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沙场点兵(2018-05-11)

沙场点兵——2018年5月11日

国际油价继续小创新高,为大宗商品整体提供支撑。宏观方面的悲观预期也有改善迹象。但五、六月工业品的历史走势偏弱,行情不宜过度乐观。目前整体短期处于震荡状态,轻仓多强空弱对冲交易。

黑色金属:钢材方面,环保限产、去库存、房地产数据利好等因素支撑钢价回升至高位。但高炉产能利用率延续上升态势,去库存速度边际走弱。目前利润高位生产加大,需求面临梅雨季节考验,热卷和螺纹钢建议多单减仓后谨慎持有。铁矿石调整较为充分,但基本面矛盾难以激化,行情空间有限,目前少量多单持有,i1809支撑参考460。

有色金属:美元走强对有色构成压力,板块内部也出现分化。有色金属整体需求仍然相对稳健,且供给受限,令其呈现韧性。铜全球库存开始下降,消费回暖,多单离场后继续关注期价在年线附近的表现,目前略偏强。镍横盘偏弱,新能源汽车板块承压对镍价造成影响,多单注意止盈保护,1809激进者少量沽空止损参考104400。铝受成本和供给侧改革预期支撑,低位多单继续持有,止损14200。

能源化工:特朗普退出伊朗核协议,原油维持高位强势,闲置产能有限,OPEC减产正反馈,美国页岩油增产存在瓶颈,油价易涨难跌。聚烯烃近期盘面受原油强势及检修去库存支撑进入高位横盘整理阶段,进一步上行仍有对后期进口货源供应的担忧,不过短期在基本面较好情况下仍可把握去库存节奏逢低多单为主,L1809压力参考9600,PP1809参考9350。PTA受检修和油价高位提振,且下游需求强劲,操作上,1809多头持有,止损参考5580。橡胶现货价触及成本下跌空间已经较为有限,后期主产国是否干预是橡胶能否反弹的关键,操作方面,少量多单继续持有,止损参考11450。

农产品:鸡蛋始终无法突破前期密集成交区的压力,1809合约不建议追多,暂时观望为主。棉花市场对后期供需结构存在共同性看紧,棉花大概率上行的趋势或将维持,1901多单持有,止损参考16050。白糖销售数据不太理想,截至4月底甘蔗糖只销售4成左右,预计后期糖厂面临较大的去库存压力,多头继续等待机会。油粕方面,生猪养殖深度亏损影响存栏,近日南方暴雨连连令水产需求启动延迟,因豆粕出货迟滞,沿海豆粕库存高达121万吨周比大增13%,油厂胀库停机现象不断蔓延,基本面压力沉重令豆粕价持续回落。油脂低位受原油走强提振,油厂大面积胀库停机,豆油供应无压力且低位基差需求持续转好,多单可逐步逢低介入,p1809支撑4990,y1809支撑5780。

股指期货:A股延续稳步反弹态势。今年6月1日正式纳入MSCI。初始纳入计划分两步,第一步计划于今年6月1日A股按2.5%纳入因子正式纳入MSCI,第二步计划于今年9月3日将纳入因子提高至5%。去年下半年北上资金并没有大规模布局A股MSCI标的股票。今年4月份开始出现北上资金加速流入A股MSCI标的股票迹象。(1)4月份北上资金再度加速流入;(2)4月份北上资金流入MSCI标的股票的比例高达89%,明显高于去年Q2-Q4平均占比为70%的水平。纳入MSCI预计短期内会给A股额外带来约1000亿元的流入资金。考虑到主动型基金可能会提前配置(4月份开始出现迹象),在“两步走”情况下,预计这1000亿元流入资金中大部分会在第一步执行日6月1日前后一段时间内流入,剩余部分会在第二步执行日9月3日后流入。关注IF1806 3600 IC1806 5400 以及IH1806 2600点位支撑。

声明:以上观点内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据,仅供参考。