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华联期货研究所日报(2018-06-05)

华联期货夜盘交易指南 2018-06-05


金融期货


【股指期货】沪指今日低开高走,收盘小幅上扬0.74%,重新站上3100点整数关口,收报3114.21点;创业板指走势更强,收盘大涨2.54%,收报1746.11点,两市合计成交3707亿元。从基本面经济数据来看,2018年全年GDP目标为6.5%左右,2018年一季度GDP为6.8%。随着经济机构调整深入和国际环境变化,预计二季度GDP或小幅回落,但全年目标无忧。4月份CPI为1.8%,较上月略有回落,重回“1时代”,相对于2018年3%的控制目标,处在较低水平,对货币政策影响有限。4月份PPI为3.4%,保持平稳。根据目前已公布的各项经济数据及各大机构预测均值,结合国际、国内经济环境最新变化,以及2018年经济目标和政策导向分析,预计沪指6月月K线收阳,整体表现为震荡上行格局,主要支撑位在3000点增速关口附近,压力位在沪指120日均线附近。关注IF1809 3636,IC1809 5317以及IH1809 2563点位支撑。


【国债期货】国债期货午后走弱收跌,10年期债主力合约T1809跌0.08%,5年期债主力合约TF1809跌0.05%。银行间现券收益率上行约1bp,10年期国开活跃券180205收益率上行0.74bp报4.4525%,10年期国债活跃券180011收益率上行0.76bp报3.66%。周三有2595亿MLF到期,央行料将续作,但规模难测;另一方面,当日有900亿国债招标,市场情绪谨慎。央行进行700亿元7天、500亿元28天逆回购操作,当日有1500亿逆回购到期,净回笼300亿元。Shibor虽多数上行,但幅度不大,月内资金宽裕,隔夜Shibor跌1.5bp报2.584%,7天Shibor跌1.6bp报2.802%,14天Shibor跌1.4bp报3.713%,1个月Shibor涨3.2bp报4.025%。通胀中枢的稳定低位和中国经济的下行趋势决定了国债收益率并无较大的中长期上升风险。总体而言下半年利率债机会和风险都不大,预计10年国债波动区间3.5-3.9%。低评级信用债违约仅仅是开始。


基本金属


【贵金属】周二贵金属小幅回落,整体偏震荡。下周加息可能性非常大,这将对黄金形成考验。据CFTC最新数据,对冲基金和基金经理持有的COMEX黄金期货净多头头寸在连续两周下降之后转为增加。截至5月29日当周,COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加24173手,创2018年3月27日以来最大增幅。从黄金期货投机性仓位变化来看,净多仓数量的大幅增加主要得益于空头大规模退场,多头数量的小幅增加也提供了一些助力,这反映了市场投机客此前对黄金悲观的看法出现了改变。操作方面,激进者短多,目前黄金1812支撑265,白银1812支撑3700。(殷双建)


【沪铜】周二沪铜震荡走高,收盘涨0.8%。基本面上:货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈支撑铜价。技术面上: 突破区间上沿。消息面: 6月5日上海现货电解铜报51730-51930元/吨,均价跌20元/吨。全球最大铜矿Escondida的劳资谈判将于2018年6.1日正式开始,届时工会希望必和必拓支付给他们相当于该公司2017年股息的4%,该股息约合2150万比索。这一要求可能会使得劳资谈判变得艰难。关注谈判进展,如果僵持太久,将提升铜价。中国5月财新服务业PMI 52.9,预期 52.9,前值 52.9。中国5月财新综合PMI 52.3,前值 52.3。随着美国宣布将对欧盟等经济体钢铝产品征收高关税,欧盟、墨西哥、加拿大纷纷表态将采取报复行动,全球贸易体系正面临巨大冲击。操作上,虽然供需没发生大的变化,预期推动价格突破近期区间上沿,如有效突破,前期减持多单需加仓追回。(姜世东)


【沪铝】周二沪铝小幅震荡,收盘涨0.01%。基本面上:成本及政策预期支撑铝价,库存压制铝价,但库存连续回落。技术面:宽幅震荡。消息面:6月5日上海现货电解铝报14500-14540元/吨,均价跌30元/吨。6月4日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区44.1万吨,无锡地区81.8万吨,杭州地区12.1万吨,巩义地区19.4万吨,南海地区30.1万吨,天津6.1万吨,重庆2.7万吨,临沂地区2.9万吨,消费地铝锭库存合计199.2万吨,环比上周四减少4万吨。西北到货量减弱,消费地铝锭库存继续回落,支撑期价。操作上,暂短线逢支撑偏多交易,近期关注国内去库存进展。(姜世东)


工业品  


【螺纹钢】周二黑色系小幅反弹,整体偏震荡。受青岛上合峰会以及江苏、两广地区环保检查影响,预计6月建材产量有所收缩。需求端方面,近期钢材库存下降速度收窄,6月进入雨季消费淡季,关注库存和现货成交情况。进入六月后,焦炭价格已到高位,虽继续上涨支撑略显不足,但短期高利润刺激下焦化厂开工仍持续高位,炼焦煤需求持续较高水平,煤矿仍有继续提涨意向。操作方面,短多长空思路,关注螺纹1810在3800的压力,在3650的支撑。(殷双建)


【原油】周二原油市场下跌,SC1809收466.2元/桶,跌幅0.93%。消息面据外媒:委内瑞拉本月原油出口量预计将减半。据普氏能源,委内瑞拉国家石油公司PDVSA已经告知8家国际性石油消费国,PDVSA将无法在6月全面兑现供油承诺。按合同约定,PDVSA应当供应149.52万桶/日的石油,但可供出口的量仅有69.4万桶/日。自5月下旬以来的高位回落,WTI已基本回吐4月地缘政治涨幅的80%,离4月9日收盘价仅有2美元左右,而BRENT和国内原油相对抗跌,主要还是和美国原油产量不断上升,产区运力受限有关。据媒体报道,4日伊朗最高领袖哈梅内伊在一场活动上宣布命令,要求伊朗原子能组织立即将铀浓缩能力恢复到19万“分离功单位”,伊朗政府下令提高铀浓缩能力或再次点燃市场神经,同时更重要的关注焦点还在于22日的欧佩克大会决议情况。另外自6月份开始美国飓风季节来看,并持续到11月,去年哈维飓风影响市场还历历在目,导致裂解价差大幅扩大。操作上不建议过分看空,暂观望或短线为主。


【塑料、PP】周二盘面延续震荡走势,塑料PP价差继续收窄至负值。L1809收9280(-0.22%),PP1809收9292(+0.08%)。现货价格与昨日基本持平,华北地区LLDPE价格在9350-9500元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨。供应方面检修重启和开始检修的装置均有,整体而言6月份检修损失量将低于5月,且后期主要是PE端有中东、东南亚部分装置重启,进口增加预期;而近期传言美国而来的废塑料存在放松的可能,进口环比或出现小幅增加,这也是近几日二者价差再次收窄的主要原因。后市预计仍大概率震荡为主,操作上关注逢高做空,本月塑料、PP主力合约区间均参考8800-9500。


【甲醇】周二甲醇继续走低,MA809收2739(-1.51%)。现货市场大部分区域走低,截至午后华东港口太仓报价在3010-3040区间。从供应端来看,上游开工率已基本回升至70%水平;而进口方面,进入6月份外盘装置逐步恢复,不过在国内烯烃停车因素影响下,整体下游需求缩量,同时伊朗问题导致部分伊朗货付款成本较高,短期伊朗货到港或增量不多。需求方面传统下游,如甲醛等产品逐渐步入传统淡季时间,环保对部分板材下游开工有抑制,近期山东地区也因上合峰会下游需求缩量,MTO端开工率也偏低。不过在目前港口库存低位的支撑下,盘面回落也难以流畅下跌,预计2700一线短期有较强支撑,操作上空单继续持有,逢高做空为主。


【橡胶】ru1809周二诱多后下杀,收11605。云南国营全乳胶上海市场现货10900(-100),期货升水705。周二上期所橡胶仓单量44.611万吨(-0.011)。基本面需求方面,行业网站数据显示5月份国内重卡市场共销售各类车型11.4万辆,比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月,重卡市场累计销售56.02万辆,同比增长15%,目前重卡和乘用车销量均较为理想,轮胎开工率高位,宏观经济数据也保持韧性。但6月初上合峰会导致青岛限产,影响短期需求。供应方面,压力仍然较大,保税区库存处于下降过程,但进口预期增加,新胶供应压力料出现在6、7月,交易所库存巨大而且有重新增大趋势;供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。总体看,现货胶价在成本线附近,油价高企也带来支撑,但反弹延续仍要依赖主产国的干预政策。操作方面,继续陷于震荡,观望为主,激进者日内谨慎短空试单。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周二震荡整理,收3174,长三角现货估价3320(+50),现货价格保持坚挺向上。周二上期所沥青仓单13.286万吨,近期呈下降趋势。上游方面,主产国在油价高位的情况下或有增产压力。由于其余地区增产潜力有限,减产联盟态度仍然是油价走势关键。另委内瑞拉产量若继续崩盘,将利多油价。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求释放。操作方面,1812合约趋势保持强劲,少量多单持有,止损参考3090。(黎照锋)


【PTA】pta周二继续震荡整理,1809收5700,华东现货5800(+40)。原油价格继续高位震荡,市场对产油国增产的忧虑犹豫不决。PTA自身供需方面,6月中预计有超过800万吨的装置重启,但目前格局仍处于去库存状态。下游聚酯维持高景气。总体6、7月检修装置恢复,下游淡季。操作上,建议多头离场后暂时观望。(黎照锋)


【玻璃】周二玻璃期货1809高位震荡,收于1448元/吨,较上个交易日上涨3元/吨,持仓减0.95万至27.32万手。6月05日,交易所玻璃仓单仍为800张。中国玻璃综合指数为1163.40点,环比上涨0.30点。周末以来玻璃现货市场总体走势一般,生产企业以增加出库和回笼资金为主,市场价格呈现区域分化的特点,市场信心稍显不足。部分西南地区厂家和东北地区厂家为了提振市场信心报价上涨;而沙河地区部分厂家销售压力增加,销售政策灵活。玻璃期货809高位小幅震荡,持仓小幅减少,预计近期维持高位震荡,操作上仍建议809合约短线回调做多交易为主,压力位1480元/吨,支撑位1430元/吨。


【焦煤】周二焦煤冲高回落,日线整体偏强,成交活跃,持仓大幅减少;基本面上,随着环保政策逐步宽松,钢厂焦化厂的逐步复产,市场需求逐步增加,山西和河北部分焦煤品种价格保持稳定,趋势向好,炼焦煤价格持续保持相对高位;操作上,建议焦煤1225附近多单继续持有,25点设置止损。


【焦炭】焦炭盘中大幅跳水,尾盘迅速拉升,日线整体偏强运行;基本面上,焦炭价格前期开启六轮提涨,累计涨幅达450元/吨,唐山地区二级冶金焦价格收于2125元/吨,周环比上涨100元/吨,近期焦炭下游需求出现区域分歧,北方钢厂开工率继续上升,原材料补库需求强,对焦炭提价接受度较高,而南方钢厂焦炭库存偏高且部分地方被要求环保限产,加之港口贸易商出货量在增加,价格短期承压;操作上,建议焦炭回落至2025位置再布局多单,35点设置止损。


【动力煤】周二动力煤盘中大幅跳水,尾盘拉升,日线整体偏强,大幅增仓,成交活跃;基本面上,高温天气使得日耗骤增,市场情绪过于乐观,因此发改发文称将采取9措施促使动力煤价格回归到合理区间水平,但就市场而言,长江下游港口煤炭库存“爆仓”状态将对煤价形成绝对压力,6月中下旬前煤价将保持企稳状态,对于大型煤炭企业而言,受高比例长协煤的影响,其煤炭综合售价基本保持平稳;操作上,建议可在615~625一线布局动力煤多单,25点设置止损。


农产品


【白糖】周二郑糖高开低走,最后收盘09合约下跌0.76%。现货方面,今天广西南宁中间商站台报价5560-5670元/吨;仓库报价5530-5580元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台报价5660-5670元/吨;厂仓报价5520-5610元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5640元/吨;仓库报价5550-5590元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5620-5640元/吨,报价不变,成交一般。消息方面,云南省 2017/18榨季截至5月31日统计,全省已有55家糖厂收榨(去年同期58 家);共入榨甘蔗1609.22万吨(去年同期1478.13 万吨);产糖206.48万吨(去年同期187.78 万吨);产糖率12.83%(去年同期12.70%);生产酒精7.86万吨(去年同期7.06万吨)。工业累计销糖 95.98 万吨(去年同期78.76 万吨);销糖率 46.48%(去年同期 41.94%); 5 月份单月销糖 26.32 万吨,同比增加9.92万吨。行业及行情方面,从云南公布的5月销售数据看,销售比较还是比较好的。不过最大产区广西仍未公布。今天郑糖下跌,主要受外盘影响。近期关注前期低点支撑。操作上建议前期低位多单暂时持有,SR1809参考止损位5400。(黄忠夏)


【棉花】周二郑棉跌停,跌幅为4%。现货方面,今天中国棉花价格(3128B)指数下跌3点,报16897。消息方面,中国棉花协会昨日在官网发出行业预警风险提示。中棉协在预警中称,目前我国有充足储备库存保障轮出需求,还可以通过增发进口棉配额等其他措施增加市场供应,供给数量不存在短缺问题。对于行业内新疆棉花的减产预期,棉花协会在预警中称今年全国植棉面积保持基本稳定,其中新疆还继续增加。虽然局部棉区遭遇气象灾害,但与往年相比差别不大,且发生时间较早,对整体产量影响有限,目前重播已经全部完成。行业及行情方面,今天市场大跌,源于中棉协风险提示,其实根本是在于前期因天气问题过分炒作,价格已经明显偏离价值。今天大跌只是回归基本面。操作上建议前期多单进一步获利减仓,暂时只留少量仓位观察,等后期调整充分以后再择机重新买入,CF1901后期参考支撑位17000。(黄忠夏)


【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约上午受农产品集体跳水拖累,减仓下跌,收盘价报4109元/500千克,涨跌幅-0.12%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格震荡调整,均价3.36元/斤,较昨日持平,其中河南地区均价最高为3.37元/斤,辽宁地区均价最低3.33元/斤。今日主产区鸡蛋价格集体止跌,销区整体稳定;目前各地区走货正常,销区整体压力减弱,不过终端需求仍有待提振,多以按需采购为主,预计近期鸡蛋价格或止跌震荡调整。目前养殖户待淘心理不减,淘鸡经常出现压价收购,鸡价有所回调;而近期种鸡场鸡苗产量相对稳定,鸡苗销售较为顺利,鸡苗报价顺势上涨。预计后期新增产能或将大于淘汰量,激进投资者可日内高抛低吸为主,稳健投资者暂时观望,可关注鸡蛋1809、1901正套的入场机会,200下方可逐步建仓,170止损。


【油脂】周二国内油脂小幅下跌。豆油 1809收跌1.25%,报5832元/吨;棕榈油1809收跌1.52%,报5044元/吨;菜油1809收跌2.22%,报6818元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油小幅下跌。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5630元/吨(-40),兴平四级豆油现货报价5900元/吨(-30)。上合峰会令不少工厂停机,上周油厂开机率下降,但近期豆油需求转淡,豆油库存不降反而提升至134万吨,而6、7月月均到港量或达950万吨,上合峰会后油厂开机率将重新提升,供应压力将会不断加大,加上马来西亚棕榈油出口糟糕,油脂基本面欠佳,短线油脂陷入弱势调整。关注中美贸易战,若没有达成一致,6月15日美方将出台征税清单,一旦贸易战开打,将提振国内油脂行情。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周二国内饲料震荡偏弱。豆粕 1809收跌0.76%,报3011元/吨;菜粕 1809收跌0.76%,报2480元/吨。外盘方面,CBOT豆粕小幅下跌。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价2950元/吨(-30),东莞富之源现货报价2920元/吨(-10)。大豆到港量庞大,中旬压榨量将因上合峰会结束而回升,且生猪价滞涨震荡,养殖亏损,生猪存栏量恢复缓慢,豆粕库存高企,全国库存121万吨,周比降2.5%,但仍处于高位,令豆粕承压下跌。但巴西卡车司机罢工,巴西贴水大升,进口成本增加,及6月中下旬后美豆将进入天气市,今年阿根廷大豆大幅减产的情况下,美豆生长不能再出现任何闪失,因此后期天气炒作较为频繁。另外中美双方上周末谈判没有明显进展,如果不能及时达成一致,美国6月15日公布清单后将开始征税,贸易战担忧升温,因此对豆粕价后市也不宜过于看空。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)



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