议809合约区间短线偏空交易为主,压力位1370元/吨,支撑位1320元/吨。


农产品


【白糖】周四郑糖打破近期低位横盘震荡小平台选择向下突破,09合约收盘跌幅达0.86%。现货方面,今天广西南宁中间商报价5810-5900元/吨,报价下调30元/吨,成交一般,.南宁集团新糖报价5820-5780元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商新糖报价5760-5780元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团新糖报价5770-5790元/吨,报价不变,成交一般。消息方面,目前广西收榨糖厂累计83家。目前仅8家糖厂未收榨预计4月中旬之前广西将结束榨季生产工作。行业及行情方面,近期公布的三月销售数据并不理想,加上商品市场反弹告一段落,郑糖继续承压下行。操作上建议短线参与,SR1809关注5500一线支撑。(黄忠夏)


【棉花】周四郑棉小幅下跌,09合约收盘跌幅0.36%。现货方面,今天河北邯郸邱县地区轧花厂新籽棉到厂价在3.45元/斤(衣分39%,水分14-15%),较昨日持平;今日该厂弱三级皮棉出厂报价在14000元/吨(毛重、不带票),较持平;棉籽出厂价1.12元/斤,较昨日持平。消息方面,2018年3月,中国棉花协会棉农合作分会对全国12个省和新疆自治区共2900个定点农户进行了第三次植棉意向调查。调查结果显示:全国植棉意向面积为4238.8万亩,同比下降4%,较上期减少2.34个百分点。对于种棉意向下降原因,据分析新疆种植意向相对较好,内地黄河流域或长江流域种植意愿相对较差。主要原因是补贴政策不明,种棉收益不高。行业及行情方面,近期美国农业部报告小幅上调美棉出口预估,同时调降美棉2017/18年度期末库存,支撑美棉相对强势。国内目前抛储持续,3月开抛以来成交并不理想。鉴于中美贸易战不确定性较大,近期郑棉还是偏弱震荡,操作上建议近期暂时短线参与,CF1809参考支撑位15100。(黄忠夏)


【油脂】周四国内油脂震荡偏弱。豆油 1809收跌1.75%,报5830元/吨;棕榈油1809收跌1.76%,报5036元/吨;菜油1809收跌1.48%,报6518元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5750元/吨(-50),兴平四级豆油现货无报价。中美贸易战担忧缓及供过于求的基本面令连盘油脂持续下滑。因压榨利润超好,油厂一方面预售远期基差锁定利润,另一方面积极买豆并提升开机率,后续到港大豆庞大,令油脂继续震荡回调。但阿根廷大豆大减产,陆续从美国买入24万吨大豆,出口需求良好将支撑美豆,及中美贸易战担忧虽然缓解,但尚未有结果,不确定性犹在,美豆播种期天气炒作即将展开,均将限制油脂继续下跌空间。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周四国内饲料窄幅震荡。豆粕 1809收跌0.53%,报3220元/吨;菜粕 1809收跌0.45%,报2663元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3280元/吨(-20),东莞富之源现货报价3280元/吨(-20)。中美贸易战担忧有所缓和令期货继续下跌。生猪养殖亏损严重及水产养殖淡季影响需求,而5-7月大豆到港量庞大,且压榨利润超高,油厂一方面预售远期基差锁定利润,另一方面积极开机,部分已出现豆粕胀库现象,令豆粕继续承压下跌。但阿根廷干旱致大豆大减产,美豆播种期天气炒作即将启动,及中美贸易战担忧虽然缓解,但尚未有结果,不确定性犹在,随着豆粕基本回吐了贸易战带来的虚涨泡沫,继续回调幅度或已不大。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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