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华联研究所日报(2018-08-06)

                                                    联期货研究所日报(2018-08-06

金融期货

 

【股指】A股今日延续探底走势,沪指收盘下跌1.29%,收报2705.16点,险守2700点关口;深成指大跌2.08%,收报8422.84点,日K线罕见九连跌;创业板指重挫2.75%,收报1440.80点。两市合计成交2911亿元。三大现货股指除了上证50外,沪深300以及中证500纷纷创出年内新低,整体市场情绪低迷悲观,宏观经济仍存下行风险,虽然管理层出台相关刺激措施,但短期难提振市场情绪。因此,短期股指或以寻底为主,维持谨慎观望态势。IF1809 3200IC1809 4500以及IH1809 2300点位支撑。

 

【国债】国债期货早盘震荡,临近尾盘跳水收跌。10年期债主力T18090.11%5年期债主力TF18090.1%。 焦炭、原油等商品大涨,抬升通胀预期,部分压制债市情绪。利率债长端收益率窄幅波动,短端收益率大幅下行。10年国开活跃券180205收益率下行0.4bp4.1225%10年国债活跃券180010收益率上行0.48bp3.46%。剩余期限近1年的国开债18国开08收益率下行5.49bp2.7850%,剩余期限约1年的国债18附息国债10收益率下行6.35bp2.66%。国常会、政治局会议均定调加大积极财政政策力度,而积极财政政策会制约债市长端利率下行;为了对冲社融增速明显下滑,未来存准率仍有下调空间,再加上财政支出下半年有望加快,资金利率有望维持低位,债市短端利率未来仍有下行空间,债市将继续牛陡。

金属

 

【沪铜】: :周一沪铜小幅震荡,收盘涨0.18%。基本面上:贸易战升级、货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈刺激铜价。技术面上: 区间震荡。消息面: 86日上海现货电解铜报49250-49350/吨,均价涨85/吨。81日,美国贸易代表莱特希泽宣布,美国总统特朗普已经指示他采取行动,对价值2000亿美元的中国商品,税率由原来宣称要加征的10%,提高到25%。中国商务部83日晚间连发三个公告,针对美方加征关税的行为作出回应,决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品,加征25%-5%不等的关税。智利Escondida铜矿要求资方在86日前提供最新版薪资合同,必和必拓旗下智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿周四表示,将86日定为资方提供新一版薪资合同的最后截止日期,否则将开始准备罢工。周四早些时候,该矿工人表示,他们已投票拒绝公司提供的薪资合同。目前贸易战压制需求及投资端,罢工干扰供给端。目前价格受事件推动,操作上,投机者暂短线操作。(姜世东)

 

【沪铝】:周一沪铝小幅震荡,收盘涨0.05%。基本面上:贸易战、库存压制铝价,但库存连续回落表明供需较好,同时氧化铝低价格抑制产量。技术面:宽幅震荡。消息面:86日上海现货电解铝报14280-14320/吨,均价涨20/吨。86日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区41.3万吨,无锡地区75.2万吨,南海地区23.7万吨,杭州地区11.2万吨,天津5.5万吨,临沂2.7万吨,重庆2.2万吨,巩义地区15.8万吨,消费地铝锭库存合计177.6万吨,环比上周四减少0.5万吨。新疆地区发货受阻 消费地铝锭库存小降 。目前供需面还是偏向多,但仍要关注贸易战对经济的拖累。操作上,去库存、成本等支撑期价,贸易战压制期价,短线交易为主,买入套期保值者可适当在14000下方加大头寸,后期关注国内去库存进展及中美贸易战最新进展。(姜世东)

 

【贵金属】:中美贸易战再次升级,中国反制加税600亿美元,贵金属对贸易战不敏感,需要时间发酵。美联储会议对经济前景乐观,9月加息概率很大。英国央行再次加息,美元指数高位震荡,整体依旧偏强,对贵金属形成压制。操作上,暂时观望,激进者短多,关注黄金1812265和白银18123600的中线支撑位。

工业品  

 

【橡胶】ru1809周一走高,收103259-1价差1825。云南国营全乳胶上海市场现货10000+200),期货升水325。周一上期所橡胶仓单量48.985万吨(+0.179)。贸易战升级预期升温,股市大跌,但大宗工业品整体保持强势。橡胶基本面,需求继续无亮点,公路货运指数较弱替换胎需求受限。轮胎开工率存在高位边际走弱预期。橡胶供应方面,交易所库存巨大而且呈继续增大的趋势,整体供应压力维持高压。近期泰国的橡胶种植面积减少计划杯水车薪,该政策出台令市场对供应收缩的希望在一定程度上落空。另一方面合成胶强势、产区天气炒作、人民币贬值等因素为低位的胶价带来支撑。操作上,空9月多1月套利继续持有,单边方面,中线走强,1901少量多单介入止损参考11950。(黎照锋)

 

【沥青】沥青1812周一保持强势,收3328;长三角现货估价3360+25)。周一上期所沥青仓单12.897万吨。上游方面,原油供应和库存边际增长,油价在高位区域承压,但目前处于夏季需求高峰,供应释放有限,预料能维持高位区间。沥青供应方面,库存整体低位,但沥青生产企业积极性不大,资源没有放量趋势,且马瑞原油8月供应将减少,人民币贬值提升了进口成本。需求在雨季结束和基建力度加大的情况下存在改善预期。操作方面,多头可少量尝试,止损参考3270。(黎照锋)

 

PTApta1809周一继续大涨,收7068,华东现货7260+290)。市场存在进一步逼空的风险。库存在历史低位的情况下,意外检修陆续出现令供需偏紧的局面激化。PX高涨利润高企在极值区间,原油高位震荡成本支撑仍存,总体油价料维持高位平台,因消费旺季及供应释放速度较慢。下游聚酯维持高景气,利润好库存低。操作上,库存低易涨难跌,但高位暂时观望。(黎照锋)

 

【玻璃】周一玻璃期货1901区间振荡,收于1412/吨,较上个交易日上涨8/吨,持仓仍为9.60万手。806日,交易所玻璃仓单仍为882张。中国玻璃综合指数为1155.72点,环比上涨0.61点。周末期间玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业产销情况基本稳定,部分区域价格小幅上涨,市场信心环比也略有增加。随着传统销售旺季的来临,玻璃加工企业的订单情况稳中有升,市场需求不济的局面逐步改善,厂家整体库存环比持续减少。玻璃期货901合约维持区间震荡,操作上仍建议短线交易为主,压力位1430/吨,支撑位1400/吨。

 

【钢材】:现货市场非常强劲,主要厂家继续提价,全国螺纹钢社会库存小幅增加,但是整体仍在下降通道。目前主导因素还是环。《2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》初步预计日均影响粗钢产量4.7万吨,占同期全国钢产量的1.9%左右,后期密切关注各区域的政策方案落地以及企业的执行情况。 操作方面,螺纹强势短多为主,铁矿石补涨做多,关注螺纹18104100的支撑,铁矿石1901490的支撑。

【焦煤1809】上周焦煤震荡偏强,突破25周均线,日线沿着99日均线附近震荡偏强;近期炼焦煤市场整体持稳,个别地区焦煤价格成交不及预期,但下游焦企的焦煤库存较上周相比有减少趋势,短期处于补库阶段,在焦炭价格大涨格局影响下,焦煤补涨的概率较大;操作上,建议1145多单持续持有,1190设置盈利保护。(陈朝飞)

【焦炭1809】上周焦炭强势上涨,周线涨幅超9%,日线重心快速上移,强势运行;下游钢材库存仍在回落态势,焦炭现货商连续涨价,当前钢焦市场双方博弈激烈,当前焦炭现货市场并没有出现库存明显累积的问题,钢厂焦炭库存整体也处于中性略微偏高的水平,4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉淘汰对焦炭产能收缩产生较大影响,市场情绪乐观占据主导;操作上,建议1985多单继续持有,2325设置盈利保护。(陈朝飞)

【动力煤1809】上周动力煤大幅下跌至99周均线附近后快速反弹,日线重心持续下移,跌破前低584位置后快速反弹;近期供应逐渐好转,坑口报价下调,成本端支撑减弱,同时中间环节以及下游电厂库存充足,下游采购意愿不强,同时,南方地区降雨增多,包括三峡水库在内水电布局较多的多地水库的出入库流量明显升高,促使水电产量及其相关省份针对沿海地区的跨区送电量快速增加,对沿海地区的火电需求和电煤消费形成抑制作用,动力煤价格维持偏弱整理格局;操作上,前期动力煤620位置空单已触发587盈利保护位置,建议暂时观望。(陈朝飞)

 

 

农产品

 

【油脂】周一国内油脂震荡偏强。豆油 1901收涨0.69%,报5844/吨;棕榈油1809收涨0.2%,报4894/吨;菜油1901收涨0.29%,报6533/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价5530/吨(+50),兴平一级豆油现货报价5750/吨(+30)。中国决定对美国600亿美元商品加征5-25%不等的关税。今日人民币小幅走强,但贬值趋势难改,进口大豆到港成本持续抬升,大豆压榨面临亏损,提振油脂行情震荡回升,但大豆供应暂充裕,上周油厂压榨量提升至177万吨,未来两周或达185万吨以上超高水平,豆油库存压力持续增加,国储拍卖还在持续,同时棕油产区处于增产累库中,继续限制油脂行情反弹空间。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)

 

【饲料】周一国内饲料震荡偏强。豆粕 1901收涨0.6%,报3203/吨;菜粕 1901收涨0.98%,报2480/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货基差报价-50,东莞富之源现货报价3140/吨(+10)。今日人民币小幅走强,但贬值趋势难改,进口大豆到港成本持续抬升,目前现货及盘面压榨净利都出现亏损,油厂挺粕意愿强烈,及因连续高温天气,天津大部分油厂停机一周,日照油厂84-814日限产30%,有助于豆粕库存消化,提振今日豆粕价格反弹。但环保对生猪养殖有所打击,加上此前养殖利润低迷,养殖户补栏积极性不高,生猪存栏低,抑制豆粕涨幅,豆粕仍可能频繁震荡,但底部或在震荡中缓慢抬升。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)

 

【鸡蛋】:周一鸡蛋主力合约1901弱势震荡,市场观望情绪较浓,收盘价报3773元/500千克,涨跌幅0.64%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格看涨,均价4.04元/斤,较上周五上涨0.17元/斤,其中山东地区均价最高为4.32元/斤,辽宁地区均价最低3.58元/斤。上周末销区北京、上海上涨,主产区山东、河南等地大幅上涨,产区高低价差加大;今日销区稳中有涨,产区涨幅有所放缓,产区均价突破四元。目前各地高温持续,鸡群歇伏影响较大,养殖户库存不多,看涨心理较强,蛋商采购较为积极,预计近期鸡蛋价格或震荡偏强调整。鸡蛋价格持续走高,提振淘鸡价格走高,局部老鸡高点淘汰,预计后期新增产能将大于淘汰量。近期盘面多空分歧较大,建议暂时观望。

 

【白糖】周一郑糖高开高走,最后收盘01合约上涨1.61%。现货方面,今天主产区广西集团报价普遍上调,其中南华厂内车板报价5180-5270/吨,上调30/吨,成交一般。东糖厂仓报价5280-5290/吨,钦州、来宾报价5290/吨,柳州报价5290-5300/吨,上调20/吨,成交一般。永鑫厂仓报价5250/吨,来宾、贵港仓库报价5290/吨,上调0-20/吨,成交一般。农垦南宁仓库报价5250/吨,钦州报价5270/吨,上调40/吨,成交一般。凤糖站台报价5280-5310/吨,上调30/吨,成交一般。消息方面,2017/18榨季广西全区共入榨甘蔗5083万吨,同比增加775万吨;产混合糖602.5万吨,同比增加73万吨;产糖率11.85%,同比下降0.44个百分点。截止731日,累计销糖429.8万吨,同比增加52.8万吨;产销率71.34%,同比提高0.14个百分点;工业库存172.7万吨,同比增加20.2万吨;白砂糖含税平均售价5792/吨,同比减少989/吨。其中7月份单月销糖75.1万吨,同比大增43.8万吨。行业及行情方面,近期各地陆续公布7月销售数据,主产区广西数据亮丽,单月销糖同比大增超过50%。预计数据利好将继续提振糖价反弹。操作上建议继续顺势滚动做多,SR1901参考止损位适当上移至5050。(黄忠夏)

 

【棉花】:周一郑棉强势拉升,CF1901收盘上涨1.15%。现货方面,今天中国棉花价格(3128B)指数上涨3点,报16232。消息方面,根据国家发展改革委、财政部《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 》(2016年第9号)内对储备棉轮出销售底价计算公式,第二十二周(86-810日一周)销售底价为16078/吨(标准级价格),较前一周上调293/吨。行业及行情方面,尽管上周升级的中美贸易战涉及我国纺织产品,但还没有涉及服装,因而总体暂时影响相对有限。与此同时,今年312日开始国储棉拍卖,目前继续以每天3万吨的挂牌量竞卖,随着去库存持续进行,原来高库存压力已经大幅缓解,有利于支持郑棉企稳上涨。预计郑棉长期向好格局不变。近期郑棉操作上建议继续滚动做多为主,1901合约参考止损位进一步上移至16650。(黄忠夏)

 

 

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