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华联期货研究所日报(2018-04-13)

华联期货夜盘交易指南2018-04-13


金融期货


【股指】沪指今日高开低走,收盘小幅下挫0.66%,收报3159.05点;创业板指四连阴,收跌0.13%,报1824.59点。市场成交量继续萎缩,两市合计成交仅有3963亿元。低于预期的经济数据,上下游又难以形成向上合力,A股难有系统性行情,结构性行情仍为主基调。近日,大盘反弹,除外在的中美贸易摩擦逐步弱化外,内在与阶段性流动性改善,权重股超跌反弹,底部补涨股上涨等有关,但前期领涨的龙头股走弱,量能又难以释放,加之回补完缺口后又面临较大的平台压力,大盘反弹不但步履蹒跚,也难走得太远。关注IF1806 3600 IC1806 5400 以及IH1806 2600点位支撑。


【国债】国债期货全天维持震荡,小幅收高,10年期债主力T1806涨0.12%,5年期债主力TF1806涨0.11%。现券收益率小幅上行,国债表现稍好于国开。10年国开活跃券170215收益率上行2.75bp报4.67%,10年国债活跃券180004收益率下行0.5bp报3.7050%。资金面整体依然宽松,Shibor多数下行,银存间质押式回购利率跌多涨少。央行连续四日不进行公开市场操作,称受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平,今日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期,本周累计净回笼1000亿。近期债市进入僵持阶段,低头买债,更需抬头看路。从目前来看,二季度债市确定性的利多越来越难以寻觅,更多存在于预期层面,反倒是利空因素在不断增加,无论是基本面、流动性、监管、供给压力、还是全球货币政策,都在朝着对债市不利的方向发展,建议机构逐步获利了结,等待债市方向的进一步明朗化。



【贵金属】周五贵金属高位回落,整体偏震荡。特朗普周四在叙利亚问题上的强硬立场缓和,此外,他还就中美贸易争端、NAFTA谈判以及重新加入TPP发表相对友好言论,市场紧绷的神经放松下来,在受美元反弹以及避险情绪降温等因素影响下,贵金属下跌。美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布的会议纪要显示,美联储决策者们在3月会议上倾向于略微加快货币政策收紧步伐,因为他们对增长前景和实现通胀目标的信心均有所增强。操作方面,暂时观望。


有色金属


【沪铜】:周五沪铜小幅低开高走,收盘跌0.677%。基本面上:货币政策转向、全球贸易保护抬头预期将压制铜价;消费逐渐启动支撑铜价。技术面上,空头趋势,震荡反弹。消息面: 4月13日上海现货电解铜报50540-50660元/吨,均价跌140元/吨。消息面:中国海关总署4月13日公布的数据显示,3月进出口令人大感意外:出口增速去年2月以来首次由正转负,进口增长略超预期,贸易帐从去年2月以来首次呈现逆差。一季度对美国出口同比增长13%至1416亿美元,一季度中国对美国进口416.7亿美元,同比增长8.9%,一季度中国对美国贸易顺差582.5亿美元,扩大19.4%。目前中美贸易状况是市场形成的,中国从不刻意追求贸易顺差。希望美国政府以更加理性的方法妥善的处理贸易摩擦。目前中国的进一步改革开放提升市场乐观预期。后期仍需重点关注中美贸易摩擦最新进展。操作上,短线轻仓减多操作,近期关注中美能否重回谈判桌以解决贸易摩擦。(姜世东)


【沪铝】:周五沪铝增仓上行,收盘涨1.85%。基本面上:长期库存较高、全球贸易保护压制期价,俄铝事件、成本及政策预期支撑铝价。技术面:企稳反弹。消息面:4月13日上海现货电解铝报14430-14470元/吨,均价涨280元/吨。消息面:4月8日,SMM统计国内电解铝消费地铝锭库存上海地区44.4万吨,无锡地区89.2万吨,杭州地区15.7万吨,南海地区42.7万吨,巩义地区19.1万吨,天津5.5万吨,重庆2.3万吨,临沂3.8万吨,8地铝锭库存合计222.7万吨,环比周四减少0.4万吨。下游备货回暖带动出库量提升 消费地铝锭库存减少,略利多期价。俄铝目前390万吨电解铝产能,1050万吨氧化铝产能,9万吨铝箔产能。2017年电解铝产量为370.7万吨,销量395.5万吨。公司收入83%来自电解铝销售。2017年4季度销售电解铝销售结构欧洲市场占比45%,亚洲占比19%,美洲占比18%,俄罗斯及独联体占比18%。俄罗斯铝业联合公司下属北乌拉尔铝业伊尔库茨克铝冶炼厂生产的IRKAZ SUAL牌和俄铝萨扬诺戈尔斯克铝冶炼厂生产的RUSAL KH牌重熔用铝锭(AL99.70)符合上海期货交易所铝标准合约中规定的各项要求,执行标准价交割。目前中国铝锭库存居高不下,受期现价差影响,期货交割库容相对紧张。点评:如果俄铝找不到新的供求平衡点,海外所有市场均受限制,俄罗斯来中国的概率偏大,因为俄铝的冶炼成本比较低,基本是水电,目前来看成本也约为12000-12500左右。如果在关停产能和在中国市场降价销售选择来看,大量出口至中国市场有较大可能性。操作上,短线多单减仓持有,近期关注中美能否重回谈判桌以解决贸易摩擦及俄铝最新动态。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周五,螺纹主力反弹明显,上涨1.62%。近期环保压力再度增大,徐州等地出台临时停限产措施,高炉开工回升势头或遇阻。电炉开工率持稳。终端需求稳定释放中,北方终端开工加快,但预计本周库存降幅不及上周。国际局势恶化,宏观风险增大,市场波动性加强,谨慎者观望。


【铁矿石】周五,铁矿石i1809震荡上涨,上涨1.23%。青岛港PB粉报493元(折盘面)暂稳,普氏62指数报64.2跌1.65。港口现货成交较前日明显改善。成材反弹改善钢厂心态,关注钢厂采购持续性,港口高品矿存量目前偏高,港存压力仍将加剧,高低品价差处于偏低水平,矿价自身基本面压力仍大。


【橡胶】ru1809周五继续低位徘徊,收报11505。云南国营全乳胶上海市场现货10550(+150),期货升水955。周五上期所橡胶仓单量42.124万吨(-0.257)。基本面方面,产量即将迎来增长期,产胶国此前限制出口措施可能提高近期的到港量,供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,虽然三月份重卡和发掘机销量好于预期,但仍然边际走弱,因基数增大以及部分需求已提前透支。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限,后期关注库存消化情况和产胶国政策动态。操作方面,暂短线参与,留意突破方向。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周五震荡整理,收2834,江浙现货估价2760(+0)。周五上期所沥青仓单17.419万吨。布伦特原小创近年新高,叙利亚局势带来支撑,但美国、俄罗斯等产量高企,布油要突破70美元阻力向上的难度仍然较大。沥青炼厂亏损构成成本支撑。中国工程机械工业协会挖掘机械分会近日发布数据显示,3月份,共计销售各类挖掘机械产品38261台,同比涨幅78.9%,利好沥青需求前景。后市关注沥青需求释放情况。操作方面,留意下方2720的支撑,少量多单持有。(黎照锋)


【PTA】pta周五小幅回落,1809收5452,华东现货5530(-20)。原油高位对化工品构成成本和心理支撑,但油价要有效突破近年高点的难度较大。PTA自身基本面方面,四五月PTA装置集中检修,而下游聚酯开工率高企料继续维持,保守估计将有150万吨的新聚酯装置在二季度投产,需求强劲,或能逐渐化解PTA的压力。检修预期和油价高位提振市场,下跌难度较大。操作上,1809短多参与,止损参考5400。(黎照锋)


【原油】: 叙利亚地缘政治稍缓,国际油价高位小幅回落,SC1809收427.0元/桶(+0.61)。最新公布的OPEC4月报较上月上调3万桶/日,2018年全球原油需求增速预计至163万桶/日,供应方面2018年预计增速非OPEC国家上调8万桶/日至171万桶。3月OPEC减产执行率升至150%,非OPEC国家超过120%。2月份经合组织(OECD)石油库存减少1740万桶至28.54亿桶,但仍较五年均值高出4300万桶。 OPEC秘书长表示预计石油市场在2018年二、三季度实现再平衡,早于此前预期的2018年底。对产油国将在2018年过后继续保持合作越来越有信心。昨日川普发推称仍未决定是否排除地面军队全面介入叙利亚冲突,近期在油市基本面偏多的情况下,地缘政治的干扰对市场影响更大,后期还需关注5月份的伊朗局势,二季度在需求逐步好转,库存去化的前提可以逢低做多为主。


【塑料、PP】:周五盘面先扬后抑,塑料收十字星K线,PP小幅收跌,L1809收9270(-0.22%),PP1809收9008(-0.25%)。现货PE部分低压货源偏紧,石化上调价格,不过下游对高价原料产生抵触情绪,采购积极性降低。华北地区LLDPE价格在9400-9650元/吨;而PP区内部分资源紧俏加之早间部分石化厂价拉涨,市场部分牌号报价延续抬升下游按需采购为主华东市场拉丝主流价格在8850-8950元/吨。本周以来上游多套装置开始检修,除计划中的四川石化、中天合创、神华榆林外,大庆炼化,神华宁煤也开始检修,其中神华宁煤临时停车开车时间未知,下游目前基本维持刚需备货,且后期塑料地膜旺季也即将接近尾声。本周盘面反弹主要来自于上游装置的集中检修,库存也有一定的下降。而原油价格的大幅反弹也为能化板块带来一定支撑。不过在库存仍偏高情况下,继续反弹乏力,盘面回落。在二季度供应压力逐步缓解、中美贸易战趋于缓和、地缘政治引发原油不断创新高原料端支撑背景下,可继续逢低关注做多机会,L1809区间参考9100-9400,PP1809关注8800-9200。


【甲醇】周五郑醇午后反弹,MA809收2658(+1.26%)。现货市场普遍小涨,太仓甲醇现货主流报盘2930-2940元/吨。从基本面来看,下周西北检修装置或陆续恢复,供应将有一定增加。下游MTO神华榆林正在检修,后期还有江苏斯尔邦等大装置检修。不过目前外盘伊朗等大装置正在检修,且昨日公布港口库存继续降低对盘面支撑较强。05合约仍贴水150左右,短期以基差修复行情为主。操作上短期偏多为主,后期关注1809逢高做空机会。


【玻璃】周五玻璃期货1809区间内偏强震荡,收于1370元/吨,较上个交易日上涨1元/吨,持仓增0.50万至21.12万手。4月12日,交易所玻璃仓单仍为2685张。中国玻璃综合指数为1994.50点,环比下跌0.52点。清明节假期以来玻璃现货市场有一定幅度的回调,市场信心进一步松动。总体看,受到终端市场需求启动不及预期,和部分生产企业库存压力偏大等因素影响,华北地区部分厂家大幅度调整,从而引发华中等其他地区生产企业价格的跟进,进而波及到其他地区。玻璃期货809增仓偏强震荡,预计近期维持震荡格局,操作上建议809合约短线交易为主,追多需谨慎,压力位1370、1400元/吨,支撑位1350、1320元/吨。


农产品


【白糖】周五郑糖继续偏弱运行,不过跌幅不大。现货方面,今天广西南宁中间商报价5810,高报价售罄,成交一般;南 宁集团新糖报价5780-5800元/吨,报价下调20元/吨,成交一般。柳州中间商新糖报价5760-5780元/吨,报价不变,成交 一般。柳州集团新糖报价5750-5770元/吨,报价下调20元/吨,成交一般。消息方面,据悉,印度食品部表示目前没有计 划给予甘蔗种植者补贴以支持现金匮乏的糖厂,仍然要求糖厂在即使亏损的情况下出口200万吨糖,以清算剩余库存并提 振国内糖价。行业及行情方面,外盘继续偏弱运行。巴西中南部三月份降水为近30年最低,全球产区的异常气候或引致下 榨季的产量预期调整。短期看,印度强制出口200万吨的计划尚未在贸易端大量发生,预计原糖的压力还需要时间才能释 放完毕。郑糖也弱势震荡,广西现货报价小幅下调,市场观望情绪较浓。盘面仓单预报不断增加,或为融资及销售压力导 致。云南现货价格较低,不排除后期有新的仓单出现。目前盘面价格下,新的套保增加概率不大,5500一线的支撑或暂时 有效。远期9月合约面临甜菜估产调整和南方种植推迟的再评估,波动空间更大,或仍有下行风险,关注5500支撑情况。 近期公布的三月销售数据并不理想,预计近期郑糖继续承压。操作上建议短线参与,SR1809关注5500一线支撑。(黄忠夏 )


【棉花】周五郑棉出现反弹,收盘09合约涨幅0.49%。现货方面,今天河北邯郸邱县地区轧花厂新籽棉到厂价在3.45元/斤(衣分39%,水分14-15%),较昨日持平;今日该厂弱三级皮棉出厂报价在14000元/吨(毛重、不带票),较持平;棉籽出厂价1.12元/斤,较昨日持平。消息方面,2018年3月,中国棉花协会棉农合作分会对全国12个省和新疆自治区共2900个定点农户进行了第三次植棉意向调查。调查结果显示:全国植棉意向面积为4238.8万亩,同比下降4%,较上期减少2.34个百分点。对于种棉意向下降原因,据分析新疆种植意向相对较好,内地黄河流域或长江流域种植意愿相对较差。主要原因是补贴政策不明,种棉收益不高。行业及行情方面,长期来看,国内客观存在的巨大产需缺口以及不断下降的国储库存量支撑国内棉花价格。而现阶段,国内储备棉抛储增加市场供应,且成交率持续低位,再加上大量的未出售新棉,郑棉短期要摆脱颓势的阻力依然较大。近期操作上建议暂时短线偏多参与,CF1809参考支撑位15100。(黄忠夏)


【油脂】周五国内油脂震荡偏弱。豆油 1809收跌0.51%,报5844元/吨;棕榈油1809收跌0.55%,报5058元/吨;菜油1809收跌0.67%,报6532元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5700元/吨(-50),兴平四级豆油现货无报价。阿根廷减产已成定局,并已经开始进口美豆,有消息称阿根廷压榨厂正在寻购100万吨大豆。但国内压榨利润超好,油厂一方面预售远期基差锁定利润,另一方面积极买豆并提升开机率,4-6月大豆到港量达2700万吨,且中美贸易战担忧缓,令连盘油脂连跌四日,但中美贸易争端还处谈判期,不确定因素较大,且美豆播种期天气炒作即将展开,或限制油脂继续下跌空间。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周五国内饲料窄幅震荡。豆粕 1809收涨0%,报3229元/吨;菜粕 1809收涨0.07%,报2675元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3280元/吨(+0),东莞富之源现货报价3320元/吨(+20)。阿根廷干旱导致减产的炒作伴随收割季的到来尘埃落定。而随着美豆迎来播种期,美豆天气炒作亦将接踵而来,及中美贸易战担忧虽然缓解,但尚未有结果,不确定性犹在。但生猪养殖深度亏损及水产养殖仍处淡季影响,豆粕消耗有限,而后续大豆到港量庞大,且压榨利润超高,油厂积极开机,部分已出现豆粕胀库现象,豆粕暂也难有大涨,只是随着节后虚涨泡沫挤出,也难再大跌,贸易战结果出台前整体或偏强。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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