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国内债市盘前:报告称流动性风险主要集中在银行间市场

2018-04-13 08:22:54 Wind

香港万得通讯社整理

【摘要】央行连续三日暂停公开市场操作;国务院发文推进政府工作报告重点工作;中国金融监管报告:流动性风险主要集中在银行间市场;中证报:资金面宽松程度趋于收敛将是大概率事件;经参头版:资管新规为行业发展确定新方向;上海华信评级遭机构连续下调。

公开市场情况

1、央行连续三日不进行公开市场操作,称目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,4月12日不开展公开市场操作。当日有200亿逆回购到期,净回笼200亿。

要闻资讯

1、国务院发布落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见,重审主要预期目标,国内生产总值增长6.5%左右;居民消费价格涨幅3%左右。继续创新和完善宏观调控,保持宏观政策连续性稳定性,加强财政、货币、产业、区域等政策协调配合。

2、商务部表示,中国和美国近期在贸易摩擦问题上没有进行任何层级的谈判。谈判是有原则的,目前美方行动没有表现出任何谈判的诚意。双方是否可能在WTO框架下谈判取决于美方是否还尊重世贸组织,是否还遵守多边规则。

3、央行行长易纲表示,要充分利用开发性金融优势;继续推进金融机构与金融服务的网络化布局;发挥国际金融机构和国际金融中心的作用。中国愿与各方加强投融资合作,共同推动“一带一路”建设,共建开放型全球经济。

4、周小川表示,“一带一路”对其金融服务支持提出了新要求,要以市场化为原则发挥地缘、成本、规模、配套和政策支持四大优势,整合政策性金融、开发性金融、商业性金融资源,构建和完善多层次、多种类的金融服务体系。

5、中国金融监管报告称,中国系统性金融风险的潜在表现之一是流动性风险,且集中体现在银行间市场,表现为“资产荒”和“负债荒”并存;预计银行间市场的调整将会导致市场流动性整体偏紧,利率可能高位运行甚至小幅持续上行。

6、中证报头版:对资本市场尤其是债市而言,除非未来资金面超预期宽松,否则资金面对债市的正面贡献可能逐渐衰弱。目前来看,随着收益率的快速回落,稳货币带来的流动性悲观预期的修复似乎已逐渐反映在市场预期中,且债券供给压力和4、5月存在连续大额财政收税的考验也逐渐临近,后续资金面宽松程度趋于收敛将是大概率事件。

7、据中国证券网,监管多措并举完善保险新业态规则。2018年保险业将持续加强销售误导和理赔难治理工作,针对互联网销售渠道投诉集中快速增长、创新型险种投诉呈现突发高发等新问题新特点,将进一步压实保险公司主体责任,并完善新型业态监管规则。

8、经济参考报头版刊文称,无论是金融机构还是互联网平台,无论是线上业务还是线下业务,规范资管业务,必须立足整个资管行业,坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合、机构监管和功能监管相结合,按照资管产品的类型统一监管标准,实行更加公平的准入和监管,最大程度消除监管套利空间,促进资管业务规范发展,更好地保护投资者合法权益。

9、欧洲央行3月货币政策会议纪要:多数委员同意没有足够证据显示通胀水平持续;外汇是一个明显的不确定来源;对贸易冲突的风险有广泛担忧;移除宽松倾向不应该被错误解读;对与市场沟通方式的逐渐调整是有必要的;有信心通胀会按路径发展,接近通胀目标的观点正不断得到验证;全球经济风险偏向下行;在结束购债之后仍需要货币政策的支持。

10、偿债压力进一步加大,上海华信评级遭连续下调。联合评级:将上海华信主体长期信用等级由“AA+”下调至“AA”。此前联合资信和中诚信国际已连续下调上海华信主体评级,分别由AAA下调至AA和AAA下调至AA-。

11、【债券重大事件】联合信用评级下调上海华信主体及相关债项评级;圣牧高科主体及债项评级被列入信用评级观察名单;大公关注中弘股份涉及重大诉讼;东兴证券提醒投资者关注中弘控股股份涉及重大诉讼;“14文山债”每张债最终兑付金额调整为63.5635元;牧原食品追加牧原集团为“16牧原MTN001”和“17牧原MTN001”担保人;龙口煤电预计2017年业绩将出现亏损,“龙煤暂停”或继续停牌。

债市综述

1、国债期货早盘弱势震荡,午后拉升收高。10年期债主力T1806涨0.24%,5年期债主力TF1806涨0.15%。现券表现略不及期货,收益率小幅上行,10年国开活跃券170215收益率上行2.03bp报4.66%,10年国债活跃券180004收益率下行0.25bp报3.7075%。交易员称,3月经济金融数据陆续公布,缴税高峰来临,监管政策加快落地等多因素影响下,短期债市或难脱震荡格局。

2、资金面整体延续宽松,Shibor悉数下跌。隔夜Shibor跌0.40bp报2.5570%,7天Shibor跌0.40bp报2.8000%,14天Shibor跌1.00bp报3.6740%,1个月期Shibor跌2.90bp报3.8420%。1个月Shibor跌2.90个基点至3.8420%,创2017年1月25日来低位;连跌17个交易日,延续去年8月以来最长连跌周期。3个月Shibor跌1.00个基点,报4.1990%,连跌23日至2017年2月10日来的低点。

3、银行间市场流动性依旧稳中偏松,货币市场利率多数下跌。银行间质押式回购1天期品种跌0.68bp报2.5489%,7天期跌1.25bp报2.6948%,14天期涨2.36bp报3.2384%,1个月期跌8.19bp报3.5531%。

4、周四,1年期贷款基础利率报4.30%,较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布,当日,1年期贷款基础利率5.71%。

5、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.56%,跌2个基点;FR007报2.80%,与前一交易日持平;FR014报3.22%,跌4个基点。银银间回购定盘利率多数持平。FDR001报2.55%,跌1个基点;FDR007报2.68%,与前一交易日持平;FDR014报3.20%,与前一交易日持平。

6、4月12日信用债偏离度监控显示,高估值成交债券共10只,14利源债以7.0%成交,高于估值141.51bp;低估值成交债券共49只,16昌投01以6.70%成交,低于估值72.08bp;成交收益率不低于6%的债券共26只,16鲁宏桥MTN001成交收益率最高报7.09%。

7、美债收益率普涨,中东局势缓和,市场风险意愿回升。两年期美债收益率涨4.5个基点,报2.356%。五年期美债收益率涨5.9个基点,报2.679%。10年期美债收益率涨5.3个基点,报2.843%。30年期美债收益率涨4.1个基点,报3.046%。

汇市速递

1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.2814,续创一周新高,较上一交易日涨46点。人民币兑美元中间价调升77个基点,报6.2834。

2、香港金融管理局总裁陈德霖回应港元首次触发7.85的“弱方兑换保证”称,金管局向市场买入了总值8.16亿的港元;重申保证港元不会弱于7.8500;金管局有足够能力维持港元汇价的稳定和应付资金大规模流动的情况。另据外媒报道,香港金管局在市场再次买入24.42亿港元。计入前述金额,金管局已合计买入32.58亿港元。

3、上海商业银行研究部主管林俊泓预期,港元短时间内会继续贴近7.85水平,暂时未见有资金大量流出香港,但美国持续加息,加上下半年银行体系结余或回落至较低水平,预计香港最快或在第3季尾才会加息。

4、美元指数涨0.29%,报89.7856,中东紧张局势出现缓和迹象,市场风险偏好回升,避险日元和瑞郎下挫。美元兑日元涨0.51%,报107.33;美元兑瑞郎涨0.5%,报0.9624。欧元兑美元下跌0.32%,报1.2327美元。英镑兑美元涨0.35%,报1.4228美元,连涨五日。

研报精粹

1、华创债券:随着近期债市进入僵持阶段,相较于追逐稍纵即逝的短暂交易机会,我们更应该把眼光放长远一些,看清目前债市面临的各种因素的边际变化。至少从目前来看,二季度债市确定性的利多越来越难以寻觅,更多存在于预期层面,反倒是利空因素在不断增加,无论是基本面、流动性、监管、供给压力、还是全球货币政策,都在朝着对债市不利的方向发展,建议机构逐步获利了结,等待债市方向的进一步明朗化。

2、中信固收:金融业开放对债市影响是多方面的,并且是一个相对长期的渐进过程,而当前债市的核心矛盾主要集中在短期问题,其中最重要的一点是近期流动性的走向;当下并不存在政策持续转松的基础。易纲表示,中国目前实行的是稳健中性的货币政策,并且已经为应对主要经济体央行加息缩表做好了准备,在全球货币政策外溢性日益增强的背景下,我国利率水平也难有持续的下行趋势。目前国内10年国债收益率将在3.8%中枢运行。

3、国君固收:极其宽裕的资金面和“回归中性”的货币政策持续背离,成为债市上涨行情的核心原因。展望2季度,极其宽松的资金面可能会向“中性”的货币政策回归。换而言之,资金极度宽裕的窗口可能正在关闭。

今日提示

1、4月13日,有18广东定向0418广东定向0318广东定向02、18交元1A等共183只债券上市。

2、4月13日,有17附息国债0717交通银行二级16兴业银行二级17铁道04等共97只债券还本付息。

3、4月13日,有18贴现国债17、18贴现国债16、18浙交投SCP001、18铁建Y2等33只债券招标。

4、4月13日,有18农发04(增5)18农发03(增9)17农发15(增22)18农发01(增11)等56只债券缴款。

报价与成交