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华联期货研究所早报(2018-11-07)

华联期货研究所早报 2018-11-07


市场资讯


1、商务部:复审裁定,原产于韩国的进口腈纶存在倾销;自2018年11月7日起对原产于韩国的进口腈纶征收反倾销税。

2、山东省:将对钢铁、地炼、焦化、电解铝等行业产能实施总量控制,坚决淘汰低效落后产能,确保能源消耗和排放总量只减不增;到2025年,将500万吨及以下地炼企业炼油产能分批分步整合转移,全省地炼行业原油加工能力由1.3亿吨/年压减到9000万吨/年。

3、河南省钢铁、焦化、铸造、建材、有色、医药(农药)等行业2018年11月15日至2019年3月15日将实施差异化错峰生产。对符合错峰生产豁免条件的,原则上免于错峰,严禁采取“一刀切”方式。

4、原油(WTI)下跌,跌至八个月低点,因美国允许主要买家继续进口伊朗原油。EIA 上调美国原油产量预期也施压油价。盘后API数据显示美国原油库存增幅远超预期,美、 布两油短线下挫。

5、欧元区10月综合PMI跌至两年低点,四季度开局令人失望,因贸易紧张加剧、关 税上升,加上政治不确定性上升,打压出口和乐观情绪。


金属


【沪铜】:周二晚内外铜价震荡回落。基本面上:美联储加息推动美元走强及供暖季限产预期放松、国内外环境压制盘面,但11月1日,习主席与美总统互通电话,商谈贸易等问题,市场趋向乐观,全球显性库存继续走低支撑期价。技术面上:重回震荡区间。消息面:11月6日上海现货电解铜报49530-49650元/吨,均价跌340元/吨。首届中国国际进口博览会于5日上午在国家会展中心(上海)开幕,国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。中国开放大门只会越开越大 强调三个“不会停滞”。新华财经:四名知情人士透露,美国总统唐纳德•特朗普希望在11月底于阿根廷举行的G20峰会上与中国就贸易问题达成协议,并已经要求美国主要官员开始起草可能的条款。特朗普已要求高官让他们的工作人员起草一份潜在协议,在不断升级的贸易摩擦中传出缓和信号。知情人士还表示,已有多家机构参与了协议的起草。11月5日,从河南省环境污染防治攻坚办获悉,2018年11月15日至2019年3月15日,河南省钢铁、焦化、铸造、建材、有色、医药(农药)等行业将实施差异化错峰生产。对符合错峰生产豁免条件的,原则上免于错峰,严禁采取“一刀切”方式。近期受宏观扰动较大,操作上,投机者短线交易为主。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:周二晚沪铝弱势震荡。北方陆续出台秋冬季大气污染治理方案文件,供暖季限产预期放松,产量未受影响;美国启动了对中国铝线及电缆的反倾销反补贴调查;延长俄铝有关许可证到期日一个月至12月12日,海德鲁停产平稳解决,俄铝冲击延后,向上驱动力减弱,习特通话,市场情绪略微缓和,成本略有支撑。技术面:弱势震荡。消息面:11月6日上海现货电解铝报13840-13880元/吨,均价涨10元/吨。10月30日晚,格力电器、美的集团、青岛海尔、海信电器等家电巨头纷纷公布三季度业绩报告。受累于行业整体疲软态势,家电板块公司业绩增速整体放缓,唯独格力电器业绩增速仍然保持较高水准。云铝股份2018年10月30日披露2018年3季度报,公司拥有存量电解铝产能158万吨(其中,本部30 润鑫30 涌鑫30 泽鑫30 淯鑫38),2018年7月云铝海鑫35万吨项目(昭通一期)开始投产,鹤庆溢鑫21万吨项目(一期)有望于年底投产,预计到2018年底将形成电解铝产能210万吨/年,年内增幅约为33%。11月2日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区34.2万吨,无锡地区64.3万吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区8.9万吨,南海地区22.5万吨,天津5.7万吨,临沂2.5万吨,重庆1.9万吨,消费地铝锭库存合计150.0万吨,环比11月1日减少2.5万吨。供应减少出库持平,消费地铝锭库存环比减2.5万吨。向上缺乏驱动力,下方有成本支撑,弱势震荡,操作上,暂短线交易。后期关注国内去库存进展及国内外经济、政策形势。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


工业品  


【钢材】周二夜盘,螺纹震荡下挫,收跌1.53%,螺纹钢方面,进博会召开,上海多数工地停工,建筑材料禁运,受此影响,上海市场需求不畅,库存有所增加。全国建材成交19.26万吨,较上周五小幅增加。上周受恐慌情绪干扰,黑色系大幅跳水,热卷跌幅居前,一度跌至3655点,大幅下跌的热卷盘面价格已接近成本线,向下空间有限而反弹动力较大。考虑到冬季螺纹消费季节性停滞,热卷超跌反弹或会大于螺纹。可轻仓试空。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【铁矿】周二夜盘,铁矿石震荡下跌。北方地区钢厂采暖季限产方案由过去的一刀切转变为目前的差异化限产,从目前的情况来看,限产有一定程度的放松,超出市场预期,铁矿石有价值修复的必要;现货成交持续向好,钢厂开工率连续9周环比回升,钢厂绝对需求与补库积极性均较高,铁矿石现货表现强势,港口库存持续下滑。值得注意的是,近几个月PB粉到货减少,叠加钢厂需求旺盛,PB粉库存下滑最为明显,价格坚挺。PB粉的强势或对金布巴粉形成正向带动,以金布巴为定价基准的大连铁矿石期货可能随之走强。观望为主。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【原油】:夜盘原油继续创出新低,国内原油最低触及499.7元/桶。消息面EIA周二公布短期能源展望报告下调了今明两年美国WTI及布伦特原油的价格预期。美国方面,EIA上调了美国今明两年产量增速预期且下调了明年的原油需求增速预期。此外,EIA下调了2019年全球需求增速预期,并且称今年全球液体燃料库存将持稳,但明年将增加60万桶/日。此外,由于不希望导致全球油价上涨,特朗普表示对伊制裁将推进得慢一些,美国务院称将暂时允许伊朗3个民用核设施继续运转,此轮制裁力度略显疲软。利空消息再次云集,盘面再次创出新低。静待今晚美国中期选举结果,关注国内原油500附近是否有支撑,操作暂观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【橡胶】ru1901周二小幅反弹至近日区间偏上位置,目前1月合约升水现货缩窄到1000以内,临近老仓单退场交易所仓单回落,保税区显性库存处于多年低位。近期公布的全球各国经济数据均较为低迷,但政策呵护也明显增加,“习特”通话也令市场对贸易战缓和抱有希望。橡胶需求依然低迷。美国10月非农数据亮丽,美联储加息预期不减,外围金融风险仍然较高。供应处于过剩的大周期,胶价低迷,泰国产区胶水已至考虑弃割的水平,同时反映了供应较为充足。近期交易所库存增长停滞,青岛保税区库存跌至较低位置,略利好,但总体库存仍然太大,关注11月15日交割后接货压力消失能否带来反弹。操作上,空单少量持有,止损下移至11750。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【甲醇】周二夜盘期货低开,上冲2900后失守,最终报2885,空头力量主导,预计后市甲醇期价或继续向下寻求支撑。基本面上,国内市场甲醇供应仍然比较宽松,下游开工情绪依旧偏低;国外检修甲醇装置陆续恢复生产,短期内价格压力面还是比较大。但此次甲醇的价格的下跌,也减轻了下游企业的利润成本,在利润得到恢复的同时,将会进一步提振其采购信心。本日主要关注期货价格走势,检验能否站稳2850元线以上,同时关注北方冬季限产和现货价格变动。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【焦煤】周二晚焦煤震荡回落,跌破25日均线;基本面上,山西晋中、吕梁地区煤矿超能力生产核查力度较大,煤矿开工受限,产地焦煤价格上涨,另外,河北地区受煤矿安全检查、运力不足以及工作面等影响,部分煤种产量下滑,山东地区也由于安全检查等原因导致多数煤矿产量减少,目前供应维持偏紧格局,下游焦炭连续提价,焦企开工积极;操作上,建议1901合约1365位置多单继续持有,35点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【焦炭】周二晚焦炭震荡偏弱,回调压力较大;基本面上,焦企第一轮提涨已经落地,个别销售良好企业商议开启第二轮100元/吨提涨,而环保限产力度逐渐减弱,焦化利润高企促使焦企开工积极性较高,主产地焦企开工率上升,焦炭产量微增,各环节库存小幅增加,贸易商询价积极,低价资源需求较好;操作上,建议焦炭1901合约25日均线附近(2396)多单继续持有,35点设置保护。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【动力煤】周二晚动力煤大幅下跌,盘面偏空发展;基本面上,近期动力煤产地涨跌互现,榆林环保收尾,港口煤价跌势放缓,因水泥化工需求提振,部分贸易商开始惜售,5500主流报价645-650,而电厂日耗低迷依旧,库存高位继续攀升,市场对贸易商挺价力度并不看好,陕西环保督察结束,产地供给释放将或有所回升,需求端考虑到电厂及北方冬储在10 月淡季已将库存提升至较高水平,加之国家气象中心今年暖冬预期,11-12 月或呈现旺季不旺的特征,需求端不理想;操作上,建议动力煤暂时观望。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


农产品


【白糖】周二晚郑糖窄幅震荡,收盘01合约下跌0.18%。现货方面,昨天南宁中间商仓库报价5420-5500元/吨,成交一般。南宁集团厂仓报价5340元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5390元/吨;仓库报价5350-5390元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5380-5400元/吨,报价不变,成交一般。消息方面,据当地媒体消息,泰国糖厂呼吁甘蔗糖业委员会(OCSB)将本榨季的开榨时间提前至11月15日,较往年提前15天,因本榨季糖厂需要140天生产期。行业及行情方面,昨夜美国3月原糖期货收跌0.19美分,或1.4%,报每磅12.96美分,受压于巴西货币雷亚尔下跌。国内目前处在新旧交替之际,南方主产区库存处在一年的最低点,市场压力较轻,北方甜菜糖未对糖市形成压力,同时需求也处在淡季,因此价格较为稳定,郑糖跟随国际市场波动。由于南方主产区开榨临近,大规模开榨之后将进入一年之中供应最充足的时期,糖价受压可能性较大。操作上建议空单减仓持有,01合约参考止损位5150元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周二晚郑棉震荡走低,收盘01合约跌幅0.63%。现货方面,昨天中国棉花价格指数下跌32点,报15638。消息方面,根据印度棉花协会的最新预测,2018-2019年度(2018年10月-2019年9月)印度棉花产量为3432.5万包(每包170公斤),比上月的预测下调47.5万包。印度棉协预计,2018-2019年度印度国内棉花消费总量将达3240万包;出口量为510万包,比上一年度的690万包减少180万包。印度是世界上主要的产棉国之一,棉花种植面积约占全球种植面积的36%。行业及行情方面,本年度全国棉花产量预估580万吨上下,较去年基本持平。10月底国内工商业库存在290万吨,11月份库存将更高。11月初郑棉仓单数量在36万吨以上,历史高位。10-12月份的进口棉花滑准税配额80万吨已经下发。全球经济下行压力大,制造业景气指数下滑。国内纺织服装行业因中美贸易摩擦问题四季度订单不足,预期偏悲观色彩。郑棉操作上建议继续滚动做空,CF1901参考止损位15700。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】:周二鸡蛋主力合约在20日均线附近窄幅震荡,收盘价报4239元/500千克,涨跌幅-0.16%。据中国蛋鸡信息网数据可见,今早北京鸡蛋主流价格报4.12元/斤,较昨日回落0.1元/斤;全国主产区鸡蛋价格继续回调,均价4.07元/斤,其中辽宁地区均价最低4.00元/斤。短期内终端需求没有较好的支撑,销区整体走货缓慢蛋商采购积极性不高,不过整体产区库存不多,预计短期内鸡蛋价格或小幅震荡偏弱调整。当前苗价高企,但养殖水平不断提升,高价补栏鸡苗仍有盈利空间,养殖户补栏量不断增加,但淘汰量有限,预计后期鸡蛋供需或逐步趋向宽松,目前操作上,在环保政策未有松动之前1901合约建议暂时观望为宜,后期择机做空远月合约。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)  


【玉米】:周二玉米主力合约小幅减仓回调,但下方1880仍有一定支撑,收盘价报1889元/吨,涨跌幅0.05%。广东港口二等拍卖陈粮1950-1970元/吨,较昨日不变。目前山东地区玉米收购价1920-2040元/吨;河北地区玉米收购价1880-1950元/吨,华北玉米价格处于高位坚挺运行,深加工企业利润高企,纷纷抬价,粮户惜售情况依旧,及时东北新季玉米逐渐在上市,但短期玉米价格仍有一定支撑。前期生猪养殖行业亏损较大且猪瘟蔓延,殖户补栏积极性很低,使得今年的饲料需求或远远低于去年。短期玉米价格或面临回调,但下方空间有限。后期需要重点关注产区天气、新粮上市情况及贸易战进展。操作上,建议多单可长线持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【大豆】周二晚大豆小跌,整体偏弱。据天下粮仓初步调查显示,后续大豆到港量:12月份大豆到港预估降低到600万吨,1月份500万吨,2月240万吨。后期大豆供应仍有较大缺口,但中国买家仍在继续寻购大豆,但可买入的11/12月船期南美大豆数量已经有限。2018年11月大豆到港分地区统计:东北地区6.5万吨,华北地区71.6万吨,山东地区131.4万吨,华东地区177.7万吨,福建地区40吨,广东地区83.5万吨,广西地区63.5万吨。操作方面,暂时观望。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【油脂】周二晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1901 收涨0.07%,报5538元/吨;棕油 1901 收跌0.04%,报4542元/吨;菜油 1901收涨0.15%,报6469元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日日照黄海一级豆油现货报价5480元/吨(+10),兴平一级豆油现货无报价。豆粕胀库令上周油厂开机率降低,豆油库存降至184万吨,但终端需求仍显疲弱,油厂提货速度较慢,供大于求格局未缓解,且南美压榨利润不佳令油厂转售12月船期大豆,巴西农户已经播种约60%的大豆作物,远高于五年均值的41%,早熟豆12月末或可装运,及传言国储豆将定向抛售,远期大豆供应缺口或远小于预期,利空油脂。因此操作上建议观望为主,继续关注美国中期选举的结果。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周二晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1901收跌0.13%,报3164元/吨;菜粕 1901收跌0.42%,报2375元/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货基差报价+220元/吨(+0),东莞富之源现货无报价。中期选举的结果即将揭晓,这将对后期中美贸易政策的走向影响较大,市场预料特朗普全面获胜的可能性较大。结果出来后市场的焦点会集中关注在月底的G20峰会上,届时特朗普的表态将会影响油脂油料行情走势。目前美国农民实际上已经感受到了足够的压力,不排除中美的会面交谈出现局部妥协的结果。在各种结果都可能存在且会对行情产生两种相反的影响下,操作上建议观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


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