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华联期货研究所日报(2018-06-06)

华联期货夜盘交易指南 2018-06-06


金融期货


【股指期货】沪指今日窄幅震荡,最终微幅收涨0.03%,收报3115.18点,日K线斩获三连阳,市场成交量萎缩,两市合计成交仅有3600亿元。从政策面分析来看,货币政策上,央行仍将保持稳健中性货币政策,但随着外围波动,或将有相应措施出台。经济政策方面,中国经济仍将保持自身运行规律,不会偏离太大,对A股影响是,短期或有波动,中长期保持震荡上行。此外,6月1日起A股正式加入MSCI,管理层将更加注重市场监管、规范,预计市场将更加注重估值合理性,价值投资理念将更加深入。从基本面经济数据来看,2018年全年GDP目标为6.5%左右,2018年一季度GDP为6.8%。随着经济机构调整深入和国际环境变化,预计二季度GDP或小幅回落,但全年目标无忧。4月份CPI为1.8%,较上月略有回落,重回“1时代”,相对于2018年3%的控制目标,处在较低水平,对货币政策影响有限。4月份PPI为3.4%,保持平稳。关注IF1809 3636,IC1809 5317以及IH1809 2563点位支撑。


【国债期货】国债期货午后冲高回落,收盘涨跌不一。10年期债主力合约T1809收平,5年期债主力合约TF1809跌0.07%。银行间现券走势平稳,10年期国开活跃券180205收益率下行0.51bp报4.4525%,10年期国债活跃券180011收益率上行0.25bp报3.6625%。分析人士称,MLF超量续作,上半年再次降准概率不大,预计推后至下半年,债市短期或陷入震荡。央行公告称,为维护银行体系流动性合理稳定,同时进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度,促进信用债市场健康发展,在6月1日宣布适当扩大MLF担保品范围的基础上,6月6日开展MLF操作4630亿元,对冲到期后MLF余额新增2035亿元。当日无逆回购操作。今日有1800亿逆回购和2595亿MLF到期。央行今日超额续作MLF,投放中长期流动性呵护年中资金面;结合此前MLF担保品扩容,本次MLF增量续作的政策组合并非大水漫灌,而是节水滴灌;降准置换MLF的政策仍将继续,但上半年再次降准的概率不大,预计推后至下半年。


基本金属


【贵金属】周三贵金属小幅上涨,整体偏震荡。意大利新总理孔特周二在国会首次发表演说时重申,新的民粹主义政府将推行激进的政策计划。据彭博社援引消息人士称,欧洲央行认为6月14日的政策会议上将讨论退出QE购债,可能还会发布声明或者由行长德拉基释放信号,即在7月发布QE相关决定。墨西哥周二(6月5日)正式宣布对美国进口关税清单,对美国钢铁产品和部分农产品征收15%至25%关税,被加征关税的美国农产品包括猪腿肉、猪肩肉和波本威士忌酒等。墨西哥政府的决定是回应美国采取的钢铝关税。操作方面,激进者短多,目前黄金1812支撑265,白银1812支撑3700。(殷双建)


【沪铜】周三沪铜增仓上行,收盘涨1.96%。基本面上:货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈支撑铜价。技术面上: 突破区间上沿。消息面: 6月6日上海现货电解铜报52520-52620元/吨,均价涨740元/吨。全球最大铜矿Escondida的劳资谈判将于2018年6.1日正式开始,届时工会希望必和必拓支付给他们相当于该公司2017年股息的4%,该股息约合2150万比索。这一要求可能会使得劳资谈判变得艰难。关注谈判进展,如果僵持太久,将提升铜价。中国5月财新服务业PMI 52.9,预期 52.9,前值 52.9。中国5月财新综合PMI 52.3,前值 52.3。随着美国宣布将对欧盟等经济体钢铝产品征收高关税,欧盟、墨西哥、加拿大纷纷表态将采取报复行动,全球贸易体系正面临巨大冲击。操作上,铜矿紧张预期推动价格突破近期区间上沿,前期多单继续持有。(姜世东)


【沪铝】周三沪铝震荡上行,收盘涨1.57%。基本面上:成本及政策预期支撑铝价,库存压制铝价,但库存连续回落。技术面:宽幅震荡。消息面:6月6日上海现货电解铝报14620-14660元/吨,均价涨120元/吨。6月4日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区44.1万吨,无锡地区81.8万吨,杭州地区12.1万吨,巩义地区19.4万吨,南海地区30.1万吨,天津6.1万吨,重庆2.7万吨,临沂地区2.9万吨,消费地铝锭库存合计199.2万吨,环比上周四减少4万吨。西北到货量减弱,消费地铝锭库存继续回落,支撑期价。操作上,短线逢支撑偏多交易,近期关注国内去库存进展。(姜世东)


工业品  


【铁矿石、螺纹钢】周三黑色系继续反弹,整体偏震荡。在多地环保检查的提振下,钢价再次攀升。当前,徐州地区钢企复产尚有较大的不确定性,钢材库存快速下行,加之5月PMI超预期,需求端表现良好,因此钢价短期将高位振。市场传闻徐州地区钢铁焦化企业将在6月底复产。据核实,相关企业积极准备复产,部分企业通过政府验收率高,但也有部分企业通过率很低。受环保督查影响,铁矿石市场需求预期有所下降,港口库存小幅回升,价格小幅调整。后期铁矿石市场仍是供大于求局面,铁矿石价格难以大幅上涨,仍将呈相对平稳走势。操作方面,短线为主,关注螺纹1810在3800的压力,在3650的支撑。(殷双建)


【原油】国内原油夜盘随外盘低开低走探底后逐步回升,日盘已基本收回跌幅,SC1809收465.0元/桶,小幅下跌0.24%。周二API库存方面:原油库存-203万桶,前值+100.1万桶;库欣地区原油库存-103.8万桶,前值-13.2万桶;汽油库存+308万桶,前值-168.2万桶;精炼油库存-87.1万桶,前值+146.6万桶。原油降库汽油累库消息偏中性。据彭博消息,美国要求OPEC提高原油产量100万桶/日,消息公布后盘中快速下跌不过后又收回。近期市场消息面比较杂乱,多空交织,操作上建议暂观望为主。

【塑料、PP】周三高开震荡,11点后快速回落,全天小幅收跌。L1809收9225(-0.54%),PP1809收9192(-0.86%)。现货成交仍显乏力,华北地区LLDPE价格在9350-9550元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9250-9400元/吨。供应方面检修驱动的利好逐步消退,整体而言6月份检修损失量将低于5月,且后期主要是PE端有中东、东南亚部分装置重启,进口增加预期;近期传言美国而来的废塑料存在放松的可能,进口环比或出现小幅增加。需求端季节性淡季无明显亮点。近期基本面驱动逻辑平淡,今日盘面有所放量下跌,整体而言6月行情仍偏弱震荡为主,操作上继续维持空单持有,逢高可加空操作,塑料PP远月01合约价差可继续逢高介入缩小套利。

【甲醇】周三甲醇偏弱震荡,MA809收2747(-0.04%)。太仓现货价格在3010附近,比昨日继续小幅下跌,现货市场整体延续弱势。近期青岛岛上合会议使得山东地区烯烃以及甲醇生产厂商降负荷运行,同时车辆限行消息释放,贸易商回货较慢,使得鲁南地区价格小幅上移。基本面来看上游开工率逐步恢复,外盘进口进入6月份后外盘装置逐步恢复,不过在国内烯烃停车因素影响下,整体下游需求缩量,传统下游如甲醛等产品逐渐步入传统淡季时间,环保对部分板材下游开工有抑制, MTO端开工率也偏低。不过在目前港口库存低位的支撑下,盘面回落也难以流畅下跌,行情多反复震荡为主,预计2700一线短期有较强支撑,操作上空单继续持有,逢高做空为主。


【橡胶】ru1809周三窄幅波动,收11620。云南国营全乳胶上海市场现货10850(-50),期货升水770。周三上期所橡胶仓单量44.604万吨(-0.007)。基本面需求方面,行业网站数据显示5月份国内重卡市场共销售各类车型11.4万辆,比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月,重卡市场累计销售56.02万辆,同比增长15%,目前重卡和乘用车销量均较为理想,轮胎开工率高位,宏观经济数据也保持韧性。但6月初上合峰会导致青岛限产,影响短期需求。供应方面,压力仍然较大,保税区库存处于下降过程,但进口预期增加,新胶供应压力料出现在6、7月,交易所库存巨大而且有重新增大趋势;供应方面仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。总体看,现货胶价在成本线附近,油价高企也带来支撑,但反弹延续仍要依赖主产国的干预政策。操作方面,继续陷于震荡,观望为主。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周三走高,收3230,长三角现货估价3320(+0),现货价格保持坚挺向上,提振期货走高。周三上期所沥青仓单13.286万吨,近期呈下降趋势。上游方面,主产国在油价高位的情况下面临内部和外部的增产压力。由于其余地区增产潜力有限,减产联盟态度仍然是油价走势关键。另委内瑞拉产量若继续崩盘,将利多油价。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求释放。操作方面,1812合约趋势保持强劲,少量多单持有,止损参考3090。(黎照锋)


【PTA】pta周三小幅走低,1809收5670,华东现货5750(-50)。原油价格继续高位回调,主产国的增产压力加大。PTA自身供需方面,6月中预计有超过800万吨的装置重启,但目前格局仍处于去库存状态。下游聚酯维持高景气。总体6、7月检修装置恢复,下游淡季。操作上,建议多头离场后暂时观望。(黎照锋)


【玻璃】周三玻璃期货1809高位震荡,收于1444元/吨,较上个交易日下跌4元/吨,持仓增0.73万至28.05万手。6月06日,交易所玻璃仓单仍为800张。中国玻璃综合指数为1162.00点,环比下跌1.40点。今天玻璃现货价格走势偏弱,生产企业出库基本保持稳定,市场信心继续小幅下滑。从区域看,呈现北稳南弱的格局,区域间的价格调整方向也出现了分歧。终端加工企业订单情况没有明显的改善,下游房地产给玻璃加工企业回款的速度也有减缓的迹象。玻璃期货809高位小幅震荡,持仓小幅增加,预计近期维持震荡格局,操作上建议809合约短线交易为主,压力位1470元/吨,支撑位1420元/吨。


【焦煤】周三焦煤宽幅震荡,持仓减少,;基本面上,随着环保政策逐步宽松,钢厂焦化厂的逐步复产,市场需求逐步增加,山西和河北部分焦煤品种价格保持稳定,趋势向好,炼焦煤价格持续保持相对高位;操作上,建议焦煤1225附近多单继续持有,25点设置止损。(陈朝飞)


【焦炭】周三焦炭震荡回落,持仓大增,成交活跃;基本面上,焦炭价格前期开启六轮提涨,累计涨幅达450元/吨,唐山地区二级冶金焦价格收于2125元/吨,周环比上涨100元/吨,近期焦炭下游需求出现区域分歧,北方钢厂开工率继续上升,原材料补库需求强,对焦炭提价接受度较高,而南方钢厂焦炭库存偏高且部分地方被要求环保限产,加之港口贸易商出货量在增加,价格短期承压;操作上,建议焦炭2025位置多单继续持有,35点设置止损。(陈朝飞)


【动力煤】周三动力煤震荡回落,成交活跃;基本面上,高温天气使得日耗骤增,市场情绪过于乐观,因此发改发文称将采取9措施促使动力煤价格回归到合理区间水平,但就市场而言,长江下游港口煤炭库存“爆仓”状态将对煤价形成绝对压力,6月中下旬前煤价将保持企稳状态,对于大型煤炭企业而言,受高比例长协煤的影响,其煤炭综合售价基本保持平稳;操作上,建议可在615~625一线布局动力煤多单,25点设置止损。(陈朝飞)


农产品


【白糖】周三郑糖进一步下跌,最后收盘09合约下跌1.12%。现货方面,今天南宁中间商站台报价5560-5660元/吨,报价下调10元/吨;仓库报价5510-5580元/吨,报价下调20元/吨。南宁集团站台报价5640-5660元/吨,报价下调10-20元/吨;厂仓报价5500-5590元/吨,报价下调20元/吨。柳州中间商站台报价5610元/吨,报价下调30元/吨;仓库报价5540-5590元/吨,报价下调10元/吨。消息方面,广东省糖业协会公布,17/18制糖期截至5月底,广东累计榨蔗量916.98万吨;产糖量87.13万吨;出糖率9.50%。截至5月底累计销糖56.95万吨;库存30.18万吨;产销率 65.37%。其中5月份单月销糖9.17万吨,同比增加2.01万吨。行业及行情方面,截至目前南方主产区云南、广东和海南都已经公布5月产销数据,几个省5月销售情况都明显好转,有利于支撑糖价。不过最大主产区广西仍未公布。郑糖目前又跌至前期低点附近,说明市场走势依然偏弱,估计受外盘影响。考虑到需求在好转,预计后期进一步下跌空间相对有限。操作上建议前期多单暂时持有或减仓,参考前期低点支撑情况,如果有效跌破宜暂时止损离场。(黄忠夏)


【棉花】周三郑棉继续顺势下跌,CF1901跌幅为3.21%。现货方面,今天中国棉花价格(3128B)指数下跌235点,报16662。消息方面,印度农业部统计,截至5月25日,印度棉花种植面积达78.2万公顷,同比减少30.4%。主要原因是受北方各州灌溉用水供应较低导致种植速度缓慢。目前,印度对巴基斯坦和孟加拉国的出口需求旺盛,棉花价格持续上涨。行业及行情方面,这两天郑棉一方面受中棉协风险提示影响,另一方面美棉因德州降雨缓和干旱也出现下跌,影响国内价格。其实近期郑棉大跌,根本还是在于前期因天气问题过分炒作,价格已经明显偏离价值。不过经过两天大跌以后,目前郑棉已经开始进入相对比较安全的区域,操作上建议前期多头可择机补仓,场外也可以择机逐步买入,CF1901近期参考支撑位17000。(黄忠夏)


【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约维持4100附近震荡,市场多空分歧较大,收盘价报4111元/500千克,涨跌幅0.39%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格稳中有涨,均价3.37元/斤,较昨日上涨0.01元/斤,其中河南地区均价最高为3.38元/斤,辽宁地区均价最低3.33元/斤。今日主产区鸡蛋价格整体趋稳,山东、河南等地小幅反弹,销区北京稳定、上海上涨;目前开产蛋鸡逐渐增加,各环节库存不多,走货情况略有好转,同时南方沿海地区持续暴雨天气影响,预计短期鸡蛋价格或震荡偏强,但涨幅空间有限。临近端午,待淘老鸡相续淘汰,老鸡数目已然不多,多地鸡价止跌,预计后期新增产能或将大于淘汰量,激进投资者可日内高抛低吸为主,稳健投资者暂时观望,可关注鸡蛋1809、1901正套的入场机会,200下方可逐步建仓,170止损。


【油脂】周三国内油脂震荡偏弱。豆油 1809收跌0.27%,报5814元/吨;棕榈油1809收跌0.08%,报5034元/吨;菜油1809收跌0.21%,报6807元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5600元/吨(-30),兴平四级豆油现货报价5900元/吨(+0)。油脂终端需求疲弱,豆油库存升至134万吨,且6、7月大豆月均到港达950万吨,上合峰会后油厂开机率将大升,基本面疲弱令油脂现货承压,短线将维持弱势调整,但中美贸易争端不确定性为油脂市场注入部分风险升水,若不能及时达成一致,6月15日美方将出台征税清单,一旦贸易战开打,将提振国内油脂行情。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周三国内饲料窄幅震荡。豆粕 1809收跌0.03%,报3013元/吨;菜粕 1809收跌0.24%,报2481元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货报价2920元/吨(+0)。6月中下旬后美豆将进入天气市,今年阿根廷大豆大减产背景下,美豆天气炒作将更频繁,美豆或呈现近弱远强的格局。贸易战方面,特朗普将与贸易顾问会晤,讨论对中国计划,若双方不能及时达成一致,美国6月15日公布清单后将征税,贸易战若开打将提振豆粕快速上涨,因此对豆粕价后市也不宜过于看空,预计下方空间受限。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)



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