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华联期货研究所日报(2018-08-08)

华联期货夜盘交易指南 2018-08-08

金融期货

【股指】沪指今日低开低走,收盘下跌1.27%,收报2744.07点;深成指大跌2.02%,收报8499.22点;创业板指大跌2.14%,收报1447.76点,两市合计成交3053亿元。今年以来A股市场平均日成交量、年化换手率已经降至280亿股、166%2016年以来A股市场日均成交量、年化换手率最低分别为230亿股、150%左右,相较而言,目前的成交量和换手率指标已经处于偏低水平。此外,A股市场风险溢价率再次回到高位,目前10年期国债收益率为3.46%,市场风险溢价率为3.13%,已经超过了20161月底2638点时2.97%的风险溢价率。关注IF1809 3200IC1809 4500以及IH1809 2300点位支撑。

【国债】国债期货低开低走,午后扩大跌幅,10年期债主力T1809收跌0.38%,创730日以来新低,5年期债主力TF18090.32%。进出口数据好于预期,债市承压。银行间现券收益率明显上行。10年国开活跃券180205收益率上行3.49bp4.1550%10年国债活跃券180011收益率上行2.99bp3.5150%。近期资金面依然是驱动债市行情的主要动力,但随着央行公开市场的持续暂停,资金面的边际变化或将出现,未来能否继续维持宽松存在不确定性,汇率持续贬值可能导致的外汇占款流出压力也对资金面带来潜在的不利影响。

工业品 

【沪铜】: 周三沪铜小幅震荡,收盘涨0.3%。基本面上:贸易战升级、货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈刺激铜价。技术面上: 区间震荡。消息面: 88日上海现货电解铜报49440-49520/吨,均价涨185/吨。81日,美国贸易代表莱特希泽宣布,美国总统特朗普已经指示他采取行动,对价值2000亿美元的中国商品,税率由原来宣称要加征的10%,提高到25%。中国商务部83日晚间连发三个公告,针对美方加征关税的行为作出回应,决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品,加征25%-5%不等的关税。必和必拓负责企业事务的副总裁Patricio Vilaplana表示,“我们已经要求当局进行强制调解,因为我们希望达成协议,没有人想要一直罢工下去”。政府现在必须设定开始调解的日期,之后,会将谈判再延长5天。工人们上周投票否决了该公司的最终工资提议,并投票通过了了罢工决议,但智利法律允许任何一方要求政府进行一段时间的调节。密切关注事情进展,一旦谈不拢,价格有上涨推力。贸易战压制需求及投资端,罢工干扰供给端。目前价格受事件推动,操作上,投机者暂短线操作。(姜世东)

【沪铝】:周三沪铝小幅震荡,收盘跌0.03%。基本面上:贸易战、库存压制铝价,但库存连续回落表明供需较好,同时氧化铝低价格抑制产量。技术面:宽幅震荡。消息面:88日上海现货电解铝报14270-14310/吨,均价跌10/吨。86日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区41.3万吨,无锡地区75.2万吨,南海地区23.7万吨,杭州地区11.2万吨,天津5.5万吨,临沂2.7万吨,重庆2.2万吨,巩义地区15.8万吨,消费地铝锭库存合计177.6万吨,环比上周四减少0.5万吨。新疆地区发货受阻 消费地铝锭库存小降 。目前供需面还是偏向多,但仍要关注贸易战对经济的拖累。操作上,去库存、成本等支撑期价,贸易战压制期价,短线交易为主,买入套期保值者可适当在14000下方加大头寸,后期关注国内去库存进展及中美贸易战最新进展。(姜世东)

【螺纹钢】经济数据方面,20187月,我国钢材出口为588.6万吨,同、环比均下降逾15%。钢材需求呈现“外冷内热”格局。近期人民币持续贬值使得国内外钢材价差再次拉大,预计后期国内钢材出口量将小幅回暖。国内环保限产抑制钢铁产量释放,加之国内经济政策出现新动向,“去杠杆”转向“稳杠杆”,基建项目投资审批速度加快,预计国内下游需求存在支撑。操作上,由于已经在高位,暂时观望,回调短多,关注螺纹18104100的支撑。

【焦煤1809】周三焦煤尾盘大幅回落,上方压力依然较大;近期炼焦煤市场整体持稳,个别地区焦煤价格成交不及预期,但下游焦企的焦煤库存较上周相比有减少趋势,短期处于补库阶段,在焦炭价格大涨格局影响下,焦煤补涨的概率较大;操作上,建议1145多单持续持有,1190设置盈利保护。(陈朝飞)

【焦炭1809】周三焦炭高位宽幅震荡,重心下移;下游钢材库存仍在回落态势,焦炭现货商连续涨价,当前钢焦市场双方博弈激烈,当前焦炭现货市场并没有出现库存明显累积的问题,钢厂焦炭库存整体也处于中性略微偏高的水平,4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉淘汰对焦炭产能收缩产生较大影响,市场情绪乐观占据主导;操作上,建议1985多单继续持有,2325设置盈利保护。(陈朝飞)

【动力煤1809】周三动力煤在2599日均线上方宽幅震荡,持仓大幅减少;近期供应逐渐好转,坑口报价下调,成本端支撑减弱,同时中间环节以及下游电厂库存充足,下游采购意愿不强,同时,南方地区降雨增多,包括三峡水库在内水电布局较多的多地水库的出入库流量明显升高,促使水电产量及其相关省份针对沿海地区的跨区送电量快速增加,对沿海地区的火电需求和电煤消费形成抑制作用;操作上,建议动力煤612多单继续持有,605设置保护。(陈朝飞)

【橡胶】ru1901周三震荡收十字星,收125009-1价差2070。云南国营全乳胶上海市场现货10200+100),1月升水2300。周三上期所橡胶仓单量49.178万吨(+0.072)。大宗工业品整体保持强势提振了弱势品种。橡胶基本面,需求平淡,公路货运指数较弱替换胎需求受限。轮胎开工率高位边际走弱。橡胶供应方面,交易所库存巨大而且呈继续增大的趋势,整体供应压力维持高压。产胶国减产力度较弱。另一方面合成胶强势、产区天气炒作、人民币贬值等因素为低位的胶价带来支撑。操作上,空9月多1月套利高位止盈离场,单边方面,中线走强,1901少量多单持有止损12090。(黎照锋)

【沥青】沥青1812周三高位整理,收3404;长三角现货估价3375+0)。周三上期所沥青仓单12.897万吨。上游方面,沙特7月份产量意外下降,此外,7月波斯湾石油总出口为1838万桶/天,较上月骤减129万桶/天,这是今年以来单月最大降幅,原油目前处于夏季需求高峰,供应释放有限,预料能维持高位区间。沥青供应方面,库存整体低位,但沥青生产企业积极性不大,资源没有放量趋势,且马瑞原油8月供应将减少,人民币贬值提升了进口成本。需求在雨季结束和基建力度加大的情况下存在改善预期。操作方面,多头少量持有,止损提高至3300。(黎照锋)

PTApta1901周三大涨修复贴水,收6794,华东现货7290+30)。库存在历史低位的情况下,意外检修陆续出现令供需偏紧的局面激化。PX高涨利润高企在极值区间,原油高位震荡成本支撑仍存,总体油价料维持高位平台,因消费旺季及供应释放速度较慢。下游聚酯维持高景气,利润好库存低。操作上,库存低易涨难跌,但大幅拉涨之后,下游抵触情绪严重,炼厂复产存在预期,高位暂时观望。(黎照锋)

【玻璃】周三玻璃期货1901区间振荡,收于1420/吨,较上个交易日上涨1/吨,持仓增0.50万至11.58万手。808日,交易所玻璃仓单仍为1378张。中国玻璃综合指数为1155.86点,环比下跌0.20点。近期玻璃现货市场总体走势尚可,市场信心环比略有小幅的增加,厂家信心要好于贸易商和加工企业。从价格走势看,大部分厂家价格稳定为主,少数厂家价格相对灵活,以增加出库和回笼资金。短期看终端市场需求增加不明显,后期传统旺季预期尚可。预计玻璃期货901合约维持区间震荡,操作上仍建议短线交易为主,压力位1440/吨,支撑位1390/吨。

【贵金属】经济数据方面,美国6JOLTS职位空缺666.2万人,预期662.5万人,前值663.8万人修正为665.9万人。地缘政治方面,美国于当地时间周二早上对伊朗再次实施制裁,石油制裁将在115日重启,特朗普政府将考虑对某些国家部分豁免针对伊朗的石油制裁。特朗普在推文中表示,对伊朗的制裁是有史以来实施的最严厉的制裁,任何和伊朗有生意来往的都别想和美国做生意,11月还会有更多制裁措施。操作上,暂时观望,激进者试多,关注黄金1812265和白银18123600的中线支撑位。

农产品

【油脂】周三国内油脂震荡偏强。豆油 1901收涨0.48%,报5888/吨;棕榈油1809收涨0.61%,报4928/吨;菜油1901收涨0.97%,报6647/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价5550/吨(+0),兴平一级豆油现货无报价。美国宣布23日正式对160亿美元中国商品加征25%关税,贸易战升级令人民币仍处于贬值通道,进口大豆到港成本持续抬升,油厂挺价。但8-9月大豆到1690万吨,港口还有800多万吨库存,大豆供应暂充裕,油厂压榨量逐步回升,豆油库存高企,今日国储豆油拍卖均价较低仅5000元,成交率达6成,东南亚棕油产区也处增产累库中,且美豆长势仍好于往年,周五USDA供需报告或大幅上调美豆产量,报告有利空预期,油脂行情反弹空间受限,短线或继续窄幅震荡。操作上建议暂以短线交易为主。(邓丹)

【饲料】周三国内饲料大幅上涨。豆粕 1901收涨2.43%,报3289/吨;菜粕 1901收涨2.05%,报2544/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货基差报价-50,东莞富之源现货报价3190/吨(+20)。美豆涨、巴西大豆升贴水高企,人民币贬值令大豆进口成本提升,且因连续高温天气导致天津及山东部分油厂限电停产或限产,近日豆粕成交也有所好转,有助于豆粕库存消化,或提振豆粕延续涨势。但目前豆粕供应充裕,国家推动调低饲料配方中豆粕配比,且美豆长势仍好于往年,周五USDA供需报告或大幅上调美豆产量,报告有利空预期。美国今日宣布23日起对价值160亿美元中国商品征税,中美贸易战进一步升级,今日豆粕价格受此影响大幅上涨,但豆粕上涨过程中仍可能伴随频繁震荡。操作上建议短线交易为主。(邓丹)

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约增仓上行,突破均线系统的压制,收盘价报3868元/500千克,涨跌幅2.57%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国产区鸡蛋价格继续补涨,均价4.12元/斤,较昨日上涨0.07元/斤,其中河南地区均价最高为4.38元/斤,辽宁地区均价最低3.82元/斤。今日销区北京、广州涨,上海稳,主产区辽宁、河北继续补涨;目前各个环节库存基本不多,中秋备货逐渐启动,蛋商采购积极性增加,走货情况好转,预计近期鸡蛋价格或震荡上行,后期有创新高的可能。近期毛鸡价格持续高位震荡,而优质鸡苗产量偏少,支撑鸡苗报价。随补栏鸡苗出栏时天气转凉,养殖户补栏积极性好转,龙头放养顺利,种鸡场鸡苗安排计划偏紧,鸡苗价格持续回升。预计后期新增产能将大于淘汰量。近期盘面多空分歧较大,建议暂时观望。

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