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华联期货研究所日报(2018-06-28)

华联期货夜盘交易指南 2018-06-28


金融期货


【股指】沪指今日延续探底走势,收盘下跌0.93%,收报2786.90点,失守2800点关口,再创逾两年新低;创业板指冲高回落,盘中一度上涨1.5%,最终绿盘报收,下跌0.17%,收报1543.66点,两市合计成交仅有3061亿元。绝大部分投资者认为短期市场仍在探底过程中,整体仓位较前期有所下降。市场调整的主要原因是内忧外患背景下造成的对未来悲观的一致预期。内忧在于对经济的悲观预期、信用风险、股权质押风险、流动性风险等,外患在于油价上升对部分行业产生负面影响。以上因素导致市场情绪十分低迷。资金面角度,近两周北上资金转为净流出导致失去增量资金、两融资金受恐慌情绪影响,大幅流出。本周两融资金流出趋稳,恐慌情绪最大释放期或许已过,得到缓解。融资买入占比也稳定在7.2%附近。关注IF1809 3200,IC1809 4500以及IH1809 2400点位支撑。


【国债】国债期货震荡收涨,维持偏强走势,10年期债主力T1809涨0.13%,5年期债主力TF1809涨0.1%,均创下一年来新高。银行间现券收益率小幅下行,10年国开活跃券180205收益率下行1bp报4.2950%,10年国债活跃券180011收益率下行2.75bp报3.5250%。银行间市场月内资金宽松不改,跨季资金价格仍高但未超预期。银存间质押式回购利率多数下跌;Shibor多数下跌,隔夜跌15.6bp,跨月品种续升。非银跨季资金融入价格依然较高,不过整体资金面情绪依旧平稳。国债逆回购利率大幅上行,GC001、R-001最高升至12%上方。目前需要关注央行是否会对汇率进行干预,如果央行开始干预,会导致流动性收紧,不利于债券市场;如果央行不干预,短期对市场影响不大,但利率依旧会受到其他因素的下行制约。短期利率仍将维持窄幅波动,上下幅度都不大,交易空间有限。


基本金属


【沪铜】周四沪铜小幅震荡,收盘涨0.1%。基本面上:贸易战升级、货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈刺激铜价。技术面上: 重回震荡区间。消息面: 6月28日上海现货电解铜报51330-51430元/吨,均价涨90元/吨。据世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示:2018年1-4月全球铜市供应缺口为21.3万吨,2017年全年供应缺口为23.5万吨。1-4月期间报告库存增加,较2017年12月末高出26.2万吨。供给缺口,奠定大的格局,目前受贸易战对经济拖累担忧,铜价略有回调。近期关注贸易战的进展,如果不升级,大的强势格局不变。中国海关总署公布的数据显示,中国5月废金属进口量同比下滑27.7%,至52万吨。1-5月废金属累计进口量为246万吨。中国5月废铜进口量为21万吨,同比下滑33.3%。1-5月累计进口量为95万吨。中国5月废铝进口量为11万吨,同比下滑40.5%。1-5月累计进口量为73万吨。环保升级,更多的进口铜来源转向电解铜及铜矿。智利 Codelco铜业公司于上周五晚些时候表示Salvador的工人拒绝了公司拟定的早期工资协议,新的谈判恐将推迟到2018年晚些时候,具体时间还不确定。操作上,中美贸易战升级后,市场担忧经济受拖累,操作上,区间短线交易,观察50000-51000技术支撑。(姜世东)


【沪铝】周四沪铝小幅反弹,收盘涨0.25%。基本面上:成本下降、贸易战、库存压制铝价,但库存连续回落表明供需较好。技术面:宽幅震荡,14000整数关口略有支撑。消息面:6月28日上海现货电解铝报14010-14050元/吨,均价涨20元/吨。6月28日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区42.9万吨,无锡地区77.7万吨,杭州地区11.4万吨,巩义地区17.0万吨,南海地区24.2万吨,天津5.8万吨,重庆2.5万吨,临沂2.9万吨,消费地铝锭库合计184.4万吨,环比上周四减少4.0万吨。铝价企稳后下游采购意愿增强,叠加到货偏少消费地库存续降 。操作上,去库存支撑期价,但宏观资金偏紧、贸易战主导并压制期价,观察14000附近支撑,暂短线交易,同时关注国内去库存进展及中美贸易战最近进展。(姜世东)


【贵金属】周四贵金属小幅下跌,内强外弱。据新华社报道,美总统特朗普27日发表声明说,他支持通过落实目前美国国会审议的《外国投资风险评估现代化法》来限制外国实体收购美国关键技术。这意味着美政府暂时不会单独出台限制外国投资的额外行政措施。贸易战虽然缓和,但是还是有很大的不确定性。由于人民币贬值,国内贵金属走势比国外强很多。操作上,暂时观望,激进者短多,或者多白银空黄金对冲,目前黄金1812支撑265,白银1812支撑3700。(殷双建)


工业品  


【铁矿石、螺纹钢】周四黑色系商品小幅冲高,短线反复。今天钢坯价格上涨20至3580,今天成交较好,不过库存增加,钢厂螺纹库存201.43,增加10.61。生态环境部发布,沙钢集团对中央环保督察组交办的烟尘污染问题重视不够,长期累积的百万吨钢渣等工业固废随意堆放在长江岸边,污染周边土壤和水体,威胁长江水生态环境安全。沙钢或受到处罚,后期或影响钢材供给。操作上,暂时观望,激进者多铁矿石空螺纹对冲。(殷双建)


【原油】原油报复性上涨,SC1809收491.0元/桶,大涨2.96%,盘中最高495.0,再创上市以来新高。库存方面美国6月22日当周EIA原油库存-989.1万桶,创2016年9月份以来最大单周降幅,预期-300万桶,前值-591.4万桶。库欣地区原油库存-271.3万桶,前值-129.6万桶。汽油库存+115.6万桶,预期+125万桶,前值+327.7万桶。精炼油库存+1.5万桶,预期+160万桶,前值+271.5万桶。炼厂设备利用率+0.8%,至2001年以来单周新高,预期+0.1%,前值+1%。原油出口增至300万桶/日,创单周出口历史新高。炼厂原油净输入水平创单周历史新高。库存大降利好油价,同时美国贸易战立场缓和推升全球市场避险情绪降温。当前市场来看,WTI基本面好于BRENT,二者价差不断收窄至5美元/桶下方,近期建议的逢低多单可部分止盈,剩余仓位止损上移至470。


【塑料、PP】周四塑料高开低走,PP高开震荡。L1809收9110(-0.05%),PP1809收9098(+0.26%)。现货基本持稳,华北地区LLDPE主流价格在9150-9400元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9050-9250元/吨。虽上游装置多推迟重启,但多集中于6月底或7月初,而新加入检修装置较少,供应压力后期维持加大趋势,需求方面旺季还未来临,石化库存仍处中等偏高水平。本周受原油强势影响,聚烯烃出现一定反弹,但整体交投清淡,进一步上涨动能不足,建议仍以反弹而非反转对待,压力位参考9200。单边短线逢高布局空单,塑料PP价差09重新站上0上方,01为-61,逢高仍可继续空塑料多PP 01。


【甲醇】郑醇夜盘大幅反弹,日盘窄幅高位震荡,MA809收2797(+1.86%)。现货市场多跟随期货上涨,江苏港口太仓甲醇现货部分报盘3070元/吨附近。盘面在周二触底连续两日反弹,预计主要基于宁波富德下周重启利好刺激,另外原油的大幅反弹也引领化工板块整体偏强,不过大体上仍处于区间震荡的可能性大。昨日的建议的1901逢低做多建议紧密关注2900一线的压力情况,止损上移至2800,跨月套利方面可继续持有空9多1。


【橡胶】ru1809周四冲高回落,收报10455,9-1价差1765。云南国营全乳胶上海市场现货10100(+0),期货升水355。周四上期所橡胶仓单量45.76万吨(-0.33)。央行结构性局部微调政策,虽然并非放水,但近期宏观方面压力有所释放,本周将渡过半年末资金面考验。橡胶供应方面,消息称泰国农业经济办公室秘书长表示,下半年会将工作重心转移到提高橡胶价格上,努力推动橡胶价格回归正轨的工作;目前青岛库存环比连续回升,交易所库存巨大而且呈继续增大的趋势,整体供应压力维持高压,仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,重卡和乘用车销量均较为理想,轮胎开工率高位,宏观经济数据也保持韧性。总体看,现货胶价在成本线下方,割胶情况将受较大影响,但仍需利多刺激。操作方面,空9月多1月套利继续持有,单边短线上破失败,暂时观望。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周四继续跟随原油走高,收3166,长三角现货估价3310(-0),现货价格高位僵持。周四上期所沥青仓单13.183万吨。上游方面,美国要求盟国停止进口伊朗石油,OPEC+会议温和增产落地,而且后期面临夏季需求高峰,油价压力解除再度恢复强势。沥青供应方面维持低库存和低开工率状态,炼厂亏损构成成本支撑,但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求释放,有待三季度后期需求旺季。操作方面,1812合约暂时观望或待回调至3100下方轻仓介入多头。(黎照锋)


【PTA】pta周四高位震荡,1809收5800,华东现货5910(+130)。原油大幅回升带来成本支撑,美国要求盟国停止进口伊朗石油,OPEC+会议温和增产落地,而且后期面临夏季需求高峰。PTA自身供需方面,由于装置检修仍然较多,目前格局仍处于去库存状态,但三季度检修较少供应压力将较大。下游聚酯维持高景气但有顶部回落风险。总体6、7月检修装置恢复,下游淡季。操作上,趋势转强,但建议暂不追高,支撑参考5650。(黎照锋)


【玻璃】周四玻璃期货1809小幅反弹,收于1439元/吨,较上个交易日上涨10元/吨,持仓增1.21万至23.36万手。6月28日,交易所玻璃仓单仍为863张。中国玻璃综合指数为1152.00点,环比下跌0.37点。临近月末,玻璃现货市场总体走势以稳定为主,生产企业尽量增加出库和回笼资金,市场信心平平。前期部分华南厂家计划涨价,并没有得到其他厂家的华响应。华北和东北地区今天点火两条生产线,增加年产能636万重箱,对本区域的供需矛盾有增加的影响。玻璃期货809震荡反弹,持仓小幅增加,操作上仍建议809合约短线偏空交易为主,压力位1450元/吨,支撑位1400元/吨。


农产品


【油脂】周四国内油脂窄幅震荡。豆油 1809收涨0.18%,报5554元/吨;棕榈油1809收涨1.01%,报4816元/吨;菜油1809收跌0.02%,报6477元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照中纺四级豆油现货报价5400元/吨(+0),兴平四级豆油现货无报价。近两周国储在拍卖大豆和豆油,但成交率不高,因目前市场货源充裕,沿海油厂大豆库存623万吨同比增16%,豆油库存149万吨同比增15%,令油脂行情涨势平缓。但7月6日中美互加关税已是大概率事件,外媒报道中国高层已通知各省各部委做好贸易战全面爆发准备,且原油大涨令生柴消费前景向好,人民币大幅贬值也提升进口成本,贸易战结束前,油脂行情或震荡偏强运行。操作上建议暂以观望为主。


【饲料】周四国内饲料震荡偏强。豆粕 1809收涨0.71%,报3119元/吨;菜粕 1809收涨1.14%,报2489元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕基差报价30(+0),东莞富之源现货报价3030元/吨(+50)。美国称将使用强化后的安全审查程序来阻止外国投资者收购美国敏感技术,这与之前宣称专门出台完全针对中国投资者的严厉措施相比,态度有所软化,加上豆粕库存高企,而养殖需求恢复偏慢,中下游前两天也已积极补库,豆粕现货价或暂趋稳。但7月6日中美互加关税已是大概率事件,外媒报道中国高层已通知各省各部委做好贸易战全面爆发准备,贸易战结束前,豆粕价仍易涨难跌,即使出现调整,幅度也不大。操作上建议暂以观望为主。


【白糖】周四郑糖打破短期平衡向下,最后收盘09合约下跌0.95%。现货方面,今天南宁中间商站台报价5380-5430元/吨,报价下调40元/吨;仓库报价5360-5400元/吨,报价下调20元/吨。南宁集团站台报价5420-5460元/吨,报价下调110元/吨;厂仓报价5350-5400元/吨,报价下调40元/吨。柳州中间商站台报价5410-5420元/吨,报价下调20元/吨;仓库报价5350-5410元/吨,报价下调30元/吨。消息方面,受西南低涡切变在黔桂交界摆动;西南急流在低层维持;副热带高压加强西伸综合影响,6月20日晚上以来广西区连续出现较大范围暴雨天气。此次是今年以来广西发生的最大一次强降雨过程,具有影响范围大、降雨强度强、持续时间长等特点。行业及行情方面,由于7月6日中美互征关税决定将生效,截至目前两国贸易官员仍未有接触,看来贸易战不可避免。尽管白糖不会受到直接冲击,但两国经济受影响,白糖也难独善其身。目前郑糖依然弱势明显,近期操作上建议继续顺势持空做空,SR1809参考止损位5250。(黄忠夏)


【棉花】周四郑棉震荡走低,CF1901收盘跌幅0.0.92%。现货方面,今天中国棉花价格(3128B)指数下跌1点,报16327。消息方面,美国农业部(USDA)今晚将发布周度出口销售报告,明天将发布年度作物种植面积报告。预计报告对棉花市场影响比较大。行业及行情方面,洲际交易所(ICE)期棉周三收高,为本周首见,盘中在窄幅区间内交投,在美国农业部本周稍晚发布作物种植面积报告前,投资人保持谨慎。当前国内焦点还是集中在贸易战上,如果7月6日中美贸易战正式开打,国内郑棉肯定会受到牵连。不过在前期大跌以后,目前有一定反弹要求。操作上短多单注意前期低位支撑,CF1901参考止损位16600。(黄忠夏)


【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约缩量回踩10日均线,持仓量减少5946手至13.59万手。收盘价报4182元/500千克,涨跌幅-0.26%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格多地回落,均价3.12元/斤,较昨日下降0.04元/斤,其中山东地区均价最高为3.17元/斤,辽宁地区均价最低3.08元/斤。今日主产区鸡蛋价格持续下跌,山东、河南多地跌至三元,销区北京稳、上海跌;持续高温高湿天气,各地库存不多,不过主产、销区走货一般,局部偏慢,同时蛋商存在借机压价行为,预计近期鸡蛋价格或持续偏弱,继续跌幅空间有限。蛋价跌至三元附近,但养殖户可淘汰老鸡数目有限,同时看涨中秋行情,市场淘汰鸡不多。目前蛋鸡存栏仍然处于较低位置,主力合约底部支撑较强,不宜追高,激进投资者可日内高抛低吸为主,稳健投资者暂时观望,鸡蛋1809、1901正套可继续持有,止损170。


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