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华联期货研究所日报(2018-05-15)

华联期货夜盘交易指南2018-05-15


金融期货


【股指】沪指今日延续稳步反弹态势,收盘小幅上扬0.57%,收报3192.12点,向3200点发起冲击;创业板指走势更强,收盘大涨1.48%,收报1858.01点。两市合计成交3781亿元。MSCI的正式纳入对于A股市场的投资者结构以及资产定价均有里程碑式的意义。2018年的首轮纳入预计给A股市场带来千亿规模的增量资金,境外资金正在成为重要的边际交易变量,境外机构投资者参与比重抬升,给予价值投资更多估值溢价。尽管MSCI纳入于6月1日以及9月3日正式生效,但是在18年4月以来北上资金已经开始呈现加速流入的迹象,在金融开放市场化以及制度化的双重推动下,A股市场的全球配置价值在逐渐显现,人民币资产配置经历从无到有,全球资金的陆续进场是大势所趋。关注IF1806 3600 IC1806 5400 以及IH1806 2600点位支撑。


【国债】税期下资金面收紧,四月经济数据喜忧参半,国债期货低开高走小幅收跌,10年期债主力合约T1806跌0.09%,5年期债主力合约TF1806跌0.10%。银行间现券收益率明显攀升,10年期国开活跃券180205收益率上行2.24bp报4.5475%,交投活跃,截止下午3:00,成交逾530笔,创近期新高;10年期国债活跃券180004收益率上行2.0bp报3.71%。央行公告称,为对冲税期和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,5月15日以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作。当日无逆回购到期,净投放1800亿。近期高频数据的回升和4月部分数据超预期很可能受短期扰动影响,不能说明经济出现明显上行趋势,实体经济需求疲弱成为目前的主要风险。


有色金属


【贵金属】周二贵金属窄幅震荡,暂时没有趋势行情。据新华社消息,外交部发言人陆慷14日宣布:应美国政府邀请,习近平主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于5月15日至19日赴美访问。美国商务部部长罗斯表示,他希望美国和中国能够就两国间的贸易争端达成一致。北京时间周二晚20:30,有“恐怖数据”之称的美国4月零售销售数据将重磅出炉。外媒调查显示,美国4月零售销售月率料上升0.3%,上月为增长0.6%;4月核心零售销售月率料攀升0.6%,升幅高于上月的0.2%。若零售销售数据表现不及预期,可能对美元继续构成压力,从而进一步提升金价。操作上,暂时观望,关注黄金1812在265和白银1812在3650的支撑。


【沪铜】:周二沪铜震荡走低,收盘跌0.7%。基本面上:货币政策转向压制铜价;消费逐渐启动支撑铜价,全球贸易保护消息扰动市场节奏。技术面上,48000元/吨-52000元/吨区间震荡。消息面: 5月15日上海现货电解铜报50900-51000元/吨,均价跌225元/吨。

新华社:习近平主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将应邀于5月15-19日赴美磋商。日前河南省政府印发《关于征求2018年大气污染防治攻坚四大作战计划意见建议的通知》。1. 2018年10月前,完成化工、有色、钢铁行业特别排放改造。涉及化工企业59家、有色企业77家、钢铁企业45家。2. 2018年10月底前,实施钢铁烧结、水泥孰料、炭素、玻璃、电解铝试点企业超低排放改造。操作上,市场情绪不稳定,参考区间上下沿,短线交易为主,近期仍需关注中美贸易摩擦的最新进展。(姜世东)


【沪铝】:周二沪铝小幅震荡,收盘涨0.4%。基本面上:成本及政策预期支撑铝价,库存压制铝价,但库存有下降迹象,贸易摩擦有所缓和。技术面:宽幅震荡。消息面:5月15日上海现货电解铝报14550-14590元/吨,均价涨70元/吨。5月14日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区45.2万吨,无锡地区88万吨,杭州地区13.4万吨,巩义地区19.8万吨,广东地区37.7万吨,天津5.9万吨,重庆2.4万吨,临沂地区3万吨,8地铝锭库存合计215.4万吨,环比上周四减少4.2万吨。西北铝水消费提升 消费地铝锭库存降幅扩大。操作上,暂短线偏多交易,近期关注中美解决贸易摩擦的最新进展及国内去库存进展。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周二,螺纹主力宽幅震荡运行,收涨0.25%。唐山钢坯报3570暂稳。上海螺纹现货报4213暂稳。需求高位波动。尽管唐山限烧结重新启动,但复产高炉继续增多,高炉开工和产能利用率持续回升,供给维持缓增的态势,厂库和社库边际降幅分化。社库继续保持高降福,但贸易商拿货较谨慎,后期需求持续波动,供给端释放的强度有较大不确定性,分歧增加,短期维持偏强震荡,不建议追高。


【铁矿石】周二,铁矿石i1809震荡下跌,收跌0.51%。青岛港PB粉报529元(折盘面)涨3,普氏62指数报69.25涨0.45。成交有所回暖。高炉复产增加了矿石用量的预期,需求端边际改善,输港量和港存数据都有所改善。由于供给偏稳,矿石的上涨驱动主要来自需求端,目前反弹高度偏谨慎,观察补库的持续性。


【橡胶】ru1809周二跌至区间低位,收11440。云南国营全乳胶上海市场现货10600(-300),期货升水740。周二上期所橡胶仓单量43.275万吨(+0.082)。未能进一步突破的情况下,橡胶再度回落,今日公布的中国4月宏观经济数据也有所走弱。橡胶需求方面,市场仍然偏悲观,但数据较为稳健向好,4月份重卡销量同比增16%,狭义乘用车销量好于预期。供应方面,一季度同比增产3%,阶段产量迎来季节性增长期;1-4月橡胶累计进口208.1万吨,累计同比下滑11.5%,但市场仍然预期后市进口增加;交易所库存增幅放缓但依旧巨大,保税区库存在去化过程;供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。总体看,现货胶价触及成本下跌空间已经较为有限,但反弹仍要依赖主产国的干预政策。操作方面,短线走弱,暂时观望。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周二高位整理,收3036,江浙现货估价3025(+15)。周二上期所沥青仓单12.855万吨,近期持续下降。上游方面,原油价格高企,伊朗问题,闲置产能有限,OPEC减产正反馈,美国页岩油增产存在瓶颈,油价易涨难跌。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求,而且期货升水。操作方面,1812合约仍在区间范围,观望为主。(黎照锋)


【PTA】pta周二继续上行,1809收5850,华东现货5850(+40)。原油价格高位,对化工品构成成本和心理支撑。PTA自身基本面方面,装置检修陆续兑现,下游聚酯开工率高企继续维持,保守估计将有150万吨的新聚酯装置在二季度投产,但下游织造需求开始出现压力。检修和油价高位提振市场,下跌难度较大。操作上,1809多头持有,止损上移至5625。(黎照锋)


【焦煤1809】周二焦煤宽幅震荡,日线高低点逐步上移;基本面上,供应端来看,由于炼焦煤价格一直相对较为坚挺,因此国产炼焦煤矿开工率在两会结束后迅速进入高开工率水平区间,需求端来看,钢厂高炉开工率持续回升,焦炉开工虽受一定环保影响但受利润刺激有提升空间,因此焦煤需求存在一定提振,考虑到环保限产的全年持续性,高炉产能利用率恢复至2017年的高点有难度,但应仍有2-3%的提升空间,总体上对煤焦都具备一定需求增量,库存方面,目前炼焦煤整体库存压力也并不显著,中下游钢厂、焦化厂在开工及利润都好转的情况下,仍对炼焦煤存在需求增量的空间;操作上,建议焦煤1250位置多单继续持有,1215位置设置保护。(陈朝飞)


【焦炭1809】周二焦炭宽幅震荡,整体偏强,重心上移;基本面上,焦炭已经出现了两轮价格上涨,累计平均涨幅在100元/吨,焦化企业从亏损转向盈利,加之近期华北、华东均有高炉复产,武安地区焦钢企业也有复产可能性,短期需求有回升趋势,钢厂盈利高位、焦炭价格上涨,钢厂焦炭采购也有增加,整体偏强;操作上,建议焦炭在2050一线多单参与,35点设置止损。(陈朝飞)


【动力煤1809】周二动力煤冲高回落,宽度震荡,日线重心继续上移;基本面上,短期动力煤价格旺季来临前仍具备支撑,2018 年全年来看,宏观环境大概率整体稳健,煤炭需求平稳,全年实际供给增量有限,预计全年煤炭均价将和去年大致持平;操作上,建议在560附近多单继续持有,615位置设置盈利保护。(陈朝飞)


【玻璃】周二玻璃期货1809维持震荡,收于1365元/吨,较上个交易日上涨2元/吨,持仓增0.63万至30.06万手。5月15日,中国玻璃综合指数为1160.25点,环比下跌2.81点。今天玻璃现货市场弱势整理为主,市场信心不足。华南地区厂家报涨之后,贸易商市场信心增加,出库情况有所好转,部分厂家库存略有削减。而华中地区总体出库平平,部分厂家昨天下午发布消息,价格继续小幅微调,以增加出库速度。玻璃期货809继续区间内震荡,预计近期维持区间震荡,操作上仍建议809合约短线交易为主,压力位1380元/吨,支撑位1340元/吨。


农产品


【油脂】周二国内油脂震荡偏弱。豆油 1809收跌0.72%,报5766元/吨;棕榈油1809收跌0.24%,报5074元/吨;菜油1809收跌0%,报6610元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5610元/吨(+0),兴平四级豆油现货报价5930元/吨(-30)。外媒报道中国和美国接近就中兴通讯和农业关税达成共识,贸易战有所缓和提振昨日美豆大涨,但贸易战缓和对国内利空,今日连盘油脂震荡小跌。未来几个月大豆到港庞大,5-7月或高达2880万吨,且雷亚尔大幅贬值令巴西大豆报价大降,进口大豆到港成本下降,盘面榨利良好,均令油脂现货承压。但豆粕胀库令油厂开机率下降至低位,豆油库存降至128万吨,油厂有意挺油,短线油脂抗跌,但上涨也显乏力。操作上建议暂以观望为主,关注贸易战谈判进程。(邓丹)


【饲料】周二国内饲料震荡偏弱。豆粕 1809收跌0.95%,报3028元/吨;菜粕 1809收跌0.99%,报2495元/吨。外盘方面,CBOT豆粕大幅上涨。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3040元/吨(-40),东莞富之源现货报价2950元/吨(-10)。外媒报道中国和美国接近就中兴通讯和农业关税达成共识,贸易战有所缓和提振昨日美豆大涨,但对国内利空,今日连粕震荡下跌。雷亚尔大贬值导致巴西大豆进口成本大降,压榨利润良好,且大豆到港庞大而养殖需求不佳,豆粕出货迟滞,目前沿海+内陆库存132万吨周比微降0.1%但同比增38%,基本面压力令豆粕持续回落,但收割期多雨或令阿根廷大豆产量进一步下降,且连粕跌势放缓,豆粕跌势也放缓,不过上涨尚显乏力。操作上建议暂以观望为主,关注贸易战谈判进程。(邓丹)


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