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华联期货研究所日报(2018-06-11)

华联期货夜盘交易指南 2018-06-11


金融期货


【股指期货】沪指今日延续疲软表现,收盘小幅下跌0.47%,盘中最低下探至3037.91点,再创今年以来新低,日K线三连阴,收盘报3052.78点;创业板指走势更弱,收盘下跌1.34%,失守1700点整数关口,收报1688.62点。两市合计成交仅有3209亿元。当前市场总体处于震荡寻底阶段,外部面临不确定因素依然较多,美联储加息将进一步加剧全球美元流动性收缩,部分过度加杠杆的新兴经济体将承压;脱欧路线选择或使英国再陷危机,欧洲问题仍不可掉以轻心;国内过高的流动性预期和当前资金面紧平衡矛盾难以调和,A股市场资金面偏紧。关注IF1809 3636,IC1809 5317以及IH1809 2563点位支撑。


【国债期货】国债期货午后冲高回落收盘微涨,10年期债主力合约T1809、5年期债主力合约TF1809均涨0.03%。银行间现券收益率在1bp上下波动,交投偏淡,10年期国开活跃券180205收益率上行0.47bp报4.4475%,10年期国债活跃券180011收益率下行0.26bp报3.6425%。资金面维持平衡宽松,银存间质押式回购利率多数下跌,shibor多数上涨。央行今日继续暂停公开市场操作,单日净回笼200亿元。消息面扰动因素较多。周四统计局将公布5月工业增加值、城镇固投等重磅经济数据,并召开5月国民经济运行情况新闻发布会。美联储FOMC将举行为期两天的议息会议,北京时间6月14日凌晨宣布利率决定。市场普遍预期本周美联储加息的可能性较大,中国央行可能会跟进调整公开市场操作利率。5月CPI弱PPI强的“黄金组合”持续,温和CPI意味着政策无需收紧,而良好的PPI信号意味着短期也无宽松压力;融资收缩的主逻辑无法证伪,长端利率下行仍是最小阻力方向。


基本金属


【贵金属】周一贵金属上涨,银强金弱。中美贸易战迅速降温,但美国和欧盟、加拿大等国家的贸易战对峙,G7领导人峰会不欢而散,特朗普的美国优先策略寄希望通过强买强卖的方式扭转由于经济结构造成的贸易逆差,势必引起对方国反击。欧洲央行释放出更多鹰派观点,由于欧洲经济整体转好,下年有望退出QE,利空美元指数利多贵金属。关注本周四凌晨2点公布的美联储议息会议结果和美元指数走势。操作方面,做多白银,目前黄金1812支撑265,白银1812支撑3700。(殷双建)


【沪铜】周一沪铜小幅震荡,收盘涨0.06%。基本面上:货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈刺激铜价。技术面上: 突破区间上沿,短期多头趋势。消息面: 6月11日上海现货电解铜报53740-53840元/吨,均价涨350元/吨。全球最大铜矿Escondida的劳资谈判计划下周会谈,届时工会希望必和必拓支付给他们相当于该公司2017年股息的4%,该股息约合2150万比索。这一要求可能会使得劳资谈判变得艰难。关注谈判进展,如果僵持太久,将继续刺激铜价。2018年5月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨4.1%,环比上涨0.4%。工业生产者购进价格同比上涨4.3%,环比上涨0.3%。1-5月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨3.7%,工业生产者购进价格上涨4.2%。本周重点关注周四美联储加息是否落地及周五之前美国是否会公布对中国商品征收关税清单。操作上,铜矿紧张预期推动价格突破近期区间上沿,前期多单轻仓持有,采取跟踪止盈方式。


【沪铝】周一沪铝小幅回落,收盘跌0.2%。基本面上:成本及政策预期支撑铝价,库存压制铝价,但库存连续回落表明供需较好。技术面:宽幅震荡。消息面:6月11日上海现货电解铝报14700-14740元/吨,均价跌20元/吨。6月11日,SMM统计国内消费地铝锭库存(含SHFE仓单):上海地区44.2万吨,无锡地区81.1万吨,广东地区27.1万吨,杭州地区12.1万吨,巩义18.7万吨,天津6万吨,重庆2.5万吨,临沂地区3.0万吨,消费地铝锭库存合计194.7万吨,环比上周四减少3万吨。周末广东短暂暴雨并未阻止整体去库存速度,去库存持续,支撑期价。操作上,短线逢支撑偏多交易,近期关注国内去库存进展。


工业品  


【铁矿石、螺纹钢】周一黑色系震荡为主,铁矿石相对抗跌。目前来看,钢厂利润处于高位,虽然多地环保限产,但供应端仍具有弹性空间。市场库存压力整体不大,加之钢厂挺价,商家降价意愿有限。下游受淡季影响,需求逐渐下降。上周库存继续下降,同时钢厂库存维持低位,均无太大销售压力。不过考虑6月以来市场资金趋紧,工程配送进度有所放缓,加之南方台风雨季因素,当前市场多空交织,价格涨跌空间较为有限,预计短期市场多盘整运行。操作方面,短多为主,关注螺纹1810在3900的压力,在3750的支撑。

(殷双建)


【焦煤】上周焦煤区间震荡走势,在25日均线上方震荡偏强运行,持仓大幅减少,多空谨慎参与;基本面上,钢厂焦炭库存缓慢下降,对焦炭的采购力度较强,随着焦炭价格的连续走高,焦企盈利空间较大,开工率相对较高,打压焦煤的意向减弱,对焦煤采购积极性有所提升,焦煤出货顺畅,市场状况较为乐观;操作上,建议焦煤1225多单继续持有,25点设置止损。


【焦炭】上周焦炭震荡偏强运行,周初先弱势下跌,后强势拉回跌幅,周线拉出较长下影线,下方支撑较强;基本面上,上周河北、山西、山东等地焦企纷纷向钢厂再次提涨焦价,幅度为100元/吨,目前有部分钢厂基本默许,现货市场,政策方面,内蒙古目前环保、安检检查十分严格,另外国家环保组此次采取自由抽查方式,无需当地配合,因此此次可以成为内蒙史上最严环保检查,焦炭价格支撑偏强;操作上,建议焦炭2025位置多单继续持有,35点设置止损。


【动力煤】上周动力煤在25日均线上方宽幅震荡运行,持仓增加,多空博弈激烈;基本面上,产区供给侧改革及安全检查升级,库存偏低,现货价格稳步上涨,高温天气有利于后期需求,期货价格贴水运行,跟涨现货;操作上,建议625附近多单继续持有,25点设置止损。


【原油】周一原油市场震荡走低,国内原油期货收带长上影线的阴线,成交量近几日有所走低,SC1809收467.5元/桶,下跌0.64%。上周来看委内瑞拉出口量继续减少6月或减半,存在违约,油市得到支撑;美国要求OPEC提高原油产量100万桶/日又另市场承压。目前市场关注焦点仍在于对6月22日欧佩克半年度会议欧佩克是延续原减产协议还是启动增产的不确定性。美国原油产量持续上升已是不争事实,今年大概率要攀升至1100万桶/日上方,WTI与BRENT价差将维持常态化的高价差。另外随着美国飓风季节的到来,市场对去年哈维飓风造成的巨大影响还历历在目,彼时裂解价差持续扩大,今年影响几何还需后续关注。国内原油市场仍跟随外盘走势波动,整体而言和BRENT相关性更好。操作上建议暂时观望为主。


【塑料、PP】周一开盘快速探底后迅速拉升,全天收涨,L1809收9350(+0.65%),PP1809收9423(+1.30%)。不过现货市场仍偏弱震荡,PP表现稍好,华北地区LLDPE价格在9300-9400元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9250-9330元/吨。目前从上游检修来看,上周新增检修装置有宁夏宝丰30万吨线性,镇海炼化周五重启,中天合创周二重启,宁波富德预计本周五重启,整体而言,进入6月份装置重启较多,检修装置相对较少,供应量端逐步上升是可预见的事,不过进口倒挂暂时还是有一定支撑。需求端季节性淡季无明显亮点。石化库存方面仍在70万吨附近震荡,近期基本面驱动逻辑平淡,PP今日放量增仓上行,带场下英雄,多头增仓明显,塑料PP进一步收窄,二者价差缩小套利继续持有,单边关注塑料反弹做空机会。


【甲醇】上周五夜盘波动较大,周一日盘仍震荡走高,MA809收2823(+0.61%)。华东港口价格小幅走高,江苏太仓在3045元/吨附近。从基本面来看,上周上游开工率来看仅小幅上升,并未如市场前期预测的随装置检修重启供应压力大幅上升;而下游需求方面,传统需求淡季,MTO方面前期检修装置目前看有宁波富德MTO(180万吨/年甲醇制60万吨烯烃)装置计划6月中旬重启,预期对需求有较大提振。虽然宁夏宝丰年产60万吨烯烃180万吨甲醇装置于6月8日开始检修,基本抵消,但非外采甲醇装置。另外从库存观察,虽然这几周港口库存均缓慢上升,但同比往年仍偏低。盘面上每次回调不到2700均有强支撑,盘面重心有不断走高趋势,建议空单止损设置在2850附近,跨月套利方面空9多1继续逢低介入。


【橡胶】ru1809周一窄幅调整,收11400。云南国营全乳胶上海市场现货10750(-0),期货升水650。周一上期所橡胶仓单量45.033万吨(+0.215)。基本面供应方面,5月国内橡胶进口如期大幅增加,环比增超50%,青岛库存环比回升,交易所库存巨大而且有继续增大的趋势,整体供应压力维持高压,仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,行业网站数据显示5月份国内重卡市场共销售各类车型11.4万辆,比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月,重卡市场累计销售56.02万辆,同比增长15%,目前重卡和乘用车销量均较为理想,轮胎开工率高位,宏观经济数据也保持韧性。总体看,现货胶价在成本线附近,但仍缺乏利多刺激。操作方面,继续陷于震荡,观望为主。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周一窄幅整理,收3194,长三角现货估价3335(+15),现货价格保持坚挺向上。周一上期所沥青仓单14.136万吨,近期出现反弹。上游方面,主产国在油价高位的情况下面临内部和外部的增产压力。由于其余地区增产潜力有限,减产联盟态度仍然是油价走势关键。鉴于减产联盟的行动带来的良好效果,估计增产的动力和幅度不会太大。油价后期预料依然偏强。沥青炼厂亏损构成成本支撑,但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求释放。操作方面,1812合约趋势保持强劲,少量多单持有,止损参考3150。(黎照锋)


【PTA】pta周一延续震荡态势,1809收5686,华东现货5740(-10)。原油价格继续高位震荡,主产国有增产压力,但预料动力和幅度不会太大。PTA自身供需方面,装置重启带来压力,但目前格局仍处于去库存状态。下游聚酯维持高景气。总体6、7月检修装置恢复,下游淡季。操作上,建议多头离场后暂时观望。(黎照锋)


【玻璃】周一玻璃期货1809高位震荡,收于1447元/吨,较上个交易日下跌6元/吨,持仓减0.11万至26.14万手。6月11日,交易所玻璃仓单仍为863张。中国玻璃综合指数为1162.42点,环比上涨0.65点。周末以来玻璃现货市场走势一般,部分地区受到降雨的影响,出库环比减少,市场信心平平。西北地区生产企业召开区域协调会议,认为当前终端市场需求已经逐步企稳并增加,为了消化成本上涨带来的压力,自9日起参会厂家已经陆续上调出厂价格。玻璃期货809高位震荡,预计近期维持震荡格局,操作上仍建议809合约短线交易为主,压力位1470元/吨,支撑位1420元/吨。


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