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华联期货研究所早报(2018-10-12)

华联期货研究所早报 2018-10-12


市场资讯


1、商务部回应美墨加贸易协定“毒丸条款”:关于所谓的“非市场经济国家”的问题,中方多次强调,在世贸组织多边贸易规则中,没有关于“非市场经济国家”的条款,其仅存在于个别成员的国内法中;对于美墨加贸易协定的有关内容,中方认为,一个国家应当在相互尊重、平等协商、互利共赢的原则基础上,凭借市场潜力、政策环境等要素,吸引贸易伙伴;建立自贸区的目的是便利成员间的贸易,应该秉持开放包容的原则,不应该限制其他成员的对外关系能力,不应该搞排他主义。

2、据证券时报,安徽省将于2018年11月1日至2019年2月实行水泥错峰生产,目前文件正在起草中。这是安徽首次全面实施水泥错峰。文件或会表示禁止“一刀切”,而实施差异化错峰。据了解,海螺水泥旗下部分企业已经开始收缩发货,可能是为了应对未来的错峰。

3、据证券时报,近期炼焦油价格持续拉涨。周四炼焦油参考报价再次上涨3.54%,最新报价已达到3772元/吨,近一个月涨幅9%。河北部分产区报价已逼近3900元/吨。山西等地区报价更高,部分主产区报价已达到4260元/吨,本周涨幅已达到11%。

4、特朗普再度炮轰美联储称,美联储太激进了,他们正在犯下大错误;美联储有点过于天真了。他认为美联储正在犯错,美联储的货币政策“太紧”。特朗普表示,市场回调是美联储导致的,美联储失控了;并不打算解雇美联储主席鲍威尔,只是对他很失望。

5、上期所就纸浆期货合约及有关规则公开征求意见。

6、欧佩克月报:欧佩克9月原油产量增加13.2万桶至3276万桶/日,创2017年8月以来最高;预计2018年全球石油需求增长154万桶/日,2019年增长136万桶/日;下调2019年对欧佩克石油需求预期27万桶/日至3179万桶/日;上调2018年非欧佩克石油供应增速20万桶/日至222万桶/日,下调2019年非欧佩克石油供应增速3万桶/日至212万桶/日。


金融期货


【股指】美股再遭重挫,道指、标普500均创7月份以来收盘新低,道指两日跌超1300点。昨日沪指追随外盘跌势低开低走,收盘暴跌5.22%,收报2583.46点,将两年前的2638点“股灾底”跌穿,同时失守2600点整数关口,两市合计成交3586亿元。外围市场大幅下跌,A股被波及。内需疲软,外围动荡使得市场仍较明显的悲观预期,目前仍需待政策作用起效稳定经济。关注IF1812 3000, IH1809 2300以及IC1812 4500点位支撑。


【国债】周四国债期货大幅收高,10年期期债主力合约收涨0.41%,创近四个月最大单日涨幅;5年期主力合约涨0.24%,2年期主力涨0.08%。现券市场利率债普遍下行,10年期国债及国开债债收益率午后下行幅度有所持稳,10年期国开债活跃券180210收益率下行3.5bp,10年期国债活跃券收益率下行3.75bp。银行间市场周四资金面延续上日偏松格局,主要回购利率亦小幅下滑。部分期限品种资金仍可见减点融出,不过减点幅度收敛;降准即将落地,市场整体预期依然乐观,惟需关注后续例行缴税带来的扰动。


金属


【沪铜】:周四晚沪铜震荡回升。基本面上:全球显性库存继续走低支撑期价,宏观情绪好转加之中国基建与减税、货币边际宽松预期拉升期价,美联储加息推动美元走强及供暖季限产预期放松、国际环境恶化压制盘面。技术面上:区间上沿略有压力。消息面: 10月11日上海现货电解铜报49900-50200元/吨,均价跌860元/吨。美国股市风险累积,国债收益率频创新高,隔夜美股遭恐慌性抛售,道指收跌逾830点或3.2%,创2月以来最大单日跌幅。易纲在10月11日接受财新记者专访时表示,金融风险是防范和化解重大风险攻坚战。目前宏观杠杆率稳住了,国有企业的杠杆率持续下降,地方政府的负债可控,中国经济在稳杠杆的同时,更实现了经济结构的持续优化。“所有这些因素都说明,中国进入高质量发展阶段。”操作上,投机者短线适当减持多单。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东)


【沪铝】:周四晚沪铝弱势震荡。基本面上:基建及减税预期增强多头信心;供暖季限产预期放松,国际环境恶化压制盘面。技术面:宽幅震荡,逼近区间下沿。消息面:10月11日上海现货电解铝报14170-14210元/吨,均价跌210元/吨。10月9日,海德鲁官网公告显示,海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂10月8日获得巴西政府同意,在SEMAS部门监督下,恢复至50%产能运行。海德鲁预计将在两周内完成复产。10月11日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区35.5万吨,无锡地区69.1万吨,杭州地区9.6万吨,巩义地区11.8万吨,南海地区24.9万吨,天津5.5万吨,临沂2.4万吨,重庆2.5万吨,消费地铝锭库存合计161.3万吨,环比9月27日增加2.3万吨。国庆期间发货铝锭入库,消费地铝锭库存增2.3万吨。操作上,中长线可尝试轻仓持多1901,止损13800附近,买入套期保值者轻仓谨慎持有。后期关注俄铝事件是否发酵、国内去库存进展及国内外经济、政策形势。(姜世东)


工业品  


【原油】:夜盘原油重挫,隔夜美股继续全线下跌,道指重挫逾800点之后,风险商品市场哀鸿遍野,原油价格在需求成疑的背景下继续暴跌模式。另外OPEC连续第三个月下调明年的全球原油需求增长,因贸易争端以及新兴市场波动率加大,或导致全球经济增速放缓。另外截至10月5日当周,美国原油库存增加598.7万桶,连续3周录得增长,市场预估为增加262万桶;精炼油库存减266.6万桶,连续3周录得下滑,且创5月11日当周(22周)以来最大降幅,市场预估为减少200.5万桶;汽油库存增加95.1万桶,市场预估为减少4.2万桶;炼厂产能利用率下降1.6%至88.8%,美国国内原油产量增加10万桶至1120万桶/日。本周API与EIA库存均报告大增也在一定程度上重挫了多头信心,布伦特盘中最低触及80美元/桶下方,当前该位置或再次成为多空拉锯焦点,而国内原油在昨日人民币汇率企稳前提下也开始大幅补跌。前期多单止盈离场后暂观望为主。


【橡胶】ru1901周四小幅波动,目前在20和60日均线附近,目前1月合约升水现货1500左右。由于沪胶仍然面临期货升水较高、库存巨大和供应旺季的压力,若无突发事件影响,供应压力短期难以解除,多头信心仍然不足。外围金融风险骤然上升也影响市场需求前景。上期所橡胶仓单量在52万吨附近,青岛库存21万吨左右,成为供应冲击的缓冲器。胶价低迷对割胶积极性的影响预料有限。需求方面,全球汽车销售遭遇寒流,重卡销量连续三个月同比下滑,四季度料继续弱势,基建加速暂未带来实质性支撑,轮胎厂开工率较前期整体下滑。出口方面,欧盟双反和中美贸易战带来实质性利空。目前估值较低,处于成本区,而且合成胶高位,但产胶国后期减产力度预料有限,长线不宜乐观。操作上,暂观望或日内交易为主。(黎照锋)


【焦煤1901】周四晚焦煤震荡偏弱,持仓大幅减少;基本面上,山西部分煤矿和洗煤厂停产影响依然存在,导致部分煤种溢价过高,导致焦煤出现了结构性的分化,短期来看,焦煤库存仍较低,河北地区部分大型煤矿上调长协价格,煤价有一定的支撑;操作上,建议1335多单跟进,35点设置止损。


【焦炭1901】周四晚焦炭偏强震荡,持仓大幅减少;基本面上,第三轮提降范围正在扩大,山西个别钢厂国庆假期期间开启第四轮提降 100 元/吨,上周焦企产能利用率小幅上升,陕西、山西、江苏等地上升幅度较大,由于长假影响,下游开工计划受到影响导致焦炭库存上升,且钢材价格下跌加剧钢焦博弈,但 10 月 7 日山西个别焦化厂由于煤价上涨而上调焦炭价格,焦炭盘面大幅贴水,导致焦价获得较大支撑;操作上,建议2350多单参与,35点设置止损。


【动力煤1901】周四晚动力煤震荡偏强;基本面上, 目前用煤处于淡季,加之港口、电厂煤炭库存维持高位,但短期环保、安全检查对煤矿生产有所抑制,加之进口煤政策或有可能收紧,煤价仍受到一定的支撑,节前一周动力煤期货高位震荡,产地涨跌互现,港口稳中小涨,国庆期间秦港调出较好,调入低位,港存先后跌破 700、600 万吨,电厂日耗由节前 60 降至 50 附近,季节性明显偏弱,港口拉运以长协为主,现货成交一般,不过神华上调 10 月长协价对现货市场仍有一定提振;操作上,建议616多单止盈离场。


【铁矿】周四夜盘,铁矿石夜盘震荡上扬。青岛港PB粉报573元(折盘面)涨10,普氏62指数报70.55涨1.15。前期河北烧结炉有一定复产,钢厂库存有所消耗,有一定补库意愿。贸易矿库存降幅较大,贸易商投机性需求仍较为活跃,发货仍偏紧,澳洲高品粉矿发货低位波动,但采暖季的临近,环保力度再度趋严,后期的需求相对偏弱,上涨动力减弱。谨慎操作。


【钢材】周四夜盘螺纹震荡上升。唐山钢坯报3880涨10。上海一级螺纹现货报4742(折盘面)涨20,现货表现相对平稳,华东成交较昨日略有回落。唐山古冶区报最新的错峰生产方案,执行限产50%,山西还将三四批继续执行环保限产,江苏钢厂的限产也在逐步落实,螺纹产量有一定下降空间。需求端有一定利好,央行执行降准对房地产有一定支撑,基建项目加快落地。国庆期间厂库和社库增加较明显,但节后采购恢复较快,基本面仍有支撑。



农产品


【白糖】周四晚上郑糖夜盘小幅反弹,最后收盘01合约微涨0.18%。现货方面,昨天下午主产区现货报价不变,南宁有中间商站台暂无报价;仓库报价5360-5540元/吨,报价不变。南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5330-5500元/吨,报价不变。柳州有中间商站台报价5460元/吨,报价不变;仓库报价5450-5460元/吨,报价不变。消息方面,美国农业部(USDA)周四公布的10月供需报告显示,美国2018/19年度糖库存与使用比预估为12.7%,9月预估为13.5%。行情方面,洲际交易所(ICE)原糖期货周四上涨,摆脱商品市场普跌的走势。3月原糖期货合约收高0.07美分,或0.5%,报每磅12.92美分。目前我们国内已经进入新榨季,北方甜菜糖产区已经开榨,但由于甜菜糖产区产量较少,对市场影响相当有限。根据往年经验,南方甘蔗糖产区一般10月开榨,不过新糖大规模上市要等到11月底。目前市场关注重点是甘蔗收购价如何确定,预计对糖价影响很大。操作上建议滚动做空,01合约参考止损位5250元/吨。(黄忠夏)


【棉花】周四晚上郑棉夜盘继续弱势震荡,最后01合约下跌0.71%。现货方面,昨天中国棉花价格指数下跌10点,报16035。消息方面,美国农业部在报告中称,将其对全球2018/19年度棉花年末库存预估从9月报告中的7,746万包下调至7,445万包,将其全球棉花产量预估从上月的1.2197亿包下调至1.2166亿包。不过,USDA将2018/19年度美国棉花产量和期末库存预估分别调高至1,976万包和500万包。行情方面,洲际交易所(ICE)期棉合约周四持稳,盘中稍早一度上涨逾1%,受美国政府下调全球结转库存预估,及风暴迈克尔对农作物造成损害的报导支撑。交易区间为76.49-77.57美分。目前中美关系紧张,暂时看不到明显的利好支持,预计内外棉市整体还将继续偏弱运行。郑棉操作上建议滚动做空,CF1901参考止损位15800。(黄忠夏)


【油脂】周四晚国内油脂震荡偏弱。豆油 1901 收跌0.61%,报5878元/吨;棕油 1901 收涨0.3%,报4756元/吨;菜油 1901收跌0.37%,报6731元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价5760元/吨(-60),兴平一级豆油现货无报价。豆油库存在173万吨历史高点,9月马棕油库存不降反升,基本面疲弱抑制油脂上行空间。但在中美关系恶化,贸易战短时间内和解希望日渐渺茫背景下,南美大豆价格高企,且远期大豆供应担忧加剧,预计贸易战结束前油脂回调空间不大,整体震荡上行趋势未改。昨晚公布的USDA报告中美豆产量及库存均较上月预测值有所上调,但稍低于此前市场预期,本次报告对大豆市场略偏多。操作上建议菜油1-5正套继续持有,止盈点为0-80,止损位为-180。(邓丹)


【饲料】周四晚国内饲料大幅下跌。豆粕 1901收跌1.74%,报3445元/吨;菜粕 1901收跌1%,报2587元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货报价3640元/吨(+0)。非洲猪瘟蔓延,生猪存栏补栏受抑,豆粕涨至目前高位后一些大饲料厂开始调整配方,菜粕棉粕等杂粕添比提升,沿海豆粕库存升至94万吨周比增6%,基本面偏空。但目前豆粕走势主要取决于贸易战动向而非基本面,在中美关系恶化,贸易战短时间内和解希望日渐渺茫的背景下,远期大豆供应担忧加剧,豆粕价整体震荡上行格局难改。昨晚公布的USDA报告中美豆产量及库存均较上月预测值有所上调,但稍低于此前市场预期,本次报告对大豆市场略偏多。操作上建议短线交易为主。(邓丹)


鸡蛋:周四鸡蛋主力合约继续增仓上行,多头氛围浓厚,收盘价报4144元/500千克,涨跌幅1.42%。据中国蛋鸡信息网数据可见,今早北京鸡蛋主流价格报3.67元/斤,继续回落,全国主产区鸡蛋价格均价3.60元/斤,较昨日下降0.07元/斤,其中河南地区均价最高为3.75元/斤,辽宁地区均价最低3.45元/斤。目前终端需求减弱,销区走货一般,蛋商采购相对谨慎,而在产蛋鸡存栏增加,预计近期鸡蛋价格或震荡偏弱调整。长期来看基本面逻辑不变,但近期盘面多头资金较为强势,一方面受宏观经济影响,市场资金大量流入大宗商品市场,一方面蛋鸡养殖成本端豆粕价格大涨,多头情绪带动饲料养殖产业链的下游产品价格提升,目前近月合约升水现货600点左右。前期空单建议止损,后期择机再行入场。  


玉米:周四玉米主力合约低开高走,收盘价报1867元/吨,涨跌幅0.97%。现货近期稳定运行,进入10月中旬,东北北部收割工作将大范围展开,月底之后新季东北玉米将迎来集中上市,吉林深加工企业将陆续开始收购新粮,玉米购销将明显转旺,10月底临储玉米拍卖或收尾停拍,但陈粮出库压力仍有望持续1-2个月,新陈粮共同供应市场,玉米价格或呈现季节性变动,但本年度辽吉减产且成本提升,基层惜售心态或显现。节后国内多地中储粮陆续启动新粮收购工作,支撑玉米市场价格,同时也提振市场心态,种植户和粮商惜售心态趋强,或影响后期新粮上市节奏。后续还需持续关注主产区天气状况以及各企业玉米收购进度,建议多单可长线持有。


大豆:周四晚大豆震荡,整体偏强。美新豆播种面积8910万英亩(上月8960,上年9010),单产53.1蒲(预期53.3,上月52.8,上年49.3),产量46.90亿蒲(预期47.33,上月46.93,上年44.11),出口20.60亿蒲(上月20.60,上年21.29),压榨20.70亿蒲(上月20.70,上年20.55),期末8.85亿蒲(预期8.98,上月8.45,上年4.83)。美豆产量及库存均较上月预测值有所上调,但稍低于此前市场预期,本次报告对大豆市场略偏多。操作方面,建议维持做多思路,目前豆一1901的支撑位3700,豆二1901的支撑位3600。


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