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华联期货研究所日报(2018-05-10)

华联期货夜盘交易指南2018-05-10


金融期货


【股指】A股今日延续稳步反弹态势,沪指、深成指、创业板指集体小幅收涨。两市合计成交4127亿元。A股将于今年6月1日正式纳入MSCI。初始纳入计划分两步,第一步计划于今年6月1日A股按2.5%纳入因子正式纳入MSCI,第二步计划于今年9月3日将纳入因子提高至5%。去年下半年北上资金并没有大规模布局A股MSCI标的股票。今年4月份开始出现北上资金加速流入A股MSCI标的股票迹象。(1)4月份北上资金再度加速流入;(2)4月份北上资金流入MSCI标的股票的比例高达89%,明显高于去年Q2-Q4平均占比为70%的水平。纳入MSCI预计短期内会给A股额外带来约1000亿元的流入资金。考虑到主动型基金可能会提前配置(4月份开始出现迹象),在“两步走”情况下,预计这1000亿元流入资金中大部分会在第一步执行日6月1日前后一段时间内流入,剩余部分会在第二步执行日9月3日后流入。关注IF1806 3600 IC1806 5400 以及IH1806 2600点位支撑。


【国债】债市情绪稍企稳,国债期货全线收红,10年期债主力合约T1806收涨0.19%,5年期债主力合约TF1806收涨0.12%。银行间现券收益率收益率变动不大,国债表现好于国开。10年期国开活跃券180205收益率下行0.01bp报4.5275%,10年期国债活跃券180004收益率下行1.5bp报3.69%。4月CPI涨幅略低于预期,不过对市况几无影响;尽管短期调整压力已基本释放,但机构心态整体仍偏谨慎,等待更多经济数据发布以及资管新规细则亮相。5月地方债供给将放量增长,而需求端由于监管政策密集出台,机构行为进行调整期,负债稳定性下降,使得债市供需格局走弱,短期内债市承压;且资管新规压力下,机构更偏好于估值稳定及短端品种,曲线利差走阔,关注利率上行调整压力。


有色金属


【贵金属】周四贵金属小幅反弹,但是整体偏弱。北京时间周四19:00,英国央行(BOE)将公布利率决议,此外,央行还将公布会议记录和至关重要的季度通胀报告。市场预计,英国央行货币政策委员会(MPC)将在5月利率决议中维持利率不变,并维持政策利率的前景不变,同时预计,2020年之前将加息三次。北京时间周四20:30,美国将公布4月消费者物价指数(CPI)。考虑到金融市场目前对通胀消息的敏感度,4月CPI将是本周数据的主要焦点。通胀正接近美国联邦公开市场委员会(FOMC)的目标,若CPI高于预期,可能令美联储年内多次加息的预期升温,从而推动美元反弹,而金价可能走低。操作上,暂时观望,关注黄金1812在265和白银1812在3650的支撑。


工业品


【螺纹钢】周四,螺纹主力震荡反弹,收涨0.53%。上海螺纹现货报4164降20,华北报价暂稳。南方仍受降雨影响影响,成交平平。在供给仍受限的情况下,降库幅度边际减慢,也印证了终端采购的下滑。预计需求转为高位波动。目前河北的限产有放松迹象,江苏维持限产。产能利用率回升快于高炉开工率,间接反映高利润下转炉环节的产量再度提升。螺纹上涨动能减弱,多空博弈加剧,市场波动风险较大。


【铁矿石】周四,铁矿石i1809窄幅震荡,收跌0.42%。青岛港PB粉报520元(折盘面)涨3,普氏62指数报67.25涨0.3。港口成交小幅回升,且贸易商拿货量增加。限产力度削弱前,钢厂采购难以持续释放,厂内库存基本稳定,港口流动性较好的品种进出货比较顺畅,矿石矛盾难以激化,行情空间有限。


【原油】:在昨晚公布库存大幅利好情况下,叠加美国制裁伊朗时间,原油市场再创新高,SC1809收476.4元/桶,大涨4.52%,连收5周阳线,且持仓量稳步上升。美国5月4日当周EIA原油库存-219.7万桶,预期+100.00万桶,前值+621.80万桶。库欣地区原油库存+138.8万桶,前值41.60万桶。汽油库存-217.4万桶,预期持平,前值+117.10万桶。精炼油库存-379.1万桶,预期-150.00万桶,前值-390.00万桶。炼厂设备利用率-0.7%,预期+0.50%,前值+0.30%。消息面特朗普警告伊朗称,如果伊朗重启核计划,后果将“非常严重”。白宫此后表示,特朗普政府正准备最快下周对伊朗实施更多制裁。欧盟声明称,将继续全面遵守伊朗核协议,只要伊朗履行协议,将确保不对伊朗进行制裁。高盛称,由于伊朗面临制裁,预计在年底前出现50万桶/日的供应损失,这将支持油价涨6.2美元/桶。巴克莱认为,调低2019年伊朗产出预期,从391万桶/日降至374万桶/日。预计制裁对伊朗2018年原油产出影响不大。瑞银预计,伊朗未来6个月原油出口或下降20-50万桶。Rystad Energy预计,美国重新实施对伊朗的制裁,将导致伊朗原油出口量到今年11月减少70万桶/日。目前市场普遍认为伊朗供应将损失50万桶/日左右,另外还有叠加委瑞内拉等国的减产,二季度供应缺口或将进一步扩大,目前信号表明OPEC已经考虑在6月份的会议上调整冻产政策以弥补潜在的供应损失,短期油市仍将高位运行,多单继续持有,关注伊朗制裁进一步情况。


【塑料、PP】:周四盘面塑料小幅收跌,PP小幅收涨,L1809收9515(-0.47%),PP1809收9276(+0.18%)。现货市场虽有部分石化补涨,但交易氛围未有好转,华北地区LLDPE价格在9650-9800元/吨,华东市场拉丝主流价格在9200-9300元/吨。基本面来看中原石化PE装置今日开始全面停工,其余检修装置维持不变,开工率进一步小幅下降,需求端亦步入淡季,石化PE+PP早库76.5万吨(较周二下降2.5万吨),去库重回较快节奏。近期盘面受原油强势及检修去库存支撑进入高位横盘整理阶段,进一步上行仍有对后期进口货源供应的担忧,不过短期在基本面较好情况下仍可把握去库存节奏逢低多单为主。L1809压力参考9600,PP1809参考9350。


【甲醇】:周四盘面继续上探,最高至2798遇阻回落,MA809收2780(+0.40%)。江苏港口太仓甲醇现货3470元/吨附近比昨日小幅回落。目前主产区对华东套利窗口均已打开,关注物流打开后对港口价格的影响。本周盘面在修复此前烯烃检修+装置重启带来的累库逻辑,短线走势的核心逻辑仍是低供给,特别是港口现货价格极为坚挺,09仍是深贴水结构。但还是要留意5月下旬之后变动、外盘检修重启后港口到货情况,及货源流入华东后现货市场价格调整。预计盘面在2800一线有较强阻力,中期维持逢高逐步配置空单为主。


【橡胶】ru1809周四震荡整理,收11680。云南国营全乳胶上海市场现货10950(+200),期货升水720。周四上期所橡胶仓单量42.998万吨(+0.015)。橡胶供应方面,一季度同比增产3%,阶段产量迎来季节性增长期,产胶国此前限制出口措施将令近期资源集中到港,交易所库存依旧巨大;供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,数据较为稳健向好,4月份重卡销量同比增16%,但市场预期仍然偏悲观,因基数增大以及部分需求已提前透支。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限,但反弹仍要依赖主产国的干预政策。操作方面,少量多单继续持有,止损参考11450。(黎照锋)


【沥青】受原油继续走高提振,沥青1812周四维持高位,收3030,江浙现货估价2985(+0)。周四上期所沥青仓单13.538万吨。原油价格高企,伊朗问题,闲置产能有限,OPEC减产正反馈,美国页岩油增产存在瓶颈,油价易涨难跌。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但需求不振和期货升水限制沥青表现。近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求。操作方面,1812合约仍陷于区间震荡,观望为主。(黎照锋)


【PTA】pta周四走高,1809收5736,华东现货5740(+80)。原油价格继续冲高,对化工品构成成本和心理支撑。PTA自身基本面方面,装置检修陆续兑现,下游聚酯开工率高企继续维持,保守估计将有150万吨的新聚酯装置在二季度投产,需求强劲。检修和油价高位提振市场,下跌难度较大。操作上,1809多头持有,止损参考5570。(黎照锋)


【玻璃】周四玻璃期货1809小幅震荡,收于1352元/吨,较上个交易日上涨3元/吨,持仓减3.55万至29.23万手。5月10日,交易所玻璃仓单仍为2685张。中国玻璃综合指数为1161.35点,环比下跌1.87点。今天玻璃现货市场总体走势一般,生产企业产销变化不大,市场价格灵活调整。总体看目前终端市场需求没有明显改善,贸易商市场信心相对谨慎,不愿过多存货。厂家心态偏悲观,以增加出库和回笼资金为主。玻璃期货809减仓小幅震荡,预计近期弱势震荡,操作上建议809合约短线交易为主,不宜追空,压力位1370元/吨,支撑位1330元/吨。


农产品


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约增仓上涨,但冲高量能不足,收盘价报4135元/500千克,涨跌幅0.44%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格整体稳中有涨,均价3.35元/斤,销区蛋价稳定;目前气温升高,各个环节库存基本不多,不过目前各地区走货情况一般,蛋商采购相对谨慎,预计短期内鸡蛋价格或止跌趋稳,低价区或有再次上涨可能。近期养殖户看涨心理存在,且可供淘汰数量不多,后期新增产量或大于淘鸡量。现阶段1809合约大概率在4000-4150区间震荡,近几个交易日在4150下方徘徊,始终无法突破前期密集成交区的压力。1809合约不建议追多,暂时观望为主。


【油脂】周四国内油脂窄幅震荡。豆油 1809收涨0.62%,报5842元/吨;棕榈油1809收涨1.4%,报5086元/吨;菜油1809收涨0.39%,报6616元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5640元/吨(+20),兴平四级豆油现货报价5980元/吨(+30)。阿根廷降雨延误收割或造成大豆产量在3800万吨的基础上再减100-150万吨,且市场预期美今晚USDA报告将偏多,而国内豆粕出货仍迟滞,油厂大面积胀库停机,豆油供应无压力且低位基差需求持续转好,下周中美贸易谈判达成协议的概率仍很小,短线油脂行情或延续震荡温和反弹。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周四国内饲料震荡偏强。豆粕 1809收涨0.58%,报3115元/吨;菜粕 1809收涨0.35%,报2573元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3100元/吨(+0),东莞富之源现货报价3000元/吨(-20)。因美元强势上涨,阿根廷及巴西货币大幅贬值,巴西大豆升贴水5月份以来已遭到腰斩还不止,进口成本大降,使得国内压榨利润良好,且大豆到港庞大,油厂只要不胀库都将开机,而生猪养殖深度亏损影响存栏,近日南方暴雨连连令水产需求启动延迟,因豆粕出货迟滞,油厂胀库停机现象普遍。但经过持续回落,利空有所释放,且市场预期今晚USDA报告偏多,今日连粕震荡温和反弹,豆粕有望迎来短线止跌温和反弹,但基本面利空令豆粕即使反弹,力度也还有限。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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