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华联期货研究所日报(2018-04-16)

华联期货夜盘交易指南2018-04-16


金融期货


【股指】沪指今日低开低走,收盘大跌1.53%,收报3110.65点,盘中一度跌穿3100点。两市合计成交4507亿元,行业板块多数收跌。二季度有一些潜在风险需要关注,或导致市场整体性压力:1)金融去杠杆任重道远,二季度可能是政策集中推进的窗口期,流动性面临收紧压力。2)贸易战、叙利亚战局等外部风险对风险偏好的阶段性冲击。3)美国加息、美股调整对全球资本市场及流动性环境的影响。4)密切关注业绩不达预期风险,尤其是市场预期过高或机构仓位过重的个股或板块。关注IF1806 3600 IC1806 5400 以及IH1806 2600点位支撑。


【国债】国债期货高开高走,午后扩大涨幅,大幅收涨。10年期债主力T1806涨0.59%,为3月23日以来最大单日涨幅,创去年10月25日以来新高,5年期债主力TF1806涨0.37%。交易员称,公开市场重启净投放稳定流动性,叠加信贷数据不及预期等因素,债市大涨。银行间现券收益率多数下行,表现略逊于期债。10年国开活跃券180205收益率下行3.53bp报4.5450%,10年国债活跃券180004收益率下行5.01bp报3.6550%。上周公布的3月进出口、通胀数据整体偏弱,社融增速持续下行,融资受限加大经济下行压力,本周将公布3月经济数据,预计整体下行,此外美英法打击叙利亚降低市场风险偏好。近期基本面、资金面、海外各方面因素对债市而言利多大于利空,债市收益率仍有下行空间。


有色金属


【沪铜】:周一沪铜小幅震荡,收盘涨0.14%。基本面上:货币政策转向、全球贸易保护抬头预期将压制铜价;消费逐渐启动支撑铜价。技术面上,空头趋势,震荡反弹。消息面: 4月16日上海现货电解铜报50340-50520元/吨,均价跌130元/吨。消息面:中国海关总署公布的数据显示,中国1-3月铜进口量为123万吨,较上年同期增加7.3%。 中国3月铜进口量为439,000吨。国内需求复苏缓慢 中国3月铜进口量小幅回升,略利多期价。目前中国的进一步改革开放提升市场乐观预期。后期仍需重点关注中美贸易摩擦最新进展。操作上,短线轻仓减多操作,近期关注中美能否重回谈判桌以解决贸易摩擦。(姜世东)


【沪铝】:周一沪铝强势震荡,收盘涨0.9%。基本面上:长期库存较高、全球贸易保护压制期价,俄铝事件、成本及政策预期支撑铝价。技术面:企稳反弹。消息面:4月16日上海现货电解铝报14430-14470元/吨,均价涨10元/吨。消息面:4月16日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区44.8万吨,无锡地区89.8万吨,杭州地区15.2万吨,巩义地区18.3万吨,南海地区42.1万吨,天津5.7万吨,临沂3.5万吨,重庆2.2万吨,8大主流消费地铝锭库存合计221.6万吨,环比上周四下降1.5万吨。点评:西北地区货源入库减少 消费稳定出库表现尚可,支撑期价。 俄铝目前390万吨电解铝产能,1050万吨氧化铝产能,9万吨铝箔产能。2017年电解铝产量为370.7万吨,销量395.5万吨。公司收入83%来自电解铝销售。2017年4季度销售电解铝销售结构欧洲市场占比45%,亚洲占比19%,美洲占比18%,俄罗斯及独联体占比18%。俄罗斯铝业联合公司下属北乌拉尔铝业伊尔库茨克铝冶炼厂生产的IRKAZ SUAL牌和俄铝萨扬诺戈尔斯克铝冶炼厂生产的RUSAL KH牌重熔用铝锭(AL99.70)符合上海期货交易所铝标准合约中规定的各项要求,执行标准价交割。目前中国铝锭库存居高不下,受期现价差影响,期货交割库容相对紧张。点评:如果俄铝找不到新的供求平衡点,海外所有市场均受限制,俄罗斯来中国的概率偏大,因为俄铝的冶炼成本比较低,基本是水电,目前来看成本也约为12000-12500左右。如果在关停产能和在中国市场降价销售选择来看,大量出口至中国市场有较大可能性。操作上,短线多单减仓持有,近期关注中美能否重回谈判桌以解决贸易摩擦及俄铝最新动态。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周一,螺纹主力震荡下挫,下跌1.90%。上海螺纹现货报3840跌10,成交较好,但价格并不坚挺。近期环保压力再度增大,徐州等地限产政策升级,唐山也启动新一轮限产措施,对烧结机限产50%。高炉开工升幅减慢,但预计仍有5%以上的额回升空间。电炉开工率小增,供给仍有增量。终端需求稳定释放中,北方终端开工偏慢,供需双增情况下继续关注终端需求释放的持续性。


【铁矿石】周一,铁矿石i1809震荡下跌,下跌2.56%。青岛港PB粉报493元(折盘面)暂稳,普氏62指数报64.2。港口现货成交较前日明显改善。成材反弹改善钢厂心态,关注钢厂采购持续性,港口高品矿存量目前偏高,港存压力仍将加剧,高低品价差处于偏低水平,矿价自身基本面压力仍大。


【橡胶】ru1809周一跌破延续三个星期的低位窄幅波动区间,收报11135。云南国营全乳胶上海市场现货10350(-200),期货升水785。周一上期所橡胶仓单量42.370万吨(+0.246)。基本面方面,产量即将迎来增长期,产胶国此前限制出口措施可能提高近期的到港量,供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,虽然三月份重卡和发掘机销量好于预期,但仍然边际走弱,因基数增大以及部分需求已提前透支。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限,后期关注库存消化情况和产胶国政策动态。操作方面,目前方向选择向下,反弹少量谨慎沽空思路。(黎照锋)


【沥青】沥青1806周一回调,收2790,江浙现货估价2775(+15)。周一上期所沥青仓单16.909万吨。布伦特原小创近年新高后犹豫不前,美国、俄罗斯等产量高企,警惕高位回落风险。沥青炼厂亏损构成成本支撑。中国工程机械工业协会挖掘机械分会近日发布数据显示,3月份,共计销售各类挖掘机械产品38261台,同比涨幅78.9%,利好沥青需求前景。后市关注沥青需求释放情况。操作方面,1812合约留意2800一线支撑。(黎照锋)


【PTA】pta周一延续震荡整理,1809收5456,华东现货5530(-0)。原油高位对化工品构成成本和心理支撑,但油价要有效突破近年高点的难度较大。PTA自身基本面方面,四五月PTA装置集中检修,而下游聚酯开工率高企料继续维持,保守估计将有150万吨的新聚酯装置在二季度投产,需求强劲,或能逐渐化解PTA的压力。检修预期和油价高位提振市场,下跌难度较大。操作上,1809观望为主,激进者短多参与,止损参考5400。(黎照锋)


【玻璃】周一玻璃期货1809区间震荡,收于1351元/吨,较上个交易日下跌19元/吨,持仓增2.03万至23.15万手。4月16日,交易所玻璃仓单仍为2685张。中国玻璃综合指数为1993.33点,环比下跌1.17点。周末以来玻璃现货市场总体走势一般,生产企业出库没有明显的变化,部分厂家继续出台优惠措施,市场信心环比回落。总体看目前终端市场需求不及预期,造成生产企业市场信心不稳,急于出货。贸易商则保持谨慎的态度,以直接供货为主,不增加自身库存。玻璃期货809增仓区间震荡,预计近期维持震荡格局,操作上建议809合约区间内短线交易为主,压力位1370元/吨,支撑位1320元/吨。


农产品


【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约冲高回落,多空分歧较大,持仓量增加4554手至12.1万手。收盘价报4074元/500千克,涨跌幅-0.02%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格稳中有涨,均价3.32元/斤,较上周五上涨0.07元/斤,其中山东地区均价最高为3.45元/斤,辽宁地区均价最低3.20元/斤。上周末两天鸡蛋价格稳中看涨,销区北京、广州上涨,今日主产区部分地区继续反弹,北京稳、上海涨;目前各环节库存基本不多,蛋商采购相对谨慎。蛋价近期持续反弹,养殖户淘汰心理减弱,加之清明前后老鸡相续淘汰,预计短期内鸡蛋价格或稳中看涨,但涨幅有限。操作上,09合约仍大幅升水,短期大概率或维持在4000-4100点附近震荡,激进投资者可在日内高抛低吸,短线操作;稳健投资者暂时观望为主,等待入场机会。


【白糖】周一郑糖进一步向下突破,09合约收盘下跌0.89%,再创收盘新低。现货方面,今天广西南宁中间商暂无报价,.南宁集团新糖报价5760-5770元/吨,报价下调20-30元/吨,成交一般。柳州中间商新糖暂无报价。柳州集团新糖报价5720-5740元/吨,报价下调30元/吨,成交一般。消息方面,南宁糖业4月13日晚披露业绩预告,公司预计今年一季度亏损1.93亿元至1.94亿元,公司上年同期盈利295.18万元。行业及行情方面,尽管目前南方主产区进入加速收榨期,但食糖供应压力依然较大。与此同时,因下游需求不理想,近日现货仓单密集预报和注册,企业通过期货市场抛售迹象非常明显。预计四月市场总体还将偏弱运行。操作上建议顺势短空,SR1809参考止损位可放在5550。(黄忠夏)


【棉花】周一郑棉小幅高开震荡,收盘09合约涨幅0.39%。现货方面,今天山东济宁嘉祥地区轧花厂籽棉到厂价在3.38元/斤(衣分38-39%,水分7%),较上周五持平;今日该厂弱三级皮棉出厂报价在14600-14700元/吨(毛重、带票),较上周五持平;毛棉籽出厂价1.14元/斤,较上周五持平。消息方面,根据规定,第六周(4月16日-4月20日一周)国储棉轮出销售底价为15031元/吨(标准级价格),较前一周上涨140元/吨;每日上市实际批次储备棉的销售底价,以标准级销售底价为依据,按棉花公证检验结果及中国棉花协会公布的有关质量差价表计算确定。行业及行情方面,本周国储棉拍卖价格上调,短期有利于支撑棉价。不过当前棉市总体供应充裕,而且下游需求尚处淡季。加上本周美国可能公布针对我国500亿美元出口商品征收关税的方案,预计近期市场仍将反复。近期操作上建议暂时短线偏多参与,CF1809参考支撑位15100。(黄忠夏)


【油脂】周一国内油脂震荡偏弱。豆油 1809收跌0.45%,报5808元/吨;棕榈油1809收跌0.63%,报5024元/吨;菜油1809收跌0.8%,报6474元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5700元/吨(+0),兴平四级豆油现货报价6030元/吨(+30)。5-7月大豆到港庞大,总量或达2850万吨,且榨利丰厚,周压榨量已升至168万吨,未来两周或达180万吨超高,豆油库存重新趋升令油脂现货承压,但阿根廷大减产,美豆播种期天气炒作随时可能展开,油脂涨价泡沫上周基本已挤出,本周再跌空间不大,后市主要看中美贸易战进展。特朗普正计划加大对中国的施压力度,传最早本周将再增列1000亿美元对华加征25%关税清单,若贸易战再升温,油脂期价也有望再度向上。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周一国内饲料震荡偏弱。豆粕 1809收跌0.87%,报3202元/吨;菜粕 1809收跌0.6%,报2660元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3320元/吨(-20),东莞富之源现货报价3300元/吨(-20)。生猪养殖大幅亏损局面难改,存栏规模受影响,加上水产养殖需求仍未回暖,终端消耗较慢,令豆粕价下跌。但阿根廷大减产,美豆播种期天气炒作随时可能展开,特朗普政府相信其强硬策略正在奏效,正计划加大对中国施压,传言本周可能再增加1000亿美元加税清单,中美贸易战风险仍在,豆粕继续下跌空间或不大,密切关注贸易战进展,一旦重新升温,豆粕将重新上扬。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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