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沙场点兵(2018-05-14)

沙场点兵——2018年5月14日

上周原油价格在美国退出伊朗核协议和库存走低的支撑下继续冲高,自2月中已上涨25%,黑色系在环保压力下坚挺走强,其余工业品震荡为主。宏观方面,资金面压力缓解,宏观经济的悲观预期也有改善迹象,但五、六月工业品的历史走势偏弱,行情不宜过度乐观。

黑色金属:环保限产、去库存、房地产数据利好等因素继续支撑钢价。钢材成交再次放量,螺纹钢再度回升,但在利润高位下产量环比加大、梅雨季节预期需求下降等可能因素下,存在长期回调压力。热卷和螺纹钢基差仍存在修复空间,热卷和螺纹钢建议多单减仓后谨慎持有。铁矿石调整较为充分,随着钢材产量增加,螺矿比值有修复需求,但基本面矛盾难以激化,行情空间有限,目前少量多单持有,i1809支撑参考460。

有色金属:美元走强对有色构成压力,近月持续震荡,板块内部也出现分化。有色金属整体需求仍然相对稳健,且供给受限,令其呈现韧性。铜全球库存开始下降,消费回暖,多单离场后继续关注期价在年线附近的表现,目前略偏强。镍横盘偏强,随着目前全球精炼镍库存持续下滑,下半年新能源汽车补贴新政生效,镍价料仍能保持偏强走势,暂短多参与。铝受成本和供给侧改革预期支撑,低位多单继续持有,止损14200。

能源化工:特朗普退出伊朗核协议,原油维持高位强势,闲置产能有限,OPEC减产正反馈,美国页岩油增产存在瓶颈,油价易涨难跌。聚烯烃近期盘面受原油强势及检修去库存支撑进入高位横盘整理阶段,进一步上行仍有对后期进口货源供应的担忧,不过短期在基本面较好情况下仍可把握去库存节奏逢低多单为主,L1809压力参考9600,PP1809参考9350。PTA受检修和油价高位提振,且下游需求强劲,操作上,1809多头持有,止损参考5580。橡胶现货价触及成本下跌空间已经较为有限,后期主产国是否干预是橡胶能否反弹的关键,操作方面,少量多单继续持有,止损参考11450。

农产品:鸡蛋始终无法突破前期密集成交区的压力,1809合约不建议追多,暂时观望为主。棉花因美棉月报不及预期,市场感到略失望,但后期供需结构存在共同性看紧,棉花大概率上行的趋势或将维持,1901多单持有,止损参考16100。白糖国内价格下跌幅度较大,价格基本已跌至市场此前预期,幅度也符合历史上的常规年度跌幅,糖价有低位反弹动能,激进者少量短多切入参与。油粕方面,生猪养殖深度亏损影响存栏,近日南方暴雨连连令水产需求启动延迟,油厂豆粕胀库停机现象普遍,豆粕现货仍承压,但贸易战背景料限制跌幅。油脂低位受原油走强提振,油厂大面积胀库停机,豆油库存减少且低位基差需求持续转好,多单可逐步逢低介入,p1809支撑4990,y1809支撑5780。

股指期货:A股延续稳步反弹态势。今年6月1日正式纳入MSCI。初始纳入计划分两步,第一步计划于今年6月1日A股按2.5%纳入因子正式纳入MSCI,第二步计划于今年9月3日将纳入因子提高至5%。去年下半年北上资金并没有大规模布局A股MSCI标的股票。今年4月份开始出现北上资金加速流入A股MSCI标的股票迹象。(1)4月份北上资金再度加速流入;(2)4月份北上资金流入MSCI标的股票的比例高达89%,明显高于去年Q2-Q4平均占比为70%的水平。纳入MSCI预计短期内会给A股额外带来约1000亿元的流入资金。考虑到主动型基金可能会提前配置(4月份开始出现迹象),在“两步走”情况下,预计这1000亿元流入资金中大部分会在第一步执行日6月1日前后一段时间内流入,剩余部分会在第二步执行日9月3日后流入。关注IF1806 3600 IC1806 5400 以及IH1806 2600点位支撑。

声明:以上观点内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据,仅供参考。