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华联期货研究所日报(2018-06-01)

华联期货夜盘交易指南2018-06-01


金融期货


【股指】沪指今日走势依然萎靡,收盘小幅下跌0.66%,3100点在盘中得而复失,收报3075.14点;创业板指走势更弱,收盘重挫1.96%,退守1700点整数关口,收报1709.55点,两市合计成交3755亿元。经济数据有助于改善股市情绪。5月制造业PMI为51.9%,超市场预期的51.4%,为2017年以来的第二高位置,仅次于去年9月。5月发电耗煤同比16.5%,高炉开工率持续回升,钢铁水泥等工业品价格上涨。在扩大内需的政策背景下,经济增速大概率平稳下滑,断崖式下降的概率小。值低位,跌下去即是投资机会。从估值的角度看,相对于美股,A股“重心”更低,站得更稳。目前主要股指的PETTM和PB均已落至40%甚至更低的分位,市场继续深跌的可能性不大。所谓价值投资,正是在泥沙俱下之时,寻找跌出来的机会。关注IF1809 3636,IC1809 5317以及IH1809 2563点位支撑。


【国债】 国债期货午后回落勉力收红,10年期债主力合约T1809、5年期债主力合约TF1809均涨0.01%。银行间现券收益率窄幅波动,10年期国开活跃券180205收益率下行0.96bp报4.4150%,10年国债活跃券180011收益率上行0.77bp报3.62%。跨月后资金面改善,银存间质押式回购利率多数下跌,不过Shibor多数上行,隔夜品种续跌。公开市场连续净投放,央行公告称,为对冲企业所得税汇算清缴等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,6月1日以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作。当日无逆回购到期,净投放800亿元。本周累计净投放4100亿元。随着海外局势缓和,避险情绪快速消退,投资者对债市走势的判断则需要回归到矛盾的主线。制造业PMI数据超出市场预期,基本面表现向好,不需过度担忧。6月资金面压力不容小视,存单单月到期量创下新高,利率债发行加速,叠加缴准规模偏高,资金面波动风险加剧。在利空因素尚未证伪,利多因素仍存在不确定性的背景下,依然建议机构谨慎操作。


有色金属


【贵金属】:周五贵金属窄幅波动,目前缺乏趋势。美国宣布对加拿大、墨西哥和欧盟征收25%的钢铁关税,征收10%的铝关税。对此,欧盟委员会主席容克当天表示,欧盟将对美国的这一决定采取报复行动。北京时间周五20:30,投资者将迎来非农报告的洗礼。分析师指出,若非农报告表现强劲,尤其是假如薪资增速超过预期,美元有望受到提振,而金价可能遭受打击。操作方面,暂时观望,激进者短多,快进快出,关注黄金1812在265和白银1812在3650的中线支撑位。


【沪铜】:周五沪铜小幅反弹,收盘涨0.49%。基本面上:货币政策转向压制铜价;消费逐渐启动支撑铜价。技术面上,48000元/吨-52000元/吨区间震荡。消息面: 6月1日上海现货电解铜报51230-51320元/吨,均价涨185元/吨。全球最大铜矿Escondida的劳资谈判将于2018年6.1日正式开始,届时工会希望必和必拓支付给他们相当于该公司2017年股息的4%,该股息约合2150万比索。这一要求可能会使得劳资谈判变得艰难。关注谈判进展,如果僵持太久,将提升铜价。随着美国宣布将对欧盟等经济体钢铝产品征收高关税,欧盟、墨西哥、加拿大纷纷表态将采取报复行动,全球贸易体系正面临巨大冲击。操作上,参考区间上下沿,短线交易为主。(姜世东)


【沪铝】:周五沪铝小幅震荡,收盘跌0.07%。基本面上:成本及政策预期支撑铝价,库存压制铝价,但库存有下降迹象。技术面:宽幅震荡。消息面:6月1日上海现货电解铝报14470-14510元/吨,均价跌120元/吨。5月31日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区44.3万吨,无锡地区82.5万吨,杭州地区12.8万吨,巩义地区20.7万吨,南海地区31.1万吨,天津6.2万吨,临沂地区2.9万吨,重庆2.7万吨,消费地铝锭库存合计203.2万吨,环比上周四减少4.5万吨。到货量持续偏低 消费地库存持续减少。操作上,暂短线逢支撑偏多交易,近期关注国内去库存进展。(姜世东)


工业品


【橡胶】ru1809周五维持弱势,收11680。云南国营全乳胶上海市场现货11000(-0),期货升水680。周五上期所橡胶仓单量44.583万吨(+0.045)。基本面需求方面,中国5月制造业PMI数据强于预期,处于多月高位,目前重卡和乘用车销量均较为理想,轮胎开工率高位,但6月初上合峰会导致青岛限产,影响短期需求。供应方面,压力仍然较大,保税区库存处于下降过程,但进口预期增加,新胶供应压力料出现在6、7月,交易所库存巨大而且有重新增大趋势;供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。总体看,现货胶价在成本线附近,油价高企也带来支撑,但反弹延续仍要依赖主产国的干预政策。操作方面,继续陷于震荡,暂时观望。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周五震荡偏强,收3160,长三角现货估价3220(+0),现货价格保持坚挺。周五上期所沥青仓单12.039万吨,近期呈下降趋势。上游方面,主产国在油价高位的情况下或有增产压力。由于其余地区增产潜力有限,减产联盟态度仍然是油价走势关键。另委内瑞拉产量若继续崩盘,将利多油价。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求释放。操作方面,1812合约趋势保持强劲,激进者少量多单持有,止损参考3070。(黎照锋)


【PTA】pta周五震荡偏强,受原油回升提振,1809收5744,华东现货5780(+40)。原油价格保持高位,市场对产油国增产的忧虑减轻,油价回升。PTA自身供需面转弱,装置检修利多减弱,下游聚酯开工率高企但已到顶点,但下游织造需求开始出现压力。6、7月检修装置恢复,下游淡季。操作上,建议多头离场后暂时观望。(黎照锋)


【焦煤1809】焦煤连续反弹突破,日线偏强运行,成交活跃;基本面上,供应端来看,由于炼焦煤价格一直相对较为坚挺,因此国产炼焦煤矿开工率在两会结束后迅速进入高开工率水平区间,需求端来看,钢厂高炉开工率持续回升,焦炉开工虽受一定环保影响但受利润刺激有提升空间,因此焦煤需求存在一定提振;操作上,暂时观望。(陈朝飞)


【焦炭1809】焦炭偏强运行,成交活跃,周五冲高回落;基本面上,前期部分焦化企业受环保政策影响明显,焦炭供应明显减量,而随着环保措施的常态化,焦企调整生产及销售的方式增多,致使焦炭市场的弱势状态出现明显转机,而国内钢材市场表现波动行情,高炉开工率逐渐增加,而国内钢材库存量仍呈减少状态,由此看出钢材生产的原料需求保持稳定,但价格连续上调后压力渐现;操作上,建议焦炭可继续在2100一线布局空单,35点设置止损。(陈朝飞)


【动力煤1809】动力煤强势归来,成交活跃;基本面上,政府强硬调控下短期动力煤价格承压震荡波动,动力煤供需面弱稳,高日耗下仍有支撑,后期关注日耗、库存变化以及政策压力;操作上,建议625一线多单继续持有,8个点设置止损。(陈朝飞)


【玻璃】:周五玻璃期货1809偏强震荡,收于1451元/吨,较上个交易日上涨18元/吨,持仓减1.15万至27.95万手。6月01日,交易所玻璃仓单仍为800张。中国玻璃综合指数为1162.83点,环比上涨0.55点。近期玻璃现货市场相对稳定,生产企业以增加出库和回笼资金为主,各区域的市场信心也有一定的分化,呈现南弱北稳的趋势。华东、华北等地区价格调整后,趋于稳定,部分华东厂家计划下周一左右报价继续上涨。具体价格执行情况有待观察。今天部分东北地区厂家报价小幅上涨。玻璃期货809震荡收高,持仓小幅减少,预计近期维持偏强震荡格局,操作上建议809合约短线回调做多交易为主,压力位1480元/吨,支撑位1430元/吨。


农产品


【白糖】周五郑糖出现反弹,盘中振幅很大,最后收盘09合约微涨0.33%。现货方面,今天南宁中间商站台报价5560-5670元/吨,报价不变;仓库报价5540-5600元/吨,报价上调10元/吨。南宁集团站台报价5670元/吨,报价不变;厂仓报价5530-5620元/吨,报价不变。柳州中间商站台报价5650元/吨,报价不变;仓库报价5570-5610元/吨,报价上调10元/吨。柳州集团站台报价5630-5650元/吨,报价不变。消息方面,据国外报道,印度马邦计划在下榨季前与邻国签署出口合同。其中计划向中国和孟加拉国出口300-350万吨原糖,向斯里兰卡出口200-250万吨白糖。6月1日印度将和中国进出口商和加工厂商的见面洽谈会商量2018/19榨季(10月起)向中国出口印度糖以缓解库存。行业及行情方面,今天郑糖触及前期低点支撑后大幅震荡后小幅上涨,说明前期低点支撑较强。考虑到夏季消费旺季即将启动,预计郑糖后期再大跌概率不大。操作上建议前期低位多单继续持有,SR1809参考止损位5400。(黄忠夏)


【棉花】周五郑棉强势震荡,收盘1901合约相对昨天收盘结算价上涨0.05%。现货方面,今天中国棉花价格(3128B)指数继续上涨141点,报16752。消息方面,昨天中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨,实际成交3万吨,成交100%,成交均价15902元/吨,下跌71元/吨,折3128价格17056元/吨,下跌31元/吨。行业及行情方面,本轮郑棉上涨由天气因素引发。目前属于棉花生长早期,天气好转后还可以再进行补种,后期天气才是关键,现阶段很难判断天气因素对棉花产量产生多大影响。不过,恶劣天气无疑增加了棉花的种植成本,今后也会是国内棉花市场的炒作热点。总之,国内供需基本面的转变是市场借由天气发力的根本所在,经过本轮上涨,国内棉价显然已上新台阶。但我们也应该看到现阶段国内供给充足的局面,尤其是在距离抛储结束至少还有3个月的时间。当前郑棉为大幅上涨以后的强势震荡阶段,操作上建议继续波段做多,CF1901参考止损位18000。(黄忠夏)


【鸡蛋】:周五鸡蛋主力合约继续宽幅整理,冲高回落,今日收盘价报4114元/500千克,涨跌幅-0.19%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格稳中偏弱,均价3.42元/斤,较昨日持平,其中山东地区均价最高为3.46元/斤,辽宁地区均价最低3.37元/斤。今日主产区鸡蛋价格持续稳中偏弱,山东、辽宁等地区再次回调,销区北京、上海稳定;目前北方下跌区域增加,销区走货情况一般,各地区蛋商采购较为谨慎,预计近期鸡蛋价格或稳中偏弱趋势调整。近期养殖利润维持盈利状态,将刺激补栏,预计后期新增产能或将大于淘汰量,现阶段09合约大概率维持4000到4150区间震荡,激进投资者可日内高抛低吸为主,稳健投资者暂时观望,可关注鸡蛋1809、1901正套的入场机会,目前价差218,可以200下方布局。


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