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沙场点兵(2018-06-01)

沙场点兵——2018年6月1日

周四公布的中国5月官方制造业PMI数据好于预期,升至去年十月来的最高位,提振工业品走强。其中黑色系和有色金属表现较为强势。农产品小幅调整。今日九点四十五分将公布中国5月非官方制造业PMI数据。稍晚将有欧元区PMI,美国非农等重要数据。A股今日正式纳入MSCI指数。

黑色金属:受强劲的PMI数据提振,需求的忧虑减弱。北方已基本处于满产状态,南方环保压力仍强,表内产量增长空间有限,同时国家开始新一轮打击地条钢,南方多地电弧炉生产也受到影响。因此在需求体量稳定的情况下,供给边际由升转降,去库进度有望稳定在较高水平,但对反弹空间宜谨慎,需求后期转弱仍是主要风险。铁矿石调整较为充分,短线走稳,多单少量介入。动力煤供应受限需求强劲,空头不宜。

有色金属:有色金属整体需求仍然相对稳健,且供给受限,令其呈现韧性。铜仍然处于去库存状态,消费稳健,目前处于均线密集区,后期留意方向选择。镍强势上行,随着目前全球精炼镍库存持续下滑,下半年新能源汽车补贴过渡期结束,镍价料仍能保持偏强走势,多单持有止损提高至109000。铝下游消费趋稳,消费地库存持续减少,利于期价,受成本和供给侧改革预期支撑,低位多单继续持有,止损14300。锌基本面仍不被看好,暂不建议追多。

能源化工:原油价格高位调整,心理层面有恐高情绪,减产联盟逐步出现增产的声音。由于其余地区增产潜力有限,减产联盟态度仍然是油价走势关键。PVC受长期均线支撑,可依托6630多头参与。PTA受油价回调影响,而且自身基本面有走弱预期,建议继续观望。橡胶交易所库存继续增加,短期供应偏紧料结束,继续承压,后期主产国是否干预是橡胶能否持续反弹的关键,短期偏弱,暂时观望。

农产品:棉花供应存在隐忧,后期供需结构存在共同性看紧,棉花大概率上行的趋势或将维持,1901多单减仓持有,止损提高至17500。白糖低位或受旺季支持,1901少量多头介入,止损参考5500。油粕方面,生猪养殖巨亏局面影响补栏,豆粕终端消耗较慢,库存高企,令豆粕价上涨阻力还较大。油脂方面,油厂挺价,油脂行情抗跌能力较强,跌幅受限,y1901建议少量介入多单,止损参考5900。

股指期货:在连续下跌多日后,A股三大指数终于全线止跌回升。经过A股前期的大幅调整,当前A股整体估值PE(TTM)由21.53回落至18.05倍,分主要股指来看,上证50、沪深300、中小板、创业板指估值(TTM)分别为10.37倍、12.84倍、30.16倍以及43.83倍,均基本落在历史估值中位数水平或历史中位数略偏低的估值水平。从估值的角度来讲,当前点位A股的整体估值已回落至相对合理的水平。关注IF1809 3636,IC1809 5317以及IH1809 2563点位支撑。

声明:以上观点内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据,仅供参考。