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沙场点兵(2018.08.06)

沙场点兵——2018年8月6日

上周大宗商品大多以窄幅震荡的走势为主。黑色金属方面,焦炭依然保持坚挺的走势,铁矿大幅上涨。化工品方面,PP走势强劲。

黑色金属:目前螺纹钢维持强势,主要利好还是环保,整体基本面偏多,不过已经比较高了,建议观望。焦炭方面,下游钢材库存仍在回落态势,焦炭现货商提价意愿较强,钢厂接受度不高,当前市场双方博弈激烈,而当前焦炭现货市场并没有出现库存明显累积的问题,钢厂焦炭库存整体也处于中性略微偏高的水平;操作上,建议多单继续持有。焦煤方面,近期山西炼焦煤市场整体持稳,个别地区焦煤价格受下游市场影响成交不及预期,但下游焦企的焦煤库存较上周相比有减少趋势,短期处于补库阶段;操作上,建议多单持续持有。

有色金属:铜方面,智利Escondida铜矿要求资方在8月6日前提供最新版薪资合同,必和必拓旗下智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿上周四表示,将8月6日定为资方提供新一版薪资合同的最后截止日期,否则将开始准备罢工。上周四早些时候,该矿工人表示,他们已投票拒绝公司提供的薪资合同。目前贸易战压制需求及投资端,罢工干扰供给端。目前铜价格受事件推动。铝方面,贸易战、库存压制铝价,但库存连续回落表明供需较好,同时氧化铝低价格抑制产量。截止8月2日,消费地铝锭库存合计178.1万吨,环比上周四减少1.4万吨,和周一相比增加0.1万吨。铝锭到货维持低位,消费地铝锭库存周比减少1.4万吨 。目前供需面还是偏向多,但仍要关注贸易战对经济的拖累。操作上,去库存、成本等支撑期价,贸易战压制期价,短线交易为主

能源化工:原油方面,若地缘因素持续升级发酵,仍可能对油价形成较强支撑。目前利多来自地缘冲突升级、沙特增产态度反复、挪威工人罢工、北海季节检修、成品需求旺季;利空来自月差基差及持仓压力、伊朗制裁前加大出口、贸易战对需求抑制、中国进口放缓。关注美伊关系、美中关系、美沙关系、美俄关系进展。暂以观望为主。橡胶基本面,需求继续无亮点,公路货运指数较弱替换胎需求受限。轮胎开工率存在高位边际走弱预期。橡胶供应方面,交易所库存巨大而且呈继续增大的趋势,整体供应压力维持高压。操作上,空9月多1月套利继续持有,单边方面,1901合约少量空单持有,止损参考12100。沥青供应方面,库存整体低位,但沥青生产企业积极性不大,资源没有放量趋势,且马瑞原油8月供应将减少,人民币贬值提升了进口成本。需求在雨季结束和基建力度加大的情况下存在改善预期。操作方面,暂时观望。

农产品:油脂方面,如果国家强制执行调低蛋白比例,通过配方下调减少豆粕使用量,最终对豆粕需求会有一定影响。如果豆粕需求下降将直接导致压榨量降低,从而降低豆油供应量,也对豆油行情利好。但是,油脂市场需求始终不旺,原料暂充裕,豆油库存也还处于较高水平位。而且现阶段马来产地库存已经止降回升,6月棕榈油期末库存218万吨,终结了连续五个月的下降,印尼库存也在增加。今年小包装备货旺季可能稍迟于往年,可能会在8月下半月逐步展开。缺乏需求支持,预计豆油行情反弹空间仍将受限。操作上建议以观望为主。饲料方面,8月份影响市场的主要因素是贸易战和美豆产区天气。随着美国政府公布考虑将2000亿美元中国商品征收关税从10%提高到25%,贸易战担忧情绪再度加剧。由此可见,需密切关注贸易战动向及美豆产区天气变化带来的影响。操作上建议以观望为主。棉花方面,短期而言,当前国内棉花商业库存偏高,下游纺企多有库存,纺企采购大多随用随买,亦制约其行情,整体看,预计短线皮棉价格或将稳中偏强震荡为主。操作上,建议多单继续持有。

股指:一方面美国欲提高征税税率且披露出口管制企业清单,诱发资金偏好转弱;另一方面本周政治局会议实质上并未超过预期,从而造成缺乏上行动力。此外,结合近期两家基金将ST长生估值调整为0,或进一步带动中小盘负面因素发酵。因此,短期股指或以寻底为主,维持谨慎观望态势。

声明:以上观点内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据,仅供参考。