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华联期货研究所日评(2018-11-05)

华联期货夜盘交易指南 2018-11-05


金融期货


【股指】周一:政策偏暖,股权质押风险缓解,基本已确定2449点是短期底部,不过,上证指数基本已恢复至2700点附近,上证指数和沪深300最低点以来涨幅近10%,中证500指数涨幅超过12%,短期有获利了结可能;其次,PMI数据仍在下滑,经济极大概率仍在下滑,三季度企业盈利下滑,四季度也有可能仍在下行;另外,短期美国中期选举在即,不管是共和党还是民主党大获全胜,美国都面临较大波动,谨慎A股短期谨慎冲高回落风险。建议做空股指对冲股票波动风险,供参考。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


金属


【沪铜】:周一内外铜价冲高回落,收盘涨1%。基本面上:美联储加息推动美元走强及供暖季限产预期放松、国内外环境压制盘面,但11月1日,习主席与美总统互通电话,商谈贸易等问题,市场趋向乐观,全球显性库存继续走低支撑期价。技术面上:重回震荡区间。消息面:11月5日上海现货电解铜报49860-450000元/吨,均价涨760元/吨。首届中国国际进口博览会于5日上午在国家会展中心(上海)开幕,国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。中国开放大门只会越开越大 强调三个“不会停滞”。新华财经:四名知情人士透露,美国总统唐纳德•特朗普希望在11月底于阿根廷举行的G20峰会上与中国就贸易问题达成协议,并已经要求美国主要官员开始起草可能的条款。特朗普已要求高官让他们的工作人员起草一份潜在协议,在不断升级的贸易摩擦中传出缓和信号。知情人士还表示,已有多家机构参与了协议的起草。天津日报:天津市日前出台《天津市2018—2019年采暖季工业企业错峰生产工作方案》和《天津市2018—2019年采暖季重点行业差别化错峰生产绩效评价指导意见》,在采暖季(2018年11月15日至2019年3月15日)期间,对钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等高排放行业,实行差别化错峰生产,不搞“一刀切”。操作上,投机者短线交易为主。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:周一沪铝弱势震荡,收盘跌0.1%。北方陆续出台秋冬季大气污染治理方案文件,供暖季限产预期放松,产量未受影响;美国启动了对中国铝线及电缆的反倾销反补贴调查影响;延长俄铝有关许可证到期日一个月至12月12日,海德鲁停产平稳解决,俄铝冲击延后,向上驱动力减弱,习特通话,市场情绪略微缓和,成本略有支撑。技术面:弱势震荡。消息面:11月5日上海现货电解铝报13830-13870元/吨,均价涨50元/吨。10月30日晚,格力电器、美的集团、青岛海尔、海信电器等家电巨头纷纷公布三季度业绩报告。受累于行业整体疲软态势,家电板块公司业绩增速整体放缓,唯独格力电器业绩增速仍然保持较高水准。云铝股份2018年10月30日披露2018年3季度报,公司拥有存量电解铝产能158万吨(其中,本部30 润鑫30 涌鑫30 泽鑫30 淯鑫38),2018年7月云铝海鑫35万吨项目(昭通一期)开始投产,鹤庆溢鑫21万吨项目(一期)有望于年底投产,预计到2018年底将形成电解铝产能210万吨/年,年内增幅约为33%。11月2日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区34.2万吨,无锡地区64.3万吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区8.9万吨,南海地区22.5万吨,天津5.7万吨,临沂2.5万吨,重庆1.9万吨,消费地铝锭库存合计150.0万吨,环比11月1日减少2.5万吨。供应减少出库持平,消费地铝锭库存环比减2.5万吨。操作上,中长线谨慎轻仓持多1901,如跌破13800,止损离场,买入套期保值者轻仓谨慎持有。后期关注国内去库存进展及国内外经济、政策形势。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


工业品  


【橡胶】ru1901周一再创两年多的新低,收11125。云南国营全乳胶上海市场现货10350(+50),1月基差-775。周一上期所橡胶仓单量50.332吨(-0.325)。“习特”通话令市场对贸易战缓和抱有希望。目前各国经济数据继续保持回软态势,美国PMI创半年新低,欧元区GDP增速跌至四年新低,中国三季度GDP低迷,10月PMI跌至接近枯荣线,汽车销售连续下滑,橡胶需求依然低迷。美联储加息预期不减,外围金融风险仍然较高。由于橡胶供求大周期过剩,投机需求保持弱势。近期交易所库存增长停滞,青岛保税区库存跌至较低位置,略利好,但总体库存仍然太大。总体上沪胶仍然面临期货升水、库存大和供应旺季的压力。胶价低迷,泰国产区胶水已至考虑弃割的水平,同时反映了供应较为充足。操作上,空单少量持有,止损下移至12000。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】沥青周一止跌,1812合约收3340;长三角现货估价3975(+0)。周一上期所沥青仓单7.650(+0.371)万吨。上游方面,美国和OPEC产量上升令市场持续承压;OPEC减产执行率持续回落,产量升至016年11月份以来新高;近期原油库存持续累积接近5年均值,伊朗供应忧虑减轻,预料美国中期选举和冬季启动前保持弱势。沥青库存略涨但整体保持低位。需求方面,北方处于年度收尾阶段,华东华南需求一般;宏观经济走弱的背景沥青需求预料不弱,但需求释放时间预料延后。沥青期货盘面贴水较深,而且委内瑞拉马瑞油供应受阻,不宜过度看空。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PTA】1901合约周一在低位小幅盘整,收6780,华东现货6960(+10)。原油回落至半年较低区间,而且PX环节未来几月下行压力较大,料将对PTA构成较大的拖累。PTA加工费目前被严重压缩,检修增加,供应可能低于预期。需求方面,下游按需采购,开工率回升有限。操作上,暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【玻璃】周一玻璃期货1901小幅震荡,收于1332元/吨,较上个交易日下跌5元/吨,持仓减1.67万至19.86万手。11月05日,交易所仓单仍为1张。中国玻璃综合指数1151.66点,环比下跌0.61点。周末以来玻璃现货市场整体走势一般,生产企业出库速度环比略有减弱,部分地区市场价格小幅调整,总体市场信心趋弱。整体产能同比增加是价格趋弱的主要原因,另外部分厂家清仓前期库存的价格优惠幅度过大,也造成其他品种价格压力增加。今天玻璃901合约减仓小幅震荡,预计玻璃期货901合约维持低位震荡,操作上建仍议区间内短线交易为主,压力位1350元/吨,支撑位1300元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【焦煤1901】周一焦煤震荡上行,持仓增加,盘面整体依然偏强;基本面上,山西晋中、吕梁地区煤矿超能力生产核查力度较大,煤矿开工受限,产地焦煤价格上涨,另外,河北地区受煤矿安全检查、运力不足以及工作面等影响,部分煤种产量下滑,山东地区也由于安全检查等原因导致多数煤矿产量减少,目前供应维持偏紧格局,下游焦炭连续提价,焦企开工积极;操作上,建议1901合约1365位置多单继续持有,35点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【焦炭1901】周一焦炭强势运行,突破25日均线压力位;基本面上,焦企第一轮提涨已经落地,个别销售良好企业商议开启第二轮100元/吨提涨,而环保限产力度逐渐减弱,焦化利润高企促使焦企开工积极性较高,主产地焦企开工率上升,焦炭产量微增,各环节库存小幅增加,贸易商询价积极,低价资源需求较好;操作上,建议焦炭回踩99日均线附近偏多参与,35点设置保护。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【动力煤1901】周一动力煤继续宽幅震荡格局,上行两难走势;基本面上,近期动力煤产地涨跌互现,榆林环保收尾,港口煤价跌势放缓,因水泥化工需求提振,部分贸易商开始惜售,5500主流报价645-650,而电厂日耗低迷依旧,库存高位继续攀升,市场对贸易商挺价力度并不看好,陕西环保督察结束,产地供给释放将或有所回升,需求端考虑到电厂及北方冬储在10 月淡季已将库存提升至较高水平,加之国家气象中心今年暖冬预期,11-12 月或呈现旺季不旺的特征,需求端不理想;操作上,建议动力煤暂时观望。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【钢材】周一,螺纹震荡反弹,收涨0.54%,螺纹钢方面,截至11月02日,钢厂高炉开工率为67.54%,较上周下降0.69个百分点,高炉开工率低位震荡和螺纹钢社会库存继续下降,反映终端需求尚好,但近日公布的宏观经济数据并不乐观,钢材价格或承压下降。铁矿石,钢厂高炉开工率低位震荡,目前受各地环保影响,同时港口铁矿资源较为宽松,伴随着成材价格高位回落,其价格或也将承压。建议后续若市场受宏观悲观情绪下挫至3900-4000一线仍可尝试做多。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【铁矿】周一,铁矿石反弹。北方地区钢厂采暖季限产方案由过去的一刀切转变为目前的差异化限产,从目前的情况来看,限产有一定程度的放松,超出市场预期,铁矿石有价值修复的必要;现货成交持续向好,钢厂开工率连续9周环比回升,钢厂绝对需求与补库积极性均较高,铁矿石现货表现强势,港口库存持续下滑。值得注意的是,近几个月PB粉到货减少,叠加钢厂需求旺盛,PB粉库存下滑最为明显,价格坚挺。PB粉的强势或对金布巴粉形成正向带动,以金布巴为定价基准的大连铁矿石期货可能随之走强。总体而言,铁矿石基本面有较为明显的好转,反弹动力仍然存在。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


农产品


【油脂】周一国内油脂窄幅震荡。豆油 1901收涨0.18%,报5538元/吨;棕榈油1901收跌0.04%,报4556元/吨;菜油1901收涨0.08%,报6469元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价5470元/吨(+40),兴平一级豆油现货无报价。因豆粕胀库,上周油厂压榨量降至186万吨,豆油库存增长势头放缓,但终端需求仍显疲弱,油厂提货速度较慢,且南美压榨利润不佳令油厂转售大豆,巴西新豆播种创下历史最快,及传言国储豆将定向抛售,中国远期大豆供应缺口或远小于预期,基本面偏空令油脂行情整体仍弱势震荡。但特朗普政府消息频出,贸易战不确定性较大,预计11月末两国元首会晤结果出台之前,豆油市场仍将会频繁波动。因此操作上建议观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周一国内饲料震荡偏弱。豆粕 1901收跌0.32%,报3142元/吨;菜粕 1901收跌0.83%,报2378元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货无报价,东莞富之源现货无报价。上周特朗普在推特上的表态仍在影响市场行情。假设把美豆进口关税降低到原本的水平,做最坏的打算计算后得到豆粕的保本价在2700-2800,因此可以得出豆粕的成本支撑在2700-2800。那在目前这个位置,豆粕价格可上可下,特朗普对中国的态度还要关注11月6日中期选举后会否变化,因此不建议此时去做投机,建议观望为主。因此操作上建议观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【白糖】周一郑糖出现反弹,收盘01合约上涨0.54%。现货方面,今天南宁有中间商站台暂无报价;仓库报价5380-5430元/吨,报价调整。南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5320-5400元/吨,报价不变。柳州有中间商站台报价5390元/吨,报价不变;仓库报价5350-5390元/吨,报价下调40元/吨。柳州有集团站台报价5380-5400元/吨,报价不变。消息方面,巴西贸易部数据显示,18年10月巴西共计出口糖193.35万吨,同比减少约34%,环比减少25%,为巴西2005年以来10月最低出口水平。其中原糖出口量同比减少24%,至174.13万吨;精制糖出口量同比减少约33%,至19.22万吨。2018/19榨季(4月/3月)4-10月巴西累计出口糖1313.5万吨,同比减少30.7%。行业及行情方面,今天国内反弹主要受糖会提振,不过目前我们国内已经进入新榨季,北方甜菜糖产区已经开榨,甘蔗糖产区也开始有糖厂开榨,预计后期开榨的糖厂将不断增多。目前市场关注重点是甘蔗收购价如何确定,预计对糖价影响很大。操作上建议空单减仓持有,01合约参考止损位5150元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周一郑棉窄幅震荡,收盘01合约微涨0.10%。现货方面,今天中国棉花价格指数下跌1点,报15670。消息方面,据国家棉花市场监测系统对 14 省区 57 县市 1140 户农户调查数据显示,截至 2018 年 11 月 2 日,全国新棉采摘进度为 79.2%,同比下降 6.5 个百分点,较过去四年均值降低 4.0 个百分点,其中新疆采摘进度为 78.3%;全国交售率为 80.6%,同比下降 2.8个百分点,较过去四年均值提高 2.0 个百分点,其中新疆交售率为 89.1%。行业及行情方面,目前国内棉市主要受中美贸易战影响走势总体很弱,尽管中美两国领导人通电话有利于减缓市场担心,但只要问题没有真正解决,预计都难于筑底成功。此外,当前新棉集中上市,而下游需求偏淡,市场供求也是偏空,从而对市场构成双重压力。郑棉操作上建议空单适当获利减仓后持有,CF1901参考止损位15700。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】:周一鸡蛋主力合约低开低走,减仓回落,多头信心不足。收盘价报4216元/500千克,涨跌幅-1.08%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格部分地区回调,均价4.08元/斤,较上周五下降0.04元/斤,其中河南地区均价最高为4.17元/斤,辽宁地区均价最低4.00元/斤。上周末两天局部地区出现回调,今日销区北京、上海持稳,产区山东、河南等部分地区继续小幅回调;目前终端需求不佳,销区走货情况一般,蛋商采购心理相对谨慎,预计近期鸡蛋价格或小幅调整为主,局部偏弱。当前苗价高企,但养殖水平不断提升,养殖利润50元/羽左右,毛鸡价格保持高位运行,高价补栏鸡苗仍有盈利空间,养殖户补栏量不断增加,但淘汰量有限,预计鸡蛋供需或将逐步趋向宽松,目前操作上,在环保政策未有松动之前1901合约建议暂时观望为宜,后期择机做空远月合约。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)  


【玉米】:周一玉米主力合约增仓上行,在1890附近窄幅震荡,收盘价报1888元/吨,涨跌幅0.59%。本周东北有雨雪天气,或对新粮收割有一定影响,目前上量不多,且新粮质量较好,用粮企业玉米收购价格整体稳定,现货价格有所支撑。港口价格维持1900上方运行,其它地区深加工企业部分上调价格,粮户惜售情况依旧。月临储玉米竞价交易已经暂停,但根据出库规则,预计11-12月两个月时间内,此前交易的约4000万吨临储玉米会陆续出库,届时玉米市场供需或处于紧平衡的状态。后期需要重点关注产区天气、新粮上市情况及贸易战进展。操作上,建议多单可长线持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


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