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华联期货研究所日评(2018-10-09)

华联期货夜盘交易指南 2018-10-09


金融期货


【股指】沪指今日震荡整理,收盘小幅上扬0.17%,收报2721.01点;创业板指走势萎靡,收盘小幅下跌0.57%,盘中创逾四年新低,收报1345.95点,两市合计成交2318亿元。从宏观经济角度来看,在经济增长依旧要沿着潜在增长率下行的大背景下,接下来的行情是前期大博弈造成的过度杀估值下的估值修复。关注IF1812 3000, IH1809 2300以及IC1812 4500点位支撑。


【国债】国债期货全线收涨,早盘期债平开,午盘长期限期债涨幅不及短期限涨幅,午后短期限期债主力合约涨幅收窄,长期限主力有所赶超。截止收盘,10年期期债主力合约涨0.09%,5年期主力合约涨0.07%,2年期主力合约涨0.06%。现券方面,10年期国开活跃券180210收益率略有上行,10年期国债期货最廉券170018收益率下行1.2bp。资金宽松也致使政金债曲线稍增陡,新债结果稳中向好,全场中标倍数超过3倍。资金面宽松,银行间质押式回购利率全线下行,14天期跌25bp,3个月、4个月期品种跌幅分别为30、60bp。Shibor继续全线下跌,但跌幅有所收窄。宏观经济稳步走弱下,债券仍有走强的空间。


金属


【沪铜】:周二沪铜震荡偏强,收盘涨0.9%。基本面上:全球显性库存继续走低支撑期价,宏观情绪好转加之中国基建与减税、货币边际宽松预期拉升期价,美联储加息推动美元走强及供暖季限产预期放松压制盘面。技术面上:延续反弹,区间上沿。消息面: 10月9日上海现货电解铜报50400-50570元/吨,均价涨225元/吨。财政部部长刘昆表示,积极的财政政策更加积极,绝不是要搞“大水漫灌”式的强刺激,而是要提高政策的前瞻性、灵活性、有效性,在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,推动经济高质量发展。在积极财政政策作用下,今年减税降费力度进一步加大。预计全年减税降费规模超过1.3万亿元。操作上,投机者短线适当逢低跟多为主。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东)


【沪铝】:周二沪铝延续反弹,收盘涨1.2%。基本面上:库存整体回落表明供需较好,基建及减税预期增强多头信心,国际供给端的干扰略利多铝价;供暖季限产预期放松压制盘面。技术面:宽幅震荡。消息面:10月9日上海现货电解铝报14460-14500元/吨,均价涨180元/吨。10月9日,海德鲁官网公告显示,海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂10月8日获得巴西政府同意,在SEMAS部门监督下,恢复至50%产能运行。海德鲁预计将在两周内完成复产。10月8日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区35.8万吨,无锡地区68.5万吨,杭州地区9.7万吨,巩义地区11.8万吨,南海地区23.9万吨,天津5.7万吨,临沂2.5万吨,重庆2.5万吨,消费地铝锭库存合计160.4万吨,环比9月27日增加1.4万吨。到货较预期少,消费地铝锭库存国企期间小增。操作上,中长线可尝试买入交易为主,买入套期保值者可适当在14900附近减少头寸,在14400左右增加头寸。后期关注俄铝事件是否发酵、国内去库存进展及国内外政策形势。(姜世东)


工业品  


【橡胶】ru1901周二盘中小幅突破三个多月的高点,收12750。云南国营全乳胶上海市场现货11200(+350),1月基差-1550。周二上期所橡胶仓单量52.079万吨(+0.104)。原油价格高位和现货坚挺提振低位的沪胶表现,今日试图突破区间。贸易战规模扩大,橡胶轮胎出口实质性承压。橡胶供应方面维持高库存和高产量的状态,目前进入高产季,新胶供应加速,存量方面,交易所库存巨大,保税区库偏高,整体供应压力维持高压。需求方面,9月重卡市场共计销售各类车型7.6万辆,环比8月上升6%,但同比下降25%,成为今年以来连续第三个月同比下滑的月份;但基建加速和黑色系限产放宽或带来中期利好。估值方面,处于成本区,原油合成胶高位也继续支撑天胶。操作上,目前仍然陷于区间震荡,期货升水较高,上下空间均有限,建议观望或短线为主。(黎照锋)


【沥青】沥青周二小创近期新高,1812合约收3848;长三角现货估价3975(+0)。周二上期所沥青仓单10.094(-0)万吨。上游方面,原油保持强势,美国制裁伊朗,委内瑞拉问题影响供应,OPEC和俄罗斯处于减产正反馈状态,供应有节奏释放,但原油旺季逐步过去,炼油产能秋季检修,预料中期上方空间有限,美国政策也存在变数。沥青供应端收紧,产量受限于原料供应和利润情况,进口减少,库存保持低位。需求方面,从8月份的经济数据来看基建仍然低迷,但贸易战背景下基建有望发力,中期继续看多,操作上,多单持有,止损上移至3600.(黎照锋)


【PTA】1901周二受周边强势支撑反弹,收7504,华东现货7930(+0)。1901合约折算加工费处于盈亏平衡状态。前期高利润刺激PTA工厂开工,供需偏紧的局面转变。下游利润薄不断减产,开工率较高位下滑右,聚酯产品降价促销,织造开工率回升。操作上,有望继续反弹,多单持有,止损参考7200。(黎照锋)


【原油】:周二日盘原油暴涨,SC1812收592.9元/桶,涨幅4.05%。消息面 Refinitive Eikon数据,10月第一周,伊朗石油出口跌至110万桶/日。美国安全和环境执法局(BSEE):美国海湾地区的石油运营商在暴风雨中关闭了19%的石油生产。据美国能源情报机构Genscape:加拿大圣约翰的欧文炼油厂由于爆炸引起火灾而关闭。据路透:英国石油公司称受飓风迈克尔影响,将关闭墨西哥湾的四个操作平台。市场消息面仍偏多为主,加之人民币汇率走低,国内商品普遍强劲,原油盘中再创新高,离600元/桶咫尺之遥,技术面各周期仍为多头趋势,关注600能否突破,多单投资者暂继续持有,空仓者暂观望。


【PVC】:周二日盘小幅上涨,V1901收6800,涨幅1.19%。现货市场广州报盘稳定,普通电石料主流价格在6820-6950元/吨;杭州报盘窄幅上调,目前5型电石料主流6780-6850元/吨。基本面变化不大,10月份预计仍有一定检修计划,开工率会有一定下滑,需求当前保持较好,库存仍低位。近期PVC资金面关注偏低,反弹承压明显,今日盘面尾盘在相关品种暴涨带动下勉强站上6800.有一定程度放量增仓,建议低位多单继续持有,压力位上移至6850附近。


【玻璃】周二玻璃期货1901偏强震荡,收于1348元/吨,较上个交易日上涨8元/吨,持仓减0.10万至19.53万手。10月09日,交易所仓单仍为88张。中国玻璃综合指数为1180.15,环比下跌4.70点。近期玻璃现货市场总体走势偏弱,生产企业以增加出库和回笼资金为主,市场信心环比松动。节后部分北方地区厂家加大清理库存的力度,市场价格出现比较大幅度的回落,对本地和周边市场其他厂家的出库有比较大的影响。其他厂家也有一定的销售政策跟进。今天黑色品种全面反弹,玻璃901合约偏强震荡,较其它品种偏弱,预计玻璃期货901合约维持震荡格局,操作上仍建议短线反弹沽空交易为主,压力位1360元/吨,支撑位1300元/吨。


【铁矿石】:周二铁矿大幅上扬。受到货量减少以及钢厂补库需求强劲影响,铁矿石现货价格整体保持坚挺,山东区域进口矿现货市场价格震荡上行,价格比周初上涨8元/吨,节前钢厂采购节奏较为积极。新交所铁矿石合约整体表现强劲,10月合约在1日至4日期间均保持小幅上涨,其中4日价格较9月28日价格上涨0.95美元/吨,收报69.1美元/吨,5日价格小幅回调0.05美元/吨。国内方面,节日期间,根据mysteel调研结果显示,高炉开工率小幅下降,但调研的多家钢厂表示节后仍有补库需求。库存方面,河北地区到港船只正常,总库存继续下降,山东地区港口库存持续下降。整体而言短期来看铁矿基本面不弱,同时假期美元和油价走强或给连铁带来一定支撑,维持铁矿不做空的观点。但铁矿供过于求的大格局没有改变,远期钢价受地产预期转弱影响持续承压,同时限产力度不确定性仍大,不认为铁矿价格有很大的上涨空间。操作上,谨慎追高。


【钢材】周二螺纹大幅上涨。节日期间整体钢材基本面并未出现重大变化,基本延续节前的逻辑运行。节日期间,钢厂生产情况基本稳定,根据mysteel的统计全国247家主要钢厂环比节前高炉开工座数减少6座,预计高炉开工率小幅下降。节后市场关注的重点依然在以唐山为代表的华北城市限产力度上,鉴于节前市场下跌已经消化了相当多的负面预计,同时从季节上来看,期货市场大多数年份9月以下跌收场而10月有较大概率掉头上行,结合7日央行定向降准可能提振市场信心,目前3800左右电炉成本线对钢价支撑性仍然较强,整体操作建议基本以逢回调试多为主。


【焦煤1901】周二焦煤震荡偏强,持仓小幅增加;基本面上,山西部分煤矿和洗煤厂停产影响依然存在,导致部分煤种溢价过高,导致焦煤出现了结构性的分化,短期来看,焦煤库存仍较低,河北地区部分大型煤矿上调长协价格,煤价有一定的支撑,综合来看,后期焦化行业限产在满足环保标准下自行延长至最长结焦时间,限产力度有所减弱,煤价上涨推高炼焦成本,若成材不出现大幅累库,则短期焦价仍有上涨动力;操作上,建议1300多单跟进,35点设置止损。


【焦炭1901】周二焦炭大幅上涨,强势突破25日均线;基本面上,第三轮提降范围正在扩大,山西个别钢厂国庆假期期间开启第四轮提降 100 元/吨,上周焦企产能利用率小幅上升,陕西、山西、江苏等地上升幅度较大,由于长假影响,下游开工计划受到影响导致焦炭库存上升,且钢材价格下跌加剧钢焦博弈,但 10 月 7 日山西个别焦化厂由于煤价上涨而上调焦炭价格,焦炭盘面大幅贴水,导致焦价获得较大支撑;操作上,建议2350多单参与,35点设置止损。


【动力煤1901】周二动力煤强势运行,最高冲至665位置;基本面上, 目前用煤处于淡季,加之港口、电厂煤炭库存维持高位,但短期环保、安全检查对煤矿生产有所抑制,加之进口煤政策或有可能收紧,煤价仍受到一定的支撑,节前一周动力煤期货高位震荡,产地涨跌互现,港口稳中小涨,国庆期间秦港调出较好,调入低位,港存先后跌破 700、600 万吨,电厂日耗由节前 60 降至 50 附近,季节性明显偏弱,港口拉运以长协为主,现货成交一般,不过神华上调 10 月长协价对现货市场仍有一定提振;操作上,建议616多单继续持有,630设置盈利保护。


农产品


【白糖】周二郑糖冲高回落,收盘01合约上涨0.92%。现货方面,今天主产区广西现货报价多数上调,其中南宁仓库报价5430-5450元/吨,报价上调50-70元/吨。南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5420-5500元/吨,报价上调10-50元/吨。柳州有中间商站台报价5510元/吨,报价上调80元/吨;仓库报价5470-5510元/吨,报价上调80-90元/吨。消息方面,巴西贸易部公布的数据显示,巴西9月原糖出口为2288633吨,较上月的1444137吨增加近60%,创年内新高,但总量仍低于上年同期水平。行情方面,目前我们国内已经进入新榨季,北方甜菜糖产区已经开榨,但由于甜菜糖产区产量较少,对市场影响相当有限。根据往年经验,南方甘蔗糖产区一般10月开榨,不过新糖大规模上市要等到11月底。目前市场关注重点是甘蔗收购价如何确定,预计对糖价影响很大。操作上建议短多单择机获利减仓,SR1901做多参考止损位5000元/吨。(黄忠夏)


【棉花】周二郑棉小幅反弹,最后01合约上涨0.35%。现货方面,今天中国棉花价格指数下跌1点,报16072。消息方面,据报道,昨天库尔勒地区各仓库迎来入库高峰,仓库门外最少的有10几辆车,最多的有30多辆车。驻库的纤检人员也已到位,各个部门全体动员,一片繁忙景象。各仓库根据纤检所要求,每天入库皮棉量达400吨,并且规定必须当天预报,否则不予检验。行情方面,洲际交易所(ICE)期棉周一上涨约2%,录得近一个月来的最大单日百分比涨幅,因担心正前往美国墨西哥海湾的飓风迈克尔(Michael)会导致作物受损。不过目前中美关系紧张,暂时看不到大的利好支持,当前走势暂时当反弹看待。不过当前郑棉已经超跌,操作上建议郑棉空单进一步获利减仓,CF1901做空参考止损位16000。(黄忠夏)


【油脂】周二国内油脂震荡偏强。豆油 1901收涨1.22%,报5964元/吨;棕榈油1901收涨1.31%,报4806元/吨;菜油1901收涨1.92%,报6805元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价5800元/吨(+40),兴平一级豆油现货无报价。因榨利良好,油厂开机率高企,而节后油脂需求处于淡季,豆油库存刷新历史高位至171万吨,棕油库存也趋增,令油脂反弹动力始终受限。但中国降准令人民币贬值,及中美关系恶化令贸易战短期和解希望渺茫,南美大豆升贴水高企,且后期大豆供应或紧张,美国制裁伊朗令原油走势也强劲,预计油脂中长线仍将呈震荡走高之势,但贸易战对豆粕提振大于豆油,油脂涨势弱于豆粕,且上涨过程仍将伴随频繁震荡。操作上建议菜油1-5正套继续持有,止盈点为0-80,止损位为-180。(邓丹)


【饲料】周二国内饲料小幅上涨。豆粕 1901收涨1.48%,报3487元/吨;菜粕 1901收涨1.99%,报2609元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货基差报价+220(+20),东莞富之源现货报价3620元/吨(+50)。中美贸易战或令后期大豆供应紧张,市场看好后市,及巴西大豆紧缺,升贴水大涨,油厂提价意愿强烈,贸易战结束前豆粕将延续震荡上行格局。但豆粕涨至目前价位后与杂粕价差扩大,杂粕替代增加,非洲猪瘟蔓延也影响终端需求。操作上建议短线交易为主。(邓丹)


大豆:周二大豆震荡走高,整体偏强。因周度出口销售数据强劲,以及中西部地区天气多雨,可能耽搁大豆收获,对部分大豆作物造成潜在的破坏。总体而言,目前豆粕价格走势主要取决于贸易战而非基本面,在贸易战结束前,豆粕价格整体震荡趋升格局难改。若贸易战迟迟不结束,大豆原料紧张,12月至2月份期间又是大豆压榨旺季。操作方面,建议维持做多思路,目前豆一1901的支撑位3700,豆二1901的支撑位3600。


鸡蛋:周二鸡蛋主力合约延续强势,突破前高,收盘价报4073元/500千克,涨跌幅2.03%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格稳中有跌,均价3.70元/斤,较昨日下跌0.01元/斤,其中河南地区均价最高3.83元/斤,辽宁地区均价最低3.58元/斤。今日全国鸡蛋价格降幅趋缓,销区北京、上海稳定,主产区山东、河南局部回落;目前看跌心理持续各环节库存不多,同时国庆后终端需求不佳,预计近期鸡蛋价格或稳中偏弱调整,高价区继续下跌。目前盘面多头资金较为强势,但向上空间不大,而基本面利空因素较多,建议观望为主,4000空单可继续持有,静待季节性下跌。


玉米:周二玉米主力合约继续增仓上行,但1865附近仍有压力,收盘价报1864元/吨,涨跌幅0.43%。现货方面,据玉米网数据可见,山东地区深加工企业较节前普遍上涨20-60元/吨。门前到车量不足,粮商囤粮心态明显,看好新季玉米,等待日后拉涨抛售,企业提价收购促进门前到货量,预计日后到货增多,还会有一波下调调整。东北深加工企业除吉林外,黑龙江和辽宁地区均开始挂牌收购潮粮,价格高开。主产区新玉米进入关键收获阶段,新季玉米陆续集中上量,加上前期拍卖粮的大量投放出库,现货玉米市场供应宽松,或会对行情走势造成一定冲击。后续还需持续关注主产区天气状况以及各企业玉米收购进度,建议多单可长线持有。


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