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华联期货研究所早报(2018-10-11)

华联期货研究所早报 2018-10-11


市场资讯


1、美国能源信息署(EIA)下调2018年全球原油需求增速预期6万桶/日,至同比增长152万桶/日;下调2019年需求增速预期2万桶/日,至同比增长149万桶/日。美国石油协会(API)数据显示,截至10月5日当周API原油库存增加975万桶,预期增加264.7万桶;汽油库存增加335万桶,库欣库存增加225万桶。

2、特朗普在美股暴跌之际痛批美联储,称实际上不同意美联储当前的政策决定。美联储正在犯错。

3、美国9月PPI获得增长,商品价格小幅下滑的影响被服务业价格上扬所中和。商品价格小幅下滑为2017年5月以来首次,因能源及食品价格下滑所致。

4、消息人士透露,中国计划大幅扩大系统重要性金融机构名单,最初可能选择至少50家国内最大的银行、保险公司和证券公司,作为潜在的系统重要性金融机构(SIFI)进行评估。被归类为SIFI的公司将面临额外的资本要求。

5、高盛不排除美国在下周将中国列为汇率操纵国的可能性,但该行称更可能的情形是财政部将中国留在观察名单中。


金融期货


【股指】欧美股市遭恐慌抛售,全线重挫。道指跌逾800点,跌幅3.15%,纳指跌4.08%,标普500指数收跌3.29%。美布两油双双大跌。昨日A股窄幅震荡,大盘指数维持在2700上方震荡,受到隔夜欧美市场大跌影响,A股大概率受到外围市场影响出现继续下行的行情,注意下跌风险,可空单操作IF1811进行对冲。关注IF1812 3000, IH1809 2300以及IC1812 4500点位支撑。


金属


【沪铜】:周三晚全球股市遭抛售,市场偏悲观,沪铜震荡回落。基本面上:全球显性库存继续走低支撑期价,宏观情绪好转加之中国基建与减税、货币边际宽松预期拉升期价,美联储加息推动美元走强及供暖季限产预期放松压制盘面。技术面上:整体延续反弹,区间上沿略有压力。消息面: 10月10日上海现货电解铜报50850-50910元/吨,均价涨425元/吨。财政部部长刘昆表示,积极的财政政策更加积极,绝不是要搞“大水漫灌”式的强刺激,而是要提高政策的前瞻性、灵活性、有效性,在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,推动经济高质量发展。在积极财政政策作用下,今年减税降费力度进一步加大。预计全年减税降费规模超过1.3万亿元。操作上,投机者短线适当减持多单。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东)


【沪铝】:周三晚全球股市遭抛售,市场偏悲观,沪铝震荡回落。基本面上:库存整体回落表明供需较好,基建及减税预期增强多头信心;供暖季限产预期放松,国际经济环境恶化压制盘面。技术面:宽幅震荡。消息面:10月10日上海现货电解铝报14380-14420元/吨,均价跌80元/吨。10月9日,海德鲁官网公告显示,海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂10月8日获得巴西政府同意,在SEMAS部门监督下,恢复至50%产能运行。海德鲁预计将在两周内完成复产。10月8日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区35.8万吨,无锡地区68.5万吨,杭州地区9.7万吨,巩义地区11.8万吨,南海地区23.9万吨,天津5.7万吨,临沂2.5万吨,重庆2.5万吨,消费地铝锭库存合计160.4万吨,环比9月27日增加1.4万吨。到货较预期少,消费地铝锭库存国企期间小增。操作上,中长线可尝试买入交易为主,买入套期保值者可适当在14900附近减少头寸,在14300左右增加头寸。后期关注俄铝事件是否发酵、国内去库存进展及国内外政策形势。(姜世东)


工业品  


【橡胶】ru1901周三晚继续回落至20日均线附近,由于沪胶仍然面临期货升水较高、库存巨大和供应旺季的压力,若无突发事件影响,供应压力短期难以解除,多头信心仍然不足。目前1月合约升水现货1500左右。上期所橡胶仓单量在52万吨附近,青岛库存21万吨左右,成为供应冲击的缓冲器。胶价低迷对割胶积极性的影响预料有限。需求方面,全球汽车销售遭遇寒流,重卡销量连续三个月同比下滑,四季度料继续弱势,基建加速暂未带来实质性支撑,轮胎厂开工率较前期整体下滑。出口方面,欧盟双反和中美贸易战带来实质性利空。目前估值较低,处于成本区,而且合成胶高位,但产胶国后期减产力度有待观察,长线不宜乐观。操作上,观望或日内交易为主。(黎照锋)


【铁矿】周三夜盘,受市场影响。铁矿石夜盘震荡下跌。青岛港PB粉报573元(折盘面)涨10,普氏62指数报70.55涨1.15。前期河北烧结炉有一定复产,钢厂库存有所消耗,有一定补库意愿。贸易矿库存降幅较大,贸易商投机性需求仍较为活跃,发货仍偏紧,澳洲高品粉矿发货低位波动,但采暖季的临近,环保力度再度趋严,后期的需求相对偏弱,上涨动力减弱。


【钢材】周三夜盘螺纹震荡下挫。唐山钢坯报3880涨10。上海一级螺纹现货报4742(折盘面)涨20,现货表现相对平稳,华东成交较昨日略有回落。唐山古冶区报最新的错峰生产方案,执行限产50%,山西还将三四批继续执行环保限产,江苏钢厂的限产也在逐步落实,螺纹产量有一定下降空间。需求端有一定利好,央行执行降准对房地产有一定支撑,基建项目加快落地。国庆期间厂库和社库增加较明显,但节后采购恢复较快,基本面仍有支撑。


【原油】:夜盘原油高位大幅下挫,国内原油相对抗跌。昨日EIA发布月报:预计2019年原油市场基本供需平衡;尤其下半年Permain地区物流瓶颈缓解,有助于推升美国产量出口;2019年OECD及非OECD国家GDP增速分别下调0.2%、0.5%至2.0%、3.8%;原油需求增量下调30万桶/日至150万桶/日。预计2019年美国原油产量日均1180万桶/日,比上月上调30万桶/日。当晚API库存数据显示美国截至10月5日当周原油库存增加975万桶,预期增加264.7万桶;汽油库存增加335万桶;精炼油库存减少353万桶。原油库存创二十个月最大单周增幅,加之外围美股大跌市场系统性风险陡增,短线油价承压。内盘在人民币汇率走低背景下相对抗跌,多单投资者可部分止盈待回调买入,空仓者暂观望。


【焦煤1901】周三晚焦煤偏强震荡;基本面上,山西部分煤矿和洗煤厂停产影响依然存在,导致部分煤种溢价过高,导致焦煤出现了结构性的分化,短期来看,焦煤库存仍较低,河北地区部分大型煤矿上调长协价格,煤价有一定的支撑,综合来看,后期焦化行业限产在满足环保标准下自行延长至最长结焦时间,限产力度有所减弱,煤价上涨推高炼焦成本,若成材不出现大幅累库,则短期焦价仍有上涨动力;操作上,建议1335多单跟进,35点设置止损。


【焦炭1901】周三晚焦炭小幅震荡,尾盘拉升;基本面上,第三轮提降范围正在扩大,山西个别钢厂国庆假期期间开启第四轮提降 100 元/吨,上周焦企产能利用率小幅上升,陕西、山西、江苏等地上升幅度较大,由于长假影响,下游开工计划受到影响导致焦炭库存上升,且钢材价格下跌加剧钢焦博弈,但 10 月 7 日山西个别焦化厂由于煤价上涨而上调焦炭价格,焦炭盘面大幅贴水,导致焦价获得较大支撑;操作上,建议2350多单参与,35点设置止损。


【动力煤1901】周三晚动力煤冲高回落;基本面上, 目前用煤处于淡季,加之港口、电厂煤炭库存维持高位,但短期环保、安全检查对煤矿生产有所抑制,加之进口煤政策或有可能收紧,煤价仍受到一定的支撑,节前一周动力煤期货高位震荡,产地涨跌互现,港口稳中小涨,国庆期间秦港调出较好,调入低位,港存先后跌破 700、600 万吨,电厂日耗由节前 60 降至 50 附近,季节性明显偏弱,港口拉运以长协为主,现货成交一般,不过神华上调 10 月长协价对现货市场仍有一定提振;操作上,建议616多单继续持有,650设置盈利保护。


农产品


【油脂】周三晚国内油脂震荡偏弱。豆油 1901 收跌0.5%,报5944元/吨;棕油 1901 收跌1.08%,报4748元/吨;菜油 1901收跌0.6%,报6773元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价5820元/吨(+20),兴平一级豆油现货无报价。油厂整体开机率仍高企,豆油库存再度刷新历史高位至173万吨,供应压力偏大抑制油脂反弹空间。但中国降准令人民币贬值,中美贸易战短期和解希望渺茫,南美大豆升贴水高企,11-12月份大豆到港仅1140万吨,1月不足400万吨,后期大豆供应或紧张,国际原油走势也强劲,预计贸易战结束前油脂整体底部将延续震荡抬升格局。操作上建议菜油1-5正套继续持有,止盈点为0-80,止损位为-180。(邓丹)


【饲料】周三晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1901收涨0.32%,报3496元/吨;菜粕 1901收涨0.31%,报2614元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货基差报价+220(+0),东莞富之源现货报价3640元/吨(+20)。市场担忧周四晚上USDA月度供需报告继续调增美豆产量和库存,加上非洲猪瘟蔓延,生猪存栏补栏受抑以及豆粕涨至目前高位后,终端需求下降,均对豆粕市场利空。但中美关系恶化,贸易战升级或令后期大豆供应紧张,油厂仍看好豆粕后市,贸易战结束前豆粕价难有大的回调,整体震荡上行格局难改。操作上建议短线交易为主。(邓丹)


【白糖】周三晚上郑糖夜盘低开低走,最后收盘01合约跌幅达1.33%。现货方面,昨天下午主产区部分地区现货报价不变,部分糖厂总体成交清淡,具体情况如下:南宁有中间商站台暂无报价;仓库报价5400-5610元/吨,报价不变。南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5380-5530元/吨,报价不变。柳州有中间商站台报价5510元/吨,报价不变;仓库报价5400-5510元/吨,报价不变。消息方面,由于低迷的国际糖价将导致该国甘蔗价格跌至多年低点,让农民群体陷入困境。泰国政府目前正在考虑让国内食糖市场摆脱危机的方法。行情方面,洲际交易所(ICE)原糖期货周三下跌,从七个月高位下滑,在触及技术性超买区域后出现修正,并因主要产糖国巴西货币走弱而承压。追踪19种商品表现的CRB核心商品指数一起下跌,该指数之前三日上涨。目前我们国内已经进入新榨季,北方甜菜糖产区已经开榨,但由于甜菜糖产区产量较少,对市场影响相当有限。根据往年经验,南方甘蔗糖产区一般10月开榨,不过新糖大规模上市要等到11月底。目前市场关注重点是甘蔗收购价如何确定,预计对糖价影响很大。操作上建议滚动做空,01合约参考止损位5250元/吨。(黄忠夏)


【棉花】周三晚上郑棉夜盘小幅低开震荡,最后01合约下跌0.22%。现货方面,昨天中国棉花价格指数下跌27点,报16045。消息方面,昨天布瑞克公布月度供需报告,预计2017/18年度期末库存830.2万吨,同时预计18/19年度期末库存749.2万吨,期末库存呈现继续下降态势,因国内棉花产量恢复有限,仍存在供给缺口,预计2019年国储拍卖将继续进行,国储库存继续消耗,预计17/18年度库存消费比为106%,18/19年度库存消费比为96%。行情方面,洲际交易所(ICE)期棉合约周三下跌,因交易员在美国农业部发布月度供需报告前保持谨慎。交投最活跃的次月合约12月期棉合约收跌0.21美分,或0.3%,报每磅76.80美分。交易区间为76.49-77.57美分。目前中美关系紧张,暂时看不到明显的利好支持,预计内外棉市整体还将继续偏弱运行,不过经过前期大跌以后,预计下跌空间已经相对有限。郑棉操作上建议滚动做空,CF1901参考止损位16000。(黄忠夏)


鸡蛋:周三鸡蛋主力合约午后持续增仓上行,多头氛围浓厚,收盘价报4133元/500千克,涨跌幅2.18%。据中国蛋鸡信息网数据可见,今早北京鸡蛋主流价格报3.78元/斤,全国主产区鸡蛋价格稳中偏弱,均价3.67元/斤,较昨日下降0.03元/斤.目前在产蛋鸡存栏缓慢恢复,而看跌心理导致各地区库存不多,预计近期鸡蛋价格或小幅震荡调整,降幅趋缓。目前盘面多头资金较为强势,但向上空间不大,而基本面利空因素较多,建议观望为主,4000空单谨慎持有,静待季节性下跌,止损4150。


大豆:周三晚大豆回调,整体偏强。近日中国饲料工业协会发布声明称,针对减少豆粕消费提出了公开征求意见。此前市场一直传闻该征求意见将于10月1日生效,但最终并无下文。也正因如此国庆节后豆粕迎来一波反弹。但据新浪期货获得的消息,有迹象显示饲料业协会会员已经开始执行了新的豆粕标准。一位资深的产业界人士表示,此举可能会使得中国的大豆进口量因此减少1000万吨。操作方面,建议维持做多思路,目前豆一1901的支撑位3700,豆二1901的支撑位3600。


玉米:周三玉米主力合约受现货价格影响,震荡回落,收盘价报1846元/吨,涨跌幅-0.91%。现货方面,据玉米网数据可见,东北主产区新玉米进入关键收获阶段,根据天气预报显示,近日黑龙江局部地区发布蓝色霜冻预警,而温度急剧下降对后期玉米收割阶段不利,或多对新季玉米质量带来一定影响。近期华北地区深加工企业原料收购价格稳中有涨,各用粮企业厂门到货量较少,部分企业微调收购价刺激到货;据市场传闻,中储粮山东部分库点已开库收粮,虽中储粮收购标准相对严格,但或对市场心态形成提振。主产区新玉米进入关键收获阶段,新季玉米陆续集中上量,加上前期拍卖粮的大量投放出库,现货玉米市场供应宽松,或会对行情走势造成一定冲击。后续还需持续关注主产区天气状况以及各企业玉米收购进度,建议多单可长线持有。


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