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华联期货研究所早报(2018-10-10)

华联期货研究所早报 2018-10-10


市场资讯


1、据上海证券报,有关部门近日在广州召开了沿海六省煤炭进口工作会议,会议确定到今年底煤炭进口将维持“平控”。

2、山西省印发《山西省焦化产业打好污染防治攻坚战推动转型升级实施方案》,力争全省焦炭年总产量较上年度只减不增,鼓励钢铁企业并购重组焦化企业;严格实施产能减量置换,支持焦化企业“上大关小”。

3、鄂尔多斯煤炭网:国庆假期结束后环渤海港口动力煤现货贸易商纷纷调高报价,5500大卡动力煤价格上探650元/吨。大秦线秋季集中检修已经进程过半,但下游日耗偏低,市场煤成交情况一般,预计煤价短期内处于稳中有涨的走势。

4、伦敦金属交易所(LME):铜库存减少4125吨,铝库存减少7400吨,锌库存减少2175吨,镍库存减少432吨,锡库存持平,铅库存增加2200吨。

5、国际能源署敦促OPEC和其他主要石油生产国“开闸”增产,并警告称油价正对全球经济造成损害。美国安全和环境执法局:美国墨西哥湾的油气生产商在飓风迈克尔来临之前关闭了40%的石油生产,75个钻井平台被疏散。


金融期货


【股指】外围欧股普涨,意大利股市涨逾1%,标普500指数连跌四日。国企改革领导小组强调“从战略高度认识新时代深化国有企业改革的中心地位”,要求全国国企以“伤其十指不如断其一指”的思路,扎实推进国有企业改革,大胆务实向前走。宏观经济角度来看,在经济增长依旧要沿着潜在增长率下行的大背景下,接下来的行情是前期大博弈造成的过度杀估值下的估值修复。关注IF1812 3000, IH1809 2300以及IC1812 4500点位支撑。


金属




工业品  


【原油】:夜盘原油高位震荡,本周以来油市除伊朗问题外,美国飓风又来袭。据美国安全和环境执法局(BSEE):受飓风Michael影响,墨西哥湾的石油运营商关闭了40%的石油生产以及28%的天然气生产,加之人民币汇率走低,内盘原油明显偏强,离600元/桶仅咫尺之遥,技术面显示多周期共振,多头趋势性行情未减。关注600大关能否突破,多单投资者暂继续持有,空仓者暂观望。


【铁矿石】:周二夜盘铁矿维持高位震荡。受到货量减少以及钢厂补库需求强劲影响,铁矿石现货价格整体保持坚挺,山东区域进口矿现货市场价格震荡上行,价格比周初上涨8元/吨,节前钢厂采购节奏较为积极。新交所铁矿石合约整体表现强劲,10月合约在1日至4日期间均保持小幅上涨,其中4日价格较9月28日价格上涨0.95美元/吨,收报69.1美元/吨,5日价格小幅回调0.05美元/吨。国内方面,节日期间,根据mysteel调研结果显示,高炉开工率小幅下降,但调研的多家钢厂表示节后仍有补库需求。库存方面,河北地区到港船只正常,总库存继续下降,山东地区港口库存持续下降。整体而言短期来看铁矿基本面不弱,同时假期美元和油价走强或给连铁带来一定支撑,维持铁矿不做空的观点。但铁矿供过于求的大格局没有改变,远期钢价受地产预期转弱影响持续承压,同时限产力度不确定性仍大,不认为铁矿价格有很大的上涨空间。操作上,谨慎追高。


【钢材】周二夜盘螺纹窄幅震荡。节日期间整体钢材基本面并未出现重大变化,基本延续节前的逻辑运行。节日期间,钢厂生产情况基本稳定,根据mysteel的统计全国247家主要钢厂环比节前高炉开工座数减少6座,预计高炉开工率小幅下降。节后市场关注的重点依然在以唐山为代表的华北城市限产力度上,鉴于节前市场下跌已经消化了相当多的负面预计,同时从季节上来看,期货市场大多数年份9月以下跌收场而10月有较大概率掉头上行,结合7日央行定向降准可能提振市场信心,目前3800左右电炉成本线对钢价支撑性仍然较强,整体操作建议基本以逢回调试多为主。


【橡胶】ru1901周二晚回落1%左右,目前处于3个月的震荡区间的高位。由于沪胶仍然面临期货升水较高、库存巨大和供应旺季的压力,若无突发事件影响,供应压力短期难以解除,多头信心仍然不足。目前1月合约升水现货1500左右。上期所橡胶仓单量在52万吨附近,青岛库存21万吨左右,成为供应冲击的缓冲器。胶价低迷对割胶积极性的影响预料有限。需求方面,轮胎厂开工率较前期整体下滑,汽车销售遭遇寒流,重卡销量连续三个月同比下滑,四季度料继续弱势,基建加速暂未带来实质性支撑。出口方面,欧盟双反和中美贸易战带来实质性利空。目前估值较低,处于成本区,而且合成胶高位,但产胶国后期减产力度有待观察,长线不宜乐观。操作上,观望或日内交易为主,激进者可少量跟多,小幅止损参考12400。(黎照锋)


【焦煤1901】周二晚焦煤震荡偏强,持仓大幅减少;基本面上,山西部分煤矿和洗煤厂停产影响依然存在,导致部分煤种溢价过高,导致焦煤出现了结构性的分化,短期来看,焦煤库存仍较低,河北地区部分大型煤矿上调长协价格,煤价有一定的支撑,综合来看,后期焦化行业限产在满足环保标准下自行延长至最长结焦时间,限产力度有所减弱,煤价上涨推高炼焦成本,若成材不出现大幅累库,则短期焦价仍有上涨动力;操作上,建议1300多单跟进,35点设置止损。


【焦炭1901】周二晚焦炭强势上涨,25日均线上方偏强运行;基本面上,第三轮提降范围正在扩大,山西个别钢厂国庆假期期间开启第四轮提降 100 元/吨,上周焦企产能利用率小幅上升,陕西、山西、江苏等地上升幅度较大,由于长假影响,下游开工计划受到影响导致焦炭库存上升,且钢材价格下跌加剧钢焦博弈,但 10 月 7 日山西个别焦化厂由于煤价上涨而上调焦炭价格,焦炭盘面大幅贴水,导致焦价获得较大支撑;操作上,建议2350多单参与,35点设置止损。


【动力煤1901】周二晚动力煤强势运行,最高冲至671.4位置;基本面上, 目前用煤处于淡季,加之港口、电厂煤炭库存维持高位,但短期环保、安全检查对煤矿生产有所抑制,加之进口煤政策或有可能收紧,煤价仍受到一定的支撑,节前一周动力煤期货高位震荡,产地涨跌互现,港口稳中小涨,国庆期间秦港调出较好,调入低位,港存先后跌破 700、600 万吨,电厂日耗由节前 60 降至 50 附近,季节性明显偏弱,港口拉运以长协为主,现货成交一般,不过神华上调 10 月长协价对现货市场仍有一定提振;操作上,建议616多单继续持有,630设置盈利保护。


农产品


【白糖】周二晚郑糖窄幅震荡,最后收盘01合约微跌0.29%。现货方面,昨天主产区广西报价上调为主,其中南宁仓库报价5430-5450元/吨,报价上调50-70元/吨,南宁集团有厂仓报价5420-5500元/吨,报价上调10-50元/吨。柳州有中间商站台报价5510元/吨,报价上调80元/吨;仓库报价5470-5510元/吨,报价上调80-90元/吨。柳州有集团站台报价5500-5510元/吨,报价上调80-90元/吨。消息方面, 17/18制糖期截至2018年9月底,广东累计榨蔗量916.98万吨(去年同期811.2万吨),产糖量87.13万吨(去年同期77.2万吨),出糖率9.50%(去年同期出糖率9.51%),销量75.72万吨(去年同期69.85万吨),库存11.41万吨(去年同期7.32万吨),产销率 86.90%(去年同期90.50%)。其中,9月单月销量3.54万吨,同比基本持平。行情方面,洲际交易所(ICE)原糖期货周二上涨,此前攀升至3月来最高,巴西雷亚尔上涨提供了支持,但基本面乏善可陈限制了涨幅。国内方面,目前我们国内已经进入新榨季,北方甜菜糖产区已经开榨,但由于甜菜糖产区产量较少,对市场影响相当有限。根据往年经验,南方甘蔗糖产区一般10月开榨,不过新糖大规模上市要等到11月底。目前市场关注重点是甘蔗收购价如何确定,预计对糖价影响很大。操作上建议SR1901多单逐步获利减仓,剩余仓位止损位5000元/吨。(黄忠夏)


【棉花】周二晚郑棉弱势企稳或反弹,最后01合约微跌0.13%。现货方面,昨天中国棉花价格指数下跌1点,报16072。消息方面,新疆多地新季籽棉价格下调。与国庆节前相比,北疆籽棉采购价格下降0.1-0.2元/公斤,南疆地区整体稳定,个别地区小幅回落0.1元/公斤。南疆部分地区出现棉农惜售、轧花厂挺价停采情况,市场成交清淡,观望气氛浓厚,手摘棉集中上市后恐将降价0.2-0.3元/公斤。行情方面,洲际交易所(ICE)期棉周二下跌,因对飓风迈克尔会损及作物的担忧带动价格升至逾一周最高后,投资者锁定利润。目前中美关系紧张,暂时看不到明显的利好支持,预计郑棉整体继续偏弱运行,不过经过前期大跌以后,预计下跌空间已经比较有限。消息建议重点关注今晚美国农业部10月供需报告,预计影响较大。郑棉操作上建议CF1901空单进一步获利减仓,剩余仓位止损位放在16000。(黄忠夏)


【油脂】周二晚国内油脂震荡偏强。豆油 1901 收涨0.54%,报5964元/吨;棕油 1901 收涨0.13%,报4790元/吨;菜油 1901收涨0.92%,报6813元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价5800元/吨(+40),兴平一级豆油现货无报价。因榨利良好,油厂开机率高企,而节后油脂需求处于淡季,豆油库存刷新历史高位至171万吨,棕油库存也趋增,令油脂反弹动力始终受限。但中国降准令人民币贬值,及中美关系恶化令贸易战短期和解希望渺茫,南美大豆升贴水高企,且后期大豆供应或紧张,美国制裁伊朗令原油走势也强劲,预计油脂中长线仍将呈震荡走高之势,但贸易战对豆粕提振大于豆油,油脂涨势弱于豆粕,且上涨过程仍将伴随频繁震荡。操作上建议菜油1-5正套继续持有,止盈点为0-80,止损位为-180。(邓丹)


【饲料】周二晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1901收涨0.14%,报3486元/吨;菜粕 1901收涨0.27%,报2606元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货基差报价+220(+20),东莞富之源现货报价3620元/吨(+50)。中美贸易战或令后期大豆供应紧张,市场看好后市,及巴西大豆紧缺,升贴水大涨,油厂提价意愿强烈,贸易战结束前豆粕将延续震荡上行格局。但豆粕涨至目前价位后与杂粕价差扩大,杂粕替代增加,非洲猪瘟蔓延也影响终端需求。操作上建议短线交易为主。(邓丹)


鸡蛋:周二鸡蛋主力合约延续强势,突破前高,收盘价报4073元/500千克,涨跌幅2.03%。据中国蛋鸡信息网数据可见,今早北京鸡蛋主流价格报3. 78元/斤,主产区均价3.70元/斤,较昨日下跌0.01元/斤。今日全国鸡蛋价格降幅趋缓,销区北京、上海稳定,主产区山东、河南局部回落;目前看跌心理持续各环节库存不多,同时国庆后终端需求不佳,预计近期鸡蛋价格或稳中偏弱调整,高价区继续下跌。目前盘面多头资金较为强势,但向上空间不大,而基本面利空因素较多,建议观望为主,4000上方空单可谨慎持有,静待季节性下跌,止损4100。  


玉米:周二玉米主力合约继续增仓上行,但1865附近仍有一定压力,收盘价报1864元/吨,涨跌幅0.43%。现货方面,据玉米网数据可见,山东地区深加工企业较节前普遍上涨20-60元/吨。门前到车量不足,粮商囤粮心态明显,看好新季玉米,等待日后拉涨抛售,企业提价收购促进门前到货量,预计日后到货增多,还会有一波下调调整。东北深加工企业除吉林外,黑龙江和辽宁地区均开始挂牌收购潮粮,价格高开。主产区新玉米进入关键收获阶段,新季玉米陆续集中上量,加上前期拍卖粮的大量投放出库,现货玉米市场供应宽松,或会对行情走势造成一定冲击。后续还需持续关注主产区天气状况以及各企业玉米收购进度,建议多单可长线持有。


大豆:周二晚大豆震荡,整体偏强。中美贸易战加剧,除非美国大豆产量意外下降,否则很难指望10月报告会做出基本面状况有所改善的判断。鉴于9月1日以来农作物状况有所好转,大量交易者倾向于认为报告将上调大豆产量预估,这只会导致期末库存总量增加,而这段时间农作物状况通常会变差。操作方面,建议维持做多思路,目前豆一1901的支撑位3700,豆二1901的支撑位3600。


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