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华联期货研究所日报(2018-07-03)

华联期货夜盘交易指南 2018-07-03


金融期货


【股指】沪指今日上演V型反转好戏,盘中最低跌至2722.45点,跌幅接近2%,收盘小幅上扬0.41%,收报2786.89点;创业板指走势更强,收盘反弹1.18%,收报1607.12点,两市合计成交3939亿元。2018年中性假设下盈利具有“韧性”,但盈利不确定性快速提升。这种不确定性的主要来自于三方面风险,第一,经济的周期性动能强度、节奏不确定;第二,风险因素冲击对盈利形成扰动;第三,市场预期未充分估计风险因素对盈利影响。关注IF1809 3200,IC1809 4500以及IH1809 2400点位支撑。


【国债】国债期货午后跳水收跌,10年期债主力T1809跌0.23%,5年期债主力TF1809跌0.16%。银行间现券收益率早盘回落,午后反弹,10年国开活跃券180205收益率上行0.98bp报4.22%,10年国债活跃券180011收益率上行2.87bp报3.4950%。央行行长易纲回应外汇市场波动时表示,近期外汇市场出现一些波动,正在密切关注,这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响,有些顺周期的行为。将继续实行稳健中性的货币政策,深化汇率市场化改革,运用已有经验和充足的政策工具,发挥好宏观审慎政策的调节作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。


基本金属


【沪铜】周二沪铜小幅震荡,收盘涨0.18%。基本面上:贸易战升级、货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈刺激铜价。技术面上: 重回震荡区间。消息面: 7月3日上海现货电解铜报51030-51130元/吨,均价跌130元/吨。据世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示:2018年1-4月全球铜市供应缺口为21.3万吨,2017年全年供应缺口为23.5万吨。1-4月期间报告库存增加,较2017年12月末高出26.2万吨。供给缺口,奠定大的格局,目前受贸易战对经济拖累担忧,铜价略有回调。中国海关总署公布的数据显示,中国5月废金属进口量同比下滑27.7%,至52万吨。1-5月废金属累计进口量为246万吨。中国5月废铜进口量为21万吨,同比下滑33.3%。1-5月累计进口量为95万吨。中国5月废铝进口量为11万吨,同比下滑40.5%。1-5月累计进口量为73万吨。环保升级,更多的进口铜来源转向电解铜及铜矿。智利 Codelco铜业公司于上周五晚些时候表示Salvador的工人拒绝了公司拟定的早期工资协议,新的谈判恐将推迟到2018年晚些时候,具体时间还不确定。操作上,中美贸易战升级后,市场担忧经济受拖累,操作上,区间短线交易,观察50000-51000技术支撑。(姜世东)


【沪铝】周二沪铝弱势震荡,收盘跌0.2%。基本面上:成本下降、贸易战、库存压制铝价,但库存连续回落表明供需较好。技术面:宽幅震荡,价格偏弱。消息面:7月3日上海现货电解铝报13830-13870元/吨,均价跌50元/吨。7月2日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区42.9万吨,无锡地区77.4万吨,杭州地区10.8万吨,南海地区24.1万吨,巩义地区17.9万吨,天津5.7万吨,重庆1.9万吨,临沂地区2.8万吨,主流消费地铝锭库存合计183.5万吨,环比上周四减少0.9万吨。下游消费趋缓 消费地铝锭去库存降速。操作上,去库存支撑期价,但宏观资金偏紧、贸易战主导并压制期价,短暂击破14000附近支撑,短线偏空交易,同时关注国内去库存进展及中美贸易战最近进展。(姜世东)


工业品  


【焦煤】周二焦煤在25日均线下方弱势震荡,持仓大幅减少,成交一般;近期环保限产和贸易战多空因素影响,近期焦化厂开工率降低,减缓了对焦煤的需求,进口端松动、劣质混煤交割等因素也对盘面构成压力,往后看,环保限产使焦企心态依旧乐观,下游补库需求仍在,预计中期弱稳为主;操作上,建议反弹至1178.5偏空参与,25点设置止损。(陈朝飞)


【焦炭】周二焦炭窄幅震荡,成交一般,持仓大幅减少,资金参与热情不够高;现货焦炭市场价格一路上涨,由于买涨不买跌的心态,钢厂焦炭库存缓慢下降,接货积极性较高,随着环保的不断深入,焦化企业限产持续,焦炭供应有限,料在黑色系里相对偏强态势;操作上,建议反弹2065再试空操作,35点设置止损。(陈朝飞)


【动力煤】周二动力煤窄幅震荡,目前在25日均线附近震荡走势;近期产地限产仍旧持续,产地煤价保持小幅上涨态势,但是下游电厂和长江港口库存高压影响开始显现,港口地区煤价承压;操作上,可反弹至小时线压力位置642偏空参与,15点设置止损。(陈朝飞)


【原油】周二原油宽幅震荡,SC1809收503.5元/桶,涨幅0.18%。消息面路透调查:OPEC石油产出在6月份环比增加32万桶/日,至3232万桶/日,创2018年1月份以来新高,其中沙特增产最多。OPEC成员国6月石油减产执行率下降至110%,5月份为167%。据伊朗石油通讯社,伊朗6月石油出口261万桶/日,其中原油出口228万桶/日、凝析油33万桶/日;5月石油出口270万桶/日。据华尔街日报:因宣布另外两个油港遭遇不可抗力,利比亚原油产量减少85万桶/日。从目前消息面来看,欧佩克组织增产可期,对布伦特油价继续上行形成较大阻力,而WTI受制于需求偏好,原油产量进一步上升遇阻基本面相对偏好,二者价差进一步收窄至3美元/桶。国内原油与WTI技术面形态仍呈现较好多头排列,不过仍需留意高位回调风险,建议前期多单逢高平仓止盈。


【塑料、PP】周二塑料震荡小幅走高,PP小幅收跌,L1809收9250(+0.27%),PP1809收9231(-0.19%)。现货市场稳定,华北地区LLDPE主流价格在9250-9550元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨。从基本面来看,目前,四川石化全密度重启,延长中煤 HDPE 重启,大唐多伦,宁夏宝丰计划7月初重启,整体供应压力加大;而需求端,短期内下游仍将处于淡季,不过进入7月后陆续会有小部分膜厂逐渐开启秋季棚膜的备产。由于月底石化停止开单,累库较多,石化 PE+PP 早库 75.5 万吨,较上周五上升 10.5 万吨。目前供需偏弱但原油仍偏强势,预计短期仍将处于上下两难偏弱震荡为主。操作上关注逢高做空机会,塑料关注9350,PP关注9450压力位表现。


【甲醇】周二甲醇延续区间震荡,小幅收涨,MA809收2836(+0.21%)。现货价格基本稳定,江苏太仓现货主流成交在3030元/吨区间。今日盘面波动幅度较小,原油的大幅拉涨为化工板块带来较强动力,同时甲醇下游MTO的重启预期也是多头倚重的因素。供应端宁夏宝丰年产60万吨烯烃180万吨甲醇装置预计检修至本周五,大唐多伦甲醇部分外销,据悉7月份装置检修计划再次增多至400万吨左右,同时人民币汇率走低不利用进口,盘面可能还会维持偏强震荡。主力合约继续参考2750-2880区间操作为主。


【橡胶】ru1809周二波幅收窄,收10535,9-1价差1705。云南国营全乳胶上海市场现货10150(-50),期货升水385。周二上期所橡胶仓单量46.248万吨(+0.32)。宏观方面国际经济金融形势仍然错综复杂。橡胶供应方面,目前青岛库存环比连续回升,交易所库存巨大而且呈继续增大的趋势,整体供应压力维持高压,仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,重卡和乘用车销量均较为理想,轮胎开工率高位,宏观经济数据也保持韧性。总体看,现货胶价在成本线下方,割胶情况将受影响,但仍需利多刺激。操作上,空9月多1月套利继续持有,单边暂时观望。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周二小幅偏强,收3222,长三角现货估价3310(-0),现货价格高位僵持。周二上期所沥青仓单13.053万吨。上游方面,原油价格保持强势,伊朗和委内瑞拉供应受限,OPEC+会议温和增产,而且后期面临夏季需求高峰;但要警惕沙特和俄罗斯的实际产量情况。沥青供应方面,库存和开工率有所上升,需求受淡季、天气多雨和环保等影响,较为清淡,有待三季度后期的需求旺季。操作方面,1812合约暂时观望或待回调至3100下方轻仓介入多头。(黎照锋)


【PTA】pta周二小幅上攻,1809收5886,华东现货5980(+70)。原油高位带来成本支撑,美国要求盟国停止进口伊朗石油,OPEC+会议温和增产落地,而且后期面临夏季需求高峰。PTA自身供需方面,由于装置检修仍然较多,5、6月份持续处于去库存状态,国内PTA的社会库存降至历史低位。下游聚酯维持高景气但有顶部回落风险。操作上,趋势转强,但建议暂不追高,支撑参考5650。(黎照锋)


【玻璃】周二玻璃期货1809小幅震荡,收于1457元/吨,较上个交易日上涨4元/吨,持仓减0.81万至21.89万手。7月03日,交易所玻璃仓单仍为863张。中国玻璃综合指数为1152.61点,环比上涨0.09点。近期玻璃现货市场总体走势平平,生产企业出库情况没有明显的改善,市场信心偏弱。虽然部分厂家以半年财务数据完成为由,报价上涨意愿增强,其他厂家并没有跟进的想法。同时当前终端市场需求并没有明显的增加,部分厂家的玻璃库存依旧处于偏高的水平。玻璃期货809减仓小幅震荡,预计809合约维持震荡格局,操作上仍建议短线交易为主,压力位1470元/吨,支撑位1430元/吨。


农产品


【油脂】周二国内油脂窄幅震荡。豆油 1809收涨0.18%,报5596元/吨;棕榈油1809收涨0.16%,报4864元/吨;菜油1809收跌0.43%,报6485元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价5500元/吨(-20),兴平一级豆油现货报价5750元/吨。油厂周度大豆压榨量突破190万吨,豆油库存突破150万吨,基本面疲弱,但上周棕油库存大降5万吨至56万吨,且中国将从周五开始向美豆加征25%进口关税,巴西升贴水持续上涨,及人民币离岸汇率已跌至6.72,较6月中旬高点贬值超5%,相当于大豆成本增约160元/吨,国际原油价高企,及7、8月份是美豆关键生长季节,天气炒作多发。贸易战结束之前,预计油脂行情难跌,整体仍将偏强震荡运行。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周二国内饲料震荡偏弱。豆粕 1809收跌0.76%,报3138元/吨;菜粕 1809收跌0.04%,报2569元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕基差报价30(+0),东莞富之源现货报价3110元/吨(+0)。贸易战导致巴西进口大豆升贴水大涨近3成,且人民币离岸汇率已跌至6.72,较6月中旬高点贬值超5%,相当于大豆成本增约160元/吨,支撑豆粕价。尽管油厂周压榨量突破190万吨,沿海豆粕库存增至124万吨,基本面压力不减。但目前焦点在贸易战上,基本面利空暂被掩盖,贸易战结束前豆粕价或仍易涨难跌。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【白糖】周二郑糖继续低开弱势调整,最后收盘09合约下跌0.45%。现货方面,今天广西南宁中间商站台报价5280-5330元/吨,报价不变;仓库报价5290-5330元/吨,报价不变。南宁集团站台报价5330-5380元/吨,报价不变;厂仓报价5280-5370元/吨,报价不变。柳州中间商站台报价5330-5340元/吨,报价不变;仓库报价5270-5340元/吨,报价不变。消息方面,中商产业研究院数据显示,截止2018年1-5月底,我国饮料制造行业企业数量达到6717家,其中亏损企业数量881家,前5个月我国饮料制造行业亏损总额38.20亿元,同比下降4.7%。2018年1-5月,我国饮料制造业主营业务收入达到6749.30亿元,同比增长10.8%,行业实现利润总额达到845.30亿元,同比增长25.2%。行业及行情方面,近期主产区陆续公布6月产销数据,从已经公布的主产区看,新疆销售尚可,但海南不理想。目前广西、云南和广东仍未公布。除产销数据外,7月6日中美互征关税决定生效也是市场关注的重点,如果生效以后贸易战再度升级,影响将很大。尽管白糖不会受到直接冲击,但两国经济受影响,白糖也难独善其身。目前郑糖依然弱势明显,近期操作上建议继续顺势持空做空为主,SR1809参考止损位5200。(黄忠夏)


【棉花】周二郑棉低开震荡,CF1901收盘跌幅0.80%。现货方面,今天中国棉花价格(3128B)指数下跌26点,报16297。消息方面,美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至7月1日当周,美国棉花生长优良率为43%,前一周为42%,去年同期为54%。行业及行情方面,美国农业部每周作物生长报告总体偏多,棉花生长优良率比去年同期大幅下降。不过昨晚美棉跌幅较大,因为近期市场关注的焦点还是集中在贸易战上,如果7月6日中美贸易战正式开打,中美棉市都将受到影响。近期国内郑棉欲振乏力,预计短期还将反复。操作上建议继续短多参与,CF1901参考止损位下调至16490。(黄忠夏)


【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约震荡偏弱,收盘价报4152元/500千克,涨跌幅-0.98%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格逐渐趋稳,均价2.90元/斤,较昨日持平,其中山东地区均价最高为3.03元/斤,辽宁、河南地区均价最低2.83元/斤。今日主产区鸡蛋价格整体趋稳,销区北京、上海稳定;随着蛋价跌破三元,蛋商压价采购心理增强,赌涨情绪渐起,目前养殖户库存不多,南方销区到货量较多,走货情况一般,预计近期鸡蛋价格或逐渐止跌趋稳,低价区有反弹可能。目前补栏鸡苗出栏时正处于8月高温时节,养殖户补栏热情降低,且养殖密度下降;加上环保督查回头看,部分地区养殖受限,种鸡场鸡苗安排计划持续放缓。目前期价升水1000点,但蛋鸡存栏仍然处于较低位置,主力合约底部支撑较强,建议暂时观望。激进投资者可日内高抛低吸为主,鸡蛋1809、1901正套可继续持有,止损170。


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