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华联期货研究所日报(2018-06-29)

华联期货夜盘交易指南 2018-06-29


金融期货


【股指】沪指今日一扫颓势,全天单边上行,收盘大涨2.17%,收复2800点整数关口,收报2847.42点;创业板指走势更猛,收盘飙升4.08%,收复1600点整数关口,收报1606.71点,创2016年5月31日以来的两年多最大单日涨幅。两市合计成交3431亿元。当下A股估值已经是历史底部,要乐观看待未来。从市场总体估值水平、低估值股票占比、市场总体业绩增速、高增长股票占比等几个指标来看,当前A股的估值都是历史底部水平。报告称估值底是最重要的底,因为情绪是多变的,唯有价值是永恒的。当前,A股估值已经是历史底部水平,投资者可以乐观看待未来。关注IF1809 3200,IC1809 4500以及IH1809 2400点位支撑。


【国债】国债期货高开高走,盘中创14个月新高,尾盘回落。10年期债主力T1809收涨0.16%,盘中一度涨0.43%,5年期债主力TF1809收涨0.12%,盘中最大涨幅0.26%。央行对流动性表述从合理稳定转为合理充裕,引发货币政策进一步宽松预期,债市做多情绪释放。银行间现券收益率大幅走低,10年国开活跃券180205收益率下行6.12bp报4.25%,10年国债活跃券180011收益率下行4.5bp报3.4850%。当前债市面临的基本面和货币政策环境有利,利率债震荡慢牛趋势不改,只是考虑到结构性去杠杆持续推进,经济增速下行过程中信用风险仍将持续暴露,货币政策也只是结构性宽松,债券市场未来分化难以避免,对投资者而言,利率债和高等级信用债仍是配置首选。


基本金属


【沪铜】:周五沪铜低开反弹,收盘跌0.2%。基本面上:贸易战升级、货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈刺激铜价。技术面上: 重回震荡区间。消息面: 6月29日上海现货电解铜报51060-51300元/吨,均价跌200元/吨。据世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示:2018年1-4月全球铜市供应缺口为21.3万吨,2017年全年供应缺口为23.5万吨。1-4月期间报告库存增加,较2017年12月末高出26.2万吨。供给缺口,奠定大的格局,目前受贸易战对经济拖累担忧,铜价略有回调。近期关注贸易战的进展,如果不升级,大的强势格局不变。中国海关总署公布的数据显示,中国5月废金属进口量同比下滑27.7%,至52万吨。1-5月废金属累计进口量为246万吨。中国5月废铜进口量为21万吨,同比下滑33.3%。1-5月累计进口量为95万吨。中国5月废铝进口量为11万吨,同比下滑40.5%。1-5月累计进口量为73万吨。环保升级,更多的进口铜来源转向电解铜及铜矿。智利 Codelco铜业公司于上周五晚些时候表示Salvador的工人拒绝了公司拟定的早期工资协议,新的谈判恐将推迟到2018年晚些时候,具体时间还不确定。操作上,中美贸易战升级后,市场担忧经济受拖累,操作上,区间短线交易,观察50000-51000技术支撑。(姜世东)


【沪铝】:周五沪铝弱势震荡,收盘跌0.3%。基本面上:成本下降、贸易战、库存压制铝价,但库存连续回落表明供需较好。技术面:宽幅震荡,14000整数关口略有支撑。消息面:6月29日上海现货电解铝报13960-14000元/吨,均价跌50元/吨。6月28日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区42.9万吨,无锡地区77.7万吨,杭州地区11.4万吨,巩义地区17.0万吨,南海地区24.2万吨,天津5.8万吨,重庆2.5万吨,临沂2.9万吨,消费地铝锭库合计184.4万吨,环比上周四减少4.0万吨。铝价企稳后下游采购意愿增强,叠加到货偏少消费地库存续降 。操作上,去库存支撑期价,但宏观资金偏紧、贸易战主导并压制期价,观察14000附近支撑,暂短线交易,同时关注国内去库存进展及中美贸易战最近进展。(姜世东)



工业品  


【橡胶】ru1809周五震荡偏强,收报10575,9-1价差1790。云南国营全乳胶上海市场现货10100(+0),期货升水475。周五上期所橡胶仓单量45.753万吨(-0.007)。宏观方面目前渡过半年末关口,资金面料短期向好。国际经济金融形势仍然错综复杂。橡胶供应方面,消息称泰国农业经济办公室秘书长表示,下半年会将工作重心转移到提高橡胶价格上,努力推动橡胶价格回归正轨的工作;目前青岛库存环比连续回升,交易所库存巨大而且呈继续增大的趋势,整体供应压力维持高压,仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,重卡和乘用车销量均较为理想,轮胎开工率高位,宏观经济数据也保持韧性。总体看,现货胶价在成本线下方,割胶情况将受较大影响,但仍需利多刺激。操作方面,空9月多1月套利继续持有,单边继续留意短多机会,支撑参考10500。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周五继续跟随原油走高,收3202,长三角现货估价3310(-0),现货价格高位僵持。周五上期所沥青仓单13.082万吨。上游方面,美国要求盟国停止进口伊朗石油,OPEC+会议温和增产落地,而且后期面临夏季需求高峰,油价压力解除再度恢复强势。沥青供应方面维持低库存和低开工率状态,炼厂亏损构成成本支撑,但近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求释放,有待三季度后期需求旺季。操作方面,1812合约暂时观望或待回调至3100下方轻仓介入多头。(黎照锋)


【PTA】pta周五高位震荡,1809收5850,华东现货5920(+10)。原油大幅回升带来成本支撑,美国要求盟国停止进口伊朗石油,OPEC+会议温和增产落地,而且后期面临夏季需求高峰。PTA自身供需方面,由于装置检修仍然较多,目前格局仍处于去库存状态,但三季度检修较少供应压力将较大。下游聚酯维持高景气但有顶部回落风险。总体6、7月检修装置恢复,下游淡季。操作上,趋势转强,但建议暂不追高,支撑参考5650。(黎照锋)


【玻璃】周五玻璃期货1809强势震荡,收于1457元/吨,较上个交易日上涨18元/吨,持仓减2.31万至21.06万手。6月29日,交易所玻璃仓单仍为863张。中国玻璃综合指数为1151.57点,环比下跌0.43点。六月份以来玻璃现货市场出现区域分化,生产企业受到完成半年财务数据和规避高温天气等因素影响,价格变化幅度比较大,呈现南弱北稳的格局,市场信心更是出现同比下降的情形。虽然部分地区召开区域协调会议,效果并不明显,价格上行难度增加。从终端需求看,房地产建筑装饰装修等行业的订单情况同比去年有所减少,并且受到环保监管等因素影响,部分地区玻璃加工企业的开工率也有一定幅度的减少。玻璃期货809不改震荡格局,减仓偏强反弹,操作上建议809合约维持震荡思路,短线交易为主,压力位1470元/吨,支撑位1430元/吨。


农产品


【油脂】周五国内油脂走势分化。豆油 1809收涨0.22%,报5570元/吨;棕榈油1809收涨1.12%,报4856元/吨;菜油1809收跌0.2%,报6485元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油小幅上涨。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5410元/吨(+30),兴平四级豆油现货报价5700元/吨。7月6日中美互相加征关税是大概率事件,贸易战全面爆发之后,巴西大豆升水将进一步提升,人民币还将继续贬值,目前汇率6.62,较中旬高点贬值近4%,相当于大豆成本增加近130元/吨,提振油脂行情,但目前沿海油厂大豆豆油库存同比增15%以上,油厂开机率高企,抑制油脂现货涨幅。贸易战结束前,油脂行情仍将震荡偏强。操作上建议暂以观望为主,关注今晚的美国USDA报告。(邓丹)


【饲料】周五国内饲料震荡偏强。豆粕 1809收涨0.74%,报3140元/吨;菜粕 1809收涨1.89%,报2532元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕基差报价30(+0),东莞富之源现货报价3050元/吨(+20)。油厂压榨量持续增加,而下游需求并没有跟上供给增加的节奏,豆粕库存高企,部分油厂胀库停机,豆粕现货上涨暂受阻。贸易战结束前,豆粕价仍易涨难跌,即使期间出现调整,空间也不大。市场预期今晚USDA报告偏空,因种植面积及季末库存数据或上调。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【白糖】周五郑糖弱势震荡,最后收盘09合约下跌0.04%。现货方面,今天南宁中间商站台报价5350-5400元/吨,报价下调30元/吨;仓库报价5350-5390元/吨,报价下调10元/吨。南宁集团站台报价5410-5460元/吨,报价下调10元/吨;厂仓报价5350-5400元/吨,报价不变。柳州中间商站台报价5410-5420元/吨,报价不变;仓库报价5340-5400元/吨,报价下调10元/吨。消息方面,圣保罗咨询机构Archer Consulting周四估计, 截至5月底,巴西糖厂已经将60.6%的2018/19年度可出口的糖进行套期保值操作。该咨询机构称,今年的套保量要低于上一年度,因为糖厂正在等待更好的期价以卖出原糖合约。 Arche还称,平均的套保价格为每磅14.13美分。行业及行情方面,由于7月6日中美互征关税决定将生效,截至目前两国贸易官员仍未有接触,看来贸易战不可避免。尽管白糖不会受到直接冲击,但两国经济受影响,白糖也难独善其身。目前郑糖依然弱势明显,近期操作上建议继续顺势持空做空,SR1809参考止损位5250。(黄忠夏)


【棉花】周五郑棉低开震荡,CF1901收盘跌幅0.33%。现货方面,今天中国棉花价格(3128B)指数下跌1点,报16326。消息方面,美国农业部(USDA)周四公布的棉花出口销售报告显示:截至6月21日当周,美国2017-18年度棉花出口净销售减少18,800包,2018-19年度棉花出口净销售196,200包。当周,美国2017-18年度棉花出口装船367,800包。行业及行情方面,洲际交易所(ICE)期棉合约周四跌至逾一周最低,在美国农业部(USDA)种植面积报告发布前下跌约1.5%,因担心美中贸易争端。当前国内焦点还是集中在贸易战上,如果7月6日中美贸易战正式开打,国内郑棉肯定会受到牵连。不过在前期大跌以后,目前有一定反弹要求。操作上短多单注意前期低位支撑,CF1901参考止损位16600。(黄忠夏)


【鸡蛋】:周五鸡蛋主力合约午后增仓上行,大幅反弹。收盘价报4230元/500千克,涨跌幅0.79%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格继续下跌,均价3.09元/斤,较昨日下跌0.03元/斤,其中山东地区均价最高为3.15元/斤,河南地区均价最低2.99元/斤。今日销区北京稳、上海、广州偏弱;目前开产蛋鸡增加,蛋商采购相对谨慎,不过各环节库存基本不多,销区走货缓慢,养殖户低价抵触心理渐起,预计近期鸡蛋价格跌破三元后继续下跌空间有限。目前蛋鸡存栏仍然处于较低位置,主力合约底部支撑较强,且期价升水1000点,不宜追高,激进投资者可日内高抛低吸为主,稳健投资者暂时观望,鸡蛋1809、1901正套可继续持有,止损170。


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