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华联期货研究所日报(2018-05-31)

华联期货夜盘交易指南2018-05-31


【金融期货】


【股指】在连续下跌多日后,A股三大指数终于全线止跌回升,沪指收盘大涨1.78%,再度向3100点关口发起冲击,收报3095.47点;深成指大涨1.88%,收报10295.73点;创业板指上涨1.01%,收报1743.74点,两市合计成交4085亿元。经过A股前期的大幅调整,当前A股整体估值PE(TTM)由21.53回落至18.05倍,分主要股指来看,上证50、沪深300、中小板、创业板指估值(TTM)分别为10.37倍、12.84倍、30.16倍以及43.83倍,均基本落在历史估值中位数水平或历史中位数略偏低的估值水平。从估值的角度来讲,当前点位A股的整体估值已回落至相对合理的水平。关注IF1809 3636,IC1809 5317以及IH1809 2563点位支撑。


【国债】国债期货全线收跌,10年期债主力合约T1809跌0.43%,创5月8日以来最大单日跌幅,5年期债主力合约TF1809跌0.15%。银行间现券收益率普遍走高,10年期国开活跃券180205收益率上行4.25bp报4.4275%,10年期国债活跃券180011收益率上行2.25bp报3.62%。交易员称,5月制造业PMI超预期,海外避险情绪消退,国内债市回调。5月最后一天,央行在公开市场加大净投放力度,银行间市场资金面总体平衡。央行公告,为对冲企业所得税汇算清缴、央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,今日开展2200亿元逆回购操作。当日400亿逆回购到期,净投放1800亿。最近几天略紧是例行月末叠加缴税因素,预计跨月后资金面会明显好转。此外,近期市场对6月央行再度降准预期有所升温,预期过满容易形成拥挤交易,假如宽松预期降温,可能引发短期调整压力。


有色金属


【贵金属】周四贵金属小幅上涨,目前缺乏趋势。美联储褐皮书称,大部分地方联储的薪资增幅仍然温和,就业人口也温和增加。许多企业上调薪资和薪酬计划。劳动力市场仍然紧俏。部分地方联储报告称,零售商传递更高的物价。过半的地方联储称,制造业扩张。短期经济增长前景“大体向好”。 有“小非农”之称的美国5月ADP新增就业人数17.8万,预期19万,前值由20.4万修正为16.3万。操作方面,暂时观望,激进者短多,快进快出,关注黄金1812在265和白银1812在3650的中线支撑位。


【沪铜】:周四沪铜低开反弹,收盘涨0.1%。基本面上:货币政策转向压制铜价;消费逐渐启动支撑铜价。技术面上,48000元/吨-52000元/吨区间震荡。消息面: 5月31日上海现货电解铜报51030-51150元/吨,均价涨20元/吨。全球最大铜矿Escondida的劳资谈判将于2018年6.1日正式开始,届时工会希望必和必拓支付给他们相当于该公司2017年股息的4%,该股息约合2150万比索。这一要求可能会使得劳资谈判变得艰难。关注谈判进展,如果僵持太久,将提升铜价。截止至2018年04月,电网基本建设投资完成额累计值为993亿元,累计同比下降24.1%;房屋新开工面积为51,779.03万平方米,累计同比增长7.3%;房屋竣工面积为25,150.73万平方米,累计同比下降10.7%;汽车产量为245万辆,当月同比增长10.8%;空调产量为2,143.2万台,当月同比增长9.7%;家用电冰箱为752.6万台,当月同比增长14.5%。操作上,参考区间上下沿,短线交易为主。(姜世东)


【沪铝】:周四沪铝小幅回落,收盘跌0.7%。基本面上:成本及政策预期支撑铝价,库存压制铝价,但库存有下降迹象。技术面:宽幅震荡。消息面:5月31日上海现货电解铝报14590-14630元/吨,均价涨20元/吨。5月31日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区44.3万吨,无锡地区82.5万吨,杭州地区12.8万吨,巩义地区20.7万吨,南海地区31.1万吨,天津6.2万吨,临沂地区2.9万吨,重庆2.7万吨,消费地铝锭库存合计203.2万吨,环比上周四减少4.5万吨。到货量持续偏低 消费地库存持续减少。操作上,暂短线逢支撑偏多交易,近期关注国内去库存进展。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周四,螺纹反弹强势,收涨1.48%。上海螺纹现货报4021涨20,受情绪带动小幅放量。北方已基本处于满产状态,南方环保压力仍强,表内产量增长空间有限,同时国家开始新一轮打击地条钢,南方多地电弧炉生产也受到影响。因此在需求体量稳定的情况下,供给边际重新收紧,找钢数据本周螺纹社库降39.3万吨,去库稳定,短期仍偏强,需求后期转弱仍是主要风险。


【铁矿石】周四,铁矿1809合约震荡上扬,尾盘小幅下挫,收跌0.43%青岛港PB粉报496元(折盘面)跌5,普氏62指数报64涨0.75。复产预期下钢厂的补库动力仍显不足,现货稳定性不佳,港口纽曼粉、卡粉等高品矿较为紧缺,价差小幅扩大,但缺乏主导逻辑,短期矿石反弹驱动不足。


【橡胶】ru1809周四维持弱势,收11670。云南国营全乳胶上海市场现货11000(-50),期货升水670。周四上期所橡胶仓单量44.564万吨(+0.045)。基本面需求方面,目前重卡和乘用车销量均较为理想,轮胎开工率高位,今日公布的中国5月制造业PMI数据强于预期,处于多月高位。供应方面,压力仍然较大,保税区库存处于下降过程,但进口预期增加,新胶供应压力料出现在6、7月,交易所库存巨大而且有重新增大趋势;供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。总体看,现货胶价在成本线附近,油价高企也带来支撑,但反弹延续仍要依赖主产国的干预政策。操作方面,继续陷于震荡,暂时观望。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周四震荡偏抢,收3142,长三角现货估价3220(+0),现货价格保持坚挺。周四上期所沥青仓单12.039万吨,近期呈下降趋势。上游方面,主产国在油价高位的情况下或有增产压力。由于其余地区增产潜力有限,减产联盟态度仍然是油价走势关键。另委内瑞拉产量若继续崩盘,将利多油价。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求释放。操作方面,1812合约趋势保持强劲,激进者少量多单持有,止损参考3070。(黎照锋)


【PTA】pta周四震荡偏强,受原油回升提振,1809收5702,华东现货5740(+50)。原油价格保持高位,市场对产油国增产的忧虑减轻,油价回升。PTA自身供需面转弱,装置检修利多减弱,下游聚酯开工率高企但已到顶点,但下游织造需求开始出现压力。6、7月检修装置恢复,下游淡季。操作上,建议多头离场后暂时观望。(黎照锋)


【玻璃】周四玻璃期货1809偏强震荡,收于1433元/吨,较上个交易日上涨10元/吨,持仓增2.98万至29.10万手。5月31日,交易所玻璃仓单仍为800张。中国玻璃综合指数为1162.28点,环比上涨0.31点。本月玻璃现货市场总体走势先抑后扬,生产企业产销情况总体持平,贸易商市场信心有所增加。月初各个地区承接上月的弱势,价格调整比较弱,各个区域相互影响。中旬的华南会议和后期的华中及华东、华北等地区厂家座谈会对稳定厂家和渠道的市场信心,起到了较好的作用。在厂家主动提振的带动下,贸易商和加工企业采购玻璃的积极性有所提高。部分厂家前期居高不下的库存也顺势得到一定程度的缓解。玻璃期货809增仓偏强震荡,预计近期维持震荡格局,操作上仍建议809合约短线交易为主,压力位1450元/吨,支撑位1400元/吨。


农产品


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约弱势震荡,早盘一度跌穿20日均线,市场多空分歧依然明显,但4080附近仍有一定支撑力度。今日收盘价报4125元/500千克,涨跌幅-0.7%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格稳中有落,均价3.42元/斤,较昨日下降0.01元/斤,其中山东地区均价最高为3.46元/斤,辽宁地区均价最低3.37元/斤。今日主产区蛋价多地继续稳定,山东、河北等部分地区下跌,销区北京、上海稳定,广州蛋价走弱;北方农忙开始,本地销售基本正常,而南方销区稳中偏弱,蛋商按需采购,预计短期内蛋价或小幅震荡为主。近期养殖利润依然盈利,种鸡场鸡苗安排计划一般,挺价意愿强,短期苗价亦有一定支撑。预计后期新增产能将大于淘汰量,现阶段09合约大概率维持4000到4150区间震荡,激进投资者可日内高抛低吸为主,稳健投资者暂时观望,可关注鸡蛋1809、1901正套的入场机会,目前价差218,可以200下方布局。


【油脂】周四国内油脂震荡偏弱。豆油 1809收跌0.34%,报5844元/吨;棕榈油1809收涨0%,报5096元/吨;菜油1809收跌0.26%,报6954元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5620元/吨(+20),兴平四级豆油现货无报价。因国储菜油消耗殆尽,近期菜油在资金的推动下表现十分强劲,利多外溢益于豆油及棕油期价,加上豆粕胀库停机现象还在持续,且上合峰会导致山东多数油厂今日起将停机13天,油厂挺价,提振油脂。但5-7月大豆到港量或高达2770万吨,上合峰会结束开机率将重新提升,市场对后期走势信心略显不足,抑制反弹空间。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周四国内饲料震荡偏弱。豆粕 1809收跌1.11%,报3020元/吨;菜粕 1809收跌1.22%,报2505元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价2960元/吨(-50),东莞富之源现货报价2910元/吨(-20)。生猪一波反弹之后本周回归跌势,养猪仍亏损,生猪存栏量恢复受影响,豆粕需求不旺,库存高企,令豆粕价承压下跌。但巴西卡车司机罢工限制美豆跌幅,且导致巴西大豆升水报价创下八天来的最高水平,进口成本增加,及上合峰会6月在青岛召开,山东沿海多数油厂今日起全线停机13天,有利于豆粕去库存,加上6月中下旬后美豆产区天气炒作可能升温,油厂挺价,豆粕价跌幅暂受限。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【白糖】周四郑糖继续窄幅震荡,收盘09合约微跌0.15%。现货方面,今天南宁中间商站台报价5560-5670元/吨,报价不变;仓库报价5540-5590元/吨,报价下调10元/吨。南宁集团站台报价5670元/吨,报价不变;厂仓报价5530-5620元/吨,报价不变。柳州中间商站台报价5650元/吨,报价不变;仓库报价5560-5600元/吨,报价下调10元/吨。消息方面,根据中国糖业协会五届七次理事长工作(扩大)会议决定,于2018年7月3日~6日在云南省昆明市召开“贯彻落实《糖业转型升级行动计划》新技术、新装备推广会”,同期召开“中国糖业协会五届八次常务理事暨五届四次理事扩大会议”。行业及行情方面,因担心巴西卡车工人摆工导致出口减少, 洲际交易所(ICE)原糖期货周三收涨。国内则延续弱势震荡走势,后期关注夏季消费旺季启动情况。操作上建议前期低位多单减仓持有,SR1809参考止损位5400。(黄忠夏)


【棉花】周四郑棉冲高回落,收盘1901合约相对昨天收盘结算价下跌1.32%。现货方面,今天CC Index(3128B)指数继续大幅上涨213点,报16611。消息方面,截至5月28日,上周纱线与坯布开机率持稳在6成以上水平。纱线库存继续下降至11.1天,坯布库存降至21.8天。行业及行情方面,在期货大幅上涨以后,拉动现货跟涨,储备棉轮出速度加快,去库存效应逐渐凸显。不过在短期大幅拉升以后,国内下游棉纺行业是否能消化短期过快上涨的棉花现货,值得重视。从盘面,郑棉连续两天大幅冲高回落,说明多头投机资金在套现离场。为稳妥起见,操作上建议多单进一步获利减仓,留少量仓位观察即可。CF1901参考止损位18000。(黄忠夏)


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